Accessibility StatementSkip Navigation DUBLIN, Oct. 15, 2025 /PRNewswire/ -- AerCap Holdings N.V. ("AerCap" or the "Company") (NYSE: AER) today announced it has signed a seven-year agreement with GE Aerospace (NYSE: GE) to provide lease pool management services for the GE9X engine. The agreement also extends AerCap's ongoing lease pool support for GEnx, GE90, CF6 and CF34 engines. "This agreement further strengthens our partnership with GE Aerospace and extends our engine leasing relationship into the next ...

公司业务与市场地位 - 公司是民用航空、国防飞机和公务机动力系统的知名供应商 其Trent系列发动机在宽体飞机项目中扮演重要角色 [1] - 在民用领域 Trent XWB发动机为空客A350提供动力 Trent 1000和Trent 7000分别用于波音787和空客A330 需求强劲 [2] - 在国防领域 公司为欧洲台风战斗机生产EJ200发动机 并为C-130J和V-22飞机提供AE 2100和AE 1107C发动机 [4] - 公司于2025年9月与Avio Aero和IHI扩大合作 共同为全球作战航空计划开发下一代战斗机发动机 [5] 财务表现与运营数据 - 民用航空航天业务在2025年上半年实现两位数收入增长 [3] - 截至2025年7月 公司在宽体飞机发动机领域的订单积压超过2000台发动机 [3] - 公司股价在过去一年内飙升124.5% 表现远超行业36.6%的增长率 [8] 行业趋势与竞争格局 - 全球航空旅行增长和国防开支增加推动了对先进喷气发动机的需求 [1] - 航空公司投资燃油效率更高的发动机以实现机队现代化并降低运营成本 [2] - 地缘政治紧张局势升级和欧洲国防开支增加 预计将长期提振对国防发动机的稳定需求 [4] - 其他喷气发动机制造商如GE航空航天和RTX公司也受益于强劲的订单流 [6] - GE航空航天于2025年9月与丝绸之路西部航空公司签署扩展服务协议 [6] - RTX公司在2025年9月获得一份6.702亿美元的F135推进系统初始备件合同 以及一份6000万美元的F135推进系统生产合同 [7] 估值与市场预期 - 公司股票远期12个月市盈率为36.51倍 低于行业平均的48.05倍 [10] - 市场对公司2025年和2026年盈利的共识预期在过去60天内有所上调 [11]

公司2028年财务展望 - 管理层在第二季度财报电话会议上更新了2028年展望，各项关键指标均较2024年投资者日公布的预期有显著提升 [3] - 调整后营收增长预期从之前的“高个位数”提升至“两位数”增长，调整后营业利润预期从100亿美元提升至115亿美元，自由现金流预期从70亿美元提升至85亿美元 [4] - 公司当前市值为3170亿美元，这意味着其2028年的自由现金流倍数将达到36倍，是一个相当高的估值 [4] 商业模式与长期增长动力 - 公司的商业模式基于使其发动机成为飞机制造商（主要是波音和空客）项目的选择，然后向订购飞机的航空公司增加发动机销量 [6] - 每台安装在飞机上的发动机因其可运行长达40年，都创造了一个长达数十年的服务销售收入机会，这些收入通常通过“进场维修”产生 [6] - 发动机在其生命周期内通常进行两到三次进场维修，期间会进行全面维护、修理和大修 [8] 窄体发动机业务前景 - 通过其与赛峰集团的合资企业CFM国际，公司生产的LEAP发动机是波音737 MAX的唯一发动机选项，也是空客A320neo系列的两个选项之一 [9] - CFM发动机（包括为旧款波音737提供动力的CFM56）为约75%的窄体飞机航班提供动力 [10] - 管理层预计到2030年，LEAP发动机的机队规模将增长两倍，届时LEAP与较旧的CFM56发动机产生的利润将相当 [11] - 约40%的CFM56机队尚未进行首次进场维修，多数运营商预计这些发动机将持续服役至2030年代以后 [11] - 管理层预计到2028年，窄体发动机利润将增长70% [11] 宽体发动机业务前景 - 公司在宽体飞机领域占据主导地位，为超过50%的宽体飞机航班提供动力 [13] - 公司的发动机应用于波音777（GE90）、波音787梦幻客机（GEnx），并且将为即将推出的波音777X（GE9X）提供发动机 [13] - 70%的GE90机队“尚未进行第二次进场维修”，而宽体发动机第二次进场维修的范围通常会增加约50%，这意味着巨大的未来盈利潜力 [14] - 管理层预计到2028年，宽体发动机利润将增长40% [14] 2028年公司发展态势展望 - 到2028年，公司应呈现出一幅图景：随着CFM56销售收入下降，LEAP发动机的服务收入开始攀升 [16] - 在宽体机方面，波音777X应已投入运营，投资者将开始计入来自GE9X的未来收入 [16] - 2028年的公司应显示出其中位数 teens 的盈利增长率，拥有主导的市场地位和确保未来多年稳定增长的商业模式 [17]

核心观点 - GE Aerospace宣布国泰航空追加订购14架波音777-9飞机使用的GE9X发动机，总订单量增至35台[1] - 交易包含发动机维护、修理和大修服务协议[1] - GE9X是全球最强大且同级别最省油的商用航空发动机，燃油效率比前代GE90-115B提升10%[2] - 发动机采用领先排放技术，兼容可持续航空燃料(SAF)[3] 订单详情 - 国泰航空是亚太区首个选择GE9X的客户，本次追加订单涉及14台发动机[1][2] - 发动机将配备波音777-9机型，该机型是全球最大双发商用客机[2] - 订单强化国泰航空全球航线网络的运营能力[3] 产品技术优势 - GE9X专供波音777X系列(777-9和777-8F)，燃油消耗率降低10%[2] - 发动机推力等级居商用航空领域首位[2] - 采用新一代排放控制技术，支持50% SAF混合燃料运行[3] 公司背景 - GE Aerospace商用航空发动机存量约49,000台，军用发动机29,000台[4] - 全球员工约53,000名，拥有超百年航空技术创新历史[4] - 公司定位为航空推进系统和服务领域的全球领导者[4]

财报发布与预期 - GE Aerospace将于2025年7月17日盘前发布第二季度财报 当前Zacks共识预期为每股收益1.43美元 营收97亿美元 [1] - 过去7天第二季度每股收益预期上调1美分 同比增幅达19.2% 营收预期同比增长17.9% [1] - 公司过去四个季度均超预期 平均超出幅度18% 最近季度超出18.3% [2] 业务表现与驱动因素 - 商用发动机与服务业务受益于LEAP/GEnx/GE9X发动机需求 该板块营收预期74.3亿美元 环比增长6.5% [4] - 国防推进技术业务预计营收25.7亿美元 环比增长10.5% 受国防预算增加和航空旅行需求推动 [5] - 公司通过Vernova分拆完成业务重组 提升航空业务聚焦度和财务灵活性 [8] 财务与估值 - 过去三个月股价上涨43.8% 跑赢行业(21.3%)和标普500(18.6%) 同行RTX和Howmet分别上涨15.5%和48.7% [10] - 当前远期市盈率43.47倍 显著高于行业平均27.51倍 RTX和Howmet分别为23.55倍和48.11倍 [12] - 2025年有机收入预计实现低双位数增长 [15] 战略与展望 - 持续投资美欧生产基地扩建 提升运营能力应对商业和国防领域需求增长 [6][7] - 通过非核心业务剥离优化组合 长期有望降低运营成本并改善现金流 [16] - 强劲的现金生成能力支持股东回报政策 包括股息和股票回购 [16]

