行业背景 - 追踪111只软件股的标普北美科技软件指数已从9月的历史高点下跌30% 进入熊市区域 人工智能是此次下跌的根本原因[1] - 投资者担忧AI工具将减少对现有产品的需求 抛售在Anthropic于1月发布可自动化销售、财务、营销和法律等部门工作流程的对话助手Cowork后加速[2] - 许多分析师和商业领袖认为投资者反应过度 当前情况为有耐心的投资者提供了机会[3] 微软投资亮点 - 公司在企业软件领域地位强劲 涵盖办公生产力、企业资源规划、商业智能和低代码开发工具 并通过生成式AI助手增强其软件产品[5] - 在截至12月的季度中 付费Microsoft 365 Copilot席位环比增长160%[5] - 微软Azure在云计算市场份额持续增长 在云基础设施和平台服务支出中的份额从9月季度的20%上升至12月季度的21%[6] - 份额增长得益于数据中心建设带来的计算能力提升以及对Foundry AI服务的强劲需求[6] - Azure是唯一能提供OpenAI最新大型语言模型（包括为ChatGPT提供支持的模型）的主要公有云[7] - 凭借在混合云计算方面的专长 Azure很可能继续赢得市场份额[7] - 华尔街预计公司调整后收益在截至2027年6月的财年将以每年15%的速度增长 当前26倍的市盈率估值合理[7] - 股价已从高点下跌26% 分析师每股600美元的中位数目标价意味着较当前401美元股价有50%的上涨空间[7] - 公司当前股价为413.60美元 市值3.1万亿美元 毛利率为68.59%[8] ServiceNow投资亮点 - 公司在多个软件垂直领域处于市场领先地位 包括IT资产管理、IT运营管理和IT服务管理[9] - 研究机构Gartner近期认可ServiceNow为IT服务管理人工智能应用领域的领导者 其AI Agent Studio可创建具有透明推理解释的监督和自主代理[10] - 公司第四季度财务业绩超预期 营收增长20%至35亿美元 非GAAP营业利润率扩大1.5个百分点至31% 非GAAP摊薄后每股收益增长26%至0.92美元[10] - 华尔街预计公司调整后收益明年将增长18% 到2027年之前年复合增长率为19% 当前29倍的市盈率估值相当合理[10] - 股价已从历史高点下跌52% 分析师每股185美元的中位数目标价意味着较当前101美元股价有83%的上涨空间[10]