核心观点 - 公司报告2025年第三季度财务业绩 收入为1480万美元 同比下降13% 环比下降10% [1][3] - 公司持续推进业务转型 剥离低回报资产 并重点投资于高回报的航空平台 [2] - 公司财务状况稳健 截至2025年9月30日拥有无债务结构和1.534亿美元总流动性 提供财务灵活性 [3][12] 财务表现 - 2025年第三季度持续经营业务总收入为1480万美元 低于2024年同期的1710万美元和2025年第二季度的1640万美元 [3] - 2025年第三季度持续经营业务净亏损为1210万美元 或每股稀释亏损0.25美元 而2024年同期净亏损为890万美元 2025年第二季度净亏损为3570万美元 [4] - 2025年第三季度持续经营业务调整后EBITDA为负440万美元 而2024年同期为负290万美元 2025年第二季度为负280万美元 [5] - 销售、一般和行政费用从2024年同期的680万美元降至2025年第三季度的520万美元 主要由于法律费用减少 [11] 各业务部门表现 - 基础设施服务部门2025年第三季度收入为480万美元 高于2024年同期的440万美元 但低于2025年第二季度的540万美元 增长主要由于光纤活动增加 [6] - 租赁服务部门2025年第三季度收入为280万美元 高于2024年同期的220万美元 但低于2025年第二季度的310万美元 平均出租设备数量为286件 [7] - 天然砂支撑剂服务部门2025年第三季度收入为270万美元 显著低于2024年同期的490万美元和2025年第二季度的540万美元 销量为12.2万吨 平均售价为每吨18.26美元 [8] - 住宿服务部门2025年第三季度收入为230万美元 低于2024年同期的290万美元 但高于2025年第二季度的180万美元 平均使用房间数为185间 [9] - 钻井服务部门2025年第三季度收入为230万美元 高于2024年同期的160万美元和2025年第二季度的70万美元 增长主要由于利用率提高 [10] 流动性与资本支出 - 截至2025年9月30日 公司拥有9820万美元无限制现金及现金等价物和1270万美元可出售证券 循环信贷额度未提取 总流动性为1.534亿美元 [12] - 截至2025年10月29日 公司现金增至1.066亿美元 可出售证券为1600万美元 总流动性增至1.667亿美元 [13] - 2025年第三季度资本支出主要集中于租赁服务部门 达1719万美元 主要用于扩大航空租赁机队 [14] - 2025年前九个月总资本支出为4462万美元 同样主要投资于航空租赁机队扩张 [14]

核心观点 - Patterson-UTI Energy (PTEN) 将于10月22日公布2025年第三季度财报，市场普遍预期每股亏损9美分，营收为11.7亿美元 [1] - 公司营收预计将同比下降13.56%，但运营成本的大幅削减可能部分抵消其负面影响 [3][5][7] - 根据Zacks模型预测，PTEN本季度不太可能实现盈利超预期，其盈利ESP为-15.24%，Zacks排名为第3级（持有） [11][12] 上季度业绩回顾 - 第二季度调整后每股亏损6美分，低于市场预期的亏损4美分，主要因钻井服务、完井服务及其他服务部门表现疲软 [2] - 第二季度总营收12亿美元，略超市场预期0.3% [2] - 在过去四个季度中，公司盈利均未达到市场预期，平均负面偏差达17.50% [3] 第三季度业绩预期 - 第三季度每股亏损9美分的预期，较去年同期盈亏平衡的水平出现恶化 [3] - 运营成本及费用预计为12亿美元，较去年同期大幅下降49.7% [5] - 直接运营成本预计从10亿美元降至8.852亿美元，折旧、折耗及摊销等成本预计从3.747亿美元降至2.303亿美元 [6] - 营收下降主要归因于完井服务、钻井服务、钻井产品及其他部门的表现不佳 [7] 同行业公司比较 - Archrock (AROC) 盈利ESP为+7.32%，Zacks排名第2级（买入），过去四个季度平均盈利超预期6.5%，市值约42.5亿美元，股价一年上涨15.6% [13][14] - Antero Midstream (AM) 盈利ESP为+2.46%，Zacks排名第3级（持有），过去四个季度平均盈利超预期1.13%，市值约86.1亿美元，股价一年上涨19.7% [15][16] - Transocean (RIG) 盈利ESP为+18.42%，Zacks排名第3级（持有），过去四个季度平均负面偏差达195.83%，市值约29.4亿美元，股价一年下跌17.5% [17]

