公司及行业 * 拼多多控股公司 (PDD Holdings) 及其电商平台业务 [1] 核心观点与论据 * 公司启动"百亿支持计划"等多项战略举措以支持平台商家 包括"十亿费用减免计划"和物流支持计划 [2][3][9] * 这些投资导致公司2025年第二季度收入增长放缓至7% 运营利润同比下降21% [2][3][18][19] * 公司优先考虑长期生态系统价值创造和高质量增长 而非短期财务表现 [2][3][10][17][24][31][36] * 物流支持计划使偏远地区的运输成本降低高达40% 来自这些地区的订单数量显著增加 [2][3][4] * "十亿优惠券计划"等消费者回馈计划在618购物节期间推动多个品类销售额创下纪录 [2][6][16][37] * 年度"智慧农业竞赛"旨在推进农业技术的研究和实际应用 2025年7月有46支全球团队参赛 [2][7] * 面对行业竞争加剧 公司选择增加投资并牺牲部分利润来支持商家 特别是中小商户 [20][24][31][36][37] * 多多买菜业务覆盖全国超70%的村庄 公司将继续对其进行长期投资 [32][33][34][35] 其他重要内容 * **商家受益案例**: 知名消费品牌利用平台消费者洞察缩短产品上市周期并减少库存成本 产业带制造商从白牌生产转向品牌产品 农民通过"门到门优质农产品计划"改善质量控制并进入食品加工领域 [5][8] 在云南昭通 公司帮助商户将土豆加工成风味薯片 使当地1.1万名农民增收 [12] * **财务表现细节**: 2025年第二季度总收入为1040亿元人民币 在线营销服务收入为557亿元人民币 交易服务收入为483亿元人民币 营业收入成本同比增长36%至459亿元人民币 非美国通用会计准则运营利润率为21% 去年同期为36% [18][19] * **全球业务**: 全球业务仍处于早期阶段 公司正加强本地化运营、供应链能力、服务能力和合规能力以满足全球消费者更高的期望 [22][26][27][28] * **消费者趋势**: 中国消费市场展现出巨大潜力和韧性 线上零售渗透率持续上升 但平台间竞争加剧 消费者转换平台愈发便利 [37] * **未来展望**: 预计未来几个季度盈利能力将继续波动 [10][20][31][36] 公司对全球业务的新方向展望包括加强本地化努力 投资新兴市场以及利用人工智能等先进技术 [22]