公司运营数据概览 - Figure Technology Solutions公布了截至2025年12月31日的月度及季度初步运营数据 [1] - 消费贷款市场2025年12月交易量为8.69亿美元，环比增长2%，同比增长134% [2] - 消费贷款市场2025年第四季度交易量为27.05亿美元，环比增长10%，同比增长131% [2] - 代币化稳定币$YLDS在2025年12月末流通量为3.28亿美元，环比增长198%，较第三季度末的2100万美元增长1462% [2] - 去中心化主经纪商业务匹配报价余额在2025年12月末为2.06亿美元，环比增长442%，较第三季度末的3800万美元增长442% [2] - 去中心化主经纪商业务借款人需求在2025年12月末为2.46亿美元，环比增长435%，较第三季度末的2700万美元增长811% [2] - 去中心化主经纪商业务可用贷款人资金在2025年12月末为2.13亿美元，环比增长353%，较第三季度末的2600万美元增长719% [2] 业务定义与指标说明 - 消费贷款市场交易量定义为通过公司贷款发放系统产生的房屋净值信贷额度、偿债覆盖率贷款、个人贷款以及通过Figure Connect交易的第三方贷款的美元总价值 [4] - $YLDS流通量定义为由Figure Certificate Company资产完全背书的无担保面额证书的美元总价值，报告为期末未偿还余额 [5] - 匹配报价定义为去中心化主经纪商平台上借款人与贷款人之间匹配的报价的美元价值，报告为期末未偿还余额 [5] - 借款人需求定义为去中心化主经纪商平台上借款人寻求从资金池中借款的美元价值，报告为期末未偿还余额 [6] - 可用贷款人资金定义为去中心化主经纪商平台上贷款人已提供到资金池中的美元价值，报告为期末未偿还余额 [6] 公司业务与市场地位 - Figure Technology Solutions是一家区块链原生的资本市场，无缝连接贷款发放、资金募集和二级市场活动 [10] - 超过200家合作伙伴使用其贷款发放系统和资本市场 [10] - 公司及其合作伙伴迄今已发放超过210亿美元的房屋净值贷款，使其生态系统成为最大的非银行房屋净值融资提供商 [10] - 增长最快的组件是消费信贷市场Figure Connect和链上借贷市场Democratized Prime [10] - 生态系统还包括用于资产托管和留置权完善的数字资产注册技术以及作为代币化货币市场基金运作的SEC注册生息稳定币$YLDS [10] - 公司是现实世界资产代币化的市场领导者，其最近的证券化产品获得了标普和穆迪的AAA评级，这是区块链金融领域的首次 [11]

行业技术演进与公司战略 - Polly公司在2025年引领了企业创新和生成式AI市场 标志着停滞的遗留技术时代已经结束 公司展望2026年将专注于有意识的创新和新产品前沿 [1] - 贷款机构关系管理平台Usherpa定位为关系互动平台 旨在帮助贷款专员保持可见性、相关性和真正的联系 其理念是技术应使沟通更容易 从而促成申请、推荐和长期忠诚度 [3] 非合格抵押贷款与债务偿还覆盖率产品动态 - 在非合格抵押贷款证券化产品中 债务偿还覆盖率贷款占比达到52% [2] - Asurity公司的Propel™解决方案可在几分钟内生成完整的债务偿还覆盖率贷款包 帮助贷款机构加速审批、保持合规并赢得更多投资者业务 [2] - eRESI公司在2025年购买了超过160亿美元的贷款 并成为首个与Encompass Investor Connect整合的主要非合格抵押贷款投资者 同时也是Chrisman Marketplace上的独家非合格抵押贷款投资者 [3] 合规抵押贷款市场与机构动态 - 大型投资者和批发买家遵循机构指导方针 但其市场份额在价格和指导方针方面受到非合格抵押贷款和非机构部门的压力 市场仍遵循房地美和房利美及其担保费调整 [5] - 房利美宣布了《销售指南》变更 涉及未披露的非抵押贷款负债的陈述与保证救济、一次性交割建筑转永久贷款以及最低信用评分要求等多个主题 [7] - 房地美和房利美的极低收入者计划信贷将于2026年2月28日到期 AmeriHome Mortgage购买享有该信贷的抵押贷款的最后日期为2026年1月15日 [8] - 联邦住房金融局2026年贷款限额生效 PHH Mortgage自2025年12月8日起接受符合新限额的强制性及尽力而为交割的新锁定 [9] - Pennymac更新了常规贷款级价格调整和非合格抵押贷款级价格调整 适用于2025年12月12日或之后取得的所有尽力而为承诺 [9] - 全国抵押贷款保险公司更新了TrueGuide® 涉及最低信用评分要求、政府支持企业合规及高余额/超级合规贷款限额上调、大额贷款及医疗专业计划贷款限额上调等内容 [10] - Pennymac提醒房利美HomeReady和房地美Home Possible针对极低收入购房者的临时首付援助计划提交截止日期 [11] - Newrez Correspondent为支持德克萨斯州50A6贷款 为其Smart Edge和Smart Self产品新增了产品代码 [12] - Newrez Correspondent将逐步取消HomeReady PLUS和Home Possible PLUS产品的2500美元极低收入者计划补助金 所有享有该补助金的贷款需在2026年1月30日或之前被购买 [13] 资本市场与经济数据 - 第三季度国内生产总值超预期增长至4.3% 核心个人消费支出物价指数升至2.9% 通胀压力持续高于美联储目标 [14] - 劳动力市场指标出现分化 首次申请失业救济人数降至21.4万人 但持续申请失业救济人数攀升至192万人 失业率升至4.6% 为疫情以来最高水平 [16] - 房地美初级抵押贷款市场调查显示 截至12月24日当周 30年期固定利率抵押贷款平均利率下降3个基点至6.18% 15年期利率上升3个基点至5.50% 分别较一年前下降67个基点和50个基点 [19] - 市场在圣诞节后恢复交易 机构抵押贷款支持证券价格与圣诞夜收盘时持平 2年期国债收益率为3.50% 10年期国债收益率为4.13% [20]