项目概述 - 皇后大道项目最新冶金测试工作于2024年底启动 重点针对Keats West区域进行主组合样品测试 并重新评估Keats、Golden Joint、Lotto和Iceberg区域的低品位样品[2] 测试方法与执行机构 - 所有冶金实验室测试工作由Base Metallurgical Laboratory Ltd（隶属Intertek集团）在加拿大不列颠哥伦比亚省坎卢普斯完成 矿物学金赋存状态研究由AMTEL实验室支持 两家机构均独立于公司[3] Keats West区域测试详情 - 从Keats West区域选取约660米钻芯 总重2700公斤 包含68个变异性组合样品[6] - 根据可见碳含量将样品分为三类主组合：Keats West Weak（弱碳）、Keats West Moderate（中碳）和Keats West Strong（强碳）[6] - 采用重力选金+浮选联合工艺流程 平均金回收率达89.2% 证实了预经济评估（PEA）中88%回收率的保守假设[12] - 精矿平均品位达37.9克/吨金 砷含量3.1% 符合可销售标准[12] - 具体回收率数据：弱碳样品85.6%（原矿品位4.33克/吨）、中碳样品86.2%（3.63克/吨）、强碳样品95.9%（10.2克/吨）[13] 矿物学特征 - 岩石矿物组合以石英、伊利石、绿泥石、钠长石为主 含少量碳酸盐和金红石[8] - 弱碳样品中隐性金占比达49% 主要因该样品砷黄铁矿含量较高（1.25重量百分比）且金总体品位较低[18] - 所有矿化材料中硫化物以黄铁矿和毒砂为主[18] 其他区域测试结果 - Keats、Golden Joint、Lotto和Iceberg区域的低品位样品（<3克/吨金）通过重力-浮选流程再测试 粗选阶段平均回收率达87%[16] - 该结果支持PEA中提出的重力-浮选联合处理方案[16] 粉碎特性测试 - Keats West弱碳样品SMC指数为70.5 中碳样品为52.8[11] - 邦德球磨功指数（BWi）为18.4-18.7千瓦时/吨 高于其他区域16.9-18.3千瓦时/吨的范围[11] - 测试结果验证了PEA中设计的破碎+SAG/球磨工艺流程[11] 后续计划 - 下一阶段可行性研究级冶金测试计划于2025年第四季度启动 结果预计2026年下半年公布[9][19] - 测试范围将包括传感器分选、粉碎、矿物学、重力、氰化浸出、浮选和设备规格测试[9][25] - 将建立地质冶金模型 完成主要矿化区变异性测试 并开展环境相关测试（酸基核算、湿度细胞等）[25] 技术文件与资质 - 公司已提交PEA技术报告《NI 43-101皇后大道金项目技术报告》（2025年9月2日）由SLR咨询公司编制[19][20] - 技术信息由独立合格人士Neil Lincoln（林肯冶金公司咨询冶金师）审核批准[21] 公司背景 - 纽芬兰黄金公司持有皇后大道项目100%权益 该项目位于加拿大纽芬兰与拉布拉多省 面积175,450公顷 沿两个前瞻性断层带延伸110公里[22][23] - 公司已完成初始矿产资源估算和PEA 近期钻探在已知金矿带沿走向和倾向持续发现新区[22][23] - 大股东Eric Sprott持股约23.1%[23]

核心观点 - 公司宣布与Dundee Sustainable Technologies合作进行的冶金测试结果 显示Glasslock Process™技术可显著提升金品位并降低砷含量 为后续地下硫化矿运营提供关键技术支持 [1][3][4] 技术测试成果 - 对Joss矿床高品位样品(4.6克/吨金)进行浮选测试 获得金品位50克/吨的精矿 含23%硫化物硫和13.5%砷 [3] - Glasslock Process™处理后的精矿金品位提升至66.1克/吨(增长31%) 硫化物硫降至17.9%(减少24%) 砷含量降至0.19%(降低99%) 且无黄金损失 [3] - 副产品为环保稳定的不溶性砷玻璃 通过美国环保局毒性特征浸出程序认证无毒 [3] 战略合作与项目规划 - Dundee Corporation于2025年2月战略入股公司 旨在通过子公司DST技术释放高品位硫化矿附加价值 [3][5] - 计划今年启动3900米勘探钻探项目 进一步测试和扩展Beartrack-Arnett高品位地下矿潜力 [4][10] - Glasslock Process™已在加拿大、美国和非洲项目成功测试 并在纳米比亚Tsumeb冶炼厂实现工业化应用 [5][10] 公司背景与项目进展 - 公司是美国最大的纯金矿开发商之一 正在推进犹他州Mercur金矿项目和爱达荷州Beartrack-Arnett项目的开发许可及勘探工作 [11] - 测试结果将于2025年8月20-22日在内华达州矿物加工年会上由工程开发副总裁John Meyer正式发布 [6] - 技术信息经公司合格人士(QP)John Meyer审核批准 [7]

