Today, I will start by briefly highlighting our fourth quarter and holiday performance and then discuss our full-year performance and the progress we made against our Ulta Beauty unleashed strategy before sharing more details on our plans and priorities for fiscal 2026. Our team stayed focused on executing and caring for our guests, delivering stronger-than-expected fourth quarter sales, and continued market share gains in mass and prestige beauty. Successful events fueled all of our performance including B ...

财务数据和关键指标变化 - **第四季度业绩**：净销售额同比增长11.8%至39亿美元，上年同期为35亿美元 [26] 可比销售额增长5.8%，由客单价增长4.2%和交易量增长1.6%驱动 [27] 毛利率下降10个基点至销售额的38.1% [30] 营业利润为4.77亿美元，占销售额的12.2%，摊薄后每股收益为8.01美元 [32] - **2025财年全年业绩**：净销售额增长9.7%至124亿美元，增加11亿美元 [32] 可比销售额增长5.4%，客单价增长3.3%，交易量增长2% [32] 毛利率增长30个基点至销售额的39.1% [32] 营业利润为15亿美元，占销售额的12.4%，摊薄后每股收益增长1.2%至25.64美元 [5][32] - **费用与现金流**：第四季度SG&A增长23%至10亿美元，占销售额的25.7% [31] 全年SG&A增长17.4%至33亿美元 [32] 全年经营活动产生现金流超过15亿美元 [34] 年末现金及短期投资为4.94亿美元，短期债务为6200万美元（主要与Space NK相关） [33] - **库存与资本支出**：总库存增长10.8%至22亿美元 [34] 全年资本支出为4.35亿美元，股票回购为8.9亿美元 [34] - **2026财年展望**：预计净销售额增长6%-7%，达到131亿至132亿美元 [36][37] 可比销售额增长2.5%-3.5% [36] 预计营业利润增长6%-9%，营业利润率持平或上升20个基点 [38] 预计摊薄后每股收益在28.05至28.55美元之间，同比增长9.4%-11.4% [39] 预计资本支出在4亿至4.5亿美元之间 [39] 计划通过股票回购向股东返还约10亿美元资本 [38] 各条业务线数据和关键指标变化 - **品类表现（第四季度）**：香水品类表现最强，实现两位数可比销售额增长 [28] 护发品类实现高个位数可比销售额增长，为年内最佳 [29] 护肤与健康品类实现中个位数可比销售额增长 [29] 彩妆品类实现低个位数可比销售额增长，在平价和高端彩妆均实现可比销售额增长 [29] 服务业务实现中个位数可比销售额增长 [30] - **品类销售占比**：护肤与健康品类占销售额的24%，彩妆品类占销售额的35% [28] - **新品牌与产品**：2025年引入了超过100个新品牌 [11] 新品牌如Amika、Moroccanoil、Cécred推动了护发品类增长 [29] 护肤品类增长由高端护肤、韩妆品牌（如Medicube、Anua、Peach & Lily）及新品牌（如Dermalogica、Personal Day）驱动 [29] 健康品类增长由Therabody、Nodpod和Ulta Beauty独家品牌Saje等推动 [29] - **渠道表现**：门店和数字渠道均对可比销售额增长有贡献，电子商务销售额实现中双位数增长，可比门店销售额实现低个位数增长 [28] 各个市场数据和关键指标变化 - **门店网络**：2025财年净新增63家Ulta Beauty门店，搬迁6家，改造42家 [27] 年末拥有1,505家Ulta Beauty门店和86家Space NK门店 [27] 第四季度新开5家Ulta Beauty门店并改造18家 [26] - **国际市场扩张**：通过收购Space NK进入英国和爱尔兰市场（超过80家门店） [12] 