财务数据和关键指标变化 - 公司在截至12月31日的假日季实现了创纪录的销售额，总销售额同比增长9% [3] - 零售部门可比销售额增长5%，其中门店和数字渠道均实现中个位数增长 [3] - 所有品牌在假日季均实现可比销售额正增长 [3] - 公司预计，若1月趋势保持，所有品牌将在2026财年每个季度及全年实现可比销售额正增长 [4] - 公司此前预计全年毛利率将改善50-100个基点，假日季表现使公司有望接近100个基点改善的高端目标 [5] 各条业务线数据和关键指标变化 - **Urban Outfitters品牌**：假日季零售部门可比销售额增长9%，表现领先，品牌持续复苏 [4] - **Free People品牌**：假日季零售部门可比销售额增长5% [4] - **Anthropologie品牌**：假日季零售部门可比销售额增长3%，略低于预期，促销活动比预期稍多 [4] - **FP Movement品牌**：假日季可比销售额大幅增长18%，在女性运动服饰市场中定位独特 [5][6] - **Nuuly租赁业务**：假日季销售额增长43%，主要由平均活跃订阅用户数同比增长41%驱动 [6] - **批发业务**：假日季销售额增长13%，主要由Free People和FP Movement品牌驱动 [6] 各个市场数据和关键指标变化 - **北美市场**：Urban Outfitters品牌在北美仍有显著的利润恢复机会，今年主要侧重于利润率恢复 [37][38] - **欧洲市场**：Urban Outfitters欧洲业务表现异常出色，实现了两位数可比销售额增长，对今年的利润恢复帮助很大 [37] 公司战略和发展方向和行业竞争 - **Anthropologie转型**：过去几年战略重点在于吸引新客户，同时保持品牌特色不疏远核心客户，数据表明策略有效，新客户、活跃客户和重新激活客户均实现增长 [18] - **产品与品类扩张**：通过扩展牛仔、鞋履、美容等品类来提升品牌相关性和客户购物频率 [20] - **Urban Outfitters品牌重塑**：品牌已从过于小众和单一的“垃圾摇滚”风格重置为更受欢迎、更具广泛审美感的品牌，并修复了后疫情时代的定价架构 [37][38] - **增长型业务**：FP Movement和Nuuly是两个健康的两位数增长业务，均实现盈利且利润率在增长 [40][42] - **关税应对策略**：公司从春季开始制定关税应对计划，包括与供应商谈判、审视原产国、在可能时调整空运与海运比例，并仅在产品质量支持时谨慎提价 [25][26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - **消费者状况**：公司服务的中间及以上收入客户目前感觉良好，失业率低、就业市场好、工资增长、通胀较之前大幅下降、股市上涨，这些因素使消费者情绪积极 [11] - **后假日季表现**：假日季后全价销售表现非常强劲，所有品牌和渠道（包括Anthropologie）均如此，新年开局良好 [7][12] - **时尚趋势与周期**：消费者对新品有强烈需求，公司认为趋势周期受90年代影响，下装周期仍很强劲，宽腿裤、桶形裤等款式依然流行，并存在上衣、合身针织衫、衬衫复兴的新机会 [31] - **2026年展望**：管理层对客户进入2026年的状态以及宏观环境的表现感觉良好 [46] 其他重要信息 - **库存管理**：品牌高度关注确保库存增长与销售保持一致，以维持消费者期望的产品新鲜度 [27] - **Nuuly发展目标**：公司非常有信心Nuuly能成为至少十亿美元的业务，并实现10%的营业利润率，该业务去年首次实现全年盈利 [41] - **自动化与物流**：Nuuly的物流运营目前手动程度较高，公司正在努力实现自动化以提升盈利能力 [42] - **人工智能**：管理层认为AI更多是赋能而非颠覆，团队对AI如何帮助创意过程和业务自动化感到振奋，但2026年的具体机会尚待明确 [47] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于消费者状况和全价销售节奏的展望 [10] - 管理层认为其服务的中间及以上收入客户目前感觉良好，失业率低、就业市场好、工资增长、通胀下降、股市上涨，消费者在2025年表现出韧性，2026年开始消费者回归为自己购物，全价销售非常强劲 [11][12] - Anthropologie在圣诞后几周随着新品到货和春季商品过渡，客户反应良好，全价销售不错，这增强了公司对时尚共鸣以及客户愿意支付全价的信心 [13] 问题: Anthropologie连续20个季度正增长的转型和可持续性 [17] - 公司过去几年战略重点明确，旨在吸引新客户同时保持品牌特色，数据表明策略有效，各客户群体（新客户、活跃客户、重新激活客户）均增长，其中活跃客户增长最快，新客户复购率也同比提升 [18] - 