财务数据和关键指标变化 - 总净销售额为7.029亿美元，同比下降0.8% [6] - 毛利润为1.356亿美元，同比增长4.5% [6] - 毛利率为19.3%，同比提升100个基点 [6] - 营业利润为2360万美元，同比增长4.2% [8] - 调整后营业利润为2670万美元，同比增长17.8% [9] - 稀释后每股收益为0.82美元，同比增长5.1% [9] - 调整后稀释后每股收益为0.91美元，同比增长16.7% [9] - 净收入为2070万美元，与去年同期持平 [14] - 调整后净收入同比增长230万美元，增幅为11.3% [14] - 过去十二个月的调整后息税折旧摊销前利润为1.264亿美元，同比增长6% [14] - 总销售、一般及行政费用同比增长1.7% [11] - 销售、一般及行政费用占销售额的比例为15.5%，同比上升40个基点 [13] - 营业利润率为3.4%，去年同期为3.2% [13] - 调整后营业利润率为3.8% [13] - 季度利息收入为360万美元，去年同期为480万美元 [13] - 有效税率为23.7%，去年同期为24.1% [14] - 本季度发生310万美元的遣散费及其他费用 [8] - 与自愿退休计划和一月份额外裁员相关的总费用预计在590万至620万美元之间，其中310万美元已在第四季度确认 [15] - 这些成本削减措施预计将产生700万至800万美元的持续年度成本节约 [15] - 季度经营现金流为正值，但2025年全年经营现金流为6540万美元，反映了营运资本投资 [17] - 期末现金、现金等价物及短期投资为4.067亿美元 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - **业务解决方案**：净销售额为2.735亿美元，同比增长4.2% [6]；毛利润为6980万美元，同比增长11.4% [6]；毛账单为4.303亿美元，同比增长4.7% [7]；毛利率为25.5%，同比提升160个基点 [7] - **公共部门解决方案**：净销售额为9080万美元，同比下降36.8% [7]；毛账单为1.707亿美元，同比下降23.7% [7]；毛利率为19.4%，同比提升400个基点 [7] - **企业解决方案**：净销售额为3.387亿美元，同比增长11.9% [8]；毛利润为4820万美元，同比增长7.1% [8]；毛账单为4.578亿美元，同比增长16.1% [8]；毛利率为14.2%，同比下降70个基点 [8] 各个市场数据和关键指标变化 - **零售**：净销售额同比增长22% [19] - **金融服务**：净销售额同比增长28%，毛利润同比增长13% [19] - **医疗保健**：净销售额同比增长19%，毛利润同比增长18% [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略保持不变，专注于扩展解决方案主导的业务、深化客户关系、推动云、网络安全、人工智能和服务的盈利增长 [9] - 公司正在推进三部分增长战略：推动数据中心现代化、数字工作场所转型和供应链解决方案 [21] - 公司正在扩大技术服务组织，投资于培训和工具，以帮助客户设计、实施、迁移和管理端到端的IT环境 [22] - 公司预计2026年将比美国IT市场增长快200个基点 [23] - 公司认为其差异化的产品组合、严格的执行力和忠诚的客户关系使其在需求随经济和供应链状况稳定时处于有利地位 [21] - 公司看到客户对现代化基础设施和人工智能驱动技术的投资保持强劲参与度 [9] - 个人电脑更新周期将持续到2026年，客户正在现代化老化的设备并越来越多地采用人工智能解决方案 [22] - 数据中心现代化持续进行，客户采取更平衡的混合IT方法 [22] - 人工智能驱动的需求正在边缘、安全和智能终端领域扩展 [22] - 公司正在投资于销售能力、服务交付和系统，同时在成本管理和生产力方面保持纪律 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公共部门业务本季度面临一些阻力，但预计2026年晚些时候情况会改善 [7] - 虽然资金周期和项目时间可能影响季度业绩，但支撑业务的长期趋势依然稳固 [10] - 公司对进入2026年充满信心，战略定位强劲 [10] - 在人工智能优先的IT环境中，公司看到客户需求正在建立 [20] - 客户继续推进更新计划和现代化计划 [20] - 随着人工智能采用的扩大，预计基础设施战略将演变，安全要求仍将是重中之重 [21] - 存在可能影响需求实现时间的近期因素，如内存供应限制，但这并不改变未来机会的强度和规模 [21] - 截至第四季度末，积压订单处于2022年以来的最高水平 [23] - 公司对未来的方向感到自信 [23] - 管理层认为美国IT市场增长率约为4% [26] - 