财务数据和关键指标变化 - 第三季度调整后净利润为5520万美元，同比增长70%，去年同期为3240万美元 [18] - 第三季度调整后承保收入为5670万美元，去年同期为3100万美元 [18] - 第三季度调整后综合成本率为74.8%，去年同期为77.1% [18] - 第三季度年化调整后股东权益回报率为25.6%，去年同期为21% [18] - 第三季度毛承保保费为5.972亿美元，同比增长44% [19] - 第三季度净承保保费为2.251亿美元，同比增长66% [21] - 第三季度净承保保费占毛承保保费的比例为43.4%，去年同期为34.3% [21] - 前九个月净承保保费比例为43.7%，预计全年比例将在40%中低段 [21][22] - 第三季度损失和损失调整费用为7280万美元，损失率为32.3%，其中承保损失率为31.5%，巨灾损失率为0.8% [22] - 前九个月损失率为27.7%，预计全年损失率约为30% [22][23] - 第三季度投资收入为1460万美元，同比增长55% [24] - 公司回购约30.8万股股票，总价值3730万美元 [25] - 将2025年调整后净利润指引上调至2.1亿-2.15亿美元，此前为1.98亿-2.08亿美元 [17][27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 除前端业务外，所有产品组第三季度均实现两位数保费增长 [6] - 地震业务总保费同比增长11%，其中旗舰住宅地震业务保单留存率高达88% [7] - 商业地震业务平均风险调整后价格同比下降约18% [8] - 内陆水险和其他财产类别保费同比增长50%，第二季度增长率为28% [10] - 夏威夷业务增长近20%，建筑商风险业务增长53% [10][11] - 意外险业务毛承保保费同比增长170%，第二季度增长率为119% [12] - 前端业务保费同比下降32% [13] - 农业保险业务第三季度毛承保保费为1.2亿美元，去年同期为6000万美元 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 地震业务中，住宅地震占比达61% [9] - 农业保险业务扩展至堪萨斯和俄克拉荷马市场 [14] - 通过收购Gray Surety公司，将进入德克萨斯、佛罗里达和加利福尼亚等有吸引力的市场 [5] - 与Neptune Flood的合作于10月1日开始承保新业务 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司实施Palomar 2X计划，目标是在三到五年内将调整后净利润翻倍 [5][17] - 产品组合专为穿越保险市场周期而设计，包含特许经营和超额剩余、住宅和商业财产意外险 [4] - 收购Gray Surety公司旨在显著增强其担保平台，提升市场地位 [5] - 农业保险和担保业务合计约占保费基础的15%，不受财产意外险市场周期性影响 [16] - 公司计划将合并后的担保业务从行业前30名提升至前20名 [30] - 公司专注于在意外险市场中费率充足的细分领域，并保持严格的承保标准 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 财产巨灾再保险市场持续疲软，预计财产巨灾条约定价将进一步下降 [15] - 商业地震市场的费率压力在短期内不会缓解，但公司仍预计业务将持续增长 [8] - 国家洪水保险计划的暂时关闭促进了私人洪水保险市场的增长 [10] - 农业保险市场条件有利，种植活动和生长条件优于历史平均水平 [15] - 公司对地震业务的长期盈利增长能力保持信心 [9] - 公司预计第四季度地震业务将实现个位数增长 [9] 其他重要信息 - 第三季度业绩包括610万美元的有利 prior-year 发展，主要来自短尾业务的内陆水险和其他财产业务 [22] - 公司计划通过新的定期贷款和过剩现金为Gray Surety收购案融资 [16] - 公司预计Gray Surety收购案将在2026年第一季度完成，并在第一年对每股收益有增值作用 [16] - 第三季度是再保险续保的活跃期，公司成功续保了七份条约，条件均等于或优于到期条约 [15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于担保业务的市场机会和竞争对手的更多细节 [28] - Gray Surety将与公司在纽泽西的现有担保业务形成互补，合并后的实体将能在约15个市场拥有全国性业务和强大影响力 [29] - 目标是通过深化现有市场、拓展新市场、承保更高限额业务以及交叉销售分销，将业务提升至行业前20名 [30] 问题: 农业保险业务的未来增长潜力 [31] - 公司计划将农业保险业务发展至5亿美元保费，最终目标达到10亿美元，将通过服务和技术投资实现增长 [33] - 公司对执行能力充满信心，并正在吸引一流人才 [32][33] 问题: 净利润指引中是否包含巨灾损失假设，以及商业地震费率前景 [34] - 损失率预期（目前更新为更有利的约30%）已包含预期的所有巨灾损失 [34] - 商业地震费率压力预计将持续，但不会恶化；住宅地震业务的实力和疲软的财产巨灾再保险市场将支持公司在2026年实现保费增长 [35][36] 问题: 净承保保费比例的未来轨迹，以及前端业务的潜在趋势 [37] - 第三季度是净承保保费比例的低点，预计第四季度及明年上半年将逐步上升 [37] - 奥马哈国民合作关系的负面影响在第三季度已完全消除，约为3000万美元 [38] 问题: 地震业务合作伙伴关系的渠道 [39] - 公司拥有超过20个地震业务合作伙伴关系，渠道稳定，预计2026年将新增一到两个新合作 [39][40] 问题: 剔除准备金发展和巨灾损失后的潜在损失率预期，以及新承保的医疗责任业务细节 [42] - 随着业务组合变化，损失率预计将逐步上升，全年预计约为30%，上下浮动一两个点 [42][43] - 医疗责任业务于7月1日启动，主要针对医院责任、管理式医疗过失和联合健康领域，市场存在错位，费率有提升空间 [45] 问题: 在国家洪水保险计划关闭期间承保的洪水保单的续保粘性 [46] - 历史上保单续保表现出强粘性；近期由于NFIP的不确定性，私人市场的新业务兴趣和信心增强 [46] 问题: 净承保收入的中期增长轨迹是否与Palomar 2X目标一致 [47] - 净承保收入增长是实现Palomar 2X目标的关键杠杆，预计中期将保持增长 [48][49] 问题: 为维持当前增长步伐，未来是否需要通过招聘或并购进行补充 [50] - 公司将继续通过投资人才、扩大地域范围和进入相邻领域实现有机增长；将机会性地考虑能带来专业知识的无机增长机会 [51][52]

核心财务业绩 - 2025年第三季度净利润为5150万美元，较2024年同期的3050万美元增长68.7% [1] - 调整后净利润为5520万美元，较2024年同期的3240万美元增长70.0% [1][8] - 稀释后每股收益为1.87美元，调整后稀释每股收益为2.01美元 [1][8] 承保业绩 - 总签单保费增长43.9%至5.972亿美元，2024年同期为4.15亿美元 [4][8] - 净已赚保费增长66.0%至2.251亿美元，2024年同期为1.356亿美元 [4][33] - 承保收入为4920万美元，综合成本率为78.1%，优于2024年同期的80.5% [6][8] - 调整后承保收入为5670万美元，调整后综合成本率为74.8%，优于2024年同期的77.1% [6][8] - 灾害损失比率显著改善至0.8%，2024年同期为9.5% [5][8] 投资业绩 - 净投资收入增长54.9%至1460万美元，2024年同期为940万美元 [7][33] - 现金和投资资产总额达13亿美元 [7] - 固定收益投资组合加权平均久期为4.01年 [7] 股东回报与资本管理 - 年化股东权益回报率为23.9%，调整后年化股东权益回报率为25.6% [8][11] - 本季度以3730万美元回购308,417股股票，剩余1.127亿美元回购额度 [11] - 截至2025年9月30日，股东权益为8.781亿美元，较2024年同期增长24.9% [11] 业务组合与战略进展 - 意外险业务总签单保费增长170.0%至1.52亿美元，农作物保险业务增长100.7%至1.198亿美元 [41] - 公司完成了对The Gray Casualty and Surety Company的收购，并强调农作物和保证保险业务将推动长期盈利增长 [3] - 加州地区保费占比从41.0%下降至28.3%，显示地域多元化取得进展 [41] 2025年全年展望 - 公司将2025年全年调整后净利润预期上调至2.1亿-2.15亿美元，此前预期为1.98亿-2.08亿美元 [12]

