核心财务表现 - 2025年集团总收入同比增长10.7%，达到2414.71亿土耳其里拉 [1] - 2025年集团EBITDA同比增长13.8%，达到1040.17亿土耳其里拉，EBITDA利润率提升1.2个百分点至43.1% [1] - 2025年集团EBIT同比增长37.7%，达到400.886亿土耳其里拉，EBIT利润率提升3.3个百分点至16.6% [1] - 2025年持续经营业务利润同比增长22.6%，达到177.914亿土耳其里拉 [1] - 2025年集团净利润为176.04亿土耳其里拉，同比下降42.8%，主要因2024年包含出售乌克兰业务带来的一次性收益162.67亿土耳其里拉 [1][3] - 2025年运营资本支出（不含许可费）占收入比例为22.6% [3] - 截至2025年底，净债务与EBITDA比率为0.14倍，净短期外汇头寸为-9.57亿美元 [1][3] 业务运营亮点 - 2025年移动后付费用户净增240万，为过去26年最高，后付费用户占比提升至81% [1][2] - 2025年总移动用户数净增80.9万，达到3910万 [2] - 2025年移动混合ARPU（不含M2M）同比增长10.6% [1] - 2025年新增40.5万光纤家庭覆盖点，总光纤家庭覆盖点达到630万 [1][2] - 2025年住宅光纤ARPU同比增长15.4% [1] - 2025年Turkcell光纤用户净增11.9万，包括转售业务在内的总光纤用户净增19万 [1][2] - 基站光纤化率同比提升6个百分点至超过47%，为5G启动奠定基础 [2] 战略举措与投资 - 公司与谷歌云达成战略合作，计划共同投资建立土耳其首个超大规模云区域，公司计划投资10亿美元，谷歌云计划投资20亿美元，首个模块预计在2028-2029年投入运营 [1] - 在2025年10月的5G频谱拍卖中，公司以12亿美元（不含增值税）获得最大的160 MHz频谱，巩固了其在移动市场的领导地位，目前持有土耳其约42%的可用频谱 [1] - 成功将BOTA光纤基础设施协议延长15年，年费2550万美元，加强了公司在固网市场的地位 [1] - 2025年启动了新的三年期股票回购计划，自2016年以来累计回购股票达2360万股 [1] - 2025年支付了总额80亿土耳其里拉的股息 [1] - 2025年数据中心与云业务收入实现45%的同比增长，远超指引 [1] - 2025年活跃太阳能发电容量从年初的8.2 MW增加至年底的62.3 MW [2] - 2025年初成功发行了公司有史以来规模最大的10亿美元双批次欧洲债券，其中一半为符合其可持续发展战略的可持续债券 [2] 各业务板块表现 **Turkcell Türkiye (占集团收入91%)** - 收入同比增长10.3%，达到2203.195亿土耳其里拉 [2] - 消费者业务（占该板块75%）收入增长9.0% [2] - 企业业务收入增长19.4%，主要受数字业务服务推动 [2] - EBITDA同比增长13.3%，达到984.16亿土耳其里拉，EBITDA利润率为44.7% [2] **Techfin板块 (占集团收入6%)** - 收入同比增长21.1%，达到136.888亿土耳其里拉 [1][2] - 其中Paycell收入同比增长41.0%，达到72.478亿土耳其里拉，主要受POS和“先买后付”解决方案驱动 [2][3] - Paycell的非集团收入占比同比提升18个百分点，显示其独立于Turkcell生态系统的增长能力 [2] - Techfin板块EBITDA同比增长18.9%，达到33.83亿土耳其里拉，EBITDA利润率为24.7% [2] **其他板块 (占集团收入3%)** - 收入为74.625亿土耳其里拉 [2] - EBITDA为22.17亿土耳其里拉 [2] 2026年业绩指引 - 预计2026年收入增长5%至7% [1] - 预计数据中心与云业务收入增长18%至20% [1] - 目标EBITDA利润率在40%至42%之间 [1] - 预计运营资本支出（不含许可费）占收入比例约为25% [1][2] - 上述指引基于约23%的年通胀率（年末）假设 [1]

核心观点 - 公司2025年第三季度财务和运营表现强劲，收入同比增长11.2%，EBITDA增长10.5%，并上调全年业绩指引 [7][10][19] - 公司在5G频谱拍卖中获得最大份额，巩固了其在下一代连接技术领域的领导地位 [10][11] - 核心业务（Turkcell Türkiye）和战略增长领域（Techfin、数据中心与云业务）均实现双位数增长，推动整体业绩 [10][16][17] 财务业绩 - 第三季度收入为595.35亿土耳其里拉，同比增长11.2%，前九个月收入为1711.95亿土耳其里拉，同比增长12.1% [7][10] - 第三季度EBITDA为261.65亿土耳其里拉，同比增长10.5%，EBITDA利润率为43.9% [7][10] - 第三季度EBIT为103.59亿土耳其里拉，同比增长18.6%，EBIT利润率为17.4% [7][10] - 持续经营业务利润为53.83亿土耳其里拉，同比增长31.8%，净利润因去年同期出售乌克兰业务产生一次性收益而同比下降71.6%至53.98亿土耳其里拉 [7][10][34] - 资本支出方面，前九个月运营性资本支出占收入比例为18.1% [39][40] 运营表现 - 移动用户数超过3900万，后付费用户净增56.9万，后付费用户占比达到79% [10][14][43] - 移动ARPU（不含M2M）同比增长11.9%至403.9土耳其里拉，住宅光纤ARPU同比增长17.3%至467.5土耳其里拉 [10][15][43] - 光纤用户净增3.3万（自有网络）及5.5万（包括转售），光纤覆盖家庭总数达到620万户 [10][15][45] - 移动用户月均数据使用量同比增长12.4%至20.9GB/用户 [41] 战略增长领域 - Techfin业务收入同比增长20.0%，占集团收入的6%，其中数字支付品牌Paycell收入增长41.7% [10][16][27] - 数据中心与云业务收入同比增长50.6%，下一代数据中心活跃容量增加8.4MW，总容量达50MW [10][17][25] - 太阳能发电厂总容量在第三季度达到37.5MW [18] 5G频谱与未来展望 - 公司在2025年10月16日的5G招标中以12亿美元（不含增值税）获得160MHz频谱，占土耳其总频谱资源的约42% [10][11] - 基于前九个月的强劲表现，公司将2025年收入增长指引上调至约10%，数据中心与云业务收入增长指引上调至约43%，EBITDA利润率目标为42%-43%，运营性资本支出占销售比例目标下调至约23% [10][19] - 5G技术预计将于2026年推出，公司将利用700MHz和3.5GHz频段提供广覆盖、高速率和大容量服务 [12]