财务数据和关键指标变化 - 第三季度总收入增长12.9%至7.83亿美元 [5] - 平均月度会费同比增长10.0%至218美元 [5] - 可比中心收入增长10.6% [5] - 季度净收入为1.02亿美元，增长147%，其中包括约570万美元税后售后回租收益 [5] - 调整后净收入为9300万美元，同比增长65.2% [6] - 调整后EBITDA为2.2亿美元，增长22%，调整后EBITDA利润率提升210个基点至28.1% [6] - 经营活动产生的净现金增长约66%至2.51亿美元 [7] - 第三季度自由现金流为6300万美元 [7] - 季度末中心会员数近84.1万，包括暂停会员在内的总会员数约89.1万 [5] 各条业务线数据和关键指标变化 - 可比中心收入增长主要由会费和中心内业务（特别是动态个人训练DPT）的强劲表现驱动 [5] - 中心内业务收入同比增长14.4%，动态个人训练增长尤为强劲 [10] - 平均每会员月度访问次数达12.5次，同比增长5.9% [9] - 每中心会员收入同比增长11.3% [10] - 咖啡馆和水疗中心业务显示出某些战略执行的力度 [16] - LTH营养品牌持续同比增长，产品线正在扩展 [11] - MURA（长寿业务）预计在2026年初新增4-5个地点 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 所有成熟俱乐部集体盈利能力超过以往 [39] - 城市俱乐部（如布鲁克林、纽约）表现非常好，郊区俱乐部表现比以往更好，新俱乐部会员增长更快且更优质 [18] - 在不同市场（如奥马哈、芝加哥郊区、纽约、佛罗里达、加利福尼亚）均执行相同的最佳供应商策略，未发现新趋势或消费者疲软迹象 [40] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 增长战略明确：加速新俱乐部增长；持续关注会员体验、会员参与度和每会员收入 [8] - 新俱乐部增长基线设定为每年12-14家，2026年计划开设12-14家新俱乐部，其中11家为大型场馆 [8] - 13家2026年计划开业的俱乐部已处于建设中 [9] - 会员优化策略包括改善会员结构（更多夫妻和家庭会员）以及在特定俱乐部限制合格会员数量 [9] - 公司拥有270万非俱乐部会员的LT数字账户，预计在2026年初超过300万 [10] - 人工智能健康伴侣Lacy将于2024年底为俱乐部会员和非会员数字订阅者推出新功能 [11] - 公司定位为市场最高端产品，提供一站式最佳项目，该策略正在奏效 [52] - 相对于精品工作室，公司提供显著的价值主张，特别是对于夫妻和家庭会员 [54] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对持续势头感到鼓舞，预计将成功结束2025财年 [8] - 鉴于俱乐部使用率高，预计将进一步管理会员结构以继续提高每会员收入，并预计第四季度会员数量会出现季节性下降 [10] - 未看到消费者疲软的新趋势，所有俱乐部都在盈利 [39] - 公司为任何环境做好准备，拥有应对经济变好或变差的策略 [43] - 团队在管理风险（如公用事业、劳动力成本）方面做得很好，劳动力成本趋势与CPI大致相当（2.5%-3%） [66] - 公司保持适应性，以应对动态变化的环境 [67] 其他重要信息 - 资产负债表强劲，净杠杆比率低于2倍 [8] - 在第三季度完成了一处物业的售后回租，净收益约3400万美元，预计在2025年底前完成额外的5500万至6500万美元售后回租交易 [7] - 公司预计在2026年进行3.5亿至4亿美元的售后回租 [43] - 公司正在探索资本配置选项，包括股票回购，但目前主要重点是加速增长 [43] - Life Time Work和Life Time Living是增长路线图的一部分，但资本结构不同，Life Time Living表现出色，但内部收益率低于俱乐部业务，公司正寻求外部资本 [84] - 新俱乐部平均面积约为9.4万至9.5万平方英尺，高于2025年的约6.6万平方英尺 [94] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于中心内收入机会和DPT渗透率的上升空间 [14] - 动态个人训练项目表现惊人，许多俱乐部月复一月创下新纪录，但仍存在机会 [15] - 咖啡馆和水疗中心预计在明年年初看到势头变化 [16] - MURA和LTH处于早期测试阶段，将在2026年及以后加大增长和营销力度 [16] 问题: 关于2026年之后新俱乐部开业的渠道优先顺序和执行上限 [18] - 新基线是每年12-14家俱乐部，渠道组合多样，包括城市和郊区俱乐部 [18] - 公司现在有显著的增长机会，资产负债表限制已解除，目标债务对EBITDA比率低于2倍 [19] 问题: 关于可比中心收入指引上调以及会员数量与收入增长轨迹的辩论 [22] - 公司专注于品牌和会员体验，通过会员优化（如增加高价值家庭会员）来提高每会员收入，而非单纯追求会员数量增长 [23][24] - 新俱乐部的业务计划会员数量在3500-4000之间，由于利用率和会员结构改善，需要更少的会员基数 [26] - 新地点主要面向全价支付会员，不开放受限会员或第三方付费会员 [27] - 尽管会员数量减少，但单位经济仍然极具吸引力，现金回报率超过30% [28] 问题: 关于2026年新俱乐部开业数量取决于建设时间表还是售后回租节奏 [30] - 13家俱乐部已基本确定在2026年开业，第14家可能略有浮动，但目标仍是12-14家 [30] 问题: 关于消费者环境是否出现疲软迹象 [39] - 未看到任何新趋势或不同情况，公司为经济变差准备了策略，但目前未看到任何迹象 [39][40] - 9月份DPT新业务收入是该季度最高的，水疗中心每位技师收入上升，团体健身课程平均增长7.6% [41] 问题: 关于资本配置和股票回购的可能性 [42] - 首要目标是保持资产负债表非常强劲，为任何环境提供灵活性 [43] - 股票回购是董事会层面的讨论议题，目前尚未做出决定，但所有选项都在考虑范围内 [43] - 当前主要重点是加速增长，投资新俱乐部建设和现代化 [46] 问题: 关于相对价值以及与其他健身概念相比是否看到会员升级到Life Time的趋势 [51] - 确实看到会员从精品工作室转向Life Time的趋势，公司的高端定位策略正在奏效 [52] - 俱乐部使用率比以往更高，但会员数量却比2019年显著减少，表明每会员价值提升 [52] - 与工作室相比，公司的价值主张仍然非常强劲 [54] 问题: 关于LTH营养品牌的发展战略以及是否因行业报告而调整策略 [55] - 2026年的战略正是利用第三方纯度测试来更积极地营销 [56] - 公司注重产品质量和第三方测试，确保配方正确和清洁 [57] - 目前正在统一包装和测试产品成功度，计划在2026年加大营销力度，但目前先以Life Time设施作为测试平台 [58][59] 问题: 关于2026年新俱乐部的市场分布和对营销支出及劳动力成本的影响 [62] - 新俱乐部在新市场和现有市场的表现同样强劲，没有显著差异 [63] - 工资增长是给定的，已纳入规划，团队在管理医疗保健、公用事业等成本方面做得很好 [64][65] - 劳动力成本趋势与CPI相当，公用事业等其他成本通过套期保值等方式管理 [66] 问题: 关于动态个人训练DPT的增长驱动因素和未来增长容量 [70] - DPT增长因俱乐部和教练而异，有些教练已订满，有些新教练正在加入，公司有强大的招聘和培训计划 [71] - 增长潜力因地点和会员基础而异，需要逐家俱乐部管理 [72] 问题: 关于扩大MURA地点的决定和进展 [74] - 决定加速俱乐部增长是基于达到BB级信用评级后重新评估管道的结果 [75] - MURA项目按计划进行，预计在未来90天内在不同市场新增4-5个地点，并在2026年底前更积极地推广 [79] 问题: 关于Life