财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收13.06亿美元，高于指引上限，报告基础上增长7%，核心基础上增长8% [19] - 订单额13.16亿美元，报告和核心基础上均增长8% [19] - 毛利率65%，运营费用5.16亿美元，增长4% [19] - 第二季度运营利润率25%，较去年增加100个基点 [19] - 净利润2.95亿美元，每股收益1.7美元，加权平均股数1.73亿股 [20] - 第二季度财报包含约700万美元新关税费用，对毛利率和运营利润率产生60个基点不利影响，使每股收益减少约0.04美元 [20] - 软件和服务占营收约36%，年度经常性收入占总业务组合28% [22] - 季度末现金及现金等价物31.18亿美元，运营现金流4.84亿美元，自由现金流4.57亿美元 [22] - 4月发行本金总额7.5亿美元优先票据，用于一般公司用途 [22] - 本季度回购104.2万股，平均价格约144美元，总代价1.5亿美元 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 通信解决方案集团（CSG） - 第二季度营收9.13亿美元，报告和核心基础上均增长9% [21] - 商业通信营收6.12亿美元，增长9%，有线业务持续强劲，无线业务增长 [21] - 航空航天、国防和政府业务营收3亿美元，增长9% [21] - 整体毛利率67%，运营利润率26% [21] 电子工业解决方案集团（EISG） - 营收3.93亿美元，增长5%，半导体和通用电子业务增长抵消汽车和能源业务下滑 [21] - 毛利率59%，运营利润率23% [21] 软件业务 - 设计工程软件订单两位数增长，反映对射频EDA解决方案的健康需求 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 订单同比增长8%，环比增长4%至13亿美元 [6] - 积压订单24亿美元，进入第三季度时发货安排情况良好 [25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 进行多年投资，拥有多元化全球供应链，主要位于东南亚，在中国的风险敞口极小 [8] - 资本分配优先事项不变，长期投资同时通过强劲自由现金流实现资本平衡回报 [8] - 过去12个季度通过回购向投资者返还超17亿美元，约占自由现金流的50% [9] - 计划使用优先票据净收益部分资助此前宣布的对Spirent的收购 [22] - 英国竞争与市场管理局3月批准Spirent交易，预计第三财季完成 [23] - 预计光学解决方案集团和Power Artist的收购将在Synopsys向ANSYS交易完成后不久完成 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观环境存在不确定性，但公司业务结果显示出韧性，运营模式具有灵活性，能够快速适应外部动态 [7] - 对市场领导地位、运营模式实力和为利益相关者创造价值的能力有信心 [8] - 已采取多方面措施降低关税的增量影响，预计年度风险敞口约7500 - 1亿美元，年底前完全缓解关税影响 [24] - 提高全年增长预期，预计2025财年营收增长达到5% - 7%长期目标的中点，年度每股收益增长略高于10%的长期目标 [25] - 预计第三季度营收在13.05 - 13.25亿美元之间，每股收益在1.63 - 1.69美元之间 [25] 其他重要信息 - 管理层计划参加Baird主办的即将到来的投资者会议 [4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：AI领域新活动及业务意义，以及订单和管道情况以实现全年指引 - AI是长期趋势，公司广泛产品组合参与其中，上半年有线业务销售两位数增长，对该领域地位和长期增长机会感到乐观 [32][33] - 虽有不确定性，但客户行为未发生重大变化，进入第三季度管道稳固，支持指引，下半年管道活动有强劲提升 [34][35] 问题2：提高营收展望的原因，以及现金流和营运资金情况 - 基于上半年业绩超预期、机会管道和积压订单情况提高全年营收预期，市场呈缓慢逐步复苏态势 [42] - 第四季度通常是旺季，有助于提高指引 [44] - 