核心观点 - 公司公布2025财年上半年未经审计财务业绩，净收入同比增长6.9%至730万美元，毛利润增长49.2%至70万美元，毛利率从7.2%提升至10.0% [1][2][4][6] - 净亏损扩大至470万美元，主要由于运营费用大幅增加985.0%至550万美元 [6][10][11] - 公司通过首次公开募股获得约800万美元净收益，并计划通过收购STARFISH TECHNOLOGY-FZE等战略举措拓展全球数字金融和创新市场 [2][14][21] 财务业绩摘要 - 净收入为730万美元，较去年同期的680万美元增长6.9% [4][6] - 毛利润为70万美元，较去年同期的50万美元增长49.2%，毛利率为10.0%，去年同期为7.2% [6][8][9] - 净亏损为470万美元，去年同期为0.06万美元，每股基本及摊薄净亏损为0.385美元，去年同期为0.006美元 [6][11][12] 收入构成 - 委托招聘服务收入为40万美元，较去年同期的4万美元增长833.5%，主要得益于中国经济逐步复苏带来的劳动力需求增加 [2][7] - 项目外包服务收入为690万美元，较去年同期的680万美元增长2.2%，主要客户包括中国邮政集团肇庆分公司、松佳精密科技（东莞）有限公司和中国邮政速递物流有限公司 [7] - 其他服务收入为零，去年同期为2089美元 [7] 运营费用 - 总运营费用为550万美元，较去年同期的50万美元增长985.0% [10] - 销售费用为360,797美元，较去年同期的35,042美元增长929.6%，主要由于广告促销费用和餐饮娱乐费用增加 [10][15] - 一般及行政费用为500万美元，较去年同期的30万美元增长1,433.4%，主要由于专业费用、电信服务费用、人力资源服务费用和股权激励费用增加 [10][15] - 研发费用为80,605美元，较去年同期的140,333美元下降46.1% [10][15] 现金流与财务状况 - 截至2025年6月30日，公司现金为90.9万美元，较2023年12月31日的170万美元减少 [13] - 经营活动所用现金净额为640万美元，去年同期为经营活动提供现金净额10万美元 [13] - 投资活动所用现金净额为30万美元，去年同期无现金流出 [14] - 融资活动提供现金净额为600万美元，主要来自首次公开募股净收益约800万美元，去年同期为120万美元 [14][21] 战略与展望 - 公司致力于加强其公务员平台，以提升SaaS人力资源技术解决方案，更好地服务灵活就业市场 [2][16] - 计划收购STARFISH TECHNOLOGY-FZE并整合其UpTop.Meme平台，以参与全球数字金融和创新浪潮 [2] - 未来重点将深化客户关系、推进平台开发和探索新的增长机会 [2]

收购交易概述 - 百亚国际集团宣布与STARFISH TECHNOLOGY-FZE达成股份购买协议，收购其100%股权及旗舰平台UpTopMeme [1] - 此次收购是公司实现全面Web3战略路线图中的“第一块拼图” [1] 交易条款与时间表 - 交易对价为2,320,000股新发行的百亚A类普通股 [2] - 股权转让流程已启动，预计于2025年第四季度完成，需满足常规交割条件 [2] 战略背景与价值 - 此次交易基于公司于2025年7月宣布的战略框架协议，旨在加速数字化转型 [3] - 经过两个月的尽职调查，UpTop平台符合公司所有关键运营和合规标准 [3] - UpTop平台已成功在Binance Alpha上线，凸显收购的战略价值和协同效应潜力 [3] 公司战略定位 - 公司首席执行官表示，收购UpTop标志着战略转型的重要里程碑，彰显其全面进入数字资产和金融科技领域的决心 [4] - 通过整合UpTop的团队和技术专长，公司旨在抓住区块链和资产代币化机遇，增强竞争力并推动长期增长 [4] 公司业务演变 - 百亚国际集团已从职业介绍服务提供商演变为基于云的一站式众包招聘及SaaS人力资源解决方案提供商 [5] - 公司通过其公务员平台在灵活就业市场定位为SaaS人力资源技术公司，并持续战略性地开发和改进该平台 [5]