GE Aerospace与埃塞俄比亚航空合作 - GE Aerospace获得埃塞俄比亚航空订单 为11架新波音787飞机提供GEnx发动机 使该航司GEnx发动机驱动的飞机总数从19架增至30架[1] - 埃塞俄比亚航空重申此前承诺 为8架波音777-9飞机配备GE9X发动机 协议包含额外6架飞机的可选订单[2] - GE将为GEnx和GE9X发动机提供维护、修理和大修服务 双方合作始于2003年[3] GEnx发动机市场表现 - GEnx发动机家族累计飞行超6200万小时 超3600台发动机处于服役或订单状态（含备用单元）[2] - 当前服役的波音787飞机中 三分之二配备GEnx发动机[2] GE近期订单动态 - 本月获得卡塔尔航空GE9X和GEnx发动机供应合同[4] - 2025年3月与美国空军签订无限期交付合同 为盟国管理的F-15和F-16飞机提供F110-GE-129发动机[4] 公司运营与行业环境 - GE Aerospace受益于装机量增长和发动机平台利用率提升 商业航空和国防领域均呈现强劲势头[5] - 美国及国际国防预算增加 地缘政治紧张局势 航空公司和飞机制造商积极态势 商业航空旅行需求旺盛推动业务发展[5] - 过去六个月公司股价上涨31.7% 远超行业11.1%的涨幅[6] 其他高评级公司 - Leidos Holdings（LDOS）过去四个季度平均盈利超预期23.7% 2025年盈利预期60天内上调1.5%[8][9] - Crown Holdings（CCK）过去四个季度平均盈利超预期16.3% 2025年盈利预期60天内上调3.8%[9] - Gorman-Rupp（GRC）过去四个季度平均盈利超预期2.4% 2025年盈利预期60天内微增[9][10]

业绩总结 - FY2025 Q4销售额为16939千美元，较FY2025 Q3的14408千美元增长了17.0%[9] - FY2025的总销售额为24700千美元，较FY2024的21100千美元增长了17.0%[49] - FY2025 Q4的调整后EBITDA为3418千美元，较FY2025 Q3的2414千美元增长了41.6%[9] - FY2025 Q4的毛利为4958千美元，毛利率为29.3%[9] - FY2025 Q4的调整后EBITDA利润率为20.2%[9] - FY2025 Q4的毛利率较FY2024 Q4的27.3%有所提升[9] - FY2025 Q4的净收益为240万美元，占销售额的14.3%[89] - FY2025 Q4的税前收益为320万美元，占销售额的18.8%[88] 用户数据 - FY2025 Q4的C2B面料销售额为4400千美元，超出预测的500千美元[12] - FY2025的销售额包括750万美元的C2B面料销售[53] - FY2025 Q4前五大客户的销售总额占总销售额的约65%[92] - FY2025 Q4前十大客户的销售总额占总销售额的约75%[92] 未来展望 - FY2026 Q1销售额预计在1500万至1600万美元之间，调整后EBITDA预计在250万至300万美元之间[51] - FY2025的军事收入预计为2610千美元[25] - FY2024总销售额预计为5600万美元，调整后EBITDA为1100万美元[50] - FY2025总销售额预计为6200万美元，调整后EBITDA为1160万美元[50] 生产与成本 - FY2025 Q4的生产（SVP）超过销售额，差额为1400千美元，显著提升了EBITDA[11] - FY2025 Q4的销售、一般和行政费用为210万美元，占销售额的12.4%[87] - FY2025 Q4折旧和摊销费用为46万美元，较2024财年第四季度的41.8万美元有所上升[90] 负面信息 - FY2025 Q4的总错过发货额约为175千美元，主要由于国际运输问题[13] - Park的毛利率在FY2023为30.5%，预计FY2025将降至28.4%[52] 新产品与合作 - Park与ArianeGroup签署的新协议中，Park将向Ariane预付款458.7万欧元，用于未来的C2B面料采购[55] - Park截至FY2025 Q4的现金和可流动证券为6880万美元[72] 股东回购 - Park的股东回购计划已购买718,234股，平均价格为每股12.94美元，总成本为9296401美元[63] - Park在FY2025 Q1的股票回购支出为2165453美元[72]

