财务数据和关键指标变化 - 2025年全年净收入超过人民币30亿元（4.33亿美元），同比增长46% [22] - 2025年总出货量超过160万套，是去年的三倍多，其中近24万套来自机器人业务 [22] - 2025年毛利率保持在40%以上 [23] - 2025年实现行业首个全年GAAP净利润人民币4.36亿元（6200万美元） [5][24] - 剔除股权投资的税后收益，GAAP净利润为人民币2.88亿元（4100万美元） [24] - 2025年非GAAP净利润为人民币5.51亿元（7900万美元），剔除股权投资收益后为人民币4.03亿元（5800万美元） [24] - 公司已连续三个季度实现GAAP净利润，连续五个季度实现非GAAP净利润 [24] - 2025年实现正经营现金流人民币1.17亿元（1700万美元），为连续第三年为正 [25] - 净资产增至约人民币90亿元（13亿美元） [25] - 2026年第一季度收入指引为人民币6.5亿至7亿元（9300万至1亿美元），同比增长约24%-33% [26][48] - 2026年第一季度总出货量指引为40万至45万套激光雷达，其中约10万套来自机器人业务 [48] 各条业务线数据和关键指标变化 - **ADAS业务**：旗舰产品ATX激光雷达在2025年贡献了超过40%的远程车载激光雷达市场份额 [5] - **ADAS业务**：累计交付超过200万套ADAS激光雷达，占据超过40%的ADAS远程激光雷达需求 [8] - **ADAS业务**：已获得2026项设计定点，客户包括理想、小米、比亚迪、零跑、长城、长安等，其中许多为独家 [7] - **ADAS业务**：已获得中国前10大OEM中每一家的ADAS订单，并与40个汽车品牌的超过160款车型达成设计定点 [8] - **ADAS业务**：改版ATX激光雷达订单积压超过600万套，预计2026年4月开始量产 [9] - **ADAS业务**：为L3级自动驾驶设计的ETX超高性能远程激光雷达预计2026年开始量产，已获得理想、小米、长安的多激光雷达设计定点 [10] - **ADAS业务**：L3级车型将推动单车配置3-6个激光雷达，单车激光雷达价值量将显著提升 [10] - **机器人业务**：2025年出货近24万套机器人激光雷达 [22] - **机器人业务**：JT系列激光雷达在发布首年出货超过20万套 [6] - **机器人业务**：在人形/四足机器人、Robotaxi、Robovan、机器人割草机等多个主要细分市场排名第一 [15][30] - **机器人业务**：在机器人割草机领域，已获得追觅和MOVA的1000万套JT激光雷达独家供应协议 [34] - **机器人业务**：2026年机器人激光雷达出货量预计至少翻倍 [17][36] - **新业务**：公司将在未来几个月发布两款新产品（“眼睛”和“肌肉”），各自瞄准万亿元人民币规模的市场 [18][62] - **新业务**：新业务预计最早在2026年开始贡献收入，五年内规模有望与当前激光雷达业务相当甚至超越，十年内可能再增长十倍 [19][63] 各个市场数据和关键指标变化 - **中国市场**：激光雷达正从高端选配变为核心安全功能，已进入10万元人民币以下价格区间的车型（如零跑） [7] - **中国市场**：L3级自动驾驶法规环境迎来拐点，北京、重庆等城市已批准L3车型上路 [9] - **国际市场**：与东南亚领先超级应用Grab达成战略合作，Grab将成为公司在东南亚的独家区域分销商 [11] - **国际市场**：被选为英伟达DRIVE Hyperion 10平台的主要激光雷达合作伙伴 [11] - **国际市场**：与一家顶级欧洲OEM的独家多年设计定点项目进展顺利，样品交付按计划进行 [12] - **国际市场**：公司是唯一获得德国VDA 6.3过程审核认证的亚洲激光雷达制造商 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是成为物理AI的关键赋能者，将现实世界数字化，重新定义人类和机器人如何感知和行动 [18][27][42] - 通过统一的高性能激光雷达架构（以ET系列为例），实现中国与全球市场的平台统一，兼顾运营敏捷性、成本优势和全球质量标准 [12] - 