交易概述 - MARA Holdings宣布以约15亿美元的总交易价值收购Long Ridge Energy & Power LLC，交易包括承担至少7.85亿美元的债务 [2][15] - 交易预计在2026年下半年完成，需获得监管批准并满足惯例成交条件 [15] 收购资产与战略价值 - 收购的核心资产是位于俄亥俄州汉尼拔的一座高效505兆瓦联合循环燃气发电厂，以及超过1600英亩的毗连土地，构成一个综合数字基础设施园区 [2] - 该园区地理位置优越，位于全球最活跃的数据中心和电力市场之一，可立即获得电力、土地、水和光纤资源，相比绿地开发项目降低了场地开发执行风险 [2][3] - 公司认为此类规模和质量资产的复制难度日益增加，因为当今市场获取电力、土地、许可和并网所需的时间、成本和复杂性很高 [3] - 收购将使MARA的自营和运营电力容量增加约65% [1][15] 业务与财务协同效应 - 收购预计将带来约1.44亿美元的年化调整后息税折旧摊销前利润，该数据基于Long Ridge Energy在2025年下半年的业绩表现 [2][15] - 被收购的发电厂运营成本极低，全包运营成本低于15美元/兆瓦时，并拥有长期对冲合约，提供持久且可见的现金流 [7] - 交易将扩大MARA在PJM、ERCOT、SPP和国际市场的运营与开发容量，总计达到约2.2吉瓦 [5] - 公司计划保留Long Ridge Energy的团队，以补充现有专业知识并为未来数字基础设施开发提供可扩展的运营平台 [9] 发展潜力与规划 - 收购的园区总潜在电力容量超过1吉瓦，包括现有的200兆瓦容量，并有明确路径可逐步将容量扩展至最高600兆瓦的总负荷 [1][6] - 公司预计在2027年上半年开始首批人工智能/关键IT设施的建造，利用现有200兆瓦容量加速，目标在2028年中投入服务 [6] - 位于Long Ridge Energy站点的汉尼拔数据中心已获得多个潜在投资级人工智能/关键IT租户的意向 [5] - 公司认为该站点独特定位于支持多种货币化途径，包括长期高性能计算租赁、灵活计算运营（包括比特币挖矿）以及批发电力生产 [3] - 作为交易的一部分，公司还将收购支持现场物流和运营的铁路基础设施，这为场地开发提供了额外的灵活性和控制权 [8][9]