公司与市场表现 - 微软与英伟达联合推出全球首台GB300超级计算机，专为OpenAI打造 [1] - 微软股价在2025年上涨超过21%，但近三个月增长放缓至略高于1% [1] - 公司市盈率约为37倍，高于市场平均水平及其自身历史均值 [14] AI战略与商业化进展 - 公司正从AI炒作阶段过渡到AI营收阶段，Copilot在Office 365、GitHub和Dynamics 365中的订阅开始形成新的经常性收入流 [5] - 通过GB300超级计算机深化与OpenAI的整合，确保其能优先获得最先进的AI模型，并为Office、Azure、LinkedIn等生态系统提供独特竞争优势 [5] - 企业客户竞相部署生成式AI工作负载，微软有望占据不成比例的市场份额，类似于亚马逊AWS在首波云采用浪潮中的主导地位 [8] 资本开支与基础设施 - 微软已宣布投入数百亿美元资本支出，以扩展其全球AI就绪数据中心网络，应对高速计算能力的巨大需求 [6] - Azure平台是OpenAI运营的支柱，GB300集群的加入强化了其在AI云基础设施领域的领导地位 [7] - GB300系统专为性能和效率设计，可降低训练成本并提高数据中心计算资源利用率，这些收益最终将转化为更高的云利润率和长期的运营杠杆效应 [9] 技术路线与未来展望 - GB300架构为大规模并行处理、模型训练和超高速数据处理而构建，是经典AI计算的顶峰，同时也是未来混合经典计算与量子计算的混合系统的基础 [10] - 公司的长期量子路线图设想构建“量子-经典混合云”，Azure可在GPU、CPU和量子处理器间无缝分配工作负载，GB300平台将成为量子应用首先被测试和扩展的过渡层 [11] 分析师观点与估值 - 分析师对微软股票持乐观态度，共识目标价为618.97美元，较当前股价有约20%的上涨空间 [12][13] - 部分分析师已上调目标价，例如富国银行将目标价从650美元上调至675美元 [13] - 尽管估值较高，但投资者愿意为其两位数的盈利增长支付溢价，且该增长预计在未来12个月将持续 [14]