核心观点 - 公司与卡塔尔航空达成数十亿美元的发动机和服务协议，这是公司迄今为止最大的宽体飞机订单之一 [1] - 协议包括400多台先进喷气发动机订单，其中60台GE9X发动机和260台GEnx发动机 [3] - 长期维护、修理和大修(MRO)合同将带来更高的利润率和稳定的现金流 [6] - 公司2025年第一季度财务表现强劲，总订单123亿美元(同比增长12%)，调整后收入90亿美元(增长11%)，调整后每股收益1.49美元(增长60%) [8] - 公司计划2025年投资近10亿美元用于美国制造设施和技术升级，并招聘约5000名新员工 [12][13] 协议细节 - GE9X发动机是世界最强大的商用飞机发动机，燃油效率比前代产品提高10% [4] - GEnx发动机系列已累计6200万飞行小时，为约三分之二的波音787飞机提供动力 [4] - 两种发动机平台均获得100%可持续航空燃料(SAF)混合使用的认证 [5] - 协议还包括备件库存和额外发动机的购买选择权 [3] 财务影响 - 截至2025年3月31日，商业发动机与服务(CES)部门的剩余履约义务(RPO)达1538亿美元 [9] - 公司2025年展望包括低两位数的调整后收入增长和78-82亿美元的营业利润 [10] - 2025年第一季度CES服务收入增长17% [10] - 公司计划2025年回购70亿美元股票，第一季度已完成19亿美元回购 [16] 战略意义 - 协议验证了公司作为独立航空企业的战略定位 [7] - 公司专注于航空领域，通过剥离GE HealthCare和GE Vernova业务实现更集中的资本配置 [7] - 协议增强了公司在宽体发动机领域的市场主导地位，巩固了相对于劳斯莱斯等竞争对手的优势 [11] - 投资计划将提升生产能力并支持发动机全生命周期管理 [12][13] 股东价值 - 协议为公司带来更可预测的盈利模式 [6] - 现金流支持季度股息0.28美元(2025年目标增长30%)和150亿美元的股票回购计划 [16] - 分析师预计公司盈利增长19.63% [15] - 协议降低了未来现金流的不确定性，增强了市场信心 [17]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度销售额为60,000,009.39美元，其中4,400,000美元为C2B织物销售 [8] - 第四季度毛利润率为29.3%，生产超过销售，使EBITDA受益，库存也恢复到更可接受水平 [8][16][17] - 第四季度调整后EBITDA在预期范围内，销售额超出预期 [9][10] - 2025年全年C2B织物销售额达7,500,000美元 [19] - 2025年第四季度用C2B织物制造的材料销售额为420,000美元，对底线贡献超300,000美元 [20] - 2025年销售额为62,000,000美元，其中约7,500,000美元为C2B织物销售，相当于约55,000,000美元 [55] - 预计2026年GE航空项目收入在28,000,000 - 32,000,000美元之间 [52] - 预计第一季度销售额为15,000,000 - 16,000,000美元，EBITDA为2,500,000 - 3,000,000美元，预计C2B织物销售1,200,000美元 [54] - 截至季度末现金为68,800,000美元，扣除各项支出后预计剩余21,500,000美元 [99][100] 各条业务线数据和关键指标变化 - C2B织物业务：第四季度销售4,400,000美元，全年销售7,500,000美元，预计第一季度销售1,200,000美元 [8][19][54] - 用C2B织物制造材料业务：第四季度销售420,000美元，对底线贡献超300,000美元 [20] - GE航空项目业务：预计2026年收入在28,000,000 - 32,000,000美元之间 [52] 各个市场数据和关键指标变化 - 航空航天市场：A320neo飞机积压订单达7,256架，目标是到2027年月交付75架，但受供应链问题限制 [38][39] - 发动机市场：CFM LEAP - 1A发动机第一季度市场份额为65.2%，按交付率计算每年可达11,740台发动机，截至2025年3月31日有8,196台订单 [40][41] - 中国市场：Comac