公司动态 - 百亚国际集团(BIYA)与迪拜科技公司Starfish签署全面合并框架协议 计划收购其全部股权及核心资产 包括旗舰平台UpTop[1][4] - UpTop平台正式上线币安Alpha 成为币安生态内社区支持的关键项目之一[1][2] - 公司CEO表示此次合作标志着百亚全面转型DeFi和数字资本市场的战略里程碑[5] 平台发展 - UpTop是基于BNB Chain构建的DeFi协议 旨在为加密资产及美股国债等传统金融资产的代币化形式提供链上流动性基础设施[3] - 平台同步推出空投活动和全球交易竞赛 旨在激励用户贡献流动性并推动DeFi基础设施的多链协作[2] - 未来将重点推进多链整合 DAO治理以及代币化资产的跨境流动性建设[5] 业务转型 - 百亚从人力资源服务商转型为SaaS化HR科技公司 通过"公务员平台"提供云端一站式众包招聘及HR解决方案[6] - 此次收购Starfish标志着公司正式转向Web3领域 成为聚焦数字资产和DeFi协议的下一代资本市场参与者[4] - 公司战略将围绕UpTop平台展开 目标打造全球领先的DeFi平台和资产代币化中心[5]

文章核心观点 公司自2025年3月在纳斯达克成功上市后，品牌影响力稳步上升，业务增长显著加速，预计核心运营实体到2025年底营收超3亿元人民币、利润超2500万元人民币，且下半年有望保持强劲增长势头 [1] 公司发展情况 - 自上市以来，公司品牌影响力稳步上升，业务增长显著加速 [1] - 核心运营实体深圳公务员网络科技有限公司预计到2025年底营收超3亿元人民币、利润超2500万元人民币 [1] - 首次公开募股吸引国际资本市场关注，提升公务员平台品牌信誉和市场竞争力 [2] - 近几个月公司核心业务领域客户数量和订单量同步增长，客户留存率和平台参与度持续上升 [2] 公司管理层观点 - 公司首席执行官表示上市后公司品牌在行业内知名度和信任度提升，团队在产品优化、技术创新和客户服务方面取得进展，对2025年整体表现有信心 [3] - 公司认为凭借品牌实力、技术进步、资本支持和市场拓展的合力已进入发展快车道，预计下半年因平台升级、AI技术深度融合和全国渠道拓展战略有序推进保持强劲增长势头 [3] 公司业务模式 - 公司从职位匹配服务提供商发展为基于云的互联网平台，通过公务员平台提供一站式众包招聘和SaaS人力资源解决方案，补充线下职位匹配服务 [4] - 公司将继续战略开发和改进公务员平台，结合传统线下服务模式提升灵活就业市场的职位匹配和人力资源相关服务 [4]

文章核心观点 百亚国际集团承销商部分豁免大同国际集团等持有的公司普通股锁股限制，相关股份6月5日起可出售 [1][2] 分组1 - 公司为人力资源科技公司，利用云平台提供一站式众包招聘和SaaS人力资源解决方案 [1] - 公司近期首次公开发行250万股普通股 [1] - 承销商部分豁免大同国际集团等持有的最多295万股普通股锁股限制 [1] 分组2 - 部分豁免6月5日生效，相关股份当日起可出售 [2] - 其余受锁股协议约束股份继续适用锁定期 [2] 分组3 - 公司从职位匹配服务提供商转型，通过公务员平台提供一站式众包招聘和SaaS人力资源解决方案 [4] - 公司将继续战略开发和完善公务员平台，提升灵活就业市场职位匹配和人力资源服务 [4]

公司业绩与财务表现 - 2024财年净收入为1280万美元，同比增长107% [4][5] - 毛利润为140万美元，同比增长754% [5][9] - 净利润为6687美元，相比2023财年净亏损110万美元实现扭亏为盈 [5][11] - 项目外包服务收入1280万美元，同比增长266%，占总收入的997% [2][6] - 委托招聘服务收入仅4万美元，同比下降972% [6] 业务战略与发展 - 重点发展物流和快递行业的外包服务，成功与中国邮政肇庆分公司等新客户合作 [2] - 积极控制运营费用，总运营费用下降117%至130万美元 [10] - 销售费用增加688%至20万美元，主要由于投标服务费增加 [14] - 研发费用下降208%至20万美元 [14] - 计划继续改进Gongwuyuan平台，提供高质量的人力资源匹配服务 [2][15] 现金流与资本状况 - 截至2024年底现金持有量为170万美元，相比2023年底的3万美元大幅增加 [13] - 2024年经营活动产生净现金流入160万美元，相比2023年净流出180万美元显著改善 [13] - 2025年3月完成IPO，发行250万股普通股，每股4美元，募集资金1000万美元 [14][15] 行业与市场定位 - 公司从传统招聘服务提供商转型为基于云的互联网平台，提供一站式众包招聘和SaaS人力资源解决方案 [1][15] - 中国招聘市场持续演变，经济复苏缓慢，但公司在灵活就业市场保持战略定位 [2] - 邮政业务招标文件审查带来新的业务机会，推动外包服务收入增长 [2]

发行相关 - 公司拟公开发行250万股普通股，转售股东拟转售150万股普通股[11] - 普通股初始公开发行价预计在4.00 - 6.00美元之间[14] - 公开发行价每股5美元，无超额配售时总额1250万美元，有超额配售时为1437.5万美元[39] - 承销商有45天选择权，可额外购买37.5万股普通股[41] - 发行前公司预计本次发行净收益为1043万美元，不包括用于赔偿承销商的50万美元[112] 业绩数据 - 2024年上半年净收入为6791902美元，2023年同期为4695710美元[115] - 2024年上半年毛利润为486646美元，2023年同期为301924美元[115] - 2024年上半年运营亏损为15793美元，2023年同期为172179美元[115] - 2023年全年净收入为11574877美元，2022年为13161560美元[115] - 2023年全年毛利润为802347美元，2022年为1526340美元[115] - 2023年全年运营亏损为719089美元，2022年为1402257美元[115] - 2024年上半年归属于博雅国际集团的净亏损为59566美元，2023年同期为176969美元[115] - 截至2024年6月30日，总资产为7067097美元，总负债为6550138美元，股东权益为516959美元[115] - 截至2023年12月31日，总资产为7623191美元，总负债为7028874美元，股东权益为594317美元[115] - 截至2022年12月31日，总资产为7878429美元，总负债为6175758美元，股东权益为1702671美元[115] - 2024年上半年经营活动提供的净现金为82408美元，融资活动提供的净现金为1281467美元[123] - 2023年全年经营活动使用的净现金为1861829美元，融资活动使用的净现金为447433美元[125] - 2022年全年经营活动提供的净现金为222611美元，融资活动提供的净现金为2114203美元[125] 用户数据 - 公司目前没有超100万用户的个人信息，且预计可预见的未来也不会收集超100万用户的个人信息[24] 未来展望 - 公司业务聚焦四大服务，正战略减少劳动派遣服务[56] - 公司预计在可预见的未来不会支付现金股息[83] - 公司预计本次发行净收益为1043万美元，不包括用于赔偿承销商的50万美元[112] 市场扩张 - 公务员平台自2019年11月推出后，已在5个省和30个城市拓展灵活就业匹配服务[91] 其他新策略 - 公司已申请将普通股在纳斯达克资本市场上市，股票代码为“BIYA”[15] 风险相关 - 公司采用VIE结构存在合同安排可能无效、法律法规解释和适用不确定等风险[20][21] - 若公司未能完全遵守新监管要求，可能限制或阻碍普通股发行等[30] - 若公司审计机构无法向PCAOB提供审计文件，可能受《外国公司问责法案》影响[35] - 公司面临建立品牌、拓展客户群等风险和挑战[129] - 公司业务依赖公务员平台及其技术基础设施，IT系统故障会影响业务[133] - 公司面临传统招聘公司等竞争，可能导致市场份额下降和收入减少[137] - 公司依赖第三方合作，可能导致业务中断、成本增加和声誉风险[141] - 公司面临招聘过程和就业关系相关的法律责任，且未购买相关保险[144] - 公司客户可能对业务外包安排提出异议并索赔，影响业务运营和财务状况[146] - 公司处理大量数据，数据不当使用或泄露会损害声誉和业务[155] - 