Enterprise Financial Services (NasdaqGS:EFSC) Q3 2026 Earnings call October 22, 2026 11:00 AM ET Company ParticipantsJim Lally - President and CEODoug Bauche - Chief Banking OfficerKeene Turner - CFO and COOConference Call ParticipantsJeff Rulis - AnalystDaniel Tamayo - AnalystBrandon Rud - AnalystDamon DelMonte - AnalystNathan Race - AnalystAndrew Liesch - AnalystBrian Martin - AnalystJim LallyEarnings call. Joining me this morning is Keene Turner, EFSC's Chief Financial Officer and Chief Operating Officer ...

财务数据和关键指标变化 - 公司2026年第三季度净利润为7810万美元，每股收益0.44美元，实现连续第198个季度盈利，覆盖超过49年[3] - 第三季度净利润7810万美元（每股0.44美元）对比2026年第二季度4830万美元（每股0.29美元）及上年同期5260万美元（每股0.38美元）[3] - 第三季度税前收入为1.061亿美元，第二季度为6500万美元[3] - 第三季度是Heritage Bank of Commerce收购后首个完整受益季度，第二季度仅反映74天合并运营，两家银行核心银行系统已于第二季度末整合完成[4] - 第二季度收购费用为3140万美元，第三季度降至810万美元[4] - 每股收益同比增长6美分，增幅16%，此前并购时公布的2027年EPS增长目标为13%[4] - 第三季度报告平均资产回报率为1.48%，剔除收购费用后为1.59%，此前公布的2027年目标为超过150个基点[5] - 第三季度平均有形普通股回报率为16.2%，此前公布的2027年目标为17%[5] - 第三季度非利息收入为1650万美元，第二季度为1700万美元，环比减少50万美元，包括CRA债券投资基金公允价值减少50.9万美元、信托与投资费用减少36万美元、出售两处OREO物业损失13.4万美元，部分被存款服务收入增加22.6万美元和BOLI收入增加58万美元抵消[16] - 第三季度非利息支出为9050万美元，第二季度为1.144亿美元，其中Heritage并购相关收购费用第三季度为810万美元，第二季度为3140万美元[16] - 核心非利息支出（剔除收购费用和未使用承诺拨备）环比增加360万美元，因第三季度合并运营天数比第二季度多18天，其中员工费用增加100万美元，营销推广费用增加约60万美元[16] - 调整后效率比为42.1%，第二季度为43.9%，上年同期为45.2%[16] - 第三季度总资产从第二季度末的212亿美元降至205亿美元[11] - 第三季度平均生息资产为185亿美元，环比增加9亿美元[11] - 生息资产增长叠加生息资产收益率扩大16个基点，推动利息收入环比增长9%即1850万美元[11] - 第三季度资金成本为0.96%，与第二季度持平[11] - 第三季度利息支出环比增加190万美元，因平均有息存款增加2.13亿美元及借款增加1.16亿美元（与第二季度现金流对冲从经纪CD转向FHLB预付款有关）[11] - 信贷损失拨备从第二季度末的1.267亿美元降至第三季度末的1.256亿美元，因收回100万美元信贷损失[12] - ACL占贷款比例从第二季度末的1.05%降至第三季度末的1.04%[12] - 第三季度末股东权益为31.3亿美元，第二季度末为31.7亿美元，减少3900万美元，其中包括因第三季度末利率上升导致累计其他综合收益减少6700万美元[13] - 第三季度回购77.5万股，耗资约1750万美元，第二季度回购24.1万股[13] - 2026年6月18日至10月19日期间，公司回购180万股，耗资约4000万美元，平均股价22.05美元[14] - 