核心财务表现 - 第二季度调整后每股净亏损6美分 超出市场预期的4美分亏损 且较去年同期每股盈利5美分显著恶化 [2] - 总营收12亿美元虽超市场预期0.3% 但同比下滑9.6% 主要因钻井服务、完井服务及其他服务板块收入贡献减少 [3] - 经营成本与费用为12.488亿美元 较去年同期的13.03亿美元有所下降 [10] 业务板块表现 - 钻井服务收入4.038亿美元同比下降8.3% 但超预期3.651亿美元 经营利润4060万美元同比降46.7% 但超预期2410万美元 未来钻井合同收入存量3.12亿美元 [5] - 完井服务收入7.193亿美元同比降10.7% 且低于预期7.624亿美元 经营亏损2920万美元（去年同期盈利1070万美元）但好于预期亏损4340万美元 [6] - 钻井产品收入8840万美元同比增2.7% 超预期8580万美元 但经营利润680万美元同比降21.1% 且大幅低于预期2060万美元 [7] - 其他服务收入780万美元同比骤降52.7% 但超预期560万美元 经营亏损200万美元（去年同期盈利40万美元）且差于预期盈利10万美元 [8] 资本结构与股东回报 - 资本支出1.442亿美元 高于去年同期的1.305亿美元 [9] - 现金及等价物1.859亿美元 长期债务12亿美元 债务资本化率26.7% [9] - 季度股息维持每股8美分 将于2025年9月15日派发 [4] - 当季向股东返还5600万美元 其中包含2000万美元股票回购 剩余回购授权额度1600万美元 [10] 市场表现与预期 - 过去一个月股价下跌11.6% 表现逊于标普500指数 [1] - 过去一个月市场预期下调幅度达33.33% [11] - 当前Zacks评级为4级（卖出） 预计未来数月回报率低于平均水平 [13] 投资评分特征 - 价值评分A级（前20%）增长与动量评分均为C级 综合VGM评分B级 [12]