财报发布安排 - 公司将于2025年11月6日美股市场收盘后发布2025年第三季度业绩 [1] - 业绩电话会议定于2025年11月7日东部时间中午12:00举行 [1] - 电话会议可通过拨打电话1-877-423-9813（美国）或1-201-689-8573（国际）接入 [2] - 电话会议实录将于2025年11月7日东部时间下午4:00开始提供，并于2025年11月14日东部时间晚上11:59前有效，接入号码为1-844-512-2921（美国）或1-412-317-6671（国际），密码为13755786 [2] 信息获取渠道 - 投资者可登录公司投资者关系网站https://ir.palomarspecialty.com/在线收听电话会议网络直播 [3] - 网络直播实录将在会议结束后立即提供，并保留有限时间 [3] 公司业务概览 - 公司是一家专业保险控股公司，业务涵盖五个产品类别：地震险、内陆运输险及其他财产险、意外险、前端业务和农作物保险 [4] - 主要保险子公司PSIC、PSRE和PESIC获得A M Best“A”（优秀）财务实力评级 [4] - 子公司FIA获得A M Best“A-”（稳定）评级 [4]

公司活动安排 - 公司管理层将于2025年9月4日东部时间上午10:35参与KBW保险会议的炉边谈话活动 [1] - 管理层将在此期间安排与投资者的一对一及小组会议 [1] 信息获取渠道 - 演示活动将通过公司投资者关系网站提供在线直播 [2] - 活动结束后同一网站将提供在线回放 [2] 公司业务结构 - 公司通过多家子公司运营 包括Palomar Specialty Insurance Company Palomar Specialty Reinsurance Company Bermuda Ltd等7家主要实体 [3] - 公司合并报表包含作为主要受益人的可变利益实体Laulima Exchange [3] 业务范围与评级 - 公司专注于住宅和商业客户的特种保险业务 覆盖地震、内陆水运及其他财产、意外险、前端保险和农作物保险五大类别 [3] - 主要保险子公司PSIC PSRE和PESIC获得A M Best“A”（优秀）财务实力评级 [3] - 子公司First Indemnity of America Insurance Co获得A M Best“A-”（稳定）评级 [3]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度总收入同比增长29% 同店增长达45% 调整后净利润同比增长52% [5] - 调整后综合成本率为73% 调整后股本回报率为24% [5] - 毛保费收入达4 963亿美元 同比增长29% 剔除退出业务后增长45% [27] - 净赚取保费为1 8亿美元 同比增长47% 净赚取保费占比从37 4%提升至44% [28] - 投资收入达1 34亿美元 同比增长68% 主要得益于投资资产收益率提升和平均投资余额增加 [32][33] 各条业务线数据和关键指标变化 地震保险业务 - 毛保费同比增长9% 住宅地震业务表现突出 新业务保费创纪录 保单留存率达87% 通胀保护条款带来10%增长 [9][10] - 商业地震市场面临竞争 大客户平均费率下降超20% 小客户费率下降超10% [11] - 预计全年地震业务将实现高个位数增长 主要由住宅地震业务驱动 [12] 内陆水险及其他财产险 - 毛保费同比增长28% 住宅业务表现最佳 [12] - 夏威夷飓风险增长39% 住宅建筑商风险业务增长52% [12][13] - 与Neptune Flood达成战略合作 将业务范围从内陆洪水险扩展至沿海地区 [13] 责任险业务 - 毛保费同比增长119% E&S责任险业务费率上涨15% 环境责任险业务规模增长近三倍 房地产E&O业务增长87% [15] - 平均净限额低于100万美元 E&S责任险净限额约80万美元 [16] - 新增专业核保人才 强化医疗责任险等新业务布局 [16][17] 农业保险业务 - 毛保费达3 900万美元 远超去年同期的220万美元 部分保费因天气原因提前确认 [19] - 收购Advanced Ag Protection后加速布局 维持2025年2亿美元保费目标 [19][20] 各个市场数据和关键指标变化 - 住宅地震险在加州地震局市场份额持续提升 [10] - 夏威夷飓风险通过La Lema互保公司扩大风险敞口 [12] - 农业险在中西部主要产区因天气良好实现早期增长 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 执行Palomar 2X战略 目标3-5年内实现调整后净利润翻倍 ROE保持在20%以上 [5][27] - 通过产品组合平衡(住宅/商业 承保/E&S)应对市场周期性波动 [6][7] - 再保险策略优化 