黄金精矿测试结果 - 4月第二批次黄金精矿测试结果显示湿重265磅 水分含量16.20% 干重222磅 金含量5.614盎司/干短吨 银含量2.506盎司/干短吨 总价值1,836.88美元 [2] - 4月第三批次黄金精矿测试结果显示湿重342磅 水分含量7.15% 干重318磅 金含量2.770盎司/干短吨 银含量1.516盎司/干短吨 总价值1,298.62美元 [4] - 两批次测试总湿重667磅 平均回收品位分别为0.08和0.11盎司/吨 对应每吨价值260美元和360美元 [5][6] Bishop金厂运营优化 - 耙式分级机经过升级维修后 金回收率提升至接近第一批次测试的90% 物料粒度一致性显著提高 [6] - 实施干燥回路后 水分含量从16.20%降至7.15% 降幅达60% [6] - 计划将研磨粒度从150-200目优化至80-100目 目标溶解固体含量30% 以进一步提高回收率 [6] 浮选回路改进 - 浮选回路设计已完成 正在增加混合槽用于添加金和硫化物促进剂 [7] - 冶金测试显示对浮选有高亲和性 预计可显著提高细粒金的回收率 [7] - 精矿将通过离心机再循环生产高品位精矿 供炼厂合作伙伴销售 [7] Fran金矿开发进展 - 开发团队将于6月初进驻现场 夏季将进行勘探和矿石运输准备 [8] - 将对现有矿堆实施品位控制 提高每吨价值 同时确保连续生产 [8] - B+C槽区显示30米范围内持续品位达0.5盎司/吨 [8] 资源量与开发计划 - Main Zone资源量20,035,146吨 平均品位0.50克/吨 含金323,170盎司 [10] - Main Zone+East Extension资源量43,797,234吨 平均品位0.34克/吨 含金474,001盎司 [11] - 按金价3,100美元/盎司计算 Main Zone每吨毛价值50美元 远高于附近矿山9美元/吨的处理成本 [12] 地质特征与区位优势 - 矿床面积超过1000m×100m×300m 已知走向长度1700米 [13] - 毗邻Centerra Gold的Mt Milligan项目(储量264Mt 金品位0.3克/吨 铜品位0.2%) [13] - 邻近Artemis Gold的Blackwater矿(储量334Mt 金品位0.8克/吨) [13]

黄金精炼交付与加工进展 - 公司向精炼合作伙伴Just Refiners交付344磅黄金精矿 精矿代表约15吨原矿加工量 [1] - 近期完成球磨机钢球更换和分级机维修 实现目标150目细度的更精细研磨 该细度被确定为回收最优方案 [1] - 重力分选回路已产出精矿 浮选回路正处于优化测试阶段 [1] 浮选回路技术优化 - 完成浮选过程中5种试剂的滴定测试 Clarkson给料机测试已结束 [2] - 基于既往冶金研究 正在确定试剂投加顺序 调节时间和停留时间的分阶段实施方案 [3] - 浮选化学体系包含调节剂 金促进剂 硫化物促进剂 活化剂和起泡剂 正在评估单槽混合与两阶段添加的工艺选择 [3] - 离心机增加使试剂添加位点改为重力回收后的调节槽 需重新设计混合流程 [3] - 所有机械部件及后处理设备（包括压滤机和丙烷干燥回路）均已投入运行 [3] - 历史冶金试验表明 重力-浮选联合回路对Fran金矿可实现97%回收率 [3] 金矿项目资源评估 - 对104个钻孔数据进行重新编译 引入Leapfrog三维建模和资源估算软件 包含矿坑壳设计 [5] - 新发现 bulk吨位金矿化段 149米（488英尺）钻遇品位0.9克/吨 促使项目被列为高优先级重新评估 [5] - 历史勘探包含超过18,000米（55,000英尺）金刚石钻孔 揭示大规模脉状-浸染状混合型金矿化 [6] - 矿体规模超过1000米×100米×300米 已知走向长度达1700米 [6] 区位与同业对标 - Fran金矿项目紧邻Centerra Gold的Mount Milligan项目（储量2.64亿吨 品位0.3克/吨金 0.2%铜） [6] - 毗邻Artemis Gold的Blackwater矿山（证实+概略储量3.34亿吨 品位0.8克/吨金） [6] - 上述两个项目分别为北美地区最大的铜金矿和金矿新建项目之一 [6]

核心观点 - 公司公布2024年全年财务业绩 净亏损同比大幅收窄 运营现金流出减少 但现金余额下降且营运资金赤字扩大 同时获得关联方追加贷款[1][2][3][4][7][8] 财务表现 - 2024年营收为0加元 与2023年持平 精矿销售临时收入为853,591美元 较2023年的1,103,532美元下降22.6% 因矿山尚未进入商业化生产阶段 销售净收益被计入开发资产[2] - 2024年净亏损1,488,684加元 较2023年净亏损8,568,140加元收窄82.6% 主要因资产减值转回3,250,867加元及衍生品公允价值调整收益1,870,422加元[2][3] - 运营活动现金流出（非现金营运资本变动前）为1,098,038加元 较2023年流出1,788,453加元改善38.6%[2][3] - 现金余额从2023年末的2,593,265加元降至2024年末的525,643加元 降幅达79.7%[2][4] - 营运资金赤字从2023年末的12,599,514加元扩大至2024年末的16,218,988加元 增幅28.7%[2][4] 运营与安全 - 自地下运营开始以来保持零工时损失事故率 持续投资安全培训及基础设施 环境监测显示高度合规[5] 公司融资 - 关联方Melquart有限公司于2024年11月追加提供76,965英镑贷款 于2025年4月再提供100,000英镑贷款 条款与2023年贷款协议一致[7][8] - 董事会及提名顾问正在审查这两笔贷款的条款 将根据AIM规则13评估是否对股东公平合理[9] 信息依据 - 财务信息由首席财务官Alan Buckley审核 生产及许可信息由首席运营官Brendan Morris审核 均符合NI 43-101资格要求[10]