文章核心观点 Tactile Medical在2025年第四季度及全年实现了强劲的财务表现，包括两位数的收入增长、毛利率扩张以及调整后EBITDA的增长。公司通过执行核心增长战略，在淋巴水肿和呼吸道清理两大业务线上均取得进展，并通过收购LymphaTech增强了产品组合与研发能力。管理层对2026年的增长前景持乐观态度，并给出了积极的财务指引 [1][3]。 2025年第四季度财务业绩摘要 - **总收入**：同比增长21%至1.036亿美元，上年同期为8560万美元 [4][7] - **收入构成**：增长主要得益于淋巴水肿产品销售和租赁收入增长1240万美元（16%），以及呼吸道清理产品销售收入增长560万美元（66%）[4] - **毛利率**：提升至78%，上年同期为75% [5][7] - **净利润**：为1060万美元，摊薄后每股收益0.46美元，上年同期为970万美元，摊薄后每股收益0.40美元 [7][8] - **调整后EBITDA**：同比增长41%至2290万美元，上年同期为1620万美元 [7][8] 2025年全年财务业绩摘要 - **总收入**：同比增长12%至3.295亿美元，上年同期为2.93亿美元 [7][9] - **收入构成**：淋巴水肿产品销售和租赁收入增长1900万美元（7%），呼吸道清理产品销售收入增长1750万美元（52%）[9] - **毛利率**：为76%，上年同期为74% [7] - **净利润**：为1910万美元，摊薄后每股收益0.82美元，上年同期为1700万美元，摊薄后每股收益0.70美元 [10] - **调整后EBITDA**：同比增长21%至4480万美元，上年同期为3710万美元 [7][10] 近期业务亮点与战略进展 - **患者影响**：2025年帮助超过95,000名淋巴水肿和慢性炎症性肺病患者改善生活 [3] - **收购与研发**：收购了LymphaTech，以数字3D扫描技术扩展淋巴水肿解决方案组合并增强研发能力 [7] - **临床数据**：在《头颈科学与专科杂志》上发布了Flexitouch Plus™对比常规护理的两个月临床数据 [7] - **业务展望**：管理层预计淋巴水肿业务将继续保持商业和运营势头，呼吸道业务与DME合作伙伴的合作将加深和拓宽 [3] 资产负债表与资本配置 - **现金状况**：截至2025年12月31日，现金为8340万美元，上年同期为9440万美元 [7][11] - **债务偿还**：2025年全额偿还了2630万美元的定期贷款本金余额 [7][11] - **股票回购**：以平均每股12.36美元的价格回购了2650万美元的股票 [7][11] - **经营现金流**：2025年为4280万美元，上年同期为4070万美元 [7] 2026年财务展望 - **收入指引**：预计2026年全年总收入在3.57亿美元至3.65亿美元之间，较2025年的3.295亿美元同比增长约8%至11% [12] - **调整后EBITDA指引**：预计2026年全年调整后EBITDA在4900万美元至5100万美元之间，2025年为4480万美元 [12][29]