6月1日完成核心超额损失分保 实现风险调整后费率下降10% [21][22] - 董事会批准1 5亿美元股票回购计划 彰显长期信心 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 商业财产险市场疲软但住宅业务增长强劲 [40][42] - 提升2025年调整后净利润指引至1 98-2 08亿美元 隐含ROE达24% [24][37] - 农作物险早期表现预示全年目标可达性 [19][46] - 责任险和保证险将成为中长期增长引擎 [17][18] 其他重要信息 - 准备金政策保守 IBNR占比达80% 高于行业标准 [18][30] - 第三季度将因农作物险季节性和再保险安排成为全年盈利低点 [35][36] 问答环节所有的提问和回答 商业地产竞争影响 - 确认地震险仍将保持高个位数增长 住宅业务通过通胀保护条款和渠道扩张抵消商业端压力 [39][40][41] 责任险定价趋势 - 超额责任险费率维持15%涨幅 专业责任险市场有所软化 [62][63][64] 农作物险季节性问题 - Q2部分保费和损失提前确认 不影响全年预期 早期生长条件良好 [69][70][75][76] 再保险策略影响 - 降低风灾自留额至1 100万美元 地震自留额保持2 000万美元 为未来盈利提供杠杆空间 [83][84][85] 洪水险新合作 - 与Neptune合作将业务扩展至沿海地区 预计2026年贡献增长 [94][95][97]

财务表现 - 2025年第二季度净利润为4650万美元，摊薄每股收益168美元，相比2024年同期的2570万美元和100美元分别增长81%和68% [1] - 调整后净利润为4850万美元，摊薄每股收益176美元，相比2024年同期的3200万美元和125美元分别增长52%和41% [1] - 毛承保保费同比增长288%至4963亿美元，净赚保费同比增长472% [4] - 投资收入同比增长68%至1340万美元，主要由于投资资产收益率提高和平均投资余额增加 [7] 战略与运营 - 公司执行Palomar 2X战略，实现保费和利润双增长，调整后股本回报率达237% [3] - 6月1日再保险计划执行成功，调整后费率同比下降约10%，预计将推动2025年下半年和2026年的持续盈利 [3] - 董事会批准1.5亿美元的股票回购计划，有效期至2027年7月31日 [11] - 2025年全年调整后净利润预期上调至1.98亿至2.08亿美元，此前预期为1.95亿至2.05亿美元 [13] 产品与地域分布 - 地震保险占总保费298%，同比增长94% [42] - 意外险保费增长最快，同比增长1188%，占总保费258% [42] - 加州仍是最大市场，占总保费330%，但占比从476%下降 [43] - 子公司PSIC和PESIC分别贡献总保费469%和479% [43] 财务指标 - 综合成本率为788%，调整后综合成本率为731% [6] - 损失率为257%，其中灾难损失率为0%，相比2024年同期的28%有所改善 [5] - 股东权益从2024年6月的5326亿美元增至2025年6月的8472亿美元 [10] - 有效税率从2024年同期的229%降至223% [9]

文章核心观点 公司将于2025年8月4日收盘后公布2025年第二季度业绩，并于8月5日中午12点（东部时间）举行财报电话会议 [1] 会议信息 - 电话会议可通过拨打1 - 877 - 423 - 9813（美国）或1 - 201 - 689 - 8573（国际）接入 [2] - 会议回放从8月5日下午4点（东部时间）开始，可拨打1 - 844 - 512 - 2921（美国）或1 - 412 - 317 - 6671（国际）收听，密码为13754413，回放至8月12日晚上11:59（东部时间） [2] - 投资者可登录公司网站投资者关系板块https://ir.palomarspecialty.com/收听电话会议网络直播，在线回放将在会议结束后有限时间内提供 [3] 公司介绍 - 公司是旗下多家子公司的控股公司，包括PSIC、PSRE等，合并业绩还包括可变利益实体Laulima [4] - 公司是创新型专业保险公司，服务住宅和商业客户，涵盖地震、内陆航运等五类产品 [4] - 公司保险子公司PSIC、PSRE和PESIC获A.M. Best的“A”（优秀）财务实力评级，FIA获“A - ”（稳定）评级 [4] 其他信息 - 更多信息可访问PLMR.com，可在领英关注@PLMRInsurance [5] - 媒体咨询联系Lindsay Conner，电话1 - 551 - 206 - 6217，邮箱lconner@plmr.com [5] - 投资者关系联系Jamie Lillis，电话1 - 203 - 428 - 3223，邮箱investors@plmr.com [5]