第三季度末每股有形账面价值为10.92美元，第二季度末为11.07美元[14] - 第三季度末有形普通股权益比率为9.9%，第二季度末为9.8%；普通股一级资本比率为14.8%，第二季度末为14.7%[15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度末总贷款为121亿美元，较6月30日增加1.05亿美元[6] - 第三季度贷款发放量环比下降15%，但较2026年第一季度高约20%[6] - 第三季度贷款发放收益率较上季度高约20个基点，新发放贷款利率接近6.25%[6] - 优质贷款利率竞争持续激烈，近期利率上升导致部分客户重新考虑交易或使用内部现金资金[6] - 第三季度平均贷款组合收益率为5.66%，第二季度为5.53%，上年同期为5.25%[7] - 剔除贷款费用和收购贷款折价增值后，基础贷款收益率从6月30日的5.37%升至9月30日的5.46%[7] - 9月30日整体授信额度使用率为42%，6月30日为41%；C&I授信额度使用率从32%降至31%[7] - 乳业和畜牧业授信额度使用率从上季度末的53%升至9月30日的66%，上年同期为64%[7] - 第三季度净核销额为2万美元，第二季度为13.7万美元[7] - 总不良资产从1680万美元增至9月30日的1870万美元，占总资产的9个基点[8] - 分类贷款为贷款总额的94个基点即1.139亿美元，6月30日为1.097亿美元，增加420万美元，因新增两笔分类商业房地产贷款合计约500万美元[8] - 第三季度存款和客户回购协议总额为163亿美元，6月30日为169亿美元，减少5.5亿美元，其中有息存款和回购减少3.6亿美元，无息存款减少1.9亿美元[8] - 9月30日无息存款占总存款的53.5%，6月30日为52.8%[8] - 第三季度存款和客户回购协议平均余额环比增加5.78亿美元，净额中包括定期存款减少2.56亿美元（主要集中在经纪CD平均减少2.4亿美元）[9] - 若第二季度按备考基础计入Heritage全91天存款，第三季度存款和客户回购协议减少约3亿美元，其中包括经纪CD平均减少2.4亿美元[9] - 无息存款保持稳定，备考基础上第三季度平均增加1亿美元；但季末出现部分有息存款提取，备考基础上客户有息存款和回购平均减少1.7亿美元[9] - 10月至今有息存款水平已企稳，无息存款水平略有增强[10] - 第三季度存款和回购成本为83个基点，第二季度为86个基点，上年同期为90个基点[10] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司继续关注湾区增长机会，同时实现收购时提出的预期回报[17] - 湾区经济反弹良好，持续看到良好增长[37] - 湾区市场尤其是科技领域加速发展，公司具备产能、产品阵列和能力，可为前Heritage客户提供比Heritage独立运营时更多的服务[36] - 公司仍需建设品牌知名度，但湾区16个办公室的团队正在努力推进[36] - 与前Heritage客户的协同效应超出最初模型预期，包括国际业务、现有客户贷款限额扩展等领域[36] - 贷款管道保持相对强劲，但因利率上升客户和潜在客户需求放缓[6] - 公司已完成全部79个网点的走访，并每月举办数次客户招待会，多数客户认为六个月后情况会更好，整体客户情绪仍偏积极[43] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点包括整合Heritage、服务客户、支持社区和员工，将关系型银行模式扩展至加州主要经济中心[80] - 公司对收购持开放态度，拥有感兴趣的银行短名单，但需确保继续整合前Heritage人员、流程、关系和文化，机会须在合适价格下出现[59] - 从交易、监管和公司表现角度看，公司认为当前处于有利窗口期，若有合适机会已做好准备[59] - 回购策略方面，公司10b5-1回购计划随时间推移在规模和积极性上有所增加，若近期无收购机会将继续适度更积极回购[62] - 行业优质贷款竞争激烈，利率上升导致部分客户重新考虑交易或使用内部现金[6] - 