公司认为2026年是物理AI的“ChatGPT时刻”，AI将获得“身体”，激光雷达作为提供亚厘米级空间精度的传感器不可或缺 [14][30] - 行业竞争方面，公司在多个激光雷达细分市场占据领先地位，并凭借与英伟达的合作，有望成为基于英伟达平台构建自动驾驶系统的OEM的默认首选激光雷达 [11][12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为2025年是定义性的一年，技术领先、运营规模和执行力共同为行业树立了新标准 [5] - 管理层对2026年充满信心，预计激光雷达出货量将达到300万至350万套 [6][25] - 管理层认为L3级自动驾驶是价值乘数，将推动单车激光雷达配置数量和价值的提升 [9][10] - 管理层看好机器人业务的长期机会，认为其总潜在市场可能数倍于ADAS市场 [36] - 管理层强调AI已深度融入公司运营，是提升效率、控制成本和加强盈利能力的关键 [23][82] 其他重要信息 - 公司于2025年在香港成功完成6.14亿美元的双重主要上市 [6] - 公司推出了搭载自研FMC 500 SoC的改版ATX激光雷达，集成MCU、FPGA和ADC，通道数高达256 [8][9] - 公司为电动两轮车新日科技的新一代车型提供了FTX激光雷达设计定点，将车规级3D感知带入广阔市场 [16] - 公司加入了英伟达Halos AI系统检测实验室，以进一步推进自动驾驶汽车和机器人的安全性 [12] - 由于在美港双重上市合规要求不同，公司决定不提供2026年全年具体的净利润指引 [56] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 机器人业务不同细分市场（Robotaxi, Robovan, 人形机器人）在2026年及以后的展望 [29] - **回答**：机器人业务正在全面开花。在人形/四足机器人领域，公司排名第一，已获得宇树、荣耀机器人等订单，预计2026年该领域出货量将达到五位数水平 [30][31]。在Robotaxi领域，公司是全球最大供应商，与Pony.ai、文远知行、百度Apollo Go、滴滴等几乎所有全球主要玩家合作，预计每辆车配置5-10个激光雷达 [31][32]。在Robovan领域，市场预计在2026年从五位数规模扩大到六位数，每辆车通常配置2-6个激光雷达，公司是Zelos、新石器、美团等领先玩家的核心供应商 [32][33]。在机器人割草机领域，公司已获得追觅和MOVA的1000万套独家订单，标志着激光雷达成为高端智能庭院产品的标准 [34]。总体而言，2026年机器人激光雷达出货量预计至少比2025年的20万套翻倍 [36]。 问题: 如何看待公司与创始人投资的另一家公司Sharpa的关系，以及未来的合作机会 [39] - **回答**：禾赛与Sharpa是两个完全独立运营的实体，无股权、隶属或运营控制关系。创始人在Sharpa仅作为核心股东提供战略指导，不担任执行或运营职务，主要身份和精力仍专注于禾赛 [40]。未来若战略和商业上合理，双方对合作持开放态度，例如Sharpa可能使用禾赛的产品，禾赛未来也可能在其自动化产线部署Sharpa的人形机器人 [41]。但任何合作都将基于公平和市场化的条款进行，以最大化禾赛股东的长期价值。初步估计，此类合作对禾赛业务的贡献占比很小 [41]。 问题: 第一季度出货量指引，以及全年毛利率和营业利润率展望 [46] - **回答**：2026年第一季度总出货量预计为40万至45万套激光雷达 [48]。全年来看，由于ADAS激光雷达出货量强劲增长及产品结构向AT、FT、JT等单价较低的产品（通常在100至数百美元）倾斜，预计混合平均售价（Blended ASP）会有所下降 [49][50]。但通过持续的芯片设计、供应链和制造成本优化，以及FMC 500 SoC的推出，预计集团综合毛利率在2026年将保持韧性 [52]。营业费用方面，预计2026年OPEX将有中低双位数的增长，主要因在新业务（眼睛和肌肉产品）研发上投入约人民币2亿元；若不考虑新业务投入，OPEX预计将持平或低个位数下降 [83]。 问题: 公司是否会提供2026年全年净利润指引 [55] - **回答**：鉴于美国和香港市场上市规则对合规要求的不同，作为双重上市公司，公司决定此时不提供具体的全年净利润指引 [56]。