公司若无法吸引和留住人才，业务和财务状况会受影响[163] - 公司若不能成功管理增长，业务和运营结果会受不利影响[166][167] - 公司知识产权可能被盗用，影响业务和声誉[168] - 公司投放不当广告可能面临处罚，影响业务[169][171] - 公司内部增长战略面临竞争、法规、成本等障碍[177] - 公司重大股东利益可能与整体公司利益冲突，影响业务和财务状况[178] - 公司员工等可能的不当行为违反FCPA，会导致严重刑事或民事制裁及其他责任[192] - 中国政府可能认定公司与VIE的合约安排不符合中国法律，导致公司受罚或放弃相关业务权益[196]

发行信息 - 公司计划公开发行2500000股普通股，转售股东将转售1500000股普通股[12] - 普通股初始公开发行价格预计在4.00美元至6.00美元之间，公开发行价为每股5美元[15][40] - 授予承销商45天选择权，可额外购买375,000股普通股以覆盖超额配售[42] - 无超额配售时总发行额1250万美元，有超额配售时为1437.5万美元[40] - 发行前公司有1000万股普通股流通，发行后将有1250万股（若行使超额配售权为1287.5万股）[112] - 预计本次发行净收益为1036万美元，50万美元用于设立托管账户赔偿承销商[112] 用户数据 - 公司目前没有超过100万用户的个人信息，且预计在可预见的未来不会收集超过100万用户的个人信息[25] 业绩总结 - 2023年净收入为1.1574877亿美元，2022年为1.316156亿美元，同比下降12.06%[116] - 2023年毛利润为80.2347万美元，2022年为152.634万美元，同比下降47.43%[116] - 2023年运营亏损为71.9089万美元，2022年为140.2257万美元，同比收窄48.6%[116] - 2023年所得税前亏损为103.0577万美元，2022年为130.626万美元，同比收窄21.11%[116] - 2023年归属于博雅国际集团的净亏损为101.7077万美元，2022年为126.4103万美元，同比收窄19.54%[116] - 2023年总流动资产为761.6803万美元，2022年为771.2944万美元，同比下降1.25%[116] - 2023年总负债为702.8874万美元，2022年为617.5758万美元，同比增长13.81%[116] - 2023年股东总权益为59.4317万美元，2022年为170.2671万美元，同比下降65.1%[116] - 2023年现金为31973美元，应收账款净额为369.2078万美元，来自关联方的应收款项为281.1786万美元[119] - 2023年公司经营活动净现金使用为1821407美元，投资活动净现金使用为0美元，融资活动净现金提供为487856美元，现金净增加为 - 2372197美元，年末现金为31973美元[121] - 2022年公司经营活动净现金提供为238216美元，投资活动净现金使用为0美元，融资活动净现金提供为2098598美元，现金净增加为2269682美元，年末现金为2404170美元[121] - 2023和2022财年，公司委托招聘服务分别占总营收约12.9%和20.9%[127] 未来展望 - 公司预计未来不会支付现金股息，打算留存收益用于中国运营实体业务扩张[37] - 公司计划通过引入和整合平台、发展数字技术来提升服务[57] 法规与合规 - 2023年2月17日，中国证监会发布《境内企业境外发行证券和上市管理试行办法》及相关配套指引，3月31日生效，公司需在赴美上市前按规定向证监会备案，于2024年6月27日完成备案程序，6月28日在证监会官网公布[26][29][32] - 2023年2月24日，中国证监会颁布《关于加强境内企业境外发行证券和上市相关保密和档案管理工作的规定》，3月31日生效，公司认为此次发行不涉及泄露机密或危害国家安全和公共利益，但可能需履行提供会计档案的额外程序，具体要求不明[30] - 《外国公司问责法案》经2023年综合拨款法案修订，若美国公众公司会计监督委员会连续两年无法检查公司审计机构，公司普通股可能被禁止在美国交易所或场外市场交易[35] 