财报发布与业绩预期 - Allot Inc (ALLT) 计划于2月25日公布2025财年第四季度业绩 [1] - 市场一致预期第四季度营收为2793万美元，意味着同比增长12.2% [1] - 市场一致预期第四季度非GAAP每股收益为7美分，在过去60天内保持不变，意味着较去年同期增长40% [1] - 对于2025财年全年，每股收益一致预期为22美分；对于2026财年，每股收益一致预期为28美分 [2] 历史业绩与近期表现 - 在上一季度（2025年第三季度），公司每股收益为10美分，超出市场一致预期的4美分 [2] - 过去一年，Allot股价上涨了50.8%，表现远超Zacks计算机与科技行业22.3%的涨幅 [9] - 过去一年，其股价表现也优于同行，例如Fortinet、Check Point Software和Palo Alto Networks的股价分别下跌了25.8%、26.7%和21% [9] 业务增长驱动力 - 公司提供基于网络的网络安全和网络智能解决方案，主要面向电信运营商和服务提供商 [5] - 网络安全即服务 (SECaaS) 业务是核心增长引擎，其年度经常性收入 (ARR) 在2025年第三季度同比增长约60% [6] - SECaaS业务的增长主要由电信合作伙伴的更高采用率以及更多终端用户注册其安全服务所驱动 [6] - 在2025年第三季度，SECaaS收入占总收入的比例约为28%，管理层预计这一比例将接近30% [6] - 公司的新产品，如OffNetSecure，允许在用户脱离运营商网络时提供保护，这有助于推动需求 [7][8] - 经常性收入在2025年第三季度占总收入的63%，高于一年前的58%，显示收入质量逐步改善 [6] 财务与估值分析 - 公司目前交易的前瞻12个月市销率 (P/S) 为4.21倍，低于行业平均的6.41倍 [13] - 与主要网络安全同行相比，Allot的估值存在折扣，Check Point Software、Fortinet和Palo Alto Networks的市销率分别为6.00倍、7.92倍和9.31倍 [16] - SECaaS是基于订阅的服务模式，能提供更可预测的收入 [6] 行业竞争格局 - 公司在网络流量管理和网络安全领域面临来自成熟公司的激烈竞争，包括Check Point Software、Fortinet和Palo Alto Networks [18] - 竞争对手持续推出和更新产品，例如Fortinet更新了其FortiCNAPP云安全平台 [18] - Check Point Software的Quantum Firewall软件专注于提升客户网络安全，并帮助公司安全使用人工智能、应用零信任安全规则 [19] - Palo Alto Networks与IBM合作推出了联合解决方案，结合了IBM在量子安全方面的专业知识和Palo Alto Networks的网络安全平台 [19] 未来展望与投资考量 - 如果一级电信运营商继续增加用户，并且对新安全产品的需求保持健康，SECaaS业务预计将继续成为公司未来业绩的关键驱动力 [17] - 客户对OffNetSecure等新网络安全产品的兴趣上升，为向现有客户销售更多服务创造了机会 [20] - 公司的SECaaS业务正在电信客户中快速扩张，并推动总收入增长 [17]