通过与Grupo Axo的合资企业在墨西哥开设9家门店 [12] 通过与Alshaya的特许经营伙伴在中东开设2家门店 [12] - **数字与会员**：约60%的在线销售通过应用程序完成，活跃应用程序用户同比增长15% [17] 忠诚度计划活跃会员增长5%至创纪录的4670万 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - **核心战略（Ulta Beauty Unleashed）**：聚焦三大优先事项：驱动核心业务增长、拓展新业务规模、调整未来基础 [9] 2025年在各支柱上取得显著进展，重新点燃增长，强化核心，财务表现超计划 [9] - **差异化体验**：通过超过10万场店内活动、数字升级（如Replenish and Save、Wishlist、Split Cart功能）以及AI驱动的个性化营销，提升全渠道客户体验 [10] - **商品与营销策略**：加强与品牌合作伙伴的合作，推出超过100个新品牌 [11] 实施大胆的新营销策略，如“Only at Ulta”活动，并赞助“Cowboy Carter Tour”等文化活动 [11] 推出新的品牌资产营销活动“Beauty Happens Here” [16] - **新增长渠道**：推出线上市场（Marketplace），提供超过200个品牌和5000个SKU [13] 拓展健康（Wellness）品类，在核心健康品类中增加近30个新品牌，在市场平台增加近40个新品牌，并在超过400家门店扩大陈列 [14] 发展UB Media能力，增加联网电视和流媒体音频产品 [14] - **基础能力建设**：进行领导层变更，优化成本，投资AI和自动化 [14] 测试用于客服的对话式AI，实施AI驱动的订单管理系统以优化履约 [15] - **行业竞争与定位**：公司认为美妆行业一直具有竞争性，但公司凭借从平价到奢侈的全品类覆盖、服务、健康、领先的忠诚度计划和全渠道布局形成差异化优势 [66] 公司计划加倍投入其模式的优势，并开始收获2025年投资的回报 [67] - **2026年优先事项**：继续增强品牌建设能力，提升和差异化商品组合 [19] 投资门店和数字平台，包括与TikTok Shop进行战略整合 [20][21] 拓展国际、健康、市场和UB Media等新业务 [22] 通过优化工作方式和精简成本结构来调整未来基础，包括供应链转型和投资AI能力 [22][23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - **消费者观察**：2025年观察到消费者持续具有韧性，高度关注价值和可负担性，支出决策日益审慎 [17] 美妆品类参与度保持健康，行业竞争激烈 [17] - **行业前景**：预计2026财年美妆品类增长率与历史平均水平一致，在2%-4%范围内 [18] 但日益关注可能影响经济状况的全球冲突升级 [18] - **公司前景**：对未来的机会持乐观态度，同时在全球存在不确定性和潜在经济波动的环境中保持谨慎和清醒 [24] 计划控制可控因素，利用先前的战略投资，专注于强执行力、为顾客创造真正价值的创新以及以结果回报驱动的资本配置 [24] 公司有信心在美妆品类中继续获胜并为股东创造价值 [25] - **2026年计划考量**：可比销售额指引反映了正常化趋势以及下半年将面临更具挑战性的比较基准 [54] 计划构建时考虑了消费者需求、促销环境、定价和品类增长四个领域 [55] 该计划旨在使公司能够持续获取市场份额，无论经济环境如何 [56] 其他重要信息 - **新CFO**：Christopher DelOrefice作为新任首席财务官加入公司 [5] - **成本优化与AI**：公司持续进行成本优化，投资AI和自动化，如测试客服对话式AI和实施AI驱动的订单管理系统 [15] 计划在2026年继续扩展AI能力，以支持客户体验、提高员工生产力并赋能更智能的决策 [23] - **供应链与配送中心**：计划在2026年继续供应链转型，在现有设施中增加自动化，并在今年晚些时候在西北地区开始建设一个新的区域配送中心，以扩大网络容量并提高履约速度 [22] 该配送中心预计2027年投入运营 [78] - **门店形式**：2025年约25%的新店采用较小面积的形式，2026年预计这一比例约为15% [74] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于可比销售额的构成、价格和交易量动态，以及对2026年的展望 [42] - 公司表示每年约有10%-15%的商品会受价格上涨影响，预计2026财年价格环境正常，未看到异常情况 [44] 问题: 关于SG&A费用较高、增量营销的影响、促销环境以及客户获取成本 [45] - CFO解释SG&A增长部分源于基于超预期业绩的更高激励薪酬、可变成本增加以及为支持增长（包括营销和媒体）所做的投资，这些投资也为2026年奠定了基础 [46] CEO表示目前没有加速促销的计划，但认识到竞争激烈且消费者更关注价值，当前计划或指引中未纳入更高的促销力度 [48] 问题: 关于行业增长背景（2%-4%）、是否较2025年减速，以及地缘政治因素是否已纳入销售展望 [52] - CEO表示指引接近2025年水平，反映了正常化趋势以及下半年更具挑战性的比较基准 [54] 计划构建时考虑了消费者需求（对宏观压力和冲突升级保持谨慎）、促销环境（无加速计划但竞争激烈）、定价（无异常）以及品类增长（2%-4%） [55] 公司专注于可控因素，确保计划能持续获取市场份额 [56] 问题: 关于Rare Beauty的早期反响、其规模类比（如Kylie、Fenty），以及新品牌对销售增长的贡献 [57][59] - CEO确认2025年约20%-30%的增长来自新品，2025年接近30% [60] Rare Beauty起步强劲，对公司有益，但它只是公司600个品牌中的一个，其表现已纳入2026年第一季度及上半年的可比销售额指引中 [60][61] 问题: 关于竞争环境、维持竞争优势的关键要素以及如何持续赢得新品牌 [65] - CEO强调美妆行业一直充满竞争，但公司凭借从平价到奢侈的全品类覆盖、服务、健康、值得信赖的专业知识、精选商品、领先的忠诚度计划、全渠道布局以及新宣布的TikTok合作形成差异化 [66] 公司专注于发挥其模式优势，并收获2025年投资的回报 [67] 问题: 关于2026年彩妆品类（平价与高端）展望、K-beauty和健康品类的扩张及其与现有品类的互动，以及可比销售额指引下的固定成本杠杆和促销计划 [70] - CEO表示公司覆盖全价格区间是具有战略优势的 [71] 在K-beauty和健康品类上，公司专注于产品功效和真实性，通过SKU优化引入这些品类 [71] 市场平台（Marketplace）作为对现有门店商品的补充 [72] CFO表示将通过商品利润率、供应链优化和减少损耗来管理毛利率，新店（包括较小面积形式）仍是增长的重要组成部分，固定成本去杠杆化程度适中且可管理 [74][75] 问题: 关于西北地区新配送中心的时间安排和成本，以及营业利润率下半年更好的驱动因素 [77] - CEO表示新配送中心预计2027年投入运营，相关成本已计入资本支出计划 [78] CFO解释营业利润率走势主要受SG&A驱动，上半年需消化Space NK收购和2025年下半年投资年度化的影响，下半年将跨越这些因素，并且Space NK在假日季销售额更高，能带来杠杆效应 [79] 问题: 关于2026年营销支出计划，与2025年相比的情况 [85] - CFO未提供具体金额，但指出SG&A增长计划与销售额同步或略低，个性化仍是营销投资的核心重点 [86] 第四季度基于销售超预期所做的营销和媒体投资预计将对2026年上半年产生持续效益 [87] 问题: 关于可比销售额指引（2.5%-3.5%）略低于长期框架的原因，是出于保守还是环境因素 [90] - CEO表示该计划旨在确保公司不丢失市场份额，是一个深思熟虑的计划，如果存在上行空间将乐见其成 [91] 公司已进行多年投资，现在正是开始收获回报的时候 [92] 问题: 关于Space NK的进展、学习心得以及单位增长和地域扩张的展望 [93] - CEO对Space NK的表现感到满意，认为其销售增长良好，增长策略可靠 [94] 该资产是对核心业务的补充，双方有机会利用彼此优势（如获取新品牌、客户关系管理策略、忠诚度计划），并在英国市场继续增长 [94] 问题: 关于2026年的投资水平、实现杠杆的领域、长期合适的利润率水平，以及在消费者环境变化下的业务调整灵活性 [97][98] - CFO表示公司旨在实现持续盈利增长，最大化利润增长，每年计划中都包含强劲的生产力目标，以支持高回报投资，同时不牺牲利润率 [99] 公司可以在年内根据机会优化利润增长，同时保持利润率纪律 [100] 生产力举措（如供应链优化、库存生产力）将支持投资 [101] CEO补充道，领导团队有能力在需要时进行调整，公司全价格区间的商品组合提供了灵活性，并且公司能利用AI驱动的洞察力做出战略决策 [102][103] 问题: 关于新品类（健康、市场平台、国际）在第二年的进一步扩张计划、所需调整以及未来投资水平 [104] - CEO表示在国际扩张方面，计划继续通过与Grupo Axo和Alshaya的合作开设门店，目前采取资产轻型模式 [104] 在健康等品类上，公司通过SKU优化做出明智的投资决策，以提高门店四壁内的生产力和利润 [104]