C919飞机计划今年将产能提高到50架，到2028年达到150架，有超1,000架订单，目标是2025年获得EASA认证 [46] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略方向：强调对国防市场和项目的关注，特别是导弹计划、叶片和高超音速领域 [75][76] - 发展计划：计划对制造设施进行重大扩张，包括新的制造生产线，资本预算预计为35,000,000 ± 5,000,000美元 [83][85][86] - 行业竞争：认为在军事国防市场有重大机会，专注于此的战略取得了良好效果，已知的美国竞争对手只有Hexcel，但它规模较大且发展缓慢 [76][80] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境：供应链问题仍是行业挑战，特别是发动机供应方面，关税影响不确定，但公司已采取措施应对 [116][117][70] - 未来前景：对新的制造扩张充满信心，认为长期业务预测需要这样做，能抓住新机会，ROI和现金流将很可观 [86][93] 其他重要信息 - 与Ariane达成新协议，为其提供4,587,000欧元用于购买和安装C2B织物制造设备，首笔1,500,000美元已在第一季度支付 [59] - 闪电 strike保护材料在Global 7,500公务机的PAS 420发动机上获得认证，每年价值约500,000美元 [60] - 获得用于高超音速导弹计划的许可技术，第二阶段制造试验和测试进展顺利 [62][63] - 与大型亚洲工业集团就亚洲制造合资企业进行积极讨论，不打算投入现金，而是提供IP [66] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：关税在大环境下可能如何发展，对航空公司和空客等的影响 - 公司表示难以预测，全球经济需求可能促使问题最终得到解决，但不确定具体时间，各方都在寻求答案 [119][120] 问题2：供应链和发动机部件问题是否已基本解决，以及延迟“Juggernaut”项目的最大担忧是什么 - 供应链问题仍存在，空客制造了17架无发动机飞机，发动机公司的供应链仍是问题，希望他们能尽快解决 [116][117] - “Juggernaut”项目肯定会发生，但时间不确定，公司需做好准备 [114][115] 问题3：公司对当前制造能力进行重大扩张是否有高度信心，以及未来几年公司是否会增长 - 公司对扩张有信心，因为需要为未来五年的产能做规划，以抓住新机会和满足GE项目需求 [124][129] - 未来几年公司有望增长，但增长路径不确定 [126][128]

交易概述 - GE航空航天与卡塔尔航空签署历史上最大宽体发动机订单 包括60台GE9X和260台GEnx发动机 另有备件和可选订单 总数量超400台 [1] - 协议巩固GE航空航天对卡塔尔航空业的承诺 此前188台GE9X订单增至248台 787机队的GEnx订单在原有124台基础上新增 [2] - 交易包含GEnx和GE9X发动机的维护、修理和大修服务协议 [2] 产品技术 - GE9X是全球最强大商用航空发动机 比前代GE90-115B燃油效率提升10% 排放技术领先一代 专供波音777X系列 [3] - GEnx发动机家族自2011年推出以来累计6200万飞行小时 是GE航空航天销售最快的高推力发动机 现役及储备超3600台 驱动全球三分之二787客机 [4] - 两款发动机均获可持续航空燃料(SAF)混合使用认证 [4] 合作细节 - GE航空航天在卡塔尔设立机翼支持中心 提供全面维护服务并培训本地航空人才 [5] - 卡塔尔航空CEO强调GE9X和GEnx对机队现代化战略的关键作用 认可合作伙伴关系 [3] - GE航空航天CEO称此次合作深化双方关系 赞赏发动机的耐久性和可靠性 [3] 公司背景 - GE航空航天拥有45000台商用和25000台军用发动机的装机量 全球员工53000人 [6] - 卡塔尔航空八次获得Skytrax"全球最佳航空公司" 枢纽机场哈马德国际机场连续三年获评"全球最佳机场" [7][10] - 卡塔尔航空是中东首家通过IEnvA最高环境认证的航司 全球首个获反野生动物走私航空标准认证 [9]