公司业绩 - 公司第三季度调整后每股收益22美分 超出市场预期的20美分 但较去年同期的92美分大幅下降 主要由于国际解决方案部门表现疲软 [1] - 营业收入10亿美元 超出市场预期4200万美元 其中钻井服务收入超出预期3.4% 同比增长49.1% [2] - 公司向股东分配约2500万美元股息 [2] 债务与收购 - 公司偿还了1.2亿美元定期贷款 原贷款总额为4亿美元 预计到2025年底将再偿还2亿美元 高于此前预期的1.75亿美元 [3] - KCA Deutag收购案首次完整季度体现 已实现5000万美元成本协同效应 接近5000-7500万美元目标的低端 [4] 部门表现 北美解决方案 - 营业收入5.922亿美元 同比下降4.5% 平均活跃钻机141台 超出预期的5.276亿美元 [5] - 营业利润1.576亿美元 低于去年同期的1.634亿美元 但超出预期的1.039亿美元 [5] 国际解决方案 - 营业收入2.658亿美元 同比激增455.1% 但低于预期的3.181亿美元 [6] - 营业亏损1.665亿美元 远差于去年同期的270万美元亏损 包含1.28亿美元商誉减值损失 [6] 离岸解决方案 - 营业收入1.618亿美元 同比增长494.4% 超出预期的1.35亿美元 [7] - 营业利润880万美元 高于去年同期的500万美元 但低于预期的2220万美元 [7] 财务状况 - 资本支出3.622亿美元 截至2025年6月30日 现金及等价物1.661亿美元 长期债务22亿美元 债务资本化率43.3% [8] 业绩指引 北美解决方案 - 预计第四季度直接利润2.3-2.5亿美元 平均钻机数量138-144台 [11] 国际解决方案 - 预计直接利润2200-3200万美元 排除外汇影响 平均钻机数量62-66台 [11] 离岸解决方案 - 预计直接利润2200-3000万美元 管理合同和平台钻机数量30-35个 [12] 其他运营 - 预计贡献直接利润最高300万美元 [12] 资本支出与费用 - 预计2025财年总资本支出3.8-3.95亿美元 资产出售收入约4500万美元 折旧约5.95亿美元 [13] - 研发费用预计3200万美元 行政费用约2.8亿美元 现金税1.9-2.2亿美元 第四季度利息支出约2500万美元 [14] 同业公司表现 Coterra能源 - 第二季度调整后每股收益48美分 超出预期的43美分 营业收入20亿美元 超出预期的17亿美元 主要得益于油气产量增长 [15][16] - 现金及等价物1.92亿美元 无循环信贷债务 长期债务42亿美元 债务资本化率22.3% [17] 帝国石油 - 第二季度调整后每股收益1.34美元 超出预期的1.22美元 但低于去年同期的1.54美元 营业收入81亿美元 低于预期的105亿美元 [18][19] - 现金及等价物24亿加元 总债务40亿加元 债务资本化率13.8% [19] TC能源 - 第二季度调整后每股收益59美分 超出预期的56美分 营业收入27亿美元 超出预期的25亿美元 但同比下降9.4% [20][21] - 资本投资14亿加元 现金及等价物14亿加元 长期债务433亿加元 债务资本化率59% [21]

核心财务表现 - 第二季度GAAP收入8.49亿美元 同比增长22.5% 超出分析师预期的8.446亿美元 [1][2][5] - 非GAAP每股收益0.13美元 大幅低于市场预期的0.47美元和去年同期的0.72美元 [1][6] - GAAP净利润4300万美元 同比大幅下降77.9% [1][2][9] - 调整后EBITDA 2.82亿美元 同比增长4.1% [2][5] - 自由现金流1.07亿美元 较去年同期的负2600万美元显著改善 [2][9] 运营指标 - 新建合同价值3.8亿美元 未完成订单总额69亿美元 [7] - 浮式钻井平台平均日费率400,802美元 较上季度上升但作业天数下降 [10] - 自升式平台利用率降至61% 浮式平台利用率降至70% [6][10] - 出售两艘闲置钻井船获得4100万美元收入 [8] 业务战略与市场定位 - 拥有40个现代化钻井单元组成的全球船队 专注于深水和挑战性环境作业 [3] - 通过收购Maersk Drilling和Diamond Offshore Drilling扩大规模 [4] - 客户集中度较高 主要服务壳牌、道达尔能源和bp等大型石油公司 [11] - 拓展能源转型业务 获得英国碳捕集与封存相关合同 [11] 资本配置与股东回报 - 维持季度股息0.50美元/股 将于2025年9月25日支付 [9] - 2025年第一季度完成2000万美元股票回购 [9] - 自由现金流足以覆盖股东回报 [13] 2025年业绩指引 - 下调全年收入预期至32-33亿美元 [12] - 上调调整后EBITDA预期下限至10.75亿美元 [12] - 资本支出预算提高至4-4.5亿美元 用于合同升级需求 [12] - 预计深水市场需求将在2026年底至2027年显现增长迹象 [12]