但这并非对公司业务缺乏信心，相反，基于稳固的客户基础、无可争议的行业领导地位和严格的成本结构，公司对2026年保持收入、出货量和利润的增长轨迹充满信心 [56]。 问题: 非汽车、非激光雷达新产品的详细计划、时间线和进展 [60] - **回答**：公司使命是赋能机器人、提升生活，从未将自己仅定义为激光雷达公司 [61]。即将发布的两款新产品分别是“眼睛”（增强感知和情境意识）和“肌肉”（为机器人提供精确有力的运动控制），各自瞄准万亿元人民币市场 [18][62]。预计新业务最早在2026年开始贡献收入，五年内规模有望与当前激光雷达业务相当甚至超越，十年内可能再增长十倍 [19][63]。“肌肉”产品的优势源于公司在材料、仿真、设计和精密制造方面的专业知识及自有IP和生产能力 [64]。“眼睛”产品的优势则来自世界级的软硬件结合能力及在3D重建和渲染算法方面的积累 [64]。 问题: 与英伟达合作成为其DRIVE Hyperion 10平台激光雷达合作伙伴后的后续步骤及公司差异化优势 [67] - **回答**：被选为英伟达平台的激光雷达合作伙伴意味着公司的传感器设置、计算等已成为其经过验证的完整系统的一部分 [67]。若OEM选择其他未在名单上的激光雷达供应商，将面临模型训练、数据收集和系统验证方面的巨大挑战和低效，因为英伟达过去多年的合作数据和模型是基于禾赛激光雷达的 [68][69]。这种合作是推动自动驾驶规模化最有效的方式，公司正与英伟达紧密合作，在全球范围内支持其客户项目 [70][71]。 问题: 对平均售价（ASP）下降趋势的看法以及进一步降低成本的方法 [75] - **回答**：ASP下降主要由产品结构变化驱动，即单价较低的ADAS激光雷达占比提升，以及L3级自动驾驶推广后，单价较低的盲区FTX激光雷达占比增加 [76]。ADAS激光雷达遵循典型的汽车行业年度降价规律，例如ATX在2026年价格预计在150美元左右，已接近优化后的成本结构，未来降幅将收窄 [76]。降低成本主要通过三大途径：1）**规模效应**：2026年预计300万-350万套的出货量将显著摊薄固定成本并增强供应链议价能力 [77]；2）**专有芯片技术**：自研FMC 500 SoC集成多个功能，替代昂贵的分立元件，自研SPAD集成也将于2026年上量 [78]；3）**高度自动化的内部制造**：通过标准化核心架构和持续提升良率来实现效率提升 [78]。 问题: 2026年营业费用（OPEX）展望 [81] - **回答**：2025年，在收入大幅增长的情况下，营业费用减少了人民币8800万元，体现了强大的运营杠杆和严格的成本管理 [23][82]。AI是提升运营效率的关键，公司已因此实现了数千万人民币的可衡量成本节约 [82]。展望2026年，预计OPEX将有中低双位数的增长，主要原因是将投入约人民币2亿元用于新业务（眼睛和肌肉产品）的研发 [83]。若不考虑新业务投入，OPEX预计将持平或低个位数下降 [83]。

财务数据和关键指标变化 - 2025年全年实现净收入超过30亿元人民币（4.33亿美元），同比增长46% [20] - 2025年总出货量超过160万颗激光雷达，是去年的三倍多，其中机器人激光雷达近24万颗 [20] - 2025年毛利率保持在40%以上 [21] - 2025年实现行业首个全年GAAP净利润4.36亿元人民币（6200万美元） [4][22] - 2025年非GAAP净利润为5.51亿元人民币（7900万美元） [22] - 2025年实现正经营现金流1.17亿元人民币（1700万美元），为连续第三年 [23] - 2025年净资产增长至约90亿元人民币（13亿美元） [23] - 2026年第一季度净收入预期在6.5亿至7亿元人民币（9300万至1亿美元）之间，同比增长约24%-33% [24][47] - 2026年第一季度总出货量预期在40万至45万颗激光雷达之间，其中机器人业务约10万颗 [47] - 2026年全年激光雷达出货量指引上调至300万至350万颗 [5][48] 各条业务线数据和关键指标变化 - **ADAS业务**：旗舰产品ATX激光雷达在2025年贡献了超过40%的长距车载激光雷达市场份额 [4] 