涉及的行业与公司 * 行业为博彩与彩票业 涵盖彩票 体育博彩 iGaming 和每日梦幻体育等细分领域[1][2][9] * 核心公司为希腊的OPAP和跨国运营商Allwin 交易后将合并为以Allwin为名的新上市实体[1][3][4][10][13][14] 交易核心观点与论据 **交易结构与战略动机** * 交易为全股份合并 Allwin将除其持有的OPAP股份外的所有游戏资产注入OPAP[13] * 交易后 KKCG及J&T Arch将持有合并公司78.5%股权 OPAP公众股东持有21.5%[14] * 战略动机包括应对行业挑战 如客户期望提升 技术投资需求 以及规模效应日益重要[7][8][9] * 合并旨在创建全球领先的彩票和游戏运营商 具备规模 多元化 内部技术和最佳内容[5][9][50] **财务与运营协同效应** * 合并后公司将实现业务多元化 降低对希腊市场的依赖 获得在美国 巴西和拉丁美洲等高增长市场的曝光[53][54] * 交易将为OPAP股东带来显著的盈利增长加速 从目前的低个位数有机增长提升[51] * 交易预计从交割后第一年起对每股收益和每股自由现金流产生双位数增厚效应[11][56] * 合并实体将保留在雅典证券交易所的上市地位 并计划在另一主要国际交易所寻求二次上市[14][19] **股东回报与公司治理** * 股东将受益于明确的股息政策 包括每年每股至少1欧元的最低股息 以及交割后每股0.80欧元的特别股息[11][16][57] * 将采用双重股权结构 以确保创始人Karol Komarek的控制权和积极管理[18] * 合并公司的中期杠杆目标设定为净债务/EBITDA约2.5倍 为并购投资提供灵活性[57] 其他重要内容 **关键财务数据与业绩** * Allwin在截至2025年6月的过去十二个月中 计入PricePix和Novibet收购后的备考EBITDA为19亿欧元[24] * Allwin自2019年以来营收 调整后EBITDA和EBITDA减资本支出的复合年增长率约为20%[35] * Betano（Allwin持股37%）过去十二个月EBITDA超过8.5亿美元 2022年至2024年净博彩收入复合年增长率超过80%[46] * OPAP的GGR贡献预付款每年增加其EBITDA约2.35亿欧元 该款项将于2030年2月结束[6][7][56] **增长战略与市场地位** * 公司增长由有机举措和无机并购共同驱动 自2019年以来已在并购上投资超过25亿欧元[37][38] * 通过收购PrizePix 公司将成为高增长每日梦幻体育领域的类别领导者[4][23][43] * Betano在巴西市场是明显领导者 并采用单一全球品牌战略 拥有完全自有的集成技术栈[28][47] * 公司在英国国家彩票的业务处于早期阶段 重点是对传统技术基础设施进行升级 预计将推动中长期增长[45] **风险与过渡安排** * OPAP目前依赖的GGR贡献预付款在2030年结束后将对其业绩构成逆风 此交易降低了对此的依赖性[7][56] * 交易时间表取决于OPAP股东批准和监管许可 预计将于2026年第二季度完成[19][20] * 公司承诺保留OPAP的希腊传统 并保障在希腊的投资和就业[20][21][22]

Mizuho Securities sets a price target of $54 for DraftKings (NASDAQ:DKNG), indicating a potential upside of 63.88%.DraftKings and FanDuel experience over 20% stock price decline due to the rise of prediction markets.Despite challenges, DraftKings maintains a market capitalization of approximately $16.36 billion, showcasing its significant market presence.DraftKings (NASDAQ:DKNG) is a prominent player in the online sports betting and gaming industry. The company offers a range of products, including daily fa ...

Swiss gaming giant Allwyn has reached an agreement to buy a majority stake in PrizePicks in a deal that values the daily fantasy platform at $2.5 billion. The move comes with the U.S. gaming industry in chaos; it’s become harder and harder to define what sports gambling is, or how it should be regulated. More from Sportico.com Prediction marketplace Kalshi is advertising that it “makes legal sports betting possible in all 50 states,” operating outside of the industry’s traditional regulation and tax stru ...

Since last February, football fanatics have been eagerly awaiting the return of the NFL season. Last week, while loyalists donned their jerseys and ordered their wings, shareholders of one consumer discretionary stock were also being rewarded.   DraftKings TodayDKNGDraftKings$43.98 -1.89 (-4.12%) 52-Week Range$29.64▼$53.61Price Target$55.12Add to WatchlistCurrently, 38 states, Washington, D.C., and Puerto Rico have legalized sports betting, and sportsbook companies like DraftKings NASDAQ: DKNG have been ra ...

