财务数据和关键指标变化 - 第四季度销售额为1.37亿美元，同比增长9%，环比第三季度下降4% [4][21] - 第四季度多元化终端市场销售额同比增长16%，运输业务销售额同比基本持平 [4][21] - 2025年全年销售额为5.41亿美元，较2024年的5.15亿美元增长5% [4][22] - 2025年全年多元化终端市场销售额增长16%，运输终端市场销售额下降7% [22] - 第四季度订单出货比为1.0，同比增长3%；2025年全年订单出货比为1.04，高于2024年的1.01 [4] - 第四季度调整后毛利率为39.1%，同比提升150个基点，环比提升20个基点 [21] - 2025年全年调整后毛利率为38.5%，同比提升150个基点 [22] - 第四季度调整后摊薄每股收益为0.62美元，高于去年同期的0.50美元 [6][21] - 2025年全年调整后摊薄每股收益为2.23美元，高于2024年的2.12美元 [6][23] - 2025年全年调整后EBITDA利润率为22.8%，较2024年提升40个基点 [23] - 第四季度产生运营现金流2900万美元，2025年全年产生运营现金流1.02亿美元 [23] - 截至2025年底，公司现金余额为8200万美元，信贷额度借款为5800万美元 [23] - 第四季度回购39.8万股股票，价值约1700万美元；2025年全年回购约140万股，价值5700万美元 [23] - 2025年通过股息和股票回购向股东返还总计6200万美元 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - **医疗终端市场**：第四季度销售额同比增长41%，全年销售额为8500万美元，较2024年的7000万美元增长21% [7] - 医疗业务第四季度订单量同比增长37%，2025年订单出货比为1.07 [7] - **航空航天与国防终端市场**：2025年全年销售额为8300万美元，较2024年的6900万美元增长20% [9] - 第四季度航空航天与国防销售额同比下降4%，主要受部分项目时间安排影响 [9] - 第四季度SyQwest收入为600万美元，全年国防业务订单量增长15% [9][10] - **工业终端市场**：第四季度销售额同比增长16%，全年销售额为1.40亿美元，较2024年的1.25亿美元增长12% [11] - 工业业务第四季度订单量同比增长22%，2025年订单出货比为1.11，高于2024年的1.0 [11] - **运输终端市场**：2025年全年销售额为2.34亿美元，较2024年的2.50亿美元下降7% [14] - 第四季度运输销售额为5600万美元，与去年同期基本持平 [14] - 第四季度获得约1亿美元的新业务订单，季度末总订单储备约为10亿美元 [14][15] 各个市场数据和关键指标变化 - 第四季度多元化终端市场收入占总收入的近60%，2025年全年占比为57% [2][4] - 医疗业务在治疗应用领域需求强劲，在便携式超声诊断领域预计未来将增长 [7][9] - 国防业务管道依然强劲，积压订单支持未来增长，公司从组件供应商向传感器、换能器和子系统供应商转型的战略取得进展 [10] - 工业市场呈现稳定和增长迹象，OEM需求和分销渠道均有所恢复 [11] - 运输市场面临挑战，主要受中国和商用车市场动态影响，但公司在各区域获得了加速器模块等新业务订单 [14] - 公司在中国运输市场已适应“新常态”，主要与日系合资车企及部分本土客户合作 [53] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 多元化是公司的核心战略，旨在推动增长和利润率扩张 [2][59] - 在运输领域，公司正扩展其与动力总成无关的产品组合，包括新增地板铰链加速器技术并获得首个订单 [5][14] - 公司获得一项与大型日本OEM关于DrivePad技术的先进开发合同，以适应未来的软件定义汽车架构 [15] - 电子制动（eBrake）产品因重量和成本优势而持续受到关注，尽管某些OEM正在重新调整电动汽车投资和推出日期 [15] - 长期来看，工业领域的自动化、连接性、数字化和能源效率等大趋势将增强公司的增长前景 [13] - 公司通过“Evolution 2030”战略计划，专注于增长、运营严谨性、员工参与和社区回馈 [59] - 并购是增长战略的核心部分，公司正积极寻找多元化及利基技术资产，但目前估值仍较高 [46] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对2026年多元化终端市场的需求预期稳固，医疗治疗领域势头持续，航空航天与国防收入预计将因积压订单、SyQwest能力及政府资金正常化而增长 [16] - 工业和分销销售预计将保持稳固 [16] - 运输市场产量预计将持平至小幅下降，受关税影响、消费者需求以及全球轻型车产量预测影响 [16] - 北美轻型车市场预计在1500-1600万辆之间，欧洲预计在1600-1700万辆之间，中国预计在3200万辆左右 [17] - 公司继续监控与稀土、金属和半导体相关的供应链问题的潜在影响，但目前未看到重大直接影响 [17] - 预计2026年上半年商用车需求普遍疲软，下半年可能有所改善 [17] - 公司正密切关注和评估关税及地缘政治环境，并与客户和供应商紧密合作，以灵活应对成本和价格调整 [18] - 基于当前市场状况，公司预计2026年全年销售额在5.50亿至5.80亿美元之间，调整后摊薄每股收益在2.30至2.45美元之间 [18] 其他重要信息 - 第四季度新增三家国防客户和一家工业市场客户 [5] - 医疗产品应用于血液分析和流动、癌症治疗、起搏器和人工耳蜗，治疗产品可增强皮肤美学和紧致度 [8] - 第四季度在医疗超声所有区域获得多个订单，并在治疗产品和起搏器应用上获得大额订单 [9] - 在国防领域，第四季度获得海军声纳和水听器多个订单，以及用于抗干扰和无人机的射频滤波器订单 [10] - 工业领域第四季度在分销组件、工业打印、电磁兼容应用、温度传感应用（热泵、泳池水疗、商用电器）等多个领域获得订单 [12][13] - 美国税收立法变化对2025年调整后每股收益产生了约0.03美元的不利影响 [23] - 公司当前股票回购计划中仍有9000万美元的额度 [24] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于2026年指引中对智能执行器的假设，以及客户在双重采购方面的偏好更新 [30] - 公司继续在传统平台和去年推出的新平台上推进，新平台正在不同的发动机平台上推出 [30] - 公司计划在2026年下半年加强该领域的成本生产工作，对此进展感到满意 [31] 问题: 对2026年运输或其他多元化终端市场的新产品有何积极预期 [32] - 运输方面，第四季度获得了约1亿美元的新业务订单，包括加速器模块，并将制动应用传感、地板铰链等新产品纳入产品组合，后者因开发周期较长预计在2028年产生收入 [32] - 公司在电流传感方面取得进展，并获得一项关于DrivePad的先进开发奖项，该技术与未来的软件定义汽车架构相连 [32] - 医疗方面势头良好，在治疗和诊断领域均取得进展，与关键客户在产品开发上紧密合作 [33] - 航空航天与国防领域的连接组件产品也显示出未来潜力 [33] 问题: 关于SyQwest，是否有收入从第四季度推迟到第一季度，还是周期更长 [37] - 管理层指的是2025年政府资金的时间安排，比预期要少，预计将在2026年恢复正常 [38] - 2025年收入不如预期强劲，但2026年管道中已有一些良好的合同，势头正在形成 [38] 问题: 关于2026年收入指引，新产品引入带来的净新增收入相对于项目生命周期结束的抵消情况 [39] - 管理层未提供具体数字，但指出多元化方面的收入确认更快，而运输方面通常需要2-3年 [40] - 多元化方面的增长动力很大一部分来自新产品、新客户或与现有客户的新产品 [40] - 在便携式超声诊断等目前收入不大的增长市场也看到吸引力 [40] 问题: 对工业机会的信心是否增强，能见度是否较三个月前有所改善 [41] - 管理层认为能见度正在改善，2025年每个季度都在持续改善 [41] - 工业订单出货比为1.11，订单量增长22%，表明处于良好、稳定的改善趋势中 [41] 问题: 对运输市场前景的看法，是否已触底，以及商用车与轻型车的细分情况 [42] - 管理层态度略显保守，尚未宣布触底，但趋势正朝此方向发展 [43] - 第四季度商用车市场略有改善，预计2026年上半年会较下半年疲软，2027年新排放标准出台前可能出现提前购买 [43] - 轻型车市场预测不一，公司认为今年市场将在持平至小幅下降之间 [43] 问题: 对并购市场的看法以及机会管道 [45] - 公司正在积极跟进并购管道，但目前没有可报告的事项 [46] - 重点在于多元化和扩展多元化率，以及运输领域的利基技术，但估值仍然很高，公司正在努力寻找合适的资产 [46] 问题: 除运输业务外，按地理区域划分的其他市场总体评估 [47] - 在多元化市场，公司预计各地区都将保持良好的发展势头，未看到任何值得担忧的情况 [48] - 国防业务主要集中在北美，并在欧洲持续拓展；医疗和工业业务在全球范围内均保持良好的发展势头 [48] 问题: 工业及分销销售中，匹配终端需求与客户库存重建的比例如何 [51] - 在真正的分销领域，需求稳固，同比和环比均有良好增长 [51] - 客户正在积极管理其库存，部分客户库存水平已下降或更优化，公司对未来需求感到乐观 [51] 问题: 对中国运输市场的最新评估及2026年战略方向 [52] - 公司认为中国市场已进入“新常态” [53] - 公司与日系合资车企及部分本土中国客户合作，中国本地团队积极投入新产品开发 [53]