本季度现金流强劲，包括套期保值合约约6000万美元收益，库存天数减少约1000万美元，应收账款天数减少约300万美元，税收支付显著低于去年同期 [44][45] 问题3：关税7500 - 1亿美元是毛额还是对利润的拖累，以及缓解措施和信心 - 7500 - 1亿美元是年化毛额，正在努力抵消，因未对积压订单提价，抵消效果需时间显现，预计第一财季完全缓解关税成本 [47][48] - 缓解措施包括利用全球供应链和制造布局降低关税成本，对新报价采取定价行动，以及其他运营调整 [50][51] - 公司供应链运营有韧性，可进行大量运营调整，与合作伙伴有多年关系，能应对关税变化 [52][53] 问题4：航空航天和国防业务盟友订单情况，以及关税影响中运往中国和美国的占比 - 该业务本季度订单增长，美国业务有良好订单预订，欧洲业务两位数增长，如获北约合同和美国陆军项目 [60][61] - 美国和中国之间双向贸易关税影响占总关税风险敞口不到10% [64] 问题5：公司增量利润率情况，以及无线业务表现和持久性 - 业务增长5%或以上时，预计运营增量约40%，但关税短期内会影响实现该增量的能力 [69] - 无线业务基础设施方面稳定且强劲，智能手机相关业务部分领域疲软，尤其是中国市场，网络基础设施方面的新标准和研究推动支出和客户参与 [71] 问题6：软件和服务业务的投资情况，以及AI领域除高速互连网络基础设施外的测试应用需求 - 软件和服务是公司战略重点，模拟业务两位数增长，通过并购和潜在收购加强在模拟领域的地位，长期来看软件营收占比有提升空间 [73][74] - AI领域，公司参与解决数字基础设施扩展和扩展挑战，在软件仿真领域有设计胜利，在物理和协议层为市场做出贡献 [77][79] 问题7：通用电子业务需求受供应链活动调整的影响，以及第三季度关税影响是否是第二季度的两倍 - 通用电子业务中，数字健康和研究领域需求持久，制造部分受影响，中国市场仍疲软，但与客户就多元化制造布局的讨论可能带来机会 [86][87] - 第三季度关税影响可能超过第二季度的两倍，虽已采取缓解措施，但时间因素导致影响更大 [84][85] 问题8：订单是否有提前购买活动，以及收费生效后订单趋势预期，亚洲市场情况和中国需求 - 第二季度订单按预期线性进展，未看到提前购买、取消等变化，客户虽关注宏观但行为未发生重大变化 [93][94] - 亚洲市场强劲，各业务板块均有增长，中国市场订单本季度持平，部分领域有优势，但通用电子制造和汽车业务疲软，整体表现良好 [96][97] 问题9：有线业务需求驱动因素的可持续性，以及销售情况和竞争格局 - 有线业务仍以研发为主，但制造业务占比有所上升，受益于行业数字基础设施建设的制造活动，产品组合涵盖从研发到部署的多个阶段，客户数量增加 [103][104] - 公司在从电气到光学转换领域有投资和能力，能够应对半导体测试需求，在该领域有坚实基础，可通过收购获取更多能力 [107][108] 问题10：从800G到1.2T迁移时公司内容是否增加及幅度，以及假设营收指引中点和考虑关税影响后运营利润率情况 - 解决方案需要电气和光学技术的混合，公司具备两种技术有优势，随着技术复杂性增加，早期研发阶段为客户提供更复杂解决方案，增加价值，技术重叠支持公司长期增长预期 [115][116] - 运营利润率预计在较窄范围内波动，第三季度到第四季度预计有季节性提升，应用和关税将继续推动强劲增量 [119]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收13.06亿美元，高于指引区间上限，报告基础上增长7%，核心基础上增长8% [18] - 订单13.16亿美元，报告和核心基础上均增长8% [18] - 毛利率65%，运营费用5.16亿美元，增长4% [18] - 第二季度运营利润率25%，较去年增加100个基点 [19] - 净利润2.95亿美元，每股收益1.7美元，加权平均股数1.73亿股 [19] - 第二季度财报包含约700万美元新关税费用，对毛利率和运营利润率产生60个基点不利影响，导致每股收益减少约0.04美元 [20] - 软件和服务约占收入36%，年度经常性收入占总业务组合28% [22] - 季度末现金及现金等价物31.18亿美元，运营现金流4.84亿美元，自由现金流4.57亿美元 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 