公司坚持关系型银行模式，寻求深度经营关系，对高收益"热钱"存款不感兴趣[68][69] - 公司将继续评估存款定价，保护核心关系，但对非关系型高息存款保持纪律[68] - 公司计划继续提高贷款占生息资产比例，作为净息差顺风因素，但需维持较高投资证券水平以满足存款抵押要求[75] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为信贷组合整体强劲，ACL计算反映信贷质量良好，分类贷款和不良资产虽有所上升但核销未实质性发生[39] - 承销标准严格，发起时贷款价值比低于50%，为利率重置和偿债覆盖率挑战提供充足缓冲[40] - 公司每年对所有超过100万美元的定期贷款进行年度审查，并在中期获取更新信息，银行家和信贷管理团队积极管理组合[40] - 较小C&I、SBA 7(a)和利率敏感型领域值得关注，但整体信贷质量感觉良好[39] - 经济预测方面，实际GDP增长预计到2028年上半年保持在2%以下，失业率预计2027年初达到5%并在2028年前保持在5%以上，商业房地产价格预计到2027年底持续下降后在2028年恢复增长[12] - 管理层认为净息差面临较多顺风因素，公司适度资产敏感，2027年有批发融资到期（现金流对冲、可赎回FHLB预付款、次级债），成本远高于存款，可能成为进一步降低资金成本的机会[49] - 主要逆风为利率上升次数及其对存款定价和客户定价需求的影响[51] - 若利率保持当前水平或未来四个月再加息一至两次，公司处于非常有利位置[52] - 存款方面，随着美联储加息，预计存款压力持续，可能影响近期有息存款水平[10] - 第四季度和第一季度通常出现季节性存款低点（税收支付、合伙分配、奖金支付、乳业季节性），贷款存款比将暂时上升，但公司历史上该比率在75%至80%之间，预计不会有大变化[72] - 第四季度非利息支出预计接近第三季度运行率，不会有显著差异，收购费用极少，员工费用已在季度内下降并将在年底前正常化[26] 其他重要信息 - 公司宣布2026年第三季度每股股息0.20美元，为连续第148个季度向股东支付现金股息[3] - 公司2026年第三季度业绩电话会议于2026年10月22日上午10:30举行[1] - 公司2025年12月31日止年度10-K年报中包含风险因素的详细讨论[2] - 投资组合方面，预计每季度本金流出约1.6亿美元，滚出收益率在2%区间，整体组合收益率约3%[23] - 公司未披露存款贝塔假设，但历史上贝塔值非常低[23] - 最近一次加息后公司未调整任何利率，也未与关系客户就加息进行大量沟通，目前不计划采取行动[24] - 公司投资组合页面（投资者演示第33页）提供预计本金流出和票息信息，第39页提供净息差嵌入式改善信息[23][49] - 公司仍适度资产敏感[49] - 贷款存款比历史上在75%至80%之间运行[72] - 公司维持较高投资证券水平的部分原因是大量存款由这些证券抵押[75] - 债券组合策略方面，若出现无人预期的一次性机会，可能承担部分损失并削减低收益AFS组合，但Heritage合并相关的债券组合重定位（出售抵押贷款池并再投资于更高收益证券）大部分已完成[74] 问答环节所有提问和回答 问题: 证券现金流及存款贝塔假设 - 投资组合预计每季度本金流出约1.6亿美元，滚出收益率在2%区间，整体组合约3%；公司不披露贝塔，但历史贝塔非常低[23] - 最近一次加息后公司未调整利率，也未与关系客户就加息进行大量沟通，目前不计划采取行动，将观察美联储动向[24] 问题: 费用方面剩余成本节约及未来运行率 - 第四季度仍有部分技术费用将在年底前消失，人员方面还有一些事项待完成，但第四季度数据将接近运行率，与第三季度不会有显著差异，收购费用极少，员工费用已在季度内下降并将在年底前正常化[26] 问题: 存款流动、客户定价行为及存款成本防守策略 - 存款有很多变动因素，前Heritage关系融入CVB存款定价和账户结构需要时间，历史上收购后常见此类流动，之后可重新聚焦增长，团队在第二和第三季度做了大量工作[32] - 当前许多客户决定不使用7%以上的贷款利率而使用现金，没有重大存款关系离开银行，前150大存款关系从第二季度到第三季度略有增长；第四和第一季度通常有季节性，但对现状非常有信心[33] - 