业绩总结 - 2025年第三季度总收入为8620万美元，同比增长12%（按固定汇率计算增长8%）[12] - 调整后EBITDA为3230万美元，同比增长11%（按固定汇率计算增长7%），主要受互动业务推动，同比增长55%[12] - 2025年第三季度的调整后净收入为830万美元，较2024年的540万美元增长[54] - 2025年第三季度的净亏损为190万美元[12] - 2025年第三季度的调整后EBITDA利润率为49%[39] - 2025年第三季度的税前收入为58.2百万美元，显示出公司在盈利能力上的改善[60] 用户数据 - 互动业务在北美增长50%，在英国增长40%，并在巴西市场获得新客户[16] - 互动业务在美国和英国市场的市场份额有所增加，第三季度在美国在线老虎机供应商中排名第四，市场份额增加30个基点[12] 未来展望 - 公司计划到2027年实现超过45%的调整后EBITDA利润率[46] - 预计2026年和2027年将实现高单位数百分比的年增长[49] - 2025年自由现金流转化率预计为20%-25%，到2027年将提升至25%-30%[49] - 2025年净杠杆比率为3.2倍，预计到2027年将降至2.0-2.5倍[49] 新产品和新技术研发 - 公司在第三季度安装了148台新机器，并售出了1799台游戏机，主要用于酒吧重组[16] 市场扩张和并购 - 公司计划以1860万英镑出售英国度假公园业务，以改善净杠杆并增强财务灵活性[12] - 假期公园业务的剥离导致了590万美元的减值损失[55] 其他新策略 - 公司已授权2500万美元的股票回购计划，以进一步支持股东价值[12] - 公司计划在2025年9月30日的头寸减少至900名员工，较2025年减少约38%[49] 负面信息 - 2025年第三季度的利息支出为12.5百万美元，较Q2 2025的7.1百万美元显著增加[60] - 2024年Q3的净亏损为3.9百万美元，较Q4 2023的净亏损1.7百万美元有所改善[61]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总收入同比增长9.1%至3.3亿美元，净收入为1300万美元，调整后EBITDA增长11.5%至5100万美元 [6][18] - 营业收入为2500万美元，同比增长16.1% [18] - 资本支出为2100万美元，年初至今为7200万美元，重申2025年全年资本支出指引为7500万至8000万美元 [18] - 季度末现金及现金等价物为2.9亿美元，净债务约为3.05亿美元 [18] - 本季度完成9亿美元的高级担保信贷安排，包括6亿美元的定期贷款和3亿美元的循环信贷额度，均为期五年 [11][18] - 本季度回购680万美元普通股，年初至今总回购约220万股或2370万美元 [11] 各条业务线数据和关键指标变化 - 伊利诺伊州收入同比增长7%至2.39亿美元，由稳定需求和持续地点优化驱动 [16] - 蒙大拿州收入增长2.1%至4000万美元，专有游戏内容和系统持续提升单点盈利能力 [16][17] - 内布拉斯加州收入增长30%至900万美元，由稳定采用率和市场份额增长驱动 [16][17] - 佐治亚州收入增长49.3%至500万美元，反映了利用技术平台和路线管理专业知识的持续增长 [16][17] - 内华达州收入下降7.4%至2600万美元，原因是2024年因所有权变更失去一个关键客户 [16][17] - 路易斯安那州贡献收入900万美元，由Toucan Gaming收购的持续增长和整合驱动，该收购扩展了足迹，包括670个游戏终端和近100个地点 [16][17] - Fairmont Park自4月开业以来月度游戏收入连续增长 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 核心市场伊利诺伊州和蒙大拿州合计约占收入的82% [6] - 发展中市场（内布拉斯加州、佐治亚州、内华达州）目前占总收入的12%以上 [7][8] - 新市场路易斯安那州目前约占收入的3% [9] - 在伊利诺伊州，增长由同店表现和新机器投放驱动，重点是高收益地点和严格的资本管理 [6][7] - 在内华达州，增加了新地点（如Fuel Brothers集团），预计增长趋势将持续 [32] - 在路易斯安那州，成功整合Toucan Gaming收购，现在包括近100个地点的670个终端，并期待在卡车停靠站进行补强收购 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点明确：在核心市场驱动稳定增长和效率，在发展中和新市场扩大盈利能力，保持财务纪律并通过机会性股票回购向股东返还资本 [12] - 分布式游戏模式提供多样性和灵活性，允许有效配置资本并在新老市场捕捉增长机会 [10] - 资本支出执行过程严格且数据驱动，支持将资本部署在预期能产生最高增量回报的地方 [10] - 对并购保持纪律性，专注于增值机会，以加强游戏平台而不拉伸资产负债表，主要关注庞大且分散的本地游戏市场（全国估计超过150亿美元） [11] - 在现有市场（如佐治亚州、路易斯安那州、内布拉斯加州）看到立法修改，这些变化对运营商增加收入、提供更好游戏体验有利，从而惠及公司业绩 [33][34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度业绩展示了独特商业模式的优势，以及在多元化的、以本地人为重点的游戏组合中产生一致财务业绩和现金流的能力 [12] - 对Fairmont Park的长期贡献充满信心，包括赌场、餐饮服务以及与FanDuel的体育博彩合作伙伴关系，月度收入连续增长反映了客户参与度的稳定提升 [9][10] - 行业并购环境方面，观察到交易倍数减少，但变化的影响通常有滞后性，卖方对当前环境下可接受的价格认知更趋现实 [29][30][37] - 公司财务状况强劲，拥有充足的流动性和保守的杠杆，为投资增长和向股东返还资本提供了灵活性 [19] - 对进入2026年实现稳定的顶线增长和改善回报充满信心 [12] 其他重要信息 - 公司完成了首席财务官的过渡，Brett Summerer于9月下旬加入公司，拥有超过25年的高级财务、运营和IT经验 [14][15] - Mark Phelan在过去七个月担任临时首席财务官，并将继续作为美国游戏总裁参加季度财报电话会议 [13] - 票进票出（TITO）功能正在按计划推出，目前利用率仅为中等个位数百分比，预计到下次2月底报告时将增长至两位数百分比，但其对现金余额或性能提升的显著影响可能要到第二季度才会显现 [23][24] - 公司正在密切监测宾夕法尼亚州、密苏里州、北卡罗来纳州和弗吉尼亚州等可能开放新视频游戏终端（VGT）市场的州，同时现有市场的立法扩张也在进行中 [33] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于伊利诺伊州战略和票进票出（TITO）潜力的展望 [21][22] - 公司将继续优化伊利诺伊州的路线，新签约地点的质量显著高于关闭的地点，机器数量将相对稳定或略有增长，单机平均收入应持续增长，这一策略将在2026年持续 [23] - TITO仍处于推广早期，目前利用率仅为中等个位数，随着更多机器启用该功能，预计利用率将增长至两位数，但其对业绩的显著影响可能要到2026年第二季度才会显现 [23][24] 问题: 关于资产负债表和自由现金流的用途 [25] - 大量现金用于在大型路线（如伊利诺伊州）的终端充值，公司相对于同行杠杆率较低 [25] - 并购方面分为变革性并购和补强式并购，公司对前者保持耐心，对后者（尤其是在增长市场）看到许多有趣机会，并且现在有能力吸收新资产 [25] - 现金流入将根据投资回报率进行严格评估，包括股票回购、债务偿还和并购等，具体案例具体分析 [26] 问题: 并购环境是否有变化，以及内华达州地点增长的原因 [29][31] - 未观察到显著变化，但卖方已认识到交易倍数减少以及当前环境下可接受价格的变化，这种影响通常有滞后性 [30] - 内华达州地点增长是由于增加了新地点（如Fuel Brothers集团），公司在该市场表现优于以往，赢得业务的频率增加，预计这一趋势将持续 [32] 问题: 关于2026年可能推进路由游戏扩张的州 [33] - 正在监测尚无游戏的州，如宾夕法尼亚州、密苏里州、北卡罗来纳州和弗吉尼亚州，这些州最有可能开放新VGT市场 [33] - 现有市场（如佐治亚州、路易斯安那州、内布拉斯加州）正在通过立法进行扩张或增强，这些修改对运营商有利，公司将从这些市场中受益 [33][34] 问题: 补强式并购的优先市场，同店销售增长数据，以及Fairmont Park的最新情况 [37][39][40] - 补强式并购的主要市场是路易斯安那州，其次是伊利诺伊州，定价是关键标准，卖方对价格的认知更趋现实 [37][38] - 公司未披露季度同店销售增长数据 [39] - Fairmont Park仍处于发展阶段，根据伊利诺伊州游戏委员会数据，调整后的博彩总收入每月都在增长，10月表现持续向好，公司仍在评估永久设施的方案，预计未来六个月可能有更新信息 [41] 问题: 无进一步问题，会议结束 [43][44][45]