财务业绩摘要 - 2025年第四季度每股亏损0.47美元，高于市场预期的0.20美元亏损，但较去年同期的每股亏损1.90美元有所收窄 [1] - 季度营收为3.228亿美元，同比下降6.3%，但略超市场预期0.35%，环比增长60个基点 [2] - 季度运营亏损改善至470万美元，去年同期为2120万美元，调整后OIBDA同比增长超过一倍至5550万美元，环比增长3370万美元 [5] 营收构成与驱动因素 - OTT业务营收为2.103亿美元，占总营收65.1%，同比下降12%，线性及其他业务营收为1.125亿美元，占总营收34.9%，同比增长6.6% [4] - 营收环比增长主要受分销收入增加驱动，特别是加拿大业务向内容授权模式转型带来的收入确认 [2] - 公司预计2026年调整后OIBDA将实现低个位数百分比增长，主要受OTT收入持续增长势头支持 [8] 用户指标与业务表现 - 季度末美国OTT订阅用户达1270万，环比增加37万，美国总订阅用户达1760万，环比增加17万 [3] - 用户增长受季节性旺季及《Force》和《Spartacus》等原创剧本内容需求驱动 [3] - 运营业绩改善得益于节目摊销费用降低、广告和营销支出减少以及收入增加 [5] 现金流与资产负债表 - 截至2025年12月31日，现金及等价物为3570万美元，较上季度末的3700万美元有所减少，总净债务为5.894亿美元 [6] - 基于过去12个月数据的调整后OIBDA杠杆率为2.9倍，公司1.5亿美元的循环信贷额度在季度末未动用 [6] - 2025年第四季度经营活动所用净现金为2140万美元，自由现金流出为2590万美元 [7] 2026年财务展望 - 公司预计2026年将产生8000万至1.2亿美元的正向无杠杆自由现金流，业务将转为正向无权益自由现金流 [9][10] - 预计到2026年底，杠杆率将从当前的2.9倍降至约2.7倍，继续向2.5倍的长期目标迈进 [10]