转换周末已过90多天，团队已做大量工作确保客户在成本方面处于有利位置；利率上升确实会引发对有息账户定价的关注，但仅涉及少数客户，公司拥有深度经营关系，不感受其他机构那样的有息存款压力[34] 问题: 湾区市场客户接受度及贷款需求压力下的增长展望 - 协同效应超出最初模型预期，包括国际业务、前Heritage客户贷款限额扩展等；湾区市场尤其科技领域加速发展，公司具备产能、产品阵列和能力，可为前Heritage客户提供更多服务，仍有品牌建设等工作要做，但对竞争能力非常有信心[36] - 湾区经济反弹良好，持续看到良好增长，管道转化和 boarding 流程在转换过程中非常顺畅，团队在转化现有强劲管道和延续管道方面表现出色，经济强劲且转化势头持续[37] 问题: 利率上升背景下的信贷状况及客户健康度 - ACL计算表明信贷组合整体强劲，公司积极主动解决问题，分类贷款和不良资产虽有所上升但核销未实质性发生，信贷质量感觉良好；较小C&I、SBA 7(a)和利率敏感型领域值得关注[39] - 贷款组合约77%-78%由房地产担保，但发起时贷款价值比低于50%，为利率重置和偿债覆盖率挑战提供充足缓冲；公司每年对所有超过100万美元的定期贷款进行年度审查，银行家和信贷管理团队积极管理组合[40] - 承销标准和客户选择、纪律、信贷管理是公司经营信贷的基石[42] - 公司与Clay已完成全部79个网点走访并举办客户招待会，多数客户认为六个月后情况会更好，部分受能源等价格上涨影响，但整体客户仍偏积极[43] 问题: 净息差前景及潜在逆风 - 当前利率环境下难以看到太多逆风，投资者演示第39页提供净息差嵌入式改善信息，公司仍适度资产敏感；2027年有批发融资到期（现金流对冲、可赎回FHLB预付款、次级债），成本远高于存款，可能成为进一步降低资金成本的机会[49] - 公司已就投资组合重定价和贷款重置/到期信息在演示中提供大量信息，公司适度资产敏感，顺风因素较多；主要逆风为利率上升次数及其对存款定价和客户定价需求的影响，若利率保持当前水平或再加息一至两次，公司处于非常有利位置[51][52] 问题: 是否更新Heritage合并后的ROA目标 - 此前目标为2027年底前实现，公司已超过该目标，在净息差等方面处于良好轨迹，有内部目标并始终希望改善财务表现[53] 问题: 收购胃口及回购节奏 - 公司拥有感兴趣的银行短名单，需确保继续整合前Heritage人员、流程、关系和文化，若机会出现已做好准备，但须是合适机会和合适价格；从交易、监管和公司表现角度看当前处于有利窗口期，若有合适机会公司对收购持开放态度[59][60] - 回购方面，与Heritage公告前类似，10b5-1回购计划随时间推移在规模和积极性上增加，若近期无收购机会将继续适度更积极回购，若收购机会出现可能停止回购[62] 问题: 客户资金是否从银行流向财富管理部门及贷款存款比展望 - 客户资金流向财富管理一直有一定程度发生，但除2023年和2024年初外基本正常，目前没有大量流动；存款故事更多是关于将一切纳入定价模型和结构模型并逐步推进，行业中有银行支付比FHLB或美联储隔夜借款更贵的利率，公司将对关系客户保护定价，但对"热钱"不感兴趣[68] - 公司寻求深度经营关系的真正运营公司，高收益存款账户客户不太适合公司模式，公司希望深度融入关系并作为社区商业银行增加真正价值[69][70] - 公司会初步推荐信托，若可行已有少量发生但非实质性[71] - 年底和第一季度通常出现季节性存款低点（税收支付、合伙分配、奖金支付、乳业季节性），贷款存款比将暂时上升，但公司历史上该比率在75%至80%之间，预计不会有大变化[72] 问题: 生息资产重新配置及贷款占生息资产比例 - 债券组合策略方面，若出现无人预期的一次性机会，可能承担部分损失并削减低收益AFS组合，但Heritage合并相关的债券组合重定位（出售抵押贷款池并再投资于更高收益证券）大部分已完成，可能仍有小机会[74] - 公司需维持较高投资证券水平，因大量存款由这些证券抵押；公司希望继续提高贷款占生息资产比例，这有助于净息差，但取决于贷款需求、投资组合现金流和存款等变动因素，总体而言公司认为可以继续适度提高该比例[75]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度ROA为1.73%，ROTCE为20.03%，公司通过关系型社区银行模式实现行业领先盈利能力并驱动持续的一流内部资本生成 [5] - 第三季度NIM为4.37%，与上一季度持平，资产负债表定位良好，能够成功应对利率波动 [5][34] - CET1比率上升44个基点至11.53%，高于2026年第二季度的11.09% [5] - 总风险资本比率为15.48%，高于2026年第二季度的15.02% [5] - 第三季度净核销率为0.10%（年化），2026年年初至今为0.07%（年化），信贷表现优异 [5] - 第三季度FTE净利息收入为6622万美元，高于第二季度的6458万美元和2025年第三季度的5998万美元 [56] - 第三季度GAAP净利息收入为6516万美元，高于第二季度的6349万美元 [56] - 第三季度净收入为2867万美元，高于第二季度的2491万美元 [58] - 第三季度平均生息资产为60.14亿美元，第二季度为59.33亿美元 [56] - 第三季度末总资产为65.91亿美元，第二季度末为65.74亿美元 [60] - 第三季度末总股东权益为6.99亿美元，第二季度末为7.26亿美元 [60] - 第三季度末有形普通股权益为5.39亿美元，第二季度末为5.65亿美元 [60] - 第三季度末每股有形账面价值为10.54美元，第二季度末为11.06美元 [62] - 第三季度末TCE/TA比率为8.38%，第二季度末为8.81% [60] - 第三季度末杠杆率为10.37%，第二季度末为10.17% [46] - 第三季度末总风险资本比率为15.48%，第二季度末为15.02% [48] 各条业务线数据和关键指标变化 - 总贷款HFI为50亿美元，环比增加4700万美元，季环比年化增长3.7% [7][9] - 商业贷款余额环比增长1.4%（季环比年化），季度末余额增加1200万美元，增长由C&I板块驱动 [9][15] - 商业房地产贷款环比略有下降，主要由于当季提前还款高于平均水平 [9] - 抵押贷款增加1700万美元，季环比年化增长8%，消费者余额增加1820万美元，季环比年化增长10% [9][17] - 商业贷款组合中C&I占比31%，所有者自用CRE占比20%，非所有者自用CRE占比47%，其他占比2% [12] - 商业贷款地理分布：印第安纳中部27%，西密歇根21%，西南密歇根13%，北印第安纳15%，北密歇根9%，东密歇根10%，其他5% [12] - 商业贷款各板块余额：C&I为16.55亿美元，非所有者自用CRE为7.15亿美元，所有者自用CRE为11.07亿美元，其他为6500万美元 [11] - 商业贷款增长显著贡献市场包括密歇根州大急流城、米德兰和兰辛，以及印第安纳州莱克县和韦恩堡 [15] - 第三季度新发放贷款中约40%为C&I贷款，无单一板块超过总贷款的6.4% [15] - 消费者和住宅贷款组合中抵押贷款占比53%，房屋净值贷款占比41%，其他消费贷款占比7% [19] - 住宅贷款余额为6.91亿美元，消费者贷款余额为7.72亿美元 [20] - 抵押贷款增长1650万美元，季环比年化增长8%，得益于近期战略性招聘和管道业务量上升 [20] - 房屋净值贷款信用评分757，债务收入比32%，贷款价值比66%；抵押贷款信用评分760，债务收入比35%，贷款价值比68% [18] - 商业贷款组合中住宅多户租赁占比9.7%（占总贷款6.4%），医疗教育社会援助占比7.1%（占总贷款4.7%），非所有者自用仓储工业占比6.8%（占总贷款4.5%） [52] - 多户住宅占总贷款6.4%，平均贷款规模220万美元，无租金管制或稳定型贷款，除哥伦布外无印第安纳和密歇根以外主要都市区 [53] - 非所有者自用写字楼占总贷款4.0%，全部位于印第安纳和密歇根，平均贷款规模160万美元 [53] - 养老院和辅助生活设施占总贷款2.5% [53] 各个市场数据和关键指标变化 - 年初至今贷款HFI增长1.29亿美元，年化增长3.5%，商业和消费者贷款均衡增长 [5] - 年初至今总存款增长2.06亿美元，年化增长5.2%，由无到期存款增长2.28亿美元（年化7.3%）驱动 [5] - 第三季度存款增长8100万美元，季环比年化增长6% [29] - 有息无到期存款增长9600万美元，季环比年化增长12%；无息存款增长900万美元，季环比年化增长3% [29] - 定期存款减少2400万美元，因管理层选择不续做某些高成本资金 [29] - 存款结构：无息存款占比20.2%，有息存款占比60.1%，定期存款占比19.7% [27] - 第三季度总存款成本（含有息和无息）环比上升3个基点，有息存款成本上升4个基点 [29] - 有息存款成本从2.25%降至1.98% [27] - 第三季度末总存款为32.92亿美元，无息存款为11.09亿美元，有息存款为10.80亿美元，定期存款为11.09亿美元 [27] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司维持关系型社区银行模式，实现行业领先的盈利能力和一流内部资本生成 [5] - 贷款和存款年初至今均按计划实现中个位数增长率 [5] - 商业贷款增长战略聚焦于密歇根和印第安纳核心市场，通过战略性招聘和管道业务量推动增长 [15][20] - 抵押贷款业务通过近期战略性招聘和管道业务量上升实现增长势头 [20] - 财富管理业务为近期招聘重点方向，推动非利息收入多元化 [38] - 存款策略侧重于关系型商业和消费者客户余额增长，管理层主动选择不续做高成本定期存款 [29] - 贷款发放定价强劲，叠加有利的重新定价动态，推动贷款平均利率上升4个基点，超过总存款成本3个基点的增幅 [34] - 商业贷款组合地域、产品结构和行业分布均衡，无单一板块超过总贷款的6.4% [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2026年全年指引：贷款HFI期末总额中个位数增长，由高质量商业贷款引领 [50] - 全年存款期末总额中个位数增长，增长主要来自关系型商业和消费者客户余额 [50] - 第四季度非FTE净利息收入预计在6600万至6700万美元区间 [50] - 第四季度FTE NIM预计继续温和扩张，假设12月初再加息25个基点 [50] - 全年非利息收入预计在4000万美元中段区间 [50] - 全年非利息支出预计在1.6亿美元低至中段区间，不包括第二季度法律费用 [50] - 第四季度有效税率预计在18.0%至19.0%区间 [50] - 存款组合定位良好，为2026年剩余时间的利润率前景提供稳定性 [29] - 尽管国债利率上升，管理层继续在抵押贷款方面保持强劲利差 [20] - 非利息支出水平保持稳定，得益于对人员编制模式和外部专业服务费用的严格管理 [42] - 第三季度不含第二季度310万美元法律费用，FDIC保险费用和数据 processing 费用下降被专业费用正常化部分抵消 [42] 其他重要信息 - 第三季度非 performing 贷款为3590万美元，占总贷款HFI的0.72%，高于第二季度的3490万美元（0.70%） [22] - 第三季度年化净核销率为0.10%，高于第二季度的0.05% [23] - 次级贷款为6030万美元，占总贷款HFI的1.20%，低于第二季度的6460万美元（1.30%） [24] - 早期逾期（30-89天）贷款占总贷款HFI的0.42%，保持低位且控制良好 [25] - 信贷损失准备金保持稳定，反映强劲的信用状况和预期信贷表现 [25] - 第三季度非利息收入（不含2025年第三季度间接汽车贷款组合出售的770万美元税前损失）表现稳定且多元化，同比增长由抵押贷款相关收入和信托活动驱动 [38] - 第三季度非利息支出中薪资和员工福利为2420万美元，其他非利息支出为1730万美元 [40] - 2025年第三季度非利息支出包含5290万美元的FHLB预付款罚金 [40] - 第三季度末初步CET1比率为11.53%，总风险资本比率为15.48% [48] - 第三季度末每股有形账面价值为10.54美元，第二季度末为11.06美元 [62] - 公司名称为Horizon Bancorp, Inc.，纳斯达克代码HBNC，总部位于印第安纳州密歇根城 [2][63] 问答环节所有提问和回答 - 文档中未包含问答环节内容