产品发布与核心特点 - Cboe Global Markets旗下Cboe Futures Exchange计划于2025年12月15日推出比特币和以太坊的连续期货合约 该计划尚待最终监管审查[1] - 新产品为比特币和以太坊提供具有10年到期期限的连续期货合约 通过每日现金调整机制运作 旨在提供长期、资本效率高的风险敞口[2] - 合约将采用现金结算、中央清算 并遵循CFTC监管标准 交易者可能获得与CFE现有比特币和以太坊期货的跨保证金收益[5] 市场意义与定位 - 这标志着美国受监管市场首次引入永续型加密货币衍生品 此类产品传统上仅在离岸交易所提供[1] - 此举旨在为专业投资者提供在受美国监管、透明且对中介机构友好的环境中获取此类产品的途径[4] - 将永续型期货引入美国受监管市场 满足了机构投资者对高效、长期加密货币风险敞口的实际需求[7] 产品机制与设计 - 合约将追踪Cboe Kaiko实时汇率 并对未平仓头寸应用类似于永续互换中资金费的每日“资金金额” 以使期货价格与现货市场保持一致[6] - 该产品结构消除了展期到期期货的操作摩擦和滚动风险 同时保持了透明度和监管监督[2][8] - 该结构旨在为投资者提供受控的杠杆数字资产风险敞口路径 并实现更高效的投资组合和风险管理[4] 行业背景与监管环境 - 永续期货是全球加密货币交易量最大的产品之一 但由于美国的监管限制 历史上主要在离岸平台蓬勃发展[3] - Cboe此举为机构交易台带来了熟悉但受到严格监管的该工具版本 寻求透明度、明确的保护和监管一致性[3]