核心财务表现 - 第二季度调整后每股亏损2.71美元 超出市场预期的2.05美元亏损 但较去年同期的4.29美元亏损有所收窄 [2] - 营业收入8.328亿美元 略超预期的8.31亿美元 同比增长13.3% 主要受益于国际钻井和钻井解决方案部门 [3] - 调整后EBITDA为2.485亿美元 同比增长13.9% 但低于预期的3.065亿美元 [3] 分部门业绩 美国钻井 - 营业收入2.554亿美元 同比下降1.6% 低于预期的3.127亿美元 [4] - 营业利润3980万美元 同比下降11.8% 低于预期的6460万美元 [4] 国际钻井 - 营业收入3.85亿美元 同比增长7.9% 但低于预期的3.948亿美元 [5] - 营业利润3610万美元 同比增长52.3% 略低于预期的3780万美元 [5] 钻井解决方案 - 营业收入1.703亿美元 同比大幅增长105.3% 远超预期的9110万美元 [5] - 营业利润5040万美元 同比增长84.6% 但低于预期的6520万美元 [6] 钻机技术 - 营业收入3650万美元 同比下降26.3% 低于预期的4150万美元 [6] - 营业利润170万美元 同比下降65.3% 低于预期的410万美元 [6] 财务状况 - 总成本和费用增至8.18亿美元 高于去年同期的7.405亿美元 [7] - 现金及短期投资3.874亿美元 长期债务约27亿美元 债务资本比达80.7% [7][9] - 资本支出1.418亿美元 [9] 业绩展望 - 预计第三季度美国钻井平均钻机数57-59台 日均调整后毛利约1.33万美元 [10] - 国际业务预计平均钻机数87-88台 日均毛利约1.79万美元 [11] - 钻井解决方案EBITDA预计与第二季度持平 钻机技术EBITDA预计增加200-300万美元 [11] - 第三季度资本支出计划2-2.1亿美元 全年预计7-7.1亿美元 [12] - 全年调整后自由现金流目标8000万美元 [13] 同业比较 - Valero Energy第二季度调整后每股收益2.28美元 超预期但同比下降15.9% [15] - Halliburton调整后每股收益0.55美元 符合预期但同比下降31.3% [17] - Equinor调整后每股收益0.64美元 低于预期且同比下降23.8% [19]

While investors closely watch year-over-year changes in headline numbers -- revenue and earnings -- and how they compare to Wall Street expectations to determine their next course of action, some key metrics always provide a better insight into a company's underlying performance. Since these metrics play a crucial role in driving the top- and bottom-line numbers, comparing them with the year-ago numbers and what analysts estimated about them helps investors better project a stock's price performance. Patter ...

公司业绩与预期 - Transocean Ltd (RIG) 将于2025年8月4日盘后发布第二季度财报 市场共识预期为每股亏损1美分 营收9.681亿美元 [1] - 第一季度调整后每股亏损10美分 优于市场预期的12美分 调整后营收9.06亿美元超预期8.86亿美元 [2] - 过去四个季度中有两次盈利超预期 两次不及预期 平均负面偏差达242.7% [2] 季度业绩驱动因素 - Ultra-Deepwater Floaters板块预计同比增长16.1%至7.035亿美元 Harsh Environment Floaters板块预计增长5.1%至2.679亿美元 [5] - 总成本预计同比上升11%至8.627亿美元 其中运营维护成本增长15%至6.143亿美元 折旧摊销费用增长10.5%至2.033亿美元 [6][7] - 第二季度营收预计同比增长12.4% 主要驱动力来自深水和恶劣环境钻井平台业务 [9] 行业对比标的 - MPLX LP (MPLX) 预计2025年每股收益增长6.4% 市值约520亿美元 股价年涨幅20.1% [13] - Permian Resources (PR) 预计2025年营收增长5.5% 市值115亿美元 股价年跌幅4.9% [14] - Canadian Natural Resources (CNQ) 预计2025年营收增长4.6% 市值668亿美元 股价年跌幅5.7% [14] 业务模式与市场定位 - 公司通过向油气企业提供海上钻井平台租赁及配套服务获取收入 拥有适用于深水和恶劣环境的先进钻井设备 [4] - 客户群体包括大型能源公司和政府机构 采用按服务收费的商业模式 [4]