公司内部增长预算略高于市场预期 [26] - 目前约61%的终端设备支持人工智能，预计边缘人工智能需求将持续 [26] - 边缘项目预计将在2026年扩展 [26] - 内存限制和由此导致的通胀是逆风因素，部分客户会提前采购，部分则会推迟 [27] - 第四季度开始出现价格上涨，但未对公司造成问题，预计第一季度通胀将刺激部分需求，随后趋于平稳 [38] 其他重要信息 - 本季度开始披露毛账单指标，定义为期间开票的商品和服务总价值 [5] - 毛账单为10.6亿美元，同比增长2.9% [5] - 员工人数同比下降2%，使总薪酬成本保持平稳 [12] - 本季度支付了每股0.15美元的季度股息，并以平均每股59.53美元的价格回购了约17.9万股股票，总成本为1070万美元 [15] - 2025年全年，以平均每股62.64美元的价格回购了超过120万股股票 [16] - 2025年通过股票回购（7610万美元）和股息支付（1530万美元）向股东返还了9140万美元 [16] - 现有股票回购计划下仍有3360万美元剩余额度，董事会已授权额外增加5000万美元 [16] - 董事会宣布将季度股息提高33%至每股0.20美元 [16] - 库存增加了4850万美元，是公司为应对预期价格上涨和支持客户部署而有意为之 [17] - 应收账款增加了3840万美元，主要原因是客户交货时间安排 [17] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于2026年增长预期和内部预算的基准 - 管理层认为美国IT市场增长率约为4%，公司内部增长预算略高于此 [26] - 增长驱动力包括：约61%的终端设备支持人工智能、边缘人工智能需求持续、边缘项目在2026年扩展以及云业务的增长 [26] - 内存限制和通胀是逆风，部分客户会提前采购，部分会推迟，公司正在努力平衡这一情况 [27] 问题: 关于在IT市场健康环境下进行裁员和重组的原因及未来展望 - 裁员的主要驱动力是过去几年实施的系统改进开始显现效率，以及人工智能在整个业务中推动的生产力提升 [29] - 管理层旨在实现超级高效和持续改进，目前不预见进一步的裁员 [29] - 尽管公共部门有一个约3000万美元的合同未续签，对下季度造成约4000万美元的逆风，但业务解决方案和企业解决方案的毛利润增长健康（分别为11.4%和7.1%） [30] - 预计下季度收入大致持平，毛利润实现低至中个位数增长，销售、一般及行政费用增长率将低于3% [31] - 进入第二、三季度后，公共部门的逆风消除，企业解决方案正在增加新客户，业务前景令人兴奋 [31] 问题: 关于第四季度销售节奏和年末预算消耗情况 - 12月收入显著增加，通常占季度的35%左右，本季度超过了38% [37] - 增长原因包括：部分客户非常关注在年底前消耗预算（近年来少见），以及部分客户试图赶在价格上涨前采购（这也导致了库存增加） [37] 问题: 关于内存供应限制对第四季度的影响及2026年展望 - 第四季度开始出现价格上涨，但未对公司造成问题，部分客户可能因此将订单提前 [38] - 价格上涨是通胀性的，公司建议客户尽快下单，因为预计内存限制将持续全年 [38] - 第四季度的通胀是合理的，预计第一季度通胀将刺激部分需求，随后在今年内趋于平稳 [38] 问题: 关于成本削减措施对未来营业利润率的影响 - 预计700万至800万美元的净成本削减将对利润率产生积极影响 [40] - 部分退休人员可能需要被替换，可能是在不同岗位或具备更高技术能力的人员 [40] - 随着时间推移，营业杠杆肯定会改善，管理层希望到年底能将营业利润率提升至接近3.7%、3.8%、3.9%的水平 [40]

PC Connection (NasdaqGS:CNXN) Q4 2025 Earnings call February 04, 2026 04:30 PM ET Speaker2Good afternoon, and welcome to the fourth quarter 2025 Connection Earnings Conference Call. My name is Lisa, and I will be the coordinator for the call today. At this time, all participants are in a listen-only mode. Following the prepared remarks, there will be a question-and-answer session. As a reminder, this conference call is the property of Connection and may not be recorded or rebroadcast without specific permis ...