股价表现 - 9月2日股价上涨9.93%至29.11美元 自8月28日发布第四季度财报后两个交易日内累计上涨26.3% [1] - 年内迄今股价累计涨幅达196.5% 显著超越金融板块12.9%的涨幅 [3] 第四季度财务业绩 - 每股收益0.08美元 较市场预期低52.94% 净利润1.769亿美元 环比扭亏（上季度亏损1630万美元） [2] - 总营收1.873亿美元 环比增长29.4% 较市场预期低0.64% [2] - 调整后EBITDA达1.219亿美元 环比增长47% EBITDA利润率从57%提升至65% [5] 业务运营数据 - 比特币挖矿收入1.803亿美元 环比增长27.7% 挖矿1825枚比特币 单枚比特币平均收入98.8美元 [4] - AI云服务收入700万美元 较上季度360万美元增长94% [4] - 挖矿效率达15焦耳/太哈希 电力成本维持每千瓦时0.035美元低位 [4] 基础设施与扩张计划 - 当前在线及即将部署GPU超1万台 包含1.9k风冷H100/H200、7.8k风冷B200/B300及1.2k液冷GB300系统 [8] - 获得英伟达优先合作伙伴资格 将在不列颠哥伦比亚省部署超6万台Blackwell GPU [5][8] - 王子乔治校区将建设液冷数据中心用于GB300 NVL72系统安装 [10] 资金与财务状况 - 截至2025年6月30日持有现金及等价物5.645亿美元 [7] - 通过两轮融资获2亿美元GPU采购资金 利率为个位数且期限24-36个月 [7] - 扩张计划将通过现有现金、运营现金流及GPU融资方式全额资助 [7] 业绩指引 - 预计2025年12月实现年化营收12.5亿美元 其中比特币挖矿贡献约10亿美元 AI云服务贡献2-2.5亿美元 [8] - GPU数量将从1.9k扩展至10.9k Horizon 1项目将部署19k GB300系统 [8][10] - 不列颠哥伦比亚省160MW设施正从比特币挖矿向AI业务转型 [10]

股价表现与市场地位 - 英伟达股价自上次季度财报发布后上涨33% 自2023年初以来累计上涨1100% [1] - 公司当前市值达4.3万亿美元 成为全球市值最高企业 [1] - 当前市盈率为60.1倍 与10年平均值持平 但远期市盈率仅为43倍 [14][15] 产品与技术优势 - 英伟达提供全球最强大的数据中心GPU 已成为人工智能开发黄金标准 [2] - H100 GPU是2023年AI训练和推理工作负载最热门的数据中心芯片 [5] - 新一代Blackwell架构GPU性能较H100提升50倍 预计2025年下半年开始发货 [7] - 新型AI推理模型需要处理多达1000倍以上的token量 对算力需求大幅提升 [6] 客户需求与资本支出 - 主要客户包括Alphabet和Meta等科技巨头 均提高AI基础设施支出预算 [2] - Alphabet将2025年资本支出预期从750亿美元上调至850亿美元 [8] - Meta将资本支出指引下限从640亿美元提高到660亿美元 上限可能达720亿美元 [8] - 亚马逊2025年上半年资本支出达557亿美元 全年支出可能超过1180亿美元 [9] 财务表现与预期 - 2026财年第二季度预计收入约450亿美元 同比增长50% [10] - 数据中心业务占比约90% 主要由GPU销售驱动 [10] - 每股收益预计约1美元 同比增长47% [11] - 华尔街对2026财年全年每股收益预期为4.3美元 [15] 未来催化剂 - 8月27日发布的财报可能成为股价上涨催化剂 [3][13] - 市场关注第三季度营收指引 预期约520亿美元 [12] - 若业绩符合或超预期 股价可能继续上涨 [17] - 为维持当前市盈率水平 股价需在未来六个月上涨40% [15]