文章核心观点 DraftKings公布2025年第一季度财务业绩，营收增长，客户指标表现良好，但受客户友好体育结果影响下调财年营收和调整后EBITDA指引 [2][6] 第一季度亮点 - 2025年第一季度营收14.09亿美元，较2024年同期增加2.34亿美元，增幅20%，主要因客户参与度高、新客户获取有效、体育博彩保留率提高及收购Jackpocket，部分被客户友好体育结果抵消 [2] - 首席执行官称产品改进推动核心价值驱动因素表现出色，若不是3月客户友好体育结果，将上调2025财年营收和调整后EBITDA指引；首席财务官表示公司资产负债表健康，第一季度回购370万股 [3] 客户留存、获取和参与度持续健康增长 - 2025年第一季度月均独特付费用户（MUPs）增至430万，较2024年第一季度增长28%，反映出独特付费用户留存和获取情况良好以及收购Jackpocket的影响；剔除收购影响，MUPs较2024年第一季度增长约11% [7] - 2025年第一季度MUPs平均营收（ARPMUP）为108美元，较2024年同期下降5%，主要因Jackpocket客户的ARPMUP低于收购前DraftKings现有产品客户；剔除收购影响，ARPMUP较2024年第一季度增长约7% [7] 2025财年指引 - 公司将2025财年营收指引修订为62亿至64亿美元，低于2月13日宣布的63亿至66亿美元，基于2024财年营收和2025财年营收指引区间中点，同比增长约32% [6] - 公司将2025财年调整后EBITDA指引修订为8亿至9亿美元，低于2月13日宣布的9亿至10亿美元；指引包含现有所有司法管辖区，不包括密苏里州移动体育博彩推出的影响 [6] 移动体育博彩和在线博彩业务覆盖范围 - 公司在25个州和华盛顿特区开展移动体育博彩业务，覆盖约49%的美国人口；在5个州开展在线博彩业务，覆盖约11%的美国人口；在加拿大安大略省开展体育博彩和在线博彩业务，覆盖约40%的加拿大人口 [6] - 2024年11月5日，密苏里州选民通过投票倡议使体育博彩合法化，公司预计在获得市场准入、许可证、监管批准和合同批准后在该州推出体育博彩产品 [6] 财务和运营结果 合并资产负债表 - 截至2025年3月31日，公司总资产45.16亿美元，较2024年12月31日的42.84亿美元有所增加；总负债36.43亿美元，较2024年12月31日的32.73亿美元有所增加 [11] 合并运营报表 - 2025年第一季度营收14.09亿美元，较2024年同期的11.75亿美元增长19.9%；净亏损3386.4万美元，较2024年同期的1.4257亿美元有所收窄；调整后EBITDA为1.0263亿美元，较2024年同期的2239万美元增长358.4% [14][15] 营收拆分 - 2025年第一季度体育博彩处理金额138.8亿美元，较2024年同期的120.01亿美元增长15.7%；体育博彩营收8.82亿美元，较2024年同期的7.34亿美元增长20.1%；在线博彩营收4.23亿美元，较2024年同期的3.7亿美元增长14.5%；其他营收1.03亿美元，较2024年同期的7094.4万美元增长45.7% [17] 合并现金流量表 - 2025年第一季度经营活动净现金使用量1.1902亿美元，较2024年同期的7039.5万美元有所增加；投资活动净现金使用量3901.9万美元，与2024年同期的3919.9万美元基本持平；融资活动净现金流入3.7282亿美元，而2024年同期净现金使用量3064.2万美元 [20] 非GAAP财务指标 - 公司使用调整后EBITDA和调整后每股收益等非GAAP财务指标补充按照美国公认会计原则（GAAP）列报的业绩，认为这些指标有助于评估经营业绩，但不能替代GAAP财务指标 [21] - 2025年第一季度调整后EBITDA为1.0263亿美元，较2024年同期的2239万美元增长358.4%；调整后每股收益为0.12美元，较2024年同期的0.03美元增长300% [15][26] 公司概况 - DraftKings是数字体育娱乐和博彩公司，2012年由Jason Robins、Matt Kalish和Paul Liberman创立，总部位于波士顿，是美国唯一垂直整合的体育博彩运营商 [35] - 公司业务包括移动和零售体育博彩、在线博彩、每日梦幻体育等，与多个体育联盟合作，还拥有Jackpocket和DraftKings Network [35]