公司通过增加每笔交易件数和提高留存率来提升客户参与度，并通过扩展牛仔、鞋履、美容等品类来提升品牌相关性和购物频率，认为已建立起一个可持续的模型 [19][20][21] 问题: 关于关税和库存管理的影响及展望 [24] - 关税应对计划包括成本管理、与供应商谈判、审视原产国、调整运输方式，并仅在产品质量支持时谨慎提价，以维持定价架构和开仓价格点 [25][26] - 上半年关税逆风可能与第四季度相似，因为许多关税影响体现在下半年的销售库存中，而非当时的采购 [27] - 库存管理方面，品牌确保库存增长与销售同步，以维持产品新鲜度 [27] 问题: 关于时尚趋势周期及Anthropologie的应对 [31] - 公司认为消费者对新品需求旺盛，趋势周期受90年代影响，下装周期仍强，并存在上衣、合身针织衫、衬衫复兴的机会，宽腿裤、桶形裤等款式依然流行 [31] - Anthropologie的鞋履品类在假日季增长最快，既是送礼也是自购选择，公司认为仍有大量推出新品的机会 [32] 问题: Urban Outfitters的利润率恢复之路及FP Movement、Nuuly的增长驱动作用 [34][35] - Urban Outfitters品牌复苏态势良好，假日季促销活动大幅减少，全价销售强劲，预计2026财年有望接近盈亏平衡 [36] - 欧洲业务的出色表现助力利润恢复，北美业务仍有利润率恢复机会，包括产品利润率、初始加价率以及降价改善空间，若可比销售额能保持中高个位数增长，品牌有望通过 occupancy 杠杆等效应恢复盈利，接近10%的目标 [37][38][39] - FP Movement是一个年轻且差异化的品牌，以中双位数营业利润率健康盈利地增长，并持续开设新店 [40] - Nuuly以43%的速度增长，客户获取健康，留存率稳定，去年首次实现全年盈利，并通过自动化等举措存在盈利提升机会 [41][42]

财务数据和关键指标变化 - 公司在截至12月31日的假日季实现了创纪录的销售额，总销售额同比增长9% [3] - 零售部门同店销售额增长5%，其中实体店和数字渠道均实现中个位数增长 [3] - 所有品牌在假日季均实现同店销售额正增长，预计若1月趋势保持，所有品牌将在2026财年每个季度及全年实现同店销售额正增长 [3][4] - 公司预计第四季度毛利率将接近增长25个基点，全年毛利率有望改善100个基点（即1个百分点），达到指引的高端 [4][5] - Urban Outfitters品牌零售部门同店销售额增长9%，Free People增长5%，Anthropologie增长3% [4] - FP Movement品牌假日季同店销售额增长18% [5] - Nuuly业务假日季销售额增长43%，平均活跃订阅用户数同比增长41% [6] - 批发业务假日季增长13%，主要由Free People和FP Movement驱动 [6] 各条业务线数据和关键指标变化 - **Urban Outfitters品牌**：零售部门同店销售额增长9%，品牌转型持续进行且表现强劲，促销活动显著减少，正价销售强劲，预计本财年（2026财年）有望接近盈亏平衡 [4][37] - **Anthropologie品牌**：零售部门同店销售额增长3%，略低于预期，促销程度高于计划，但已连续20个季度实现同店销售额正增长 [4][16] - **Free People品牌**：零售部门同店销售额增长5% [4] - **FP Movement品牌**：假日季同店销售额增长18%，是一个年轻的双位数增长品牌，在女性运动服饰市场中具有差异化，目前已是中双位数（mid-teens）营业利润率业务 [5][41] - **Nuuly业务**：假日季销售额增长43%，订阅用户数强劲增长，去年首次实现全年盈利，公司对其成为至少10亿美元规模且实现10%营业利润率的业务充满信心 [6][43] - **批发业务**：假日季增长13% [6] 各个市场数据和关键指标变化 - **北美市场**：Urban Outfitters品牌在北美仍有显著的利润恢复机会，今年主要是利润率恢复，未来增长将依赖于同店销售额驱动 [38][40] - **欧洲市场**：Urban Outfitters欧洲业务表现异常出色，实现了双位数同店销售额增长，为今年的利润恢复提供了重要帮助 [38] 公司战略和发展方向和行业竞争 - **Anthropologie转型战略**：战略重点在于吸引新客户同时保留核心客户，数据表明新客户、活跃客户和重新激活客户均在增长，其中活跃客户增长最快，新客户的复购率也在提升 [18] 通过扩大自有品牌、增加牛仔、鞋履、美妆等品类来提高品牌相关性和客户购买频率 [20] - **Urban Outfitters品牌重塑**：品牌已从过于小众和单一的“垃圾摇滚”风格重置为更受欢迎、更具广泛审美感的品牌，体现在产品、营销和整体品牌调性上 [38] 同时修复了后疫情时代的定价架构，恢复了历史水平的价格深度和开价点 [39] - **增长引擎**：FP Movement和Nuuly是两大双位数增长且盈利的业务，将持续推动公司未来几年的增长 [40][44] - **库存管理**：品牌高度关注库存增长与销售保持一致，以确保产品的新鲜度 [27] - **关税应对**：公司自春季起制定关税应对计划，包括与供应商谈判、审视原产国、在可能时调整空运与海运比例，并仅在产品质量支持时进行谨慎的提价，以尽量减少对消费者的成本转嫁 [25] - **人工智能应用**：管理层视AI为赋能工具而非颠覆者，AI已助力创意过程，并将在业务自动化方面提供帮助，团队对2026年AI带来的机遇感到兴奋 [49] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - **消费者状况**：公司服务的中间及以上收入客户目前感觉良好，整体消费者处于良好状态，失业率低、就业市场好、工资增长、通胀较之前大幅降低、股市上涨，这些都使消费者情绪积极 [11] 假日季后，所有品牌和渠道的正价销售表现非常强劲，新年开局良好 [7][12] - **时尚趋势**：消费者对新品有巨大需求，时尚周期仍处于以90年代为灵感的“重下身”周期，宽腿裤、桶形裤等裤装趋势依然强劲，并出现了气球裤型等新款式 [31] 鞋履是Anthropologie假日季增长最快的品类之一 [32] - **未来展望**：管理层对2026年的消费者和宏观环境感觉良好 [48] 其他重要信息 - 公司预计2026财年前半段的关税逆风可能与第四季度相似，因为许多关税影响主要体现在下半年的销售库存上，而非当时的采购 [26] - Nuuly业务的物流设施目前自动化程度较低，公司正在努力实现自动化以提升盈利能力 [44] - FP Movement品牌每年新开约25家或更多门店，表现优异，未来仍有大量开店机会，这同时也有益于其数字业务增长 [41] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于消费者从2025年到2026年的过渡，以及公司如何看待其核心（约10万-12.5万美元收入）消费者的脉搏 [10] - 回答：公司服务的中间及以上收入客户目前感觉良好，整体消费者环境积极，失业率低、就业市场好、工资增长、通胀降低、股市上涨，公司对2025年消费者的韧性感到满意，并认为进入2026年，消费者将回归为自己购物，正价销售非常强劲 [11][12] Anthropologie品牌在圣诞后几周随着新品到货和春季商品过渡，客户反应良好，正价销售强劲，这增强了公司对时尚共鸣和客户愿意支付全价的信心 [13] 问题: 关于Anthropologie连续20个季度实现同店销售额正增长的转型和业务持久性 [16] - 回答：Anthropologie的战略重点在于吸引新客户同时保留核心客户，数据表明新客户、活跃客户和重新激活客户均在增长，活跃客户增长最快，新客户的复购率也在提升 [18] 通过扩大自有品牌、增加牛仔、鞋履、美妆等品类来提高品牌相关性和客户购买频率，这些措施共同构建了一个持久、可持续的商业模式 [20][21] 问题: 关于库存管理和关税影响，以及如何展望其在上半年的消退 [24] - 回答：关税应对计划包括与供应商谈判、审视原产国、调整运输方式、并仅在产品质量支持时谨慎提价，以保护定价架构和开价点 [25] 预计2026财年前半段的关税逆风可能与第四季度相似 [26] 库存管理方面，品牌确保库存增长与销售保持一致，以维持产品新鲜度 [27] 问题: 关于当前的时尚背景和轮廓转变趋势，以及Anthropologie如何利用该趋势，2026年与2025年相比前景如何 [31] - 回答：消费者对新品需求旺盛，时尚周期仍处于“重下身”周期，宽腿裤、桶形裤等趋势强劲，并出现了新裤型 [31] 鞋履是Anthropologie假日季增长最快的品类之一 [32] 公司认为仍有大量机会向客户提供新品，团队敏捷且密切关注客户 [33] 问题: 关于Urban Outfitters品牌的利润率恢复之旅（从去年-6%的部门利润率向10%目标迈进），以及FP Movement和Nuuly两大增长驱动因素 [34][36] - 回答：Urban Outfitters品牌转型成效显著，促销减少，正价销售强劲，降价幅度同比降低，预计本财年（2026财年）有望接近盈亏平衡 [37] 欧洲业务的出色表现（双位数同店销售额增长）助力了利润恢复 [38] 北美业务仍有从产品利润率、初始加价率和降价方面的改善机会，未来增长将依赖于中高个位数的同店销售额增长以带动经营杠杆 [39][40] FP Movement是一个年轻、差异化、盈利的双位数增长品牌，新店表现优异，未来开店机会众多 [41] Nuuly业务增长迅猛，用户获取健康，留存率稳定，已实现盈利，且通过物流自动化仍有盈利提升空间 [43][44] 问题: 对2026年的预测 [47] - 回答：管理层对2026年的消费者和宏观环境感觉良好 [48] 同时认为AI在2026年将是赋能工具，有助于创意过程和业务自动化，团队对此感到兴奋 [49] 期待持续强劲的消费者势头 [50]