业绩总结 - 2024年总毛保费达到1,542百万美元，较2023年增长20%[20] - 2025年调整后的净收入预期在195百万至205百万美元之间，较2022年增长50%[40] - 2025年第一季度的毛保费为4.42亿美元，同比增长20.1%[58] - 2025年第一季度的净赚保费为1.64亿美元，同比增长52.1%[80] - 2025年第一季度的调整后净收入为5130万美元，同比增长84.6%[80] - 2025年第一季度的综合比率为73.1%，较2024年的76.9%有所改善[80] - 2025年第一季度的损失比率为23.60%，较2024年同期的24.90%改善1.3个百分点[82] - 2025年第一季度总收入为174,633千美元，较2024年同期的118,535千美元增长47.3%[83] 用户数据 - 2025年第一季度地震保险的毛保费为130,245千美元，同比增长23%[20] - 2025年第一季度意外险的毛保费为110,487千美元，同比增长113%[20] - 2025年第一季度农作物保险的毛保费为48,220千美元，同比增长25%[20] - 2024年地震保险在总毛保费中的占比为22%[18] 未来展望 - 预计2025年净赚保费比2024年增长至40%以上，2024年为36.5%[48] - 预计2025年调整后承保费用比率将保持在8%左右[51] - 预计2025年损失比率将在低30%范围内，第三季度将出现季节性高峰，接近低40%[51] - 2025年第一季度年化调整后股东权益回报率为27.0%，较2024年同期的22.9%提高4.1个百分点[83] 新产品和新技术研发 - 2025年地震再保险计划的总覆盖范围增加至约3.5十亿美元，保留额为2000万美元[38] 负面信息 - 2025年预计将面临8百万至12百万美元的额外灾难损失[42] - 2025年第一季度的收购费用比2024年增加至12.3%，2024年为10.5%[51] - 2025年第一季度的调整后承保费用比率为7.5%，2024年为6.8%[51] - 2025年第一季度的灾难损失比率为-0.3%，较2024年同期的3.1%改善3.4个百分点[82]

纪要涉及的行业或者公司 - 行业：保险行业 - 公司：Palomar（PLMR） 纪要提到的核心观点和论据 公司概况 - Palomar是一家数据驱动的专业保险公司，结合数据分析、技术、传统承保能力和复杂的再保险策略，以获取能产生有吸引力的风险调整回报的市场 [7] - 公司获A.M. Best评为A评级，财务规模类别为11，过去十二个月盈余增长55% [7][8] - 拥有五个不同的产品类别组合，包括地震险、海洋及其他财产险、代出单业务、利基型意外险业务和高潜力高增长的农作物保险业务 [8][9] 财务表现 - 专注于持续盈利，努力降低业务波动性，过去四五年收入增长超三倍，连续10个季度盈利超预期，自2022年以来9次上调盈利指引 [12][13] - 6月1日再保险续约后，第三次上调今年指引，调整后净收入目标从1.86 - 2亿美元提高到1.95 - 2.05亿美元 [13] 战略框架 - 2022年推出Palomar 2x战略框架，目标是在三到五年内使调整后净收入翻倍，同时保持ROE超过20% [14] - 2024年已实现2022年目标，预计2022年目标在三年内达成，2023年目标在两年内达成 [15][17] 2025年短期目标 - 整合并运营：整合收购的两家小公司，让新领导构建组织并实现业务长期规模化 [18][19] - 谨慎开拓新市场：作物和意外险业务有优秀领导和资金支持，但不盲目扩张，如70%的作物业务分保给一流再保险公司 [19][20] - 明确业务偏好：坚持“在想要的领域增长”，避免风灾和严重对流风暴等风险，不进入可能破坏现有业务的市场，如加州房主保险市场 [23][24] - 持续创造稳定收益：通过增加新人才，寻找新的盈利增长点，保持健康的准备金水平 [24] 产品组合 - 地震险：占比30%，是最大业务线，预计2025年保持中到高两位数增长，是盈利基础，有助于进入新市场 [25][28] - 意外险：平均净限额为100万美元，是增长最快的类别，包括房地产E&O、环境责任等利基类别 [28] - 