Time Work和Life Time Living在未来增长路线图中的角色和贡献 [84] - Life Time Work表现良好，但与俱乐部相邻时效果最佳，Life Time Work Club Lounge在现有俱乐部内扩展，效果很好 [84] - Life Time Living表现优异，但内部收益率低于俱乐部业务，公司正寻求外部资本和合作伙伴来发展，以减少对Life Time资产负债表的使用 [85][86] 问题: 关于2026年新俱乐部规模扩大对利润率和新店租金的影响 [91] - 新俱乐部预计每店平均收入更高，但会员数量更低（3500-4000），以实现最佳回报 [92] - 由于新店开业初期会产生负利润率，因此不应期望EBITDA利润率持续大幅提升 [93] - 2026年新俱乐部平均面积约9.4万平方英尺，高于2025年的6.6万平方英尺 [94] 问题: 关于使用售后回租与自主开发新俱乐部的平衡，以及租赁隐含利率与资产负债表成本的考量 [95] - 决策基于最便宜的资本成本，无论是售后回租还是低于6%的债务 [97] - 售后回租后，剩余资本的内部收益率显著提高，预计随着利率下降，资本化率将改善 [96] 问题: 关于新俱乐部在设计上是否因客户需求变化而调整 [100] - 俱乐部设计始终注重最大灵活性，以适应未来编程需求的变化，这是一个持续的过程 [102]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总收入增长12.9%至7.83亿美元，可比中心收入增长10.6% [5] - 平均月度会费同比增长10.0%至218美元 [5] - 季度净收入为1.02亿美元，增长147%，其中包括约570万美元税后售后回租收益 [5] - 调整后净收入为9300万美元，同比增长65.2% [6] - 调整后EBITDA为2.2亿美元，增长22%，调整后EBITDA利润率提升210个基点至28.1% [6] - 经营活动提供的净现金增长约66%至2.51亿美元 [7] - 自由现金流为6300万美元 [7] - 公司上调全年可比中心收入指引至10.8%-11.0%之间 [5] 各条业务线数据和关键指标变化 - 中心内业务收入同比增长14.4%，其中动态个人训练表现尤为强劲 [10] - 动态个人训练计划执行出色，许多俱乐部月收入创下新纪录 [15] - 咖啡馆和水疗中心业务显示出一定的战略执行力度，预计明年年初将出现势头转变 [16] - 营养品牌LTH持续同比增长，正在扩大产品线 [11] - MURA长寿业务进展顺利，预计2026年初在各类俱乐部新增4-5个地点 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 季度末中心会员资格近84.1万，包括暂停会员在内的总会员数约89.1万 [5] - 每会员月均访问次数达12.5次，同比增长5.9%，总访问量同比增长7% [9] - 每中心会员收入同比增长11.3% [10] - 会员结构优化，更多夫妻和家庭会员加入，合格会员数量在某些俱乐部受到限制 [9][26] - 新开业俱乐部在成熟市场和新市场均表现强劲，会员招募速度更快 [18][63] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 增长战略明确：加速新俱乐部增长；持续关注会员体验、会员参与度和每会员收入 [8] - 目标在2026年及以后交付12-14家新俱乐部，11家为大型场馆，13家已开工建设 [8][9] - 资产负债表强劲，净杠杆比率低于2倍，为加速发展奠定基础 [8] - 公司定位为高端市场，提供差异化服务，消费者因品牌优势选择其服务 [40][52] - 数字战略方面，非俱乐部会员LT数字账户达275万，预计2026年初突破300万 [10] - 人工智能健康伴侣L•AI•C将于年底前为会员和非会员数字订阅者推出新功能 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 