美联航Starlink项目进展 - 美国联邦航空管理局于9月26日认证了美联航首架配备Starlink卫星互联网系统的主线飞机 [1] - 此次认证距离美联航与SpaceX签署协议不到一年，距离其首架配备Starlink的支线飞机商业飞行不到5个月 [1] - 美国联邦航空管理局批准了对Starlink补充型号合格证的修正，特别针对波音737-800机型，以涵盖美联航的机队 [2] Starlink服务部署时间表 - 首架配备Starlink的波音737-800飞机已完成设备安装，预计首次商业航班将于10月15日从纽约纽瓦克机场起飞 [2] - 高速Wi-Fi服务首先在支线机队推出，首架配备Starlink的巴航工业175支线飞机于2025年5月完成商业飞行 [3] - 目前美联航超过一半的支线飞机已安装Starlink系统，并以每月约50架支线飞机的速度持续安装 [3] 公司业务范围 - 美联航控股公司在美国、加拿大、大西洋、太平洋和拉丁美洲地区提供航空运输服务 [4]

核心观点 - 公司第三季度实现GAAP净利润2090万美元 同比扭亏为盈 主要受益于机队简化运营效率提升和资产出售计划[4][5][13] - 与共和航空控股的合并取得实质性进展 HSR等待期已届满 预计合并后年收入达18-20亿美元[1][6][8] - 通过出售剩余CRJ资产持续优化资产负债表 季度内偿还美国财政部债务2890万美元[5][7][16] 财务表现 - 第三季度总营业收入9280万美元 同比下降163% 主要因合同飞机数量减少[10] - 合同收入6990万美元 同比下降268% 但转嫁收入增长503%至2280万美元[10][11] - 营业费用9290万美元 同比下降224% 主要来自飞行运营费用减少890万美元和折旧费用减少640万美元[12] - GAAP净利润2090万美元（每股050美元） 去年同期净亏损1990万美元（每股-048美元）[13] - 调整后净亏损60万美元 较去年同期940万美元亏损大幅收窄[13] - 调整后EBITDA为600万美元 调整后EBITDAR为610万美元[14] 运营指标 - 每日区块小时利用率达98小时 同比提升154% 环比提升51%[4] - 可控完成率9999% 较去年同期9994%提升005个百分点[15][29] - 运营60架E-175飞机 实现单一机队运营 完成160名飞行员转机型培训[4][7][15] - 可用座位英里9963万 同比增长35% 但载客量下降103%至1357万人次[29] 资产负债表 - 期末现金及等价物4250万美元 总债务1137亿美元 较去年同期3664亿美元大幅下降[16] - 季度内偿还债务1790万美元 主要通过CRJ资产出售实现[16] - 联合航空信贷额度剩余1050万美元可用额度[17] - 股东权益为-4128万美元 主要受累计亏损影响[28] 资产处置 - 季度内出售13台备用发动机和6架CRJ-900机身 获1720万美元用于偿还财政部债务[7] - 季后续售8台发动机和5架机身 获1170万美元同样用于债务偿还[7] - 所有CRJ资产已达成出售协议 部分交易尚未完成[5] 合并进展 - HSR法案等待期于2025年6月16日届满[8] - 共和航空已获得足够股东同意批准合并[8] - 预计合并后公司现金超3亿美元 债务约11亿美元 梅萨航空以零债务并入[9] - 合并后公司将获得联合航空新的10年运力购买协议支持[9] - 上半年共和航空调整后EBITDA为169亿美元 梅萨航空为1400万美元[6] 非GAAP指标调整 - GAAP净利润包含2510万美元认股权证负债注销收益[7][32] - 资产减值费用同比减少790万美元[12][32] - 九个月期间确认5440万美元资产出售损失[32][40]