投资概述 - 公司宣布2025年将在美国追加1.1亿美元投资，用于扩大先进电气化解决方案的研发和制造 [1] - 此次投资是公司长期战略的一部分，旨在支持其最大全球市场的未来增长 [4] - 从2022年至2024年，公司已在美国业务上投资约5亿美元 [9] 投资驱动因素 - 客户专注于提高能源效率和正常运行时间，同时降低能源成本 [1] - 国际能源署估计，2025年上半年美国批发电价较2024年上涨了30-40% [1] - 数据中心在美国的快速扩张预计将使2025年和2026年的年度电力需求增长保持在2%以上，是过去十年平均增长率的两倍多 [2] - 需求由关键趋势驱动，包括数据中心AI激增的电力需求、电网现代化以及客户提高能效以降低成本 [4] 具体投资项目与产能扩张 - 在密西西比州塞纳托比亚投资1500万美元，为Emax 3断路器新建一条生产线，预计2026年投产 [3][5] - 在弗吉尼亚州里士满投资3000万美元，使设施规模翻倍，增加新的测试中心、仓库和装配线，预计2025年第四季度开放，创造约100个新岗位 [6] - 在波多黎各阿雷西博投资超过3000万美元，扩大设施规模以容纳三条新生产线，预计到2026年底创造90个新技能岗位 [7] - 在北卡罗来纳州派尼托普斯投资3500万美元，提高中低压电网组件的制造能力，升级后的设施将于2026年开放 [8] 市场地位与本地化战略 - 2024年公司在美国的收入接近90亿美元，约占集团总收入的27% [10] - 公司在美国拥有约17,000名员工，近40个制造、分销和运营设施，遍布20个州，包括9个主要研发中心，业务覆盖所有50个州 [10] - 目前公司在美国产生的收入中，约75-80%来自美国本土制造的产品 [10] - 投资旨在确保公司能够满足北美客户不断增长的需求，符合其本地化战略 [4]

核心观点 - 公司受益于强劲有机订单增长 订单量首次突破30亿美元 同比增长15% 环比增长11% [1][10] - 公司面临ABB和伊顿等竞争对手的激烈竞争 两者在数据中心基础设施市场均实现双位数订单增长 [5][6][7] - 公司股价年内上涨18.2% 估值溢价明显 市净率达16.4倍 显著高于行业平均的10.21倍 [8][11] 财务表现 - 2025年第二季度有机订单同比增长15% 环比增长11% 首次突破30亿美元 [1][10] - 过去12个月有机订单增长11% 未完成订单达85亿美元 同比增长21% 环比增长7% [2][10] - 账面订单比率为1.2倍 显示需求持续强劲 [2] - 2025年每股收益预期为3.82美元 过去30天上调7% 较2024年预期增长34.04% [13] 区域表现 - 美洲地区增长领先 达40%以上 [2][10] - 亚太地区增长达30%以上 [2][10] - EMEA地区实现高个位数增长 [2][10] 产品与客户 - 产品组合涵盖热管理系统 液体冷却 UPS 开关设备 母线和模块化解决方案 [1] - 客户基础日益多元化 与CoreWeave和Oklo等行业领导者合作 [3] - 收购比利时Waylay NV公司 增强数据中心电源和冷却系统的AI驱动监控 自动化及控制能力 [4] 竞争环境 - ABB在2025年第二季度实现双位数订单增长 主要受北美 中国 亚洲和欧洲需求推动 [6] - ABB通过本地化解决方案和Emax 3空气断路器等先进技术强化竞争地位 [6] - 伊顿数据中心订单同比增长约55% 销售额同比增长50% [7] - 伊顿通过收购Resilient Power Systems增强数据中心配电产品实力 [7] 估值表现 - 公司股价年内上涨18.2% [8] - 同期Zacks计算机与技术板块上涨13.4% 计算机-IT服务行业下跌15.1% [8] - 市净率16.4倍 显著高于行业平均的10.21倍 [11] - 价值评分为D级 [11]