财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收超10亿美元，较2024年增长5.8%，有机营收增长3.2% [15][19] - 第二季度调整后营业利润率为23.7%，与上年持平 [16] - 调整后每股收益为2.04美元，较上年增加0.08美元或4.1% [18] - 年初至今可用现金流为2.754亿美元，同比增长56.5% [18] - 提高2025年全年调整后每股收益预期至8 - 8.15美元 [6][30] 各条业务线数据和关键指标变化 美洲业务 - 营收8.215亿美元，报告基础上增长6.6%，有机基础上增长4.5% [20] - 非住宅业务有机增长高个位数，住宅业务下降中个位数 [21][22] - 电子业务营收增长低两位数 [22] - 调整后营业收入2.456亿美元，同比增长8.6%，调整后营业利润率提高50个基点 [22] 国际业务 - 营收2.005亿美元，报告基础上增长2.9%，有机基础上下降2.2% [23] - 电子业务有机增长，但被机械产品组合的压力抵消 [24] - 调整后营业收入2620万美元，同比增长11%，调整后营业利润率提高100个基点 [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲非住宅市场，特别是机构垂直领域保持弹性，住宅市场因高利率环境疲软 [27][28] - 国际市场年初至今基本不变，预计全年有机表现大致持平 [29] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续投资有机增长，SimonsVoss推出新产品FortLocks，是首款无电池电子锁芯 [7][8][9] - 自第一季度财报以来宣布四项额外收购，支持长期增长战略 [9] - 收购机械业务公司，拓展硬件产品组合；收购电子和软件服务公司，增强电子硬件业务 [11][12][13] - 公司认为在非住宅美洲市场凭借持久的商业模式、电子业务双位数增长和增值资本部署表现出色，可能从行业较小参与者手中获得市场份额 [31][51] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 团队执行能力强，核心非住宅美洲市场需求持续，对全年业绩有信心 [6] - 美洲非住宅业务强劲及关税附加费收入纳入，提高美洲有机增长预期至中个位数 [28] - 基于强劲运营执行、非住宅需求持续、已宣布的增值收购和更新的外汇汇率，提高2025年调整后每股收益预期 [30] 其他重要信息 - 7月同意剥离澳大利亚的非核心锁匠业务API，预计8月初完成 [25] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 美洲非住宅业务活动水平相关 - 关于关税是否导致提前采购，公司表示未发现非住宅业务有此类证据，项目需求良好 [34][35] - 关于第二季度与第一季度的规格活动对比，公司称规格活动自2024年以来持续加速增长，支持前景展望 [35][36] 问题2: 美洲业务利润率相关 - 关税方面，原预计8000万美元，现更新为4000万美元，有一个月滞后，第二季度预计收回四分之一，其余在下半年 [38][39] - 关于业务组合，第二季度和上半年有利组合主要因非住宅业务增长，预计下半年非住宅业务仍是增长驱动力，但不认为利润率会持续扩张 [40][41] 问题3: 市场条件相关 - 公司认为ABI长期低迷，疫情后的需求反弹、劳动力短缺和快速通胀扰乱了传统领先指标，建筑积压项目因劳动力问题延迟，部分项目等待利率缓解，不同终端用户垂直领域表现不同，公司可能从较小参与者手中获得市场份额 [48][49][51] 问题4: 每股收益指引上调相关 - 主要驱动因素包括外汇影响、收购和上半年强劲的运营表现 [54][55][56] 问题5: 下半年有机销售增长相关 - 关税附加费收入在下半年占四分之三，是非住宅业务增长的重要驱动因素，非住宅业务预计仍是下半年增长驱动力 [58][59] 问题6: 有机销售展望和收购相关 - 公司更新了附加费估计和公告，旨在抵消通胀压力，预计全年价格、生产率、通胀和投资（PPII）在企业层面达到收支平衡至略有盈余 [62][63] - 公司有几个收购项目在短时间内完成，目前收购管道在美洲和国际市场、机械和电子产品领域都很活跃，预计将是公司持续盈利增长的来源 [65][66] 问题7: 价格成本和需求弹性相关 - 公司将继续采取定价行动抵消通胀压力，预计全年PPII在企业层面达到收支平衡至略有盈余 [70][63] - 非住宅业务项目活动良好，未看到关税附加费对需求弹性的影响 [72] 问题8: 国际业务下半年展望相关 - 公司第四季度通常是业务最强劲的季度，预计全年国际业务有机表现大致持平，需考虑货币汇率和收购的影响 [76][77] - 近期收购的Elletech对国际业务利润率有增值作用，利润率预计处于中20%水平 [78] 问题9: 价格轨迹和销量改善相关 - 全年关税4000万美元，第二季度占25%，其余75%在下半年均匀分布 [82] - 与年初相比，美洲非住宅业务表现好于预期，是销量改善的主要来源 [86]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度收入超10亿美元，同比增长5.8% [5][15] - 本季度有机收入增长3.2%，主要受美国非住宅业务推动 [16][18] - 第二季度调整后营业利润率为23.7%，与上年持平 [16] - 调整后每股收益为2.04美元，较上年增长0.08美元或4.1% [17] - 年初至今可用现金流为2.754亿美元，同比增长56.5% [17] - 公司将2025年全年调整后每股收益预期上调至8 - 8.15美元 [6][29] 各条业务线数据和关键指标变化 