俱乐部利用率高，停车场满员，俱乐部繁忙，未来将通过会员优化管理继续提高每会员收入 [24][27] - 未发现消费者疲软的新趋势，所有成熟俱乐部盈利能力均优于过去 [40] - 团队对适应动态环境做好准备，已规划应对潜在经济困难的策略 [41][67] - 预计第四季度会员单位数会出现额外的季节性下降 [10] - 劳动力成本预计以约2.5%-3%的速度增长，与CPI持平，其他成本如公用事业、维修和供应品将受常规通胀影响 [66] 其他重要信息 - 第三季度完成一处物业的售后回租交易，获得净收益约3400万美元，预计年底前再完成5500万-6500万美元的类似交易 [7] - 公司计划在2026年更积极地推广营养品牌LTH，可能增加营销支出 [59] - Life Time Living和Life Time Work业务表现优异，但资本结构与发展俱乐部业务不同，正寻求外部资本合作 [84][86] - 2026年新俱乐部平均面积约为9.4万-9.5万平方英尺，高于2025年的约6.6万平方英尺，预计单店平均收入更高 [94] - 俱乐部设计注重灵活性，以适应未来编程需求的变化 [102] 问答环节所有提问和回答 问题: 中心内收入机会和动态个人训练渗透率提升空间 [14] - 动态个人训练计划执行出色，许多俱乐部月收入创纪录，但仍存在机会 [15] - 咖啡馆和水疗中心业务预计明年年初出现势头转变，MURA和LTH业务将在2026年及以后加大增长和营销力度 [16] 问题: 2026年后新俱乐部开业渠道优先顺序和执行数量上限 [18] - 新基线为12-14家俱乐部，管道非常强劲，包括城市和郊区俱乐部，均表现良好 [18] - 资产负债表限制已解除，净杠杆比率目标低于2倍，公司拥有显著增长机会和灵活性 [19] 问题: 可比中心收入指引上调与会员单位增长关系的投资者讨论 [22] - 公司重点在于品牌和会员体验，通过会员优化管理提高每会员收入，而非单纯追求会员单位数增长 [23][24][25] - 新俱乐部业务计划会员单位数在3500-4000之间，因利用率和会员结构改善，需要更少的会员基数 [26][27] - 新开业单位经济依然极具吸引力，现金回报率超过30% [28] 问题: 2026年新俱乐部开业数量取决于建设时间表还是售后回租节奏 [30] - 13家俱乐部已基本确定在2026年开业，第14家可能略有提前或延迟，但12-14家的目标不变 [30] 问题: 是否观察到消费者疲软迹象 [39] - 未发现新趋势，所有俱乐部均盈利，高端定位策略有效，已规划应对潜在经济困难的策略 [40][41] 问题: 资本配置和股票回购可能性 [42] - 首要目标是保持资产负债表极其强劲，以在任何环境中保持优势 [43] - 股票回购是董事会讨论议题，但目前未做决定，所有选项都在考虑中，当前重点是加速增长 [44][46] 问题: 相对价值定位和高端市场份额获取 [51] - 公司观察到消费者从工作室转向其服务的趋势，俱乐部利用率创历史新高，但会员数量显著低于2019年，差异化策略有效 [52] - 夫妻和家庭会员的价值主张强劲，会费包含多种设施，相比工作室具有竞争力 [54] 问题: LTH营养品牌发展战略和第三方纯度测试机会 [55] - 策略是确保产品配方正确并进行测试，计划在2026年进行全面推广，可能增加营销支出 [57][59] - 目前主要在内部设施测试产品成功，然后再推向外部市场 [59] 问题: 2026年新俱乐部市场分布和对营销支出及劳动力成本的影响 [62] - 新俱乐部在成熟市场和新市场表现相似，成功程度相当 [63] - 劳动力成本增长是给定的，已纳入规划，团队在管理医疗保健和能源成本等方面表现优异 [64][66] 问题: 动态个人训练增长驱动因素和产能限制 [70] - 增长驱动因俱乐部和教练而异，部分教练已满负荷，可通过提价增加收入，新教练招募顺利，整体仍有增长空间 [71][72] 问题: 扩大MURA地点决策的依据 [74] - 决策基于实现BB信用评级目标后重新评估管道，优先事项转向增长，MURA项目按计划进行，正建立医生和提供者关系 [75][79] 问题: Life Time Living和Life Time Work在未来增长中的贡献 [84] - Life Time Work表现良好，与俱乐部相邻时成功，Life Time Living表现优异，但资本回报率低于俱乐部业务，正寻求外部资本合作 [84][86] 问题: 2026年新大型俱乐部的利润率和新店租金考虑 [91] - 新俱乐部利润率相对相似，但因面积更大，单店平均收入更高，但新开业俱乐部早期会对整体利润率产生负面影响 [92][93] 问题: 售后回租与自主开发的资本成本权衡 [95] - 决策基于最低资本成本，将随利率下降分析售后回租条件，平衡售后回租资本回报率与低融资成本的优势 [96][97] 问题: 新俱乐部设计变化和客户需求适应 [100] - 俱乐部设计始终注重最大灵活性以适应未来编程需求，这是持续30年的工作，并将继续 [102]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总收入增长12.9%至7.83亿美元 [4] - 平均月度会费同比增长10.0%至218美元 [4] - 可比中心收入增长10.6% [4] - 季度末中心会员数近84.1万，包括暂停会员在内的总会员数约89.1万 [4] - 季度净利润为1.02亿美元，增长147%，其中包括约570万美元税后售后回租收益 [4] - 调整后净利润为9300万美元，同比增长65.2% [5] - 调整后EBITDA为2.2亿美元，增长22%，调整后EBITDA利润率提升210个基点至28.1% [5] - 经营活动净现金流增长约66%至2.51亿美元 [5] - 第三季度自由现金流为6300万美元 [5] 各条业务线数据和关键指标变化 - 可比中心收入增长强劲，主要由会费和中心内业务（特别是动态个人训练DPT）驱动 [4] - 中心内业务收入同比增长14.4%，其中动态个人训练增长尤为强劲 [9] - 平均每月每会员访问次数达到12.5次，同比增长5.9% [8] - 每中心会员收入同比增长11.3% [9] - 咖啡馆和水疗中心业务显示出一定的执行优势，预计明年将迎来势头转变 [15] - 动态个人训练项目表现优异，许多俱乐部月收入创下新纪录 [13][14] - 团体健身课程平均增长7.6% [40] 各个市场数据和关键指标变化 - 新俱乐部开发加速，预计2026年及以后每年开设12-14家新俱乐部 [7] - 2026年计划开设的俱乐部中有11家为大型场馆 [7] - 目前有13家计划于2026年开业的俱乐部正在建设中 [8] - 城市俱乐部和郊区俱乐部均表现良好，新俱乐部会员增长速度快且会员结构优质 [17] - 所有成熟俱乐部集体盈利能力超过以往 [38] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司增长战略明确：加速新俱乐部增长；持续专注于会员体验、会员参与度和每会员收入 [6][7] - 会员优化策略包括改善会员结构（增加夫妻和家庭会员）以及在特定俱乐部限制合格会员数量 [8][24] - 资产负债表强劲，净杠杆率低于2倍，为加速发展奠定基础 [7][18] - 公司定位为高端市场，提供无与伦比的品牌和会员体验 [22][39] - 相对其他健身概念（如精品工作室）具有价值优势，未出现会员流失至工作室的情况 [53] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对持续的增长势头感到鼓舞，预计将成功结束本年度 [6] - 俱乐部利用率高，停车场满员，俱乐部繁忙 [24] - 未看到消费者疲软的新趋势，所有俱乐部都在盈利 [38][39] - 计划在第四季度进一步管理会员结构，预计会员单位数会出现季节性下降 [9] - 预计在明年1月下旬提供2025年全年业绩预览和2026年初步看法 [6] 其他重要信息 - 数字业务方面，目前拥有275万非俱乐部会员的LT数字账户，预计到2026年初将超过300万 [9] - 人工智能健康伴侣Lacy的新功能将于今年年底前向俱乐部会员和非会员数字订阅者发布 [10] - 营养品牌LTH持续增长，正在扩展产品线，并计划到2026年初在各类俱乐部新增4-5个MURA（长寿代谢）服务点 [10] - MURA项目进展符合预期，计划在未来90天内在不同市场新增4-5个点，并在2026年底前更积极地推广 [83] - Life Time Work和Life Time Living业务表现良好，但资本结构与发展俱乐部业务不同 [87][89][90] - 第三季度完成一处物业的售后回租，获得净收益约3400万美元，预计年底前再完成5500万至6500万美元的类似交易 [5] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于中心内收入机会和DPT渗透率上行空间 [12] - 动态个人训练项目表现惊人，许多俱乐部月收入创纪录，但仍有增长机会 [13][14] - 咖啡馆和水疗中心预计在明年年初迎来势头转变 [15] - MURA和LTH处于早期测试阶段，计划在2026年及以后加大增长和营销力度 [15] 问题: 关于2026年之后新俱乐部开业的渠道优先顺序和执行健康水平 [17] - 新基线是每年12-14家俱乐部，项目储备非常强劲 [17] - 城市和郊区俱乐部都表现良好，新俱乐部会员增长快且结构优质 [17] - 资产负债表限制已解除，净负债/EBITDA目标维持在2倍以下，公司有显著增长机会和灵活性 [18] 问题: 关于可比中心收入指引上调、会员增长与同店收入增长轨迹的关系 [21] - 公司重点在于品牌和会员体验，提供无与伦比的品牌 [22] - 俱乐部利用率达到最佳水平后，机会在于会员优化，即管理每会员收入，有时意味着专注于获取全额付费的家庭会员，限制第三方折扣计划 [24][25] - 新俱乐部的业务规划会员单位数在3500-4000之间，证明了利用率的提高和会员结构的改善 [26] - 尽管会员单位数减少，但新店仍能实现超过30%的现金回报率，单位经济极具吸引力 [28] 问题: 关于2026年新俱乐部开业数量范围取决于施工进度还是售后回租节奏 [29] - 13家俱乐部基本确定在2026年开业，第14家可能早或晚一个月，但12-14家的目标不变 [29] 问题: 关于是否看到消费者疲软的任何迹象 [38] - 未看到新的趋势或与以往不同的情况，所有俱乐部都在盈利 [38][39] - 公司专注于高端市场，会员因品牌差异化选择Life Time [39] - 动态个人训练、水疗师收入和团体健身课程等指标均表现强劲 [40] 问题: 关于资本配置和股票回购的考虑 [41] - 首要目标是保持资产负债表极其强劲，为公司在任何环境下提供各种选择 [42] - 股票回购是董事会层面的讨论议题，目前尚未做出决定，但所有选项都在考虑之中 [42] - 当前主要重点是加速增长，投资新俱乐部建设和现代化改造，但喜欢保持灵活性 [45] 问题: 关于相对价值以及是否会因其他健身概念涨价而吸引会员升级 [51] - 观察到其他工作室的会员转向Life Time的情况，但未出现Life Time会员流向工作室的情况 [53] - 策略是重新定位公司至最高端，提供最佳项目，俱乐部利用率比以往更高，但会员数量可能只有2019年的一半，表明策略奏效 [53] - 对于夫妻和家庭会员，相比工作室，价值主张仍然非常强劲 [55] 问题: 关于LTH营养品牌的发展策略，是否会因行业报告而更积极推广 [56] - 策略是确保产品配方正确并进行测试，拥有最安全、最洁净的产品 [58] - 目前正在进行方法性的开发、测试和包装统一，计划在2026年全面发力，可能开始投入营销费用 [60] - 目前增长主要来自内部设施，利用Life Time作为测试平台，然后再推向外部世界 [61] 问题: 