内陆海洋及其他财产险：第三大业务，减少北美飓风风险暴露和收益波动，可涉足住宅市场的洪水和夏威夷飓风等细分领域 [28][29] - 农作物保险：是重要增长驱动力，过去十二个月增加60人，是美国农业部批准的12家保险提供商之一，预计今年保费收入2亿美元 [29][30] - 代出单业务：有一个合作项目已结束，对收入有一定拖累，公司投资较少 [30][31] 战略收购 - 收购First Indemnity of America（FIA）：进入有吸引力的担保市场，该公司去年ROE为22%，收购后获得T上市资格，目标是在担保领域产生超1亿美元保费 [32][33] - 收购Advanced Ag Protection（AAAP）：增强作物保险业务，带来人才和技术平台，中期目标是达到5亿美元保费，有望建立10亿美元的作物保险业务 [33][34] 风险转移策略 - 建立保守的风险容忍度，保护资本和持续承保收入，减少重大事件影响，自留额低于盈余的2%，地震自留额低于一个月的收益 [35] - 管理总承保和净承保限额，财产业务最大总承保限额为350万美元，意外险业务为300万美元 [35] - 使用多种再保险工具，如临时再保险、合约再保险、比例再保险、超额损失再保险和逐风险保障等，成熟产品线的再保险方案可支持收益基础和产生稳定回报 [36][37] - 地震险再保险方案结合比例再保险、巨灾债券和超额损失再保险，支持公司在动态市场中建立领先市场份额，今年6月1日获得4.55亿美元限额支持增长并降低自留额 [37][39] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 作物业务增长会给公司模型带来季节性变化，第三季度与过去相比会有不同，盈利增长会有一定噪音和差异 [44] - 地震险业务在约17个州开展，除加州、华盛顿和俄勒冈外，新马德里断层带（南伊利诺伊州和密苏里州）也是保费的良好来源 [47] - 公司自建的核心系统有助于业务扩展和数据整合，可实现预承保，便于获取数据进行风险转移和再保险购买，且支持AI工具的融入 [50][52][53] - 地震险市场中，大型商业地震险有新进入者，存在一定费率压力；中型账户、小型商业和住宅业务进入门槛高，需要系统、分销专业知识、再保险策略、规模和大量资本 [54][55][56]

文章核心观点 公司成功完成2025年6月1日起生效的再保险计划，增加2025年全年调整后净收入指引，增强了业务稳定性和盈利前景 [1] 再保险计划成果 - 为地震业务板块增长获取约4.55亿美元增量限额，地震事件再保险覆盖增至35.3亿美元，美国大陆飓风事件为1亿美元 [2] - 飓风事件每次事故自留额从上年的1.55亿美元降至1.1亿美元，地震事件为2亿美元，均在管理层设定的指引范围内 [3] - 第六次也是最大规模的Torrey Pines Re巨灾债券发行筹集5.25亿美元，超4.25亿美元目标且定价处于区间低端 [4] - 6月1日起执行首个独立超赔（XOL）条约，覆盖Laulima Exchange发行的夏威夷飓风保单，该业务此前通过公司核心再保险塔覆盖，现核心再保险塔超95%为仅地震业务覆盖，Laulima的XOL再保险计划每次事故覆盖达7.35亿美元，自留额150万美元 [5] 管理层评价 - 公司董事长兼首席执行官Mac Armstrong对6月1日超赔业务安排结果满意，称此次续约风险调整费率下降约10%，举措以有吸引力价格完成，将提升2025年剩余时间和2026年上半年盈利前景，因此将2025年全年调整后净收入指引范围从1.86 - 2亿美元上调至1.95 - 2.05亿美元 [6] - 公司首席风险官Jon Knutzen感谢再保险市场支持，称6月1日业务安排增强结果稳定性和可预测性，利于长期为股东创造价值 [7] 再保险计划其他亮点 - 拥有11.5亿美元多年期ILS容量，提供多样化抵押再保险资本 [9] - 再保险面板有超100家再保险公司和ILS投资者，包括多家新再保险公司，均有A.M. Best和/或S&P的“A -”（优秀）或更高财务实力评级或完全抵押 [9] - 几乎所有包含恢复条款的层级都有预付恢复条款，将飓风事件税前净损失限制在1.1亿美元，地震事件为2亿美元，需支付少量额外再保险保费 [9] 公司概况 - 旗下子公司包括PSIC、PSRE、Palomar Insurance Agency等，合并结果还包括Laulima Exchange，是创新型专业保险公司，服务住宅和商业客户，有地震、内陆航运等五类产品，部分保险子公司有A.M. Best的“A”（优秀）评级，FIA有“A -”（稳定）评级 [10]