财务数据和关键指标变化 - 2025年第四季度销售额为2.02亿美元，接近指引上限，同比增长5% [4] - 2025年第四季度调整后每股收益为0.89美元，调整后EBITDA利润率为17.1%，均超过指引上限，EBITDA利润率同比提升500个基点 [4] - 2025年第四季度调整后EBITDA为3440万美元，上年同期为2330万美元，EBITDA利润率同比提升500个基点，得益于销售增长、产品组合改善及盈利提升举措 [13][14] - 2025年第四季度产生自由现金流，并动用1400万美元回购股票 [4] - 2025年全年实现2500万美元的成本和运营费用改善，运营费用同比减少8%，并预计到2026年底将实现另外2000万美元的年化节省 [9] - 2025年全年产生7100万美元自由现金流，全年股票回购总额为5200万美元，年末净现金为1.97亿美元 [9] - 2025年第四季度现金为1.97亿美元，较第三季度末增加2920万美元，经营活动提供的现金为4690万美元，主要得益于营运资本管理改善 [15][16] - 2025年第四季度资本支出为470万美元，全年资本支出为5000万美元，处于指引区间低端 [16] - 2025年第四季度AES业务收入同比增长14.6%，EMS业务收入同比下降6.7% [13] - 2025年第四季度调整后运营费用（不包括股权激励）同比减少630万美元，但产能利用不足成本增加170万美元，主要与Curamik中国工厂开始生产相关 [14][15] - 2025年末，与德国Curamik重组相关的费用已发生540万美元，总预计费用范围为1200万至2000万美元 [18] - 公司预计2026年非GAAP全年税率约为32% [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 工业业务：第四季度销售额实现高个位数同比增长，全年实现中个位数增长，是公司最大的业务板块，占全年总收入的27% [5] - 航空航天与国防业务：第四季度销售额同比略有下降，但全年实现高个位数增长，占全年收入的16%，增长由强劲的国防和商业航空需求驱动 [6] - 电动汽车/混合动力汽车业务：第四季度销售额同比下降，占全年收入的14%，EMS业务销售额下降抵消了AES业务的增长，全年销售额低于上年 [7] - ADAS业务：第四季度及全年销售额均实现同比增长，全年实现两位数增长，受益于ADAS解决方案采用率提高和车辆自动化水平提升 [8] - 便携式电子产品业务：第四季度及全年销售额均同比下降，主要因AES业务中某产品生命周期结束 [8] 各个市场数据和关键指标变化 - 工业市场：第四季度增长由市场复苏和赢得传统客户额外业务驱动 [5] - 电动汽车市场：EMS业务销售额下降源于客户集中在需求面临挑战的地区 [7] - 数据中心市场：被确定为重要的潜在新市场，第四季度在EMS业务中获得初步设计订单 [10] - 可再生能源市场：是推动AES业务第四季度收入增长的领域之一 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2026年最高优先级是实现营收增长，致力于充分利用全球布局以增强竞争力并在所有区域扩大份额 [10] - 以客户为中心的组织正专注于确保设计订单，以推动增长并进一步实现终端市场多元化，设计订单目标包括新的和现有的市场领域 [10] - 将数据中心视为重要的潜在新市场，正利用在热管理和信号完整性技术方面的优势寻求更大机会 [10] - 优先考虑并加速在新市场和相邻市场的新产品推出速度，这将是增长的关键推动力 [11] - 2026年将更重视并购，任何潜在目标需具备正确的战略契合度和财务特征，股票回购活动水平将受其他投资优先级影响 [12] - 公司已实施结构和组织变革，修订了关键绩效指标和目标，以确保组织协调一致，专注于增长和客户服务，这带来了新产品开发力度的加强，并将加速新产品推出 [6][9] - 正在努力适应电动汽车电池市场和技术的变化，包括扩大Curamik中国业务 [7] - 正在开发针对数据中心、通信和电动汽车电池应用等领域的差异化新产品，这些产品处于认证阶段，预计将推动未来增长 [52][53] - 公司拥有全球制造能力，能够在亚洲、北美和欧洲本地化生产，这有助于应对地缘政治和关税挑战，并满足客户本地化采购的需求 [56] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年强劲收官源于终端市场的逐步改善以及关键结构性变革的实施，凭借简化的运营模式和更精益的成本结构，公司以更强势的姿态进入新年 [4] - 