累计ADAS激光雷达交付量已超过200万颗，占据超过40%的ADAS长距激光雷达需求 [7] 已获得2026个设计定点，覆盖包括理想、小米、比亚迪、零跑、长城、长安在内的关键合作伙伴 [6] 已获得中国前10大OEM的ADAS订单，并与40个汽车品牌的超过160款车型达成ADAS设计定点 [7] ATX改款型号订单积压超过600万颗，预计2026年4月开始SOP [8] 已获得理想、小米、长安等公司的多激光雷达设计定点，单车配备3-6颗激光雷达，预计2026-2027年SOP [9] - **机器人业务**：2025年机器人激光雷达出货量近24万颗 [20] JT系列在首年即实现量产并出货超过20万颗 [5] 在人形/四足机器人、Robotaxi、Robovan、割草机器人等多个细分市场排名第一 [13][28] 已获得追觅、MOVA等客户的超过1000万颗JT激光雷达独家供应订单 [32] 预计2026年机器人激光雷达出货量将至少翻倍 [16][34] - **新产品线**：公司计划在未来几个月发布两款突破性产品：“物理AI之眼”和“物理AI之肌”，每个产品目标市场规模达万亿元人民币 [17][62] 新业务预计最早在2026年开始产生收入贡献，五年内规模有望与当前激光雷达业务相当甚至超越，十年内有潜力再增长十倍 [18][62] 各个市场数据和关键指标变化 - **中国市场**：L3级车型已在北京、重庆等城市获准在公开道路部署，行业正从测试转向实际部署 [8] 激光雷达正从高端选配变为核心安全功能，并已进入10万元人民币以下价格区间的车型 [6] - **国际市场**：与东南亚超级应用Grab达成战略合作，Grab成为公司在东南亚的独家区域分销商 [10] 被选为英伟达DRIVE Hyperion 10平台的主要激光雷达合作伙伴 [10] 与一家顶级欧洲OEM的独家多年设计定点进展顺利，样品交付按计划进行 [11] 公司是唯一获得德国VDA 6.3过程审核认证的亚洲激光雷达制造商 [11] - **Robotaxi市场**：公司是全球最大的Robotaxi激光雷达供应商，与中国几乎所有主要玩家（如小马智行、文远知行、百度Apollo Go、滴滴、禾赛）合作，并在北美、亚洲和欧洲与顶级自动驾驶公司达成供应协议 [15][30] - **Robovan市场**：该市场预计在2026年将从五位数规模扩展至六位数规模，每辆车通常配备2-6颗激光雷达 [31] 公司是Zelos、新石器、美团、DoorDash等全球领先Robovan玩家的核心激光雷达供应商 [15][31] - **割草机器人市场**：全球年销量约2000万台，目前配备激光雷达的产品仅占1%-2%，市场潜力巨大 [32] 公司战略和发展方向和行业竞争 - **技术平台统一**：通过ET系列等产品实现了高性能激光雷达架构在中国和全球市场的统一，形成了具有成本、速度和全球可扩展性优势的单一平台模式 [11] - **产品路线图**：ATX改款配备自研FMC 500 SoC，集成MCU、FPGA和ADC，通道数高达256，性能、可靠性和成本效益提升 [7] 专为L3需求打造的ETX超高性能长距激光雷达，探测距离约为ATX的两倍，并采用自研SPAD技术，预计2026年开始SOP [9] FTX盲区传感器用于实现360度全感知 [8] - **行业定位演变**：公司正从组件制造商演变为物理AI的关键赋能者，致力于数字化现实世界，重新定义人类和机器人感知与行动的方式 [17][61] - **成本控制战略**：通过规模效应、自研芯片技术（如FMC 500 SoC、SPAD）和高度自动化的内部制造来持续优化成本结构 [51][76][77] - **人工智能应用**：将AI深度应用于研发、制造和运营，以提升效率、控制成本，2025年已在运营费用下降中体现成效 [21][81] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年是行业定义性的一年，公司技术、领导力、运营规模和执行力共同为行业树立了新标准 [4] - 2026年将是智能进化的关键一年，正进入物理AI的“ChatGPT时刻”，AI将从数字领域走向物理世界 [12][28] - 激光雷达是连接碳基世界和硅基智能不可或缺的桥梁，提供亚厘米级的空间精度，对于物理AI理解物理世界法则至关重要 [12][28] - L2级自动驾驶驱动销量，L3级则是价值乘数，随着责任从驾驶员转向OEM，对激光雷达的性能和可靠性要求更高，并将推动单车激光雷达数量和价值提升 [8][9] - 国际业务已达到关键拐点，与英伟达的合作将改变全球市场拓展模式，从逐个OEM对接转向可扩展的即插即用模式 [10] - 物理AI革命正在加速，但其关键构建模块仍处于早期阶段，这代表了巨大的市场空白和增长机会 [16] - 对2026年充满信心，预计收入将逐季度加强，在加速出货的同时保持有韧性的利润率、稳固的利润增长和强劲的现金流 [24][48][52] 其他重要信息 - 公司于2025年成功在香港完成6.14亿美元的双重主要上市，进一步强化了资产负债表 [5] - 公司已连续三个季度实现GAAP净利润，连续五个季度实现非GAAP净利润，证明了盈利能力的可持续性 [22][47] - 公司创始人同时是机器人公司Sharpa的联合创始人，但两家公司是独立运营实体，无股权隶属或运营控制关系，未来可能基于战略和商业意义进行合作 [39][40] - 由于在美港双重上市带来的合规要求差异，公司决定不提供2026年具体的全年净利润指引 [56] - 预计2026年运营费用将因新业务（ICE和模块产品）研发投入约2亿元人民币而出现中双位数增长，若不考虑新业务投入，运营费用将得到良好控制，持平或呈个位数下降 [82] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于机器人业务不同垂直领域（Robotaxi, Robovan，人形机器人）在2026年及未来的发展展望 [27] - **回答**: 机器人业务因物理AI的结构性转变而全面开花。公司在多个细分市场排名第一 [28] - **人形/四足机器人**：被视为重要的长期机会，激光雷达是精准感知和行动的关键。公司在该领域排名第一，已获得宇树、荣耀机器人等订单，预计2026年该领域出货量将达到五位数 [29] - **Robotaxi**：公司是全球最大供应商，与全球几乎所有主要玩家合作。收入模式随车队规模、单车激光雷达数量和ASP增长。预计每辆车配备5-10颗激光雷达以实现360度覆盖，车队指数级增长将驱动收入快速扩张 [30] - **Robovan**：市场正从封闭园区转向复杂城市道路，预计2026年规模将从五位数增至六位数。每辆车通常配备2-6颗激光雷达。公司是Zelos、新石器等领先玩家的核心供应商，许多是独家供应。部分原使用竞争对手产品的玩家今年转向公司 [31] - **割草机器人**：全球年销约2000万台，激光雷达渗透率仅1%-2%，市场潜力巨大。公司已与追觅、MOVA等领先品牌合作，并获得了追觅和MOVA的1000万颗独家供应订单 [32] - 总体而言，2025年机器人激光雷达出货24万颗，预计2026年将至少翻倍。长期看，机器人市场的总潜在市场规模可能是ADAS的数倍 [34] 问题: 如何看待公司与Sharpa的关系，以及未来合作机会和技术协同 [38] - **回答**: Hesai和Sharpa是两个完全独立运营的实体，无股权隶属或运营控制关系。公司创始人在Sharpa仅担任核心股东的战略指导角色，不担任执行或实际运营职务，主要身份和精力仍在Hesai [39]。Sharpa拥有自己成熟独立的团队。未来若存在战略和商业意义，双方对合作持开放态度，例如Sharpa可能使用Hesai的产品，Hesai未来可能在其自动化产线部署人形机器人。Sharpa在AI方面的进展也可能为Hesai的长期创新路线图提供信息 [40]。任何未来的协调都将严格基于公平和市场化的条款进行，以最大化Hesai股东长期价值。初步估计，此类合作仅占Hesai业务的很小部分 [40]。 问题: 关于第一季度出货量指引，以及第一季度和全年毛利率、营业利润率指引 [44] - **回答**: - **Q1及全年指引**：2026年第一季度总出货量预计在40万至45万颗激光雷达之间，其中机器人约10万颗。由于汽车行业季节性和假期因素，环比交付量会下降，但符合历史规律。预计2026年收入和出货量将逐季增长 [47][48]。2026年全年激光雷达出货指引上调至300万至350万颗，ADAS和机器人业务出货量预计均将同比翻倍 [48]。 - **ASP与毛利率**：随着出货量快速上升，预计混合ASP会因产品结构变化而下降。