业务结构 - 公司是开曼群岛的离岸控股公司，通过可变利益实体（VIE）及其子公司在中国开展业务[55] - 公司业务目前专注于四项主要服务，正战略减少劳务派遣服务[57] - 公务员园平台自2019年11月推出后，已将灵活就业匹配服务扩展到5个省份和30个城市[92] 协议安排 - 彭泽WFOE、公务员园及股东于2021年12月签订一系列协议安排，包括业务运营协议、独家咨询服务协议、股权处置协议、股权质押协议、代理协议等[63] - 基于协议安排，公司可合并公务员园运营和财务结果[80] 风险因素 - 公司采用VIE结构面临独特风险和不确定性，包括合同安排可能无效、中国法律解释和应用不确定等[81] - 公司中国运营实体处于新兴、动态且竞争激烈的灵活就业行业，投资者难以评估其未来前景，且不能确保其策略成功实施或产生可持续利润[94] - 公司运营历史有限，可能无法按预期开拓服务市场或维持现有增长率[94] - 中国政府可能认定公司与可变利益实体（VIE）及其股东的合同安排不符合中国法律，可能导致公司受处罚或放弃相关业务权益，使股价大幅下跌甚至一文不值[96][98] - 由于蓝领工人和人力资源相关服务需求的季节性变化，中国运营实体的收入流会出现重大波动，影响其预测季度业绩的能力[97]

发行相关 - 公司计划公开发行250万股普通股，转售股东转售150万股[12] - 首次公开募股价格区间为每股4.00 - 6.00美元，最终公开募股价格为每股5.00美元[15][40] - 无超额配售时发行总金额为1250万美元，有超额配售时为1437.5万美元[40] - 承销折扣为每股0.375美元，无超额配售时为93.75万美元，有超额配售时为107.8125万美元，占比7.5%[40] - 公司给予承销商45天选择权，可额外购买最多37.5万股普通股[42] - 发行前已发行1000万股普通股，发行后将增至1250万股（若行使超额配售权则为1287.5万股）[110] - 预计本次发行净收益为1036万美元，不包括用于设立托管账户赔偿承销商的50万美元[110] 业绩数据 - 2023年净收入为11574877美元，2022年为13161560美元，同比下降12.06%[113] - 2023年毛利润为802347美元，2022年为1526340美元，同比下降47.43%[113] - 2023年运营亏损为719089美元，2022年为1402257美元，同比收窄48.72%[113] - 2023年净亏损为1017077美元，2022年为1264103美元，同比收窄19.54%[113] - 2023年总资产为7623191美元，2022年为7878429美元，同比下降3.24%[113] - 2023年总负债为7028874美元，2022年为6175758美元，同比增长13.81%[113] - 2023年股东权益为594317美元，2022年为1702671美元，同比下降65.10%[113] - 2023年应收账款净额为3692078美元[116] - 2023年递延IPO成本为668651美元[116] - 2023年经营活动净现金使用为1821407美元，融资活动净现金提供为 - 487856美元，现金净增加为 - 2372197美元，年末现金为31973美元[118] - 2022年经营活动净现金提供为238216美元，融资活动净现金提供为2098598美元，现金净增加为2269682美元，年末现金为2404170美元[118] - 2023年和2022财年，PRC运营实体的委托招聘服务分别占总收入的约12.9%和约20.9%[124] - 2023年上半年，南昌捷斯特环保、中国邮政、广东英王分别占公司总收入的44%（约5070838美元）、17%（约2006486美元）、11%（约1277408美元）[165] - 2022年，南昌捷斯特环保、中国邮政、广东英王分别占公司总收入的26%（约3422005美元）、22%（约2895543美元）、18%（约2369080美元）[165] - 2021财年，中国邮政、江西新乐乐分别占公司总收入的34%（约7192228美元）、10%（约2094102美元）[165] 用户数据 - 