关于2026年新俱乐部在不同市场的分布及对营销支出的影响，以及劳动力成本展望 [65] - 在新市场或现有市场开设新俱乐部效果相似，未看到显著差异 [66] - 工资增长是给定的，公司已将其纳入规划，目前劳动力成本趋势与CPI相近（2.5%-3%） [66][69] - 团队在管理公用事业、医疗保险等风险方面做得很好 [67][69] 问题: 关于动态个人训练的增长驱动因素和容量限制 [74] - 增长驱动因俱乐部、地点和教练而异，有些教练已排满，有些是新加入的 [75] - 公司有强大的计划吸引优秀人才，顶级表演者报酬丰厚 [75] - 某些俱乐部DPT收入月月破纪录，而某些俱乐部基于其位置和会员基础有潜力做得更多 [76] 问题: 关于扩大MURA服务点决策的依据 [77] - 决策基于实现BB级信用评级后，重新审视项目储备并加速发展 [78] - 公司现在优先考虑增长，新中心增长是计划的一部分 [79] - 数字战略和AI功能也令人兴奋，旨在使会员生活更轻松并扩大品牌影响力 [81] 问题: 关于Life Time Living和Life Time Work在未来几年的增长贡献 [87] - Life Time Work表现良好，但与俱乐部业务相比规模不大，资产轻型机会存在 [87] - Life Time Living表现优异，所有项目增长更快、租金更高、保留率更好，但资本回报率低于俱乐部业务 [88][89] - 正在努力寻找不占用Life Time资金的资本结构，与合作伙伴共同开发 [90] 问题: 关于2026年新俱乐部规模扩大对利润率和新店租金的影响 [95] - 新俱乐部利润率相对相似，但由于面积更大，预计每俱乐部平均收入更高 [95] - 新俱乐部特点是更高的平均收入、更低的会员数（3500-4000即可实现最佳回报） [96] - 考虑到明年开设13-14家新俱乐部，早期会对利润率产生负面影响，需谨慎建模 [97] - 2026年新俱乐部平均面积约9.4万平方英尺，而2025年约为6.6万平方英尺 [98] 问题: 关于售后回租与自主开发的平衡，租赁隐含利率与资产负债表债务成本的比较 [99] - 决策在于平衡资本成本，售后回租后业务的资本回报率显著更高 [100] - 公司融资成本低，预计随着利率下降，售后回租的资本化率会改善 [100] - 目标是最低的资本成本，无论是售后回租还是低于6%的债务 [101] 问题: 关于新俱乐部在设计上是否需要适应客户需求的变化 [104] - 所有大型俱乐部设计都注重最大灵活性，以适应不同时期的项目需求 [105] - 设计变更是一个持续的过程，并非针对特定年份，已持续30年并将继续下去 [105]

项目进展 - Life Time Eagle体育乡村俱乐部一期于2025年5月21日开放 包含9个室内匹克球场 6个室内网球场 观赛休息区及专业商店 [1][2] - 二期工程计划于2026年夏季完工 届时将全面开放13 5万平方英尺的设施 [1][3] 设施规划 - 二期将增设海滩俱乐部 包含户外泳池 标准泳池 休闲泳池及健康餐饮区 [3] - 室内配备顶级有氧/力量训练设备 自由重量区 以及包含CryoLounge和Normatec压缩设备的恢复区 [3] - 专设5个工作室用于瑜伽 动感单车 芭蕾把杆 普拉提等课程 [4] 会员服务 - 提供GTX Alpha Ultra Fit MB360等团体训练课程 [4] - 动态私教和动态拉伸等个性化辅导服务 [5] - 儿童学院每日提供2 5小时活动 包含音乐 瑜伽 运动等课程 [5] - LifeCafe提供全服务健康菜单及营养奶昔 [5] 市场拓展 - 公司目前在32个州及加拿大运营180余家体育俱乐部 [6][7] - 博伊西地区快速增长 公司看好当地健康服务市场潜力 [3] 公司背景 - 旗下拥有Life Time应用及近30个标志性体育赛事 [7] - 服务覆盖90天婴儿至90岁以上老年人群体 [7] - 近期获Great Place to Work®认证 员工总数超43 000名 [7]