财务数据和关键指标变化 - **第四季度业绩**：净销售额为39亿美元，同比增长11.8% [24]；可比销售额增长5.8%，由平均客单价增长4.2%和交易量增长1.6%驱动 [25]；毛利率下降10个基点至38.1% [29]；SG&A费用增长23%至10亿美元，占销售额的25.7% [30]；营业利润为4.77亿美元，占销售额的12.2% [31]；稀释后每股收益为8.01美元 [31] - **2025财年全年业绩**：净销售额为124亿美元，增长9.7% [4][31]；可比销售额增长5.4%，由平均客单价增长3.3%和交易量增长2%驱动 [31]；毛利率增长30个基点至39.1% [31]；SG&A费用增长17.4%至33亿美元 [31]；营业利润为15亿美元，占销售额的12.4% [4][31]；稀释后每股收益为25.64美元，增长1.2% [4][32] - **资产负债表与现金流**：年末现金及短期投资为4.94亿美元，短期债务为6200万美元 [32]；总库存增长10.8%至22亿美元 [33]；全年经营活动产生现金流超过15亿美元 [33]；资本支出为4.35亿美元，股票回购为8.9亿美元 [33] - **2026财年业绩指引**：预计净销售额增长6%-7%，达到131亿至132亿美元 [34][35]；预计可比销售额增长2.5%-3.5% [34]；预计营业利润增长6%-9%，营业利润率持平至上升20个基点 [36]；预计稀释后每股收益在28.05至28.55美元之间，增长9.4%至11.4% [37]；预计资本支出在4亿至4.5亿美元之间 [37]；计划通过股票回购向股东返还约10亿美元资本 [36] 各条业务线数据和关键指标变化 - **香水**：是第四季度表现最强的品类，实现了两位数的可比销售额增长，得益于YSL、Prada等成熟品牌的新品，以及Noise、Snif等独家品牌，以及节日礼品套装 [26] - **护发**：本季度实现了年内最佳可比销售额表现，高个位数增长，主要由Amika、Moroccanoil和独家品牌Cécred等新品牌驱动 [27][28] - **护肤与健康**：可比销售额实现中个位数增长，由高端护肤、韩国美容健康品牌（如Medicube、Anua、Peach & Lily）以及新品牌Dermalogica和Personal Day驱动 [28]；该品类占销售额的24% [26] - **彩妆**：可比销售额实现低个位数增长，在平价和高端彩妆领域均实现正增长，市场份额有所提升 [28]；该品类占销售额的35% [26]；平价彩妆增长由欧莱雅、Morphe等品牌的新品驱动，高端彩妆受益于Kylie Cosmetics和MAC的新品 [29] - **服务**：可比销售额实现中个位数增长，由沙龙和专业服务（包括穿耳和化妆服务）的增长驱动 [29] - **新业务线进展**： - **国际市场**：通过收购Space NK（在英国和爱尔兰拥有80多家门店）[11]、与Grupo Axo的合资企业在墨西哥开设9家门店 [11]、与Alshaya的特许经营伙伴在中东开设2家门店 [11]，公司在美国以外的5个国家拥有近100家门店 [11] - **线上市场**：推出了一个精选的线上市场，提供超过200个品牌和5000个SKU的补充性美容、健康和生活产品 [12] - **健康业务**：在核心健康品类中增加了近30个新品牌，在市场产品组合中增加了近40个新品牌，并在400多家门店扩大了实体店布局 [12] - **UB媒体**：增加了联网电视和流媒体音频产品，推动了参与度和增量广告收入 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - **门店网络**：2025财年净新增63家Ulta Beauty门店，搬迁6家，改造42家 [25]；年末共有1,505家Ulta Beauty门店和86家Space NK门店 [25]；第四季度新开5家Ulta Beauty门店，改造18家，并新开2家、搬迁1家Space NK门店 [24] - **渠道表现**：第四季度，实体店和数字渠道均对可比销售额增长做出贡献，其中电子商务销售额实现中双位数增长，实体店可比销售额实现低个位数增长 [26] - **会员计划**：忠诚度计划活跃会员增长5%，达到创纪录的4670万 [15]；约60%的在线销售额通过应用程序完成，活跃应用程序用户同比增长15% [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - **核心战略“Ulta Beauty Unleashed”**：聚焦三大优先事项：驱动核心业务增长、扩展新业务、调整未来基础 [8]；2025年在该战略下取得进展，包括重新点燃增长、加强核心业务、财务表现超计划 [8] - **核心业务增长举措**： - **提升全渠道体验**：通过增加工时、举办超过10万场店内活动、进行数字升级（如Replenish and Save、Wishlist、Split Cart功能）以及利用AI增强营销个性化来实现 [9] - **强化产品组合**：2025年引入了100多个新品牌 [10]；与品牌合作伙伴合作推动创新（如Fenty Diamond Collection）[10]；通过“Only at Ulta”等活动和与文化时刻（如赞助Cowboy Carter Tour）结合，提升营销和品牌建设能力 [10] - **宣布与TikTok扩大战略整合**：将于下周在TikTok Shop上线，初期将推出精选的“Only at Ulta”品牌产品 [19] - **扩展新业务**：将继续通过现有合作伙伴在英国、墨西哥和中东进行国际扩张 [20]；将审慎扩展健康和线上市场产品组合，并增加UB媒体能力 [20] - **调整未来基础**：将继续供应链转型，在现有设施中增加自动化，并计划在西北部新建一个区域配送中心 [20]；投资于系统和流程以提高销售和库存生产力 [21]；扩展AI能力以支持客户体验、提高员工生产力并赋能更智能的决策 [21] - **行业竞争与定位**：公司认为美容行业一直具有竞争力 [61]；公司的竞争优势在于提供从平价到奢侈的全系列产品、服务、健康品类、值得信赖的专业知识、精选的产品组合、领先的忠诚度计划以及全渠道布局 [62]；公司计划加倍发挥其模式的优势，并开始收获2025年投资的回报 [64] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - **消费者观察**：2025年观察到消费者持续表现出韧性，高度关注价值和可负担性，支出决策更加审慎 [16]；美容品类参与度保持健康 [16] - **行业展望**：预计2026财年美容品类增长率将与历史平均增长率一致，在2%-4%的范围内 [17]；公司对持续的地缘政治冲突可能影响经济状况保持警惕 [17] - **2026财年计划**：计划建立在2025年成功的基础上，继续执行“Ulta Beauty Unleashed”战略 [17]；重点包括增强品牌建设、满足客户不断变化的需求、投资于门店和数字平台、扩展新业务以及优化成本结构 [18][20]；公司对未来的机会持乐观态度，但在全球不确定性和潜在经济波动的环境中保持谨慎 [22] 其他重要信息 - **领导层变更**：Christopher DelOrefice是新任首席财务官 [4] - **成本优化与AI投资**：进行了持续的成本优化工作，包括投资AI和自动化，例如测试用于客户服务团队的新对话式AI功能，以及实施AI驱动的订单管理系统以优化履约 [13] - **文化复兴**：公司通过果断的组织变革、采用制胜心态以及新的营销品牌资产活动“Beauty Happens Here”，重新点燃了文化和品牌活力 [13][14][15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于可比销售额构成、定价和交易量动态，以及2026年的展望 [40] - **回答 (管理层)**：公司每年都会看到定价上涨，通常影响约10%-15%的产品组合，预计2026财年定价环境将正常化，目前未看到超出正常范围的情况 [41]；关于SG&A，第四季度的增长主要源于基于强劲财务表现的更高激励性薪酬、与销售额增长相关的可变成本（如店内任务增加），以及为支持增长和表现而进行的投资（包括营销和媒体投资），这些投资不仅有利于2025年，也为2026年做好了准备 [44]；关于促销，公司目前没有计划加大促销力度，但认识到环境竞争激烈且动态变化，目前对价值的关注度增加，公司凭借强大的忠诚度基础、个性化投资等方式保持竞争力，当前计划或指引中未纳入更高的促销活动 [46] 问题: 