原因包括：1) 对战略OEM客户的年度例行价格下调；2) 产品组合向AT、FT、JT等单价较低（约100至数百美元）的产品倾斜，这些产品占比将高于传统高ASP的机器人产品 [49]。尽管如此，公司对收入和利润率韧性保持乐观，催化剂包括：激光雷达成为标准配置并渗透至10万元人民币车型、L3推动单车激光雷达价值至500-1000美元、海外ADAS业务于2026年启动（通常ASP更高）、机器人业务保持较高ASP和利润率、以及新增长引擎的启动 [50]。通过持续的成本优化和FMC 500 SoC的推出，预计2026年集团混合毛利率将保持韧性，核心激光雷达业务的利润将继续稳健增长 [51]。 问题: 公司是否会提供2026年全年净利润指引 [55] - **回答**: 鉴于美国和香港市场上市规则及合规要求的不同，为遵循双重上市公司的最佳披露实践，公司决定此时不提供具体的全年净利润指引 [56]。但这并非对公司业务缺乏信心，相反，基于稳固的客户基础、无可争议的行业主导地位和严格的成本结构，公司对2026年保持收入、出货量和利润的增长轨迹充满信心 [56]。 问题: 关于非汽车、非激光雷达新产品的总体规划、时间线、进展和更多细节 [60] - **回答**: 公司的使命是赋能机器人、提升生活，从未将自己仅定义为激光雷达公司。2026年是物理AI的“ChatGPT时刻” [61]。公司正重新定位为物理AI的关键赋能者。未来几个月将发布两款突破性产品：“物理AI之眼”（增强感知和情境意识）和“物理AI之肌”（为机器人提供精准有力的运动控制），每个目标市场规模达万亿元人民币 [62]。预计新业务最早于2026年开始贡献收入，五年内规模有望与当前激光雷达业务相当甚至超越，十年内有潜力再增长十倍 [62]。公司的核心优势来自战略远见和十年的激光雷达量产经验。“物理AI之肌”延伸了公司在材料、仿真、设计、精密制造方面的专长；“物理AI之眼”则结合了世界级的软硬件及算法能力（如在2025年SIGGRAPH挑战赛中获奖） [63]。 问题: 关于与英伟达合作成为其激光雷达伙伴后的后续步骤、未来展望以及公司的差异化优势 [67] - **回答**: 英伟达平台是全栈解决方案（硬件、软件、数据）。公司被选为激光雷达伙伴意味着，对于使用英伟达平台的OEM客户来说，选择已通过验证的、集成在完整系统中的公司产品将更为便捷 [67]。更大的优势在于数据和模型：英伟达已基于公司激光雷达积累了大量的训练数据和模型。如果客户想更换其他激光雷达，将面临重新训练模型和收集数据的低效挑战 [68][69]。因此，这种合作是推动自动驾驶规模化最有效的方式，公司很高兴能与英伟达紧密合作，在全球范围内推广这一统一解决方案 [70]。 问题: 关于ASP下降趋势的展望以及进一步降低成本的方法 [74] - **回答**: 混合ASP下降主要由产品结构变化驱动，而非单纯降价。ADAS激光雷达（价格较低）占比提升，以及L3普及后单价更低的FTX盲区激光雷达占比增加，都会拉低混合ASP [75]。ADAS激光雷达遵循汽车行业年度降价规律，例如ATX在2026年价格预计在150美元左右，已接近优化后的成本结构，未来降幅将收窄 [75]。长期来看，单车激光雷达数量增加、高性能高价的L3产品（如ETX）以及海外市场拓展将抵消影响 [76]。降低成本的主要途径包括：1) **规模效应**：出货量从2025年的160万颗增至2026年的300-350万颗，显著摊薄固定成本；2) **自研芯片技术**：如FMC 500 SoC整合多个功能，替代昂贵分立元件，自研SPAD集成也将于2026年上量；3) **高度自动化的内部制造**：通过标准化架构和持续提升良率来维持健康利润率 [76][77]。 问题: 关于2026年运营费用的展望 [80] - **回答**: 2025年运营费用在收入大幅增长的情况下减少了8800万元人民币，体现了强大的运营杠杆和严格的成本管理 [81]。AI是提升运营效率的核心，公司将持续积极拥抱AI以提升效率、转变工作流程并加强盈利能力，这已带来数千万人民币的可衡量成本节约 [81]。展望2026年，预计总运营费用将有中双位数的增长，主要原因是将投入约2亿元人民币用于新业务（ICE和模块产品）的研发。若不考虑新业务投入，运营费用将得到良好控制，持平或呈个位数下降 [82]。