2026年优先事项仍是改善公司的多年增长前景并继续推动盈利计划，组织对今年的关键目标有清晰理解，并拥有合适的团队和能力 [5] - 2026年第一季度指引体现了显著的同比改善，预计销售额增长5%，调整后EBITDA利润率提升530个基点 [5] - 对2026年第一季度，预计工业销售将实现同比增长，但汽车（尤其是电动汽车）和便携式电子产品领域仍存在一些疲软和不确定性 [22][23] - 预计2026年调整后运营费用将与2025年持平，随着执行这些优先事项，预计全年调整后EBITDA将较2025年增长 [11] - 预计2026年资本支出与2025年相当，指导范围为3000万至4000万美元，将继续向股东返还资本，但回购水平将视其他资本需求而定 [11][16] - 德国Curamik业务重组按计划进行，预计将在2026年下半年带来效益，该计划预计每年产生1300万美元的节省 [11][18][37] - 在数据中心市场，正与知名原始设备制造商合作进行热管理和信号完整性技术的资格认证，预计至少一项设计订单将在今年晚些时候决定，收入影响可能在2027年甚至2026年末显现 [10][26] - 在汽车领域，正直接与原始设备制造商合作设计新产品，并与合作伙伴协作，以更快地扩大和增长营收 [34][35] - Curamik中国工厂的产能爬坡速度慢于预期，但客户兴趣仍在，预计增长将在第二、三、四季度实现，公司避免参与可能导致价格侵蚀的市场竞争 [41][42] 其他重要信息 - 公司已确定数据中心为重要的潜在新市场 [10] - 公司拥有全球化的制造足迹，这有助于中和地缘政治和关税相关风险，并满足客户本地化采购的需求 [56] - 公司计划在未来12个月左右增强在欧洲大陆的制造能力 [57] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于2026年第一季度增长指引及全年展望，特别是ADAS、可再生能源和国防等领域的近期前景 [22] - 管理层预计第一季度工业领域将继续强劲增长，但汽车（尤其是电动汽车）和便携式电子产品领域仍存在疲软和不确定性，其他业务预计将实现高个位数至中个位数增长 [23][24] 问题: 关于数据中心市场的关键应用、新机会以及更多细节 [25] - 数据中心是过去两三个季度的重点，公司在热管理和信号完整性技术方面有强劲机会，正与知名原始设备制造商合作进行技术认证，预计至少一项设计订单将在今年晚些时候决定，收入影响可能在2027年甚至2026年末显现 [26] - 补充说明，已在EMS业务中获得一些直接应用于数据中心的设计订单，但当前收入规模较小，新技术的影响预计将比现有业务大得多 [27][28] 问题: 关于2026年除数据中心外，其他推动多年增长的具体举措和预期收入时间 [31][32] - 增长目标是全面的，涉及所有业务部门，包括在现有客户中扩大份额、开发针对新电池技术等应用的新产品以进入新市场并实现两位数增长，以及直接与原始设备制造商合作设计产品以加速营收增长 [33][34][35] 问题: 关于2026年盈利改善计划，除了已宣布的举措外是否有新计划 [36] - 已宣布的举措大部分已在执行中，节省已体现在利润表上，德国Curamik重组预计在2026年下半年带来效益，每年节省约1300万美元，未来盈利改善将主要由营收扩张、创新和技术差异化驱动，辅以持续的运营管理和灵活的投资 [37][38][39] 问题: 关于Curamik中国新工厂在下半年的产能加载计划 [40] - 中国工厂产能爬坡速度慢于预期，但客户兴趣仍在，公司正谨慎平衡市场拓展与避免价格侵蚀，增长计划未变但时间点后移，预计增长将在第二、三、四季度实现 [41][42] 问题: 关于成本节省的节奏和总额的澄清 [47] - 2025年已实现2500万美元的节省运行速率，全年效益为3200万美元，其中700万美元将在2026年体现；德国Curamik重组的1300万美元节省尚未实现，预计在2026年下半年；2025年实现的2500万美元节省中，约70%体现在费用项，其余体现在销售成本和毛利 [48][49] 问题: 关于“增强创新战略”的具体含义 [50][51] - “增强创新战略”包括增强销售流程，更重要的是针对数据中心、通信和电动汽车电池应用等特定领域开发三种差异化新产品项目，这些产品旨在解决现有和未来的问题，并非模仿型产品，预计将成为公司未来的增长驱动力 [52][53] 问题: 关于关税及地缘政治环境对与海外原始设备制造商业务的影响 [54][55] - 公司的全球制造能力完全中和了相关问题，能够从当地工厂满足亚洲、北美和欧洲客户的需求，甚至受益于一些原始设备制造商转向本地采购的趋势，公司计划在未来12个月增强在欧洲的制造能力 [56][57]