通信解决方案集团（CSG） - 第二季度营收9.13亿美元，报告和核心基础上均增长9% [21] - 商业通信营收6.12亿美元，增长9%，有线业务持续强劲，无线业务增长 [21] - 航空航天、国防和政府业务营收3.01亿美元，增长9% [21] - 毛利率67%，运营利润率26% [21] 电子工业解决方案集团（EISG） - 营收3.93亿美元，增长5%，半导体和通用电子业务增长抵消汽车和能源业务下滑 [21] - 毛利率59%，运营利润率23% [21] 软件业务 - 设计工程软件订单两位数增长，反映对射频EDA解决方案的健康需求 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 亚洲市场表现强劲，商业通信、半导体和通用电子业务均有增长 [92] - 中国市场订单本季度持平，部分行业表现强劲，但通用电子制造业和汽车业务疲软 [93] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司进行多年投资，拥有多元化全球供应链，主要位于东南亚，在中国的风险敞口极小 [6] - 资本分配优先级不变，长期投资同时追求资本的平衡回报，强大的自由现金流转换能力支持这一目标 [6] - 过去12个季度通过回购向投资者返还超17亿美元，约占自由现金流的50% [7] - 计划使用高级票据净收益用于一般公司用途，可能包括部分资助先前宣布的对Spirent的收购 [22] - 公司认为AI是长期趋势，其广泛产品组合与客户需求契合，在新兴领域有良好定位，是长期增长机会 [32] - 软件和服务是公司战略重点领域，有增长策略，尤其在模拟业务有两位数增长，通过并购加强在该领域的地位 [69][70] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观环境存在不确定性，但公司进入下半年时拥有健康的机会管道和强大的客户参与度，对市场领导地位、运营模式实力和为利益相关者创造价值的能力有信心 [5][6] - 预计全年营收增长达到5% - 7%目标中点，年度每股收益增长略高于长期10%目标 [25] - 第三季度预计营收在13.05 - 13.25亿美元之间，每股收益在1.63 - 1.69美元之间 [25] - 认为行业正在解决数字基础设施部署中的扩展挑战，公司在多个技术前沿做出贡献，对业务有积极影响 [33] - 预计第四季度是全年最强劲季度，这有助于提高全年业绩指引 [41] 其他重要信息 - 英国竞争与市场管理局在3月批准了Spirent交易，公司正在与其他监管机构进行审查流程，预计交易将在第三财季完成 [23] - 收购光学解决方案集团和Power Artist预计在Synopsys向ANSYS交易完成后不久完成 [22] - 本季度回购104.2万股，平均价格约144美元，总代价1.5亿美元 [23] - 公司估计年度关税风险敞口约为7500 - 1亿美元，正在采取多方面措施减少影响，预计到财年末完全缓解关税影响 [24] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: AI领域新活动及业务意义，以及订单和管道情况以实现全年指引 - 公司认为AI是长期趋势，其广泛产品组合与客户需求契合，在新兴领域有良好定位，是长期增长机会 [32] - 上半年有线业务销售超10亿美元且两位数增长，对该领域地位有信心 [33] - 尽管存在不确定性，但未看到客户行为有重大变化，进入第三季度管道稳固，支持业绩指引，下半年管道活动有明显提升 [34] 问题2: 提高营收展望的原因，以及运营现金流强劲的原因和全年运营现金流与营运资金的看法 - 公司基于上半年业绩表现、机会管道和强大的积压订单情况提高全年营收预期，市场正处于缓慢逐步复苏的轨道上 [39] - 第四季度通常是旺季，这也有助于提高全年业绩指引 [41] - 本季度运营现金流强劲，包括约6000万美元与Spirent购买价格相关的套期保值合约收益，营运资金改善（库存天数减少约1000万美元，应收账款天数减少约300万美元）以及税收支付显著低于去年同期 [41][42] 问题3: 7500 - 1亿美元是关税总风险敞口还是对今年利润的拖累，以及不提高积压订单价格情况下减轻关税的措施和信心 - 7500 - 1亿美元是年化总风险敞口，公司正在努力抵消这一影响，由于积压订单未提价，抵消措施需要时间才能显现效果，预计到第一季度完全缓解关税成本 [44][45] - 公司采取多方面措施减轻关税影响，包括利用全球供应链和制造布局降低关税成本，对新报价采取提价或附加费措施，以及在损益表其他方面降低成本 [47] - 公司供应链运营有韧性且灵活，有大量运营调整空间，假设10%关税为基本情况，若关税情况发生重大变化，公司有能力应对 [49] 问题4: 航空航天和国防业务盟友订单是否有阻力，以及7500 - 1亿美元关税影响中运往中国和运往美国的占比 - 本季度航空航天和国防业务订单增长，尽管美国全年大部分时间处于持续决议状态，但需求和机会管道仍然强劲，美国和欧洲的主要承包商积压订单处于创纪录水平 [10][11] - 公司获得了一些重要订单，如与欧洲主要国防机构的交易以及美国陆军的项目 [12] - 美国和中国之间双向贸易的关税影响占总关税风险敞口的不到10% [59] 问题5: 公司增量利润率情况，以及如何看待无线业务的持久性 - 当业务增长5%或以上时，预计运营增量利润率约为40%，但关税在短期内会影响实现这一增量利润率的能力 [64] - 无线业务基础设施方面保持稳定和强劲，智能手机相关业务部分细分市场疲软，尤其是中国市场，但网络基础设施方面的开放RAN、最新标准发布以及早期6G研究推动了支出和客户参与度，公司在该领域有强大地位并将长期投资以保持领先 [66] 问题6: 是否有投资加速软件和服务业务增长，以及AI领域除高速互连网络基础设施测试外的其他测试应用或需求 - 软件和服务是公司战略重点领域，有增长策略，尤其在模拟业务有两位数增长，通过并购加强在该领域的地位，随着终端市场复苏，软件业务占总收入的比例可能会略有下降，但长期来看仍有提升空间 [69][70][71] - AI领域的挑战与数字基础设施相关，公司参与解决客户的关键任务需求，关注行业未来发展方向，在软件仿真领域有设计胜利，有助于客户隔离AI数据中心的性能瓶颈 [74][76] 问题7: 关税对通用电子业务需求的影响，以及第三季度关税影响是否约为第二季度的两倍 - 通用电子业务市场广泛，数字健康和研究领域需求持久，制造业部分会有变动，中国市场在该领域仍然疲软，但公司与客户就多元化制造布局进行了很多讨论，可能是一个机会，但尚未在结果中明显体现，未来90 - 180天可能会有变化 [83][84] - 第三季度关税影响可能超过第二季度的两倍，尽管已经采取了一些缓解措施，但由于时间因素，影响会更大 [82] 问题8: 订单中是否有提前购买活动，以及附加费实施后订单趋势的预期，以及亚洲市场表现和中国市场需求情况 - 第二季度订单在季度内线性增长，漏斗转化率符合预期，4月订单强劲部分是因为销售团队上半年薪酬结算的原因，未看到提前购买、延迟或取消订单的情况，客户行为没有重大变化 [89][90] - 亚洲市场表现强劲，商业通信、半导体和通用电子业务均有增长 [92] - 中国市场订单本季度持平，部分行业表现强劲，但通用电子制造业和汽车业务疲软，公司继续监测POS需求，情况基本符合预期 [93] 问题9: 有线业务需求的驱动因素、可持续性，以及销售新测试仪的情况，以及技术向半导体测试转移时的竞争格局和公司产品组合的应对能力 - 有线业务仍然以研发为主（约80%），但制造业占比有所上升（约10%），公司受益于行业为数字基础设施进行的制造活动 [96] - 公司提供广泛的产品组合，从早期研发到部署阶段都有涉及，客户数量增加，生态系统在扩大，研发业务从战略上更有价值 [97][98] - 公司在电气和光学技术转换方面有投资和能力，如18个月前对硅光子学的投资，目前正在受益，有能力应对技术向半导体测试转移的趋势，在该领域有强大基础，如在OFC展示了多项领先技术 [100][101][102] 问题10: 从800G到1.2T迁移时公司内容是否会增加及增加幅度，以及假设财年营收指引中点，运营利润率从4月到7月是否略有下降，从7月到10月是否持平，财年运营利润率与上一年相比是否持平 - 公司认为解决方案需要电气和光学技术的结合，公司在这两方面都有技术，处于有利地位，随着技术复杂性增加，早期研发阶段为客户提供的解决方案更复杂，增加了价值，技术成熟后业务量可能会转移，但总体上支持公司长期5% - 7%的增长预期 [109][110] - 运营利润率预计在一个较窄的范围内波动，从第三季度到第四季度会有季节性提升，应用和关税将继续推动强劲的增量利润率 [112][113]