商业模式与护城河 - 公司拥有强大的会员经济护城河 尽管商业模式并非独有 但会员续订率极高且流失率可预测 使公司能提前调整策略 [1] - 公司的核心优势并非会员制本身 而是庞大的会员规模 锁定客户群使其在采购时拥有强大议价能力 [2] - 会员费贡献了公司约60%的利润 这使得公司能够保持较低的商品利润率 [2] 会员增长与构成 - 第四季度末 公司拥有3870万付费行政会员 同比增长93% [3] - 行政会员占付费会员总数的477% 贡献了全球销售额的742% [3] - 公司推出行政会员专属购物时间等福利后 美国地区的会员升级数量有所提升 [3] - 财年末 公司总付费会员数达到8100万 同比增长63% 持卡人总数达1452亿 同比增长61% [3] 财务与运营表现 - 财年净销售额接近2700亿美元 同比增长超过8% [5] - 电子商务销售额超过196亿美元 同比增长超过15% [5] - 加油站业务量创下历史纪录 这得益于延长营业时间 新建加油站以及对现有加油站的扩建 [5] 全球扩张与门店网络 - 第四季度新开10家仓储店 包括在加拿大 韩国 瑞典和美国的网点 财年共新开27家仓储店 净增24家 [4] - 全球仓储店总数达到914家 [4] - 公司计划在2026财年再开设35家仓储店 其中5家为搬迁店 [5]