财务数据和关键指标变化 - 第三季度GAAP运营费用为1.15亿美元，GAAP净亏损为1.058亿美元 [14] - 第三季度调整后EBITDA亏损为6140万美元 [14] - 公司修订了全年调整后EBITDA亏损指引，新范围为2.45亿美元至2.6亿美元 [14] - 第三季度资本支出为960万美元，主要用于支持Eagle产线的设施和设备采购 [14] - 由于效率提升和流程改进（包括COBRA工艺），以及部分设备订购时间的变化，公司修订了全年资本支出指引，新范围为3000万美元至4000万美元 [14] - 公司在第三季度通过股权融资计划筹集了2.635亿美元的净收益，季度末流动性为10亿美元 [15] - 公司预计现金储备可支撑至本年代末（即2029年底），较此前指引（至2028年）延长了12个月 [15] - 第三季度客户账单金额为1280万美元 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度开始出货基于COBRA工艺的QSC-5 B样品电池，完成了2025年的关键年度目标之一 [6] - 这些电池是杜卡迪发布计划的一部分，并在IAA移动出行大会上展示 [6] - 公司剩余的年內运营目标是为其高度自动化的圣何塞试点产线（名为Eagle产线）安装更高产量的电池生产设备 [7] - Eagle产线上某些关键组装步骤的设备已经安装完成，该目标仍在按计划进行 [7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司的战略蓝图包含四个并行轨道：杜卡迪项目、与PowerCo的关系、其他客户以及生态系统发展 [21] - 目标是通过提供一站式生态系统，使QS技术成为满足全球对更好电池需求的明确选择 [9] - 商业模式是资本轻量的开发和许可模式，旨在实现风险分散、规模化并实现资本高效的商业化路径 [10][24] - 公司正与现有客户深化合作，并与一家新的全球前十汽车OEM进行积极接洽 [8] - 公司正在扩大其全球一流合作伙伴的生态系统，以构建完整的供应链 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司的愿景是彻底改变能源存储，利用巨大的市场机会，为股东创造卓越价值 [12] - 目标是在本年代末（即2029年底前）实现搭载QS技术的系列量产汽车 [21][45][46] - 公司承认雄心勃勃的目标自然带来许多需要克服的挑战，仍有大量工作待完成 [12] - 管理层对团队本季度的出色表现和执行能力表示自豪 [11] 其他重要信息 - 2025年9月8日，在德国慕尼黑IAA移动出行大会上，公司与大众汽车集团共同发布了杜卡迪V21L赛车摩托车，作为其下一代电池技术的首次实车演示 [5] - 杜卡迪项目的下一步是进行现场测试 [6][20] - 公司宣布与康宁公司达成协议，共同基于COBRA工艺开发陶瓷隔膜制造能力 [8] - 公司与村田制作所的协作已成功完成初始阶段，签署了后续合同，并进入了该关系的下一阶段 [9] - 公司引入了"客户账单"作为关键运营指标，以洞察客户活动和未来现金流入，但强调该指标不能替代美国GAAP下的收入 [15][27][39] - 对于与VW PowerCo的交易，由于关联方关系，根据美国GAAP，在协作阶段将产生等值负债，但公司无还款义务；负债解除后，价值将直接计入股东权益，而非影响损益表 [17][18][41][42] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于与康宁合作开发陶瓷隔膜，以及与村田合作的异同点和协议细节 [31] - 回答指出陶瓷制造是高度专业化的技能，公司需要能够大规模生产的合作伙伴 [33] - 与村田的合作始于约9个月前，双方签订了开发协议进行评估，现已进入下一阶段，涉及产量承诺等 [34] - 公司同时也与康宁合作，并已进入更详细的关系阶段 [35] - 需要两家供应商的原因是市场机会巨大，初期它们在陶瓷加工的不同方面互补，长期期望各自承担更大份额 [35] - 两家都是非常有能力的制造合作伙伴，并渴望进入大规模生产阶段 [36] 问题: 关于新指标"客户账单"转换为收入或现金回收的时间，以及其作为未来主要指标的地位，并联系上季度提到的收入确认调查 [37][38] - 回答再次定义了客户账单是期内向客户和合作伙伴开具的所有发票的总价值，是洞察客户活动和未来现金流入的关键运营指标 [39] - 客户账单与未来现金流入可能因付款时间差异、预付定金、最终付款金额调整等原因出现分歧 [40] - 对于VW PowerCo的交易，由于关联方关系，现金流入在收到时将反映为资产负债表上的现金，同时会创建等值负债；公司无还款义务；负债解除后价值直接计入股东权益 [41][42] - 其他客户或合作伙伴的付款预计会因缺乏股权所有权或重大关联方关系而采用不同的会计处理 [42] 问题: 关于VW提及本年代末推出搭载QS电池的电动车（假设为2029年底）的时间线是否与公司开发时间线一致，剩余需要攻克的技术难点，以及是否有机会提前或通过其他客户引入竞争 [44][45] - 回答澄清"本年代末"指2029年底 [46] - 实际优先级由客户决定，公司的职责是全力以赴确保客户能尽快扩大生产，并与大众和PowerCo紧密合作 [47] - 与其他新客户和现有客户的合作是独立于大众的路径，公司不会刻意为客户制造竞争，而是与每个客户紧密合作，使技术路线图适应其产品路线图 [48] - 在此期间，客户继续为共同进行的开发活动付费 [48] 问题: 关于与VW的合同中是否留有向其他潜在应用或市场供应电池的空间，以及杜卡迪项目是否属于此范围 [51] - 回答确认合同确实考虑了非大众集团的应用，杜卡迪作为大众集团的一部分包含在常规生产中 [52] - 公司也期望与PowerCo及其他新客户建立独立于大众集团的合作伙伴关系 [52] 问题: 关于与上季度宣布的现有客户的新联合开发协议（JDA）的进展，以及与新全球前十汽车OEM的积极接洽，需要什么条件才能达成完整的商业或许可协议 [55] - 回答表示对这两个额外机会感到兴奋，并已提及它们逐渐成熟，且已进行积极接洽 [56] - 公司遵循由OEM宣布的惯例，未来会随着他们更多讨论而更清晰 [57] - 公司对前景感到非常兴奋，但不宜提前透露细节 [57] 问题: 关于除了陶瓷隔膜领域，公司还可能寻求在哪些其他领域扩展合作伙伴生态系统，以及这些合作伙伴关系的财务结构 [58] - 回答指出公司致力于开发颠覆性技术，只要有可能就引入有能力和可靠的生态系统合作伙伴共同投资 [59] - 合作伙伴关系可能涉及材料、设备、工艺、软件、计量学等各个方面，旨在为OEM客户提供完整解决方案，便于他们快速扩大生产 [60] - 公司持续评估增加新的合作伙伴，并注重合作伙伴的质量 [61] - 财务方面，资本轻量的商业模式有利于股东，使各方能发挥优势 [62][63] - 股东价值捕获来自三个方面：协作工作的货币化（如本季度的客户账单）、客户生产电池时的许可费流、以及与生态系统合作伙伴的价值共享 [64][65]