关于行业增长背景、地缘政治影响以及Rare Beauty品牌的早期表现 [50][54] - **回答 (管理层)**：2%-4%的行业增长预期与2025年接近，可比销售额指引反映了正常化以及下半年将面临更具挑战性的比较基数 [50]；制定2.5%-3.5%可比销售额指引时考虑了消费者需求（对宏观压力和冲突升级持谨慎态度）、促销环境（竞争激烈但公司无计划加大促销）、定价（无异常情况）以及品类增长 [50][51][52]；关于Rare Beauty，其上市初期表现强劲，对公司彩妆业务有积极的带动作用，但公司经营600多个品牌，单一品牌不会改变整个业务进程，其表现已纳入2.5%-3.5%的指引中 [57][58]；2025年公司约30%的增长来自新品 [57] 问题: 关于竞争环境以及公司维持竞争优势的关键要素 [61] - **回答 (管理层)**：美容品类一直具有竞争性，但这是公司的核心业务，公司提供从平价到奢侈的全系列产品及健康品类，是拥有专业知识、精选产品组合、领先忠诚度计划和全渠道布局的可信赖目的地 [62]；公司正加倍投入差异化优势，如品牌建设能力、新品和独家产品，并宣布与TikTok整合以吸引新客户 [62][63]；公司对2025年战略执行进展感到满意，并计划在2026年收获投资回报 [64] 问题: 关于2026年彩妆品类展望、韩国美容/健康品类发展、可比销售额指引下的固定成本杠杆，以及促销计划 [67] - **回答 (管理层)**：公司专注于涵盖所有价格点的产品，这提供了战略优势 [68]；在韩国美容和健康品类，公司注重产品功效和真实性，确保产品有效，并通过线上市场提供互补性产品组合 [68][69]；关于固定成本，公司计划通过商品利润率提升、持续供应链优化和减少库存损耗来管理毛利率，新店（包括新的小店形式）仍是增长的重要组成部分，固定成本去杠杆化程度温和且可控 [71][72]；关于促销，公司没有计划加大促销力度，但会密切关注竞争环境 [46] 问题: 关于西北部新配送中心的时间安排和成本，以及营业利润率下半年改善的驱动因素 [74] - **回答 (管理层)**：新配送中心预计2027年投入使用，相关支出已计入资本支出计划 [75]；营业利润率下半年改善的主要驱动因素是SG&A，上半年需消化Space NK收购的影响以及2025年下半年投资的年度化影响，下半年这些因素将逐渐消除，并且在假日季Space NK销售额更高，能带来杠杆效应 [76] 问题: 关于2026年SG&A支出，特别是营销支出的计划 [81] - **回答 (管理层)**：公司不会分享具体细节，但SG&A增长预计与销售额同步或略低于销售额 [83]；投资重点领域包括个性化营销，公司将继续在该领域投入以促进增长 [83]；第四季度基于销售超预期进行的投资中包括营销和媒体投入，预计对2026年上半年也有益处 [84]；公司对SG&A采取严格管理，优先考虑高回报增长投资 [84] 问题: 关于2026年可比销售额指引略低于长期框架的原因 [87] - **回答 (管理层)**：该计划旨在确保公司能够持续获取市场份额，是一个经过深思熟虑、可以实现目标并继续投资业务的计划 [88]；公司已进行多年高强度投资周期，现在计划开始收获这些投资的回报，使费用率趋于合理 [89] 问题: 关于Space NK的初步学习和增长计划 [90] - **回答 (管理层)**：对Space NK的表现感到满意，其销售额增长良好 [91]；视该资产为核心业务的补充，看到利用双方优势（如获取新品牌、客户关系管理策略、忠诚度计划）的机会，并计划在英国市场继续增长 [91]；目前尚处早期阶段，但对收购感到满意 [91] 问题: 关于2026年投资水平、长期利润率目标、业务模型灵活性以应对潜在消费者环境变化，以及新品类（健康、线上市场、国际）的扩张计划 [95][96][101] - **回答 (管理层)**：关于利润率，公司目标是实现持续、盈利的增长，最大化利润增长，每年都会制定强有力的生产力目标，为高回报投资提供资金，同时保持利润率纪律 [97]；2026年SG&A计划与销售额同步或略低，其中包含生产力举措（如供应链优化、库存生产力）[99]；关于灵活性，公司拥有能够根据需要进行调整的领导和团队，广泛的价格带产品提供了灵活性，并且可以利用AI获得更好洞察以做出战略决策 [100]；关于新品类扩张，在国际方面，计划通过与Grupo Axo和Alshaya的合作继续开设门店，采取资产轻模式 [102]；在健康和线上市场方面，将继续利用SKU合理化，引入更高产出的商品，并专注于提升每家门店的坪效 [102]