美洲业务 - 收入8.215亿美元，报告基础上增长6.6%，有机基础上增长4.5% [19] - 非住宅业务有机增长达高个位数，住宅业务在高利率环境下下滑中个位数 [20][21] - 电子业务收入增长低两位数 [21] - 调整后营业收入2.456亿美元，同比增长8.6%，调整后营业利润率提高50个基点 [21] 国际业务 - 收入2.005亿美元，报告基础上增长2.9%，有机基础上下降2.2% [22] - 电子业务持续有机增长，但被机械产品组合的压力所抵消 [23] - 调整后营业收入2620万美元，同比增长11%，调整后营业利润率提高100个基点 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲非住宅市场尤其是机构领域保持韧性，规范活动自2024年以来稳步增长 [26] - 美洲住宅市场在2025年表现疲软，利率是关键影响因素 [26] - 国际市场年初至今基本保持不变，预计全年有机表现大致持平 [27] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续投资有机增长，Simons Voss业务推出新产品FortLocks，这是首款无电池电子锁芯 [7][8] - 自第一季度财报会议以来，公司宣布四项额外收购，其中NovaS在第二季度完成收购，Elletek、Gatewise和Waitwhile在第三季度初完成收购 [8] - 公司致力于平衡一致的资本配置，优先投资增长，包括股息支付和股票回购 [9][10] - 公司通过收购补充核心业务，创造长期价值，预计这些收购将增加2026年调整后每股收益，并提高长期增长潜力 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第二季度表现强劲，展示团队敏捷性、业务韧性和资本配置战略的执行能力 [5] - 对全年业绩有信心，上调2025年全年调整后每股收益预期 [6] - 非住宅业务需求持续强劲，公司有望在市场中获得份额 [26][52] 其他重要信息 - 7月初公司同意剥离澳大利亚的非核心锁匠业务API，预计8月初完成交易，该业务在2025年上半年收入约600万美元 [24] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 美国非住宅业务活动水平，是否有因关税提前采购的迹象，以及第二季度与第一季度规范活动对比 - 公司表示未发现因关税导致的异常订购或提前采购迹象，项目需求良好 规范活动自2024年以来持续加速增长，为前景提供支撑 [33][34][35] 问题2: 美国业务利润率，价格成本与关税的时间关系，以及本季度产品组合情况 - 关税总额从最初估计的8000万美元调整为4000万美元，有一个月的滞后效应，预计第二季度收回四分之一的关税收入，全年关税在每股收益层面保持中性 本季度产品组合有利主要因非住宅业务增长，预计下半年非住宅业务仍将是增长驱动力 [37][38][39][40][41] 问题3: 美国业务利润率提升是由于产品组合还是其他成本行动 - 企业层面上，各业务部门利润率表现积极，但被公司层面成本抵消 美国业务利润率增长主要由产品组合驱动，同时价格和生产率覆盖了通胀和投资成本，还有交易性外汇带来的轻微顺风 收购对国际业务利润率有增益，对美国业务在上半年影响不显著 [44][46] 问题4: 如何解释公司良好的规范活动与疲软的ABI和其他公司业绩不佳的情况 - ABI长期低迷，疫情后的需求反弹、劳动力短缺和快速通胀扰乱了传统领先指标 建筑积压量高，项目因劳动力问题延迟，部分项目等待利率缓解 不同终端用户垂直领域表现不同，机构领域如医疗和教育表现良好，数据中心也在增长 公司可能通过更好的供应链和运营表现从行业小玩家手中获得份额 [48][49][50][51][52] 问题5: 每股收益预期上调的主要驱动因素 - 主要驱动因素包括外汇汇率变化、收购以及上半年强劲的运营表现 [56][57] 问题6: 下半年美洲地区有机销售增长加速的驱动因素 - 关税收入在下半年占比增加是主要驱动因素之一，非住宅业务持续强劲也将推动增长 [59][60] 问题7: 有机销售展望中，4000万美元附加费收入与原预期对比，是否有附加费回调，以及全年覆盖情况 - 公司已更新附加费估计并通知合作伙伴和客户，附加费旨在抵消通胀压力，预计全年价格、生产率、通胀和投资在企业层面实现盈亏平衡或略有盈余 [63][64] 问题8: 收购情况，是否有提前完成交易，以及未来12 - 24个月目标是否有上调可能 - 部分收购在较紧时间窗口完成，公司管道在国际和美洲市场、机械和电子产品领域均活跃 公司团队表现良好，整合能力和协同效应捕捉能力加速，收购将是公司持续盈利增长的来源 [66][67] 问题9: 价格成本在下半年的情况，以及不同成本项目的看法 - 公司将采取必要行动，通过定价和生产率措施覆盖通胀压力，不提供单个项目的详细展望 [72] 问题10: 非住宅业务关税附加费是否影响需求弹性 - 非住宅业务项目活动强劲，需求良好，公司和客户主要处于短交货期按订单生产的业务模式，未看到需求弹性受到影响 [74] 问题11: 国际业务下半年展望，包括销量变化和全年市场展望，以及近期收购对2026年利润率的影响 - 公司第四季度通常是业务最强劲的季度，预计全年有机表现大致持平，需考虑汇率和收购因素 近期收购中，Elletech对国际业务利润率有增益，预计收购对利润率有积极影响 [78][79][80] 问题12: 价格走势，第三季度价格是否低于第二季度，以及价格轨迹 - 全年关税收入的25%在第二季度确认，剩余75%将在下半年平均确认 公司根据政府政策调整了附加费，价格将继续覆盖关税成本 [84][85] 问题13: 每股收益指引上调，除价格外，销量改善的领域 - 非住宅业务表现优于预期，将是销量改善的主要领域 [87]