投资行为概述 - Coign Capital Advisors在第三季度增持了60,906股F/m US Treasury 3 Month Bill ETF (TBIL)，估计价值为300万美元 [1][2] - 此次增持使其在TBIL的总持仓达到218,317股，截至9月30日价值为1090万美元 [2] - 增持后，TBIL占Coign Capital Advisors 13F报告资产管理规模的6%，成为其第四大持仓 [3][6] 投资组合与策略分析 - 此次增持TBIL的同时，公司还进行了对Eaton Vance Total Return Bond ETF (EVTR)的460万美元投资，显示出在核心固定收益敞口与现金等价物之间寻求平衡的策略 [7] - 截至季度末，Coign Capital Advisors报告的13F资产总额为1.816亿美元，涵盖82个持仓 [3] - 前五大持仓包括：EVTR（1540万美元，占AUM 8.5%）、JHCP（1250万美元，占AUM 6.9%）、PVAL（1170万美元，占AUM 6.4%）、TBIL（1090万美元，占AUM 6%）、IVOO（1050万美元，占AUM 5.8%） [8] ETF产品特性 - F/m US Treasury 3 Month Bill ETF (TBIL)为投资者提供短期美国国库券的直接敞口，其策略是每月持有当期发行的3个月期国库券 [5] - 该ETF采用被动管理策略，每月滚动投资于单一的3个月期美国国库券 [5][11] - 截至周五收盘，TBIL股价为50.02美元，过去一年价格变化为0% [3][4] - 该ETF资产管理规模为60亿美元，收益率为4.3% [4] 行业趋势解读 - 通过TBIL增加对短期国债的配置，显示出财富管理机构在利率开始温和化背景下，对安全性和流动性的持续偏好 [6] - 这一头寸突显了财富管理机构在收益率虽从高位回落但仍处于高位的情况下，正在谨慎管理久期风险 [7] - 对于长期投资者而言，TBIL代表了一种战术配置工具，可提供月度收入、接近零的信用风险以及在利率下调过程中重新部署现金的灵活性 [9]

基金产品概况 - F/m美国国债3个月期ETF（NASDAQ: TBIL）是一种持有美国国库券的简单ETF产品，其核心功能是作为现金的替代品 [1][3] - 该基金投资组合高度集中于即将到期的美国国债，其中82.71%投资于2025年12月26日到期的国债，16.63%投资于2026年1月2日到期的国债，0.65%投资于2026年1月8日到期的国债，现金及其他占比0.01% [2] - 基金期限风险极低，因为所有债券都将在约3个月内到期，价格具有高度可预测性，流动性非常好 [3][6] 产品定位与用途 - 该ETF应被视为一种比支票账户更优的现金管理工具，而非投资产品，其特点是稳定、价格波动极小且流动性极高 [12] - 基金提供月度股息支付，年化费用率为0.15%，可作为个人应急资金、企业运营现金流管理或卖出投资头寸后等待再投资机会的闲置资金存放工具 [3][15][16][17] - 相比于将资金闲置在支票账户中，使用此类国债ETF可以使资金在保持安全性和流动性的同时获得收益 [10] 市场竞争格局 - 市场上存在多个功能相似的国债ETF产品，包括费用率最低的iShares 0-3个月国债债券ETF（SGOV）、iShares短期国债债券ETF（SHV）以及SPDR Bloomberg 1-3个月国债ETF（BIL） [7][9] - 这些ETF产品本质上几乎完全相同，投资者在不同产品之间切换不会产生实质性差异，选择主要基于费用率等细微因素 [3][7]