核心观点 - 特斯拉电动汽车业务持续下滑 但华尔街更关注其全自动驾驶软件和人形机器人Optimus等新兴产品的发展潜力 [1] - 公司将于7月23日公布第二季度财务业绩 届时可能提供自动驾驶和机器人业务的最新路线图 这可能决定股价方向 [2][3][14] 电动汽车业务表现 - 2024年交付量同比下降1%至179万辆 为2011年推出Model S以来首次年度下滑 [5] - 2025年上半年交付720,803辆 同比下降13% 其中第一季度交付量下降导致总收入下降9% 每股收益暴跌71% [6] - 在德国市场表现尤其疲软 6月份电动汽车销量暴跌60% 而该国整体电动汽车销量增长8.6% [7] - 面临中国制造商的激烈价格竞争 比亚迪海鸥电动车国内售价低于1万美元 MG ES5电动车售价低于1.4万美元 [8][9] 自动驾驶业务布局 - 公司资源重点投向Cybercab机器人出租车 预计2026年开始大规模生产 将运行于全自动驾驶软件平台 [10] - Wedbush证券分析师Dan Ives认为该业务将在未来一年左右为特斯拉增加1万亿美元估值 [11] - Ark投资管理公司预测到2029年自动驾驶网约车业务年收入将达到7560亿美元 公司估值可能达到8万亿美元 [11] - 目前全自动驾驶软件尚未在美国任何地方获得无人监督使用批准 正在德克萨斯州奥斯汀进行测试 并计划扩展至凤凰城和旧金山 [12] 行业竞争态势 - Waymo已在美国四个城市每周完成超过25万次完全自动驾驶付费行程 并与优步技术公司合作 运营规模远超特斯拉 [13] - 中国制造商比亚迪在德国销量上月增长近四倍 正在快速抢占市场份额 [7] 财务估值状况 - 电动汽车销售仍占公司总收入的72% [16] - 股票交易市盈率高达172.2倍 比纳斯达克100指数32.3倍的市盈率高出5倍 大幅高于英伟达、微软和亚马逊等科技同行平均水平 [17] - 第二季度电动汽车销量下降可能导致收益继续收缩 市盈率可能在7月23日后进一步上升 [18]