核心财务表现 - 第二季度调整后每股亏损6美分 超出Zacks共识预期的4美分亏损 较去年同期5美分盈利显著恶化 [1] - 总营收12亿美元 超出共识预期0.3% 但同比下滑9.6% 主要因钻井服务、完井服务及其他服务板块收入下降 [2] - 运营总成本12.488亿美元 较去年同期的13.03亿美元有所下降 [10] 股息与股东回报 - 宣布每股8美分季度股息 与上季度持平 将于2025年9月15日派发 [3] - 第二季度通过分红和股票回购向股东返还5600万美元 其中包含2000万美元股票回购 [10] 分板块业绩 钻井服务 - 收入4.038亿美元 同比下降8.3% 但超出预期3.651亿美元 [4] - 运营利润4060万美元 同比下滑46.6% 但高于预期的2410万美元 [4] - 截至2025年6月30日 在手合同未来钻井收入达3.12亿美元 [4] 完井服务 - 收入7.193亿美元 同比下滑10.7% 且低于预期的7.624亿美元 [5] - 运营亏损2920万美元 较去年同期1070万美元盈利转亏 但好于预期的4340万美元亏损 [5] 钻井产品 - 收入8840万美元 同比增长2.7% 超出预期的8580万美元 [6] - 运营利润680万美元 同比下降21.1% 且低于预期的2060万美元 [6] 其他服务 - 收入780万美元 同比暴跌52.7% 但高于预期的560万美元 [7] - 运营亏损200万美元 较去年同期40万美元盈利转亏 且差于预期的10万美元盈利 [7] 资本支出与财务状况 - 第二季度资本支出1.442亿美元 同比增加10.5% [8] - 现金及等价物1.859亿美元 长期债务12亿美元 债务资本化比率26.7% [8] - 预计2025年净资本支出将低于6亿美元 维护性资本支出因活动减少而降低 [14] 第三季度展望 - 钻井服务板块预计平均钻机数量90台 调整后毛利润约1.3亿美元 [11] - 完井服务毛利润预计与第二季度持平 钻井产品板块毛利润料将小幅改善 [12] - 销售及行政费用预计环比微降 总折旧摊销减值费用预估2.3亿美元 [13] 同业比较 - Valero能源第二季度调整后每股收益2.28美元 超共识预期但同比下滑 主要因炼油利润率提升与成本下降 [16] - Halliburton每股收益0.55美元 符合预期但同比下降 反映北美活动疲软 [18] - Equinor每股收益0.64美元 低于预期且同比下滑25% 主因液体产量下降及资产剥离影响 [20][21]

核心观点 - Patterson-UTI Energy (PTEN) 将于7月23日公布第二季度财报 预计每股亏损4美分 营收12 1亿美元 [1] - 公司第一季度业绩超预期 调整后每股收益为0美元 超出预期的亏损4美分 营收13亿美元 超出预期7 7% [3] - 第二季度营收预计同比下降10 09% 至12 1亿美元 每股收益预计同比下降180% [4][10] 业绩表现 - 第一季度成本同比下降11 2% 推动业绩超预期 [3] - 过去四个季度中 公司仅一次超出盈利预期 平均负面偏差为16 11% [4] - 第二季度运营成本预计下降3 4% 至12 6亿美元 直接运营成本预计从9 712亿美元降至9 612亿美元 [6][7] 业务分析 - 公司主营业务为石油天然气钻井服务 包括钻井、完井及相关设备提供 [5] - 收入下降主要源于完井服务、钻井服务、钻井产品及其他业务板块表现不佳 [8] - 成本控制措施有望减轻营收下滑对财务表现的负面影响 [9] 行业对比 - Valero Energy (VLO) 预计本季度盈利超出预期 过去四个季度平均正面偏差达122 87% [13][14] - Ovintiv Inc (OVV) 过去四个季度均超出盈利预期 平均正面偏差27 83% [14][15] - Phillips 66 (PSX) 过去四个季度三次超出盈利预期 平均正面偏差10 56% [15][16]