公务员平台自2019年11月推出后，已在5个省和30个城市拓展灵活就业匹配服务[94] 未来展望 - 预计在可预见的未来不会支付现金股息，计划将未来收益用于再投资和业务扩张[37] 法规相关 - 2023年2月17日，中国证监会发布《境内企业境外发行证券和上市管理试行办法》及相关配套指引，3月31日生效，公司于2024年6月27日完成本次发行向证监会的备案程序[26][29] - 《外国公司问责法案》经修订，若PCAOB连续两年无法检查公司审计机构，公司普通股可能被禁止在美国交易[35] 业务模式 - 公司是开曼群岛注册的离岸控股公司，通过VIE结构在中国开展业务，主要提供职位匹配、委托招聘、项目外包和劳务派遣服务[55][57] - 正战略性减少劳务派遣服务，计划引入和整合龚务源平台补充现有线下服务模式[57] 风险因素 - VIE结构存在独特风险，相关协议未经过法律诉讼检验[22] - 公司面临来自传统招聘公司等的激烈竞争，可能导致利润率降低、市场份额流失[130][131] - 业务依赖公务员平台和第三方合作，面临多种潜在干扰和风险[126][134] - 收入受季节性变化影响，难以预测季度结果[140] - 可能面临数据保护、知识产权等多方面法律风险[154][160] - 中国和美国政府的监管政策可能对公司产生负面影响[97][98]

发行相关 - 公司拟公开发行3000000股普通股，预计发行价4.00 - 6.00美元，出售股东转售1500000股[12][15] - 公开发行价格每股5美元，无超额配售权总计1500万美元，有则1725万美元[39] - 承销折扣每股0.375美元，无超额配售权总计112.5万美元，有则129.375万美元，折扣率7.5%[39] - 扣除费用前公司所得款项，无超额配售权每股4.625美元，总计1387.5万美元，有则1595.625万美元[39] - 公司授予承销商45天选择权，可额外购买最多45万股普通股[40] - 本次发行预计净收益1264万美元，不包括用于赔偿承销商的50万美元[108] - 公司拟发售300万普通股，若行使超额配售权则为345万[108] - 发行前公司已发行普通股1000万股，发行后为1300万股（行使超额配售权则1345万股）[108] 业绩总结 - 2023年净收入1.1574877亿美元，2022年为1.316156亿美元[1] - 2023年毛利润80.2347亿美元，2022年为152.634亿美元[1] - 2023年总运营费用152.1436亿美元，2022年为292.8597亿美元[1] - 2023年运营亏损71.9089亿美元，2022年为140.2257亿美元[1] - 2023年所得税前亏损103.0577亿美元，2022年为130.626亿美元[1] - 2023年归属于博雅国际集团的净亏损101.7077亿美元，2022年为126.4103亿美元[1] - 截至2023年12月31日，总资产7623.191万美元，总负债7028.874万美元[1] - 截至2022年12月31日，总资产7878.429万美元，总负债6175.758万美元[1] - 2023年经营活动净现金使用量1821407美元，投资活动净现金使用量为0，融资活动净现金提供量487856美元，现金年末余额31973美元[116] - 2022年经营活动净现金提供量238216美元，投资活动净现金使用量为0，融资活动净现金提供量2098598美元，现金年末余额2404170美元[116] - 2023年和2022财年，委托招聘服务分别占总收入约12.9%和约20.9%[122] 用户数据 - 公务员平台自2019年11月推出后，已在5个省和30个城市拓展灵活就业匹配服务[92] 未来展望 - 公司将使用发行所得款项净额继续开发公务员平台、寻求业务增长和扩张机会[108] 市场监管 - 公司目前无超100万用户个人信息，预计可预见未来也不会收集，运营不涉及关键信息基础设施，发行无需网络安全审查[25] - 公司完成向中国证监会的境外上市备案程序，备案完成信息于2024年6月28日公布[29][32] - 若美国公众公司会计监督委员会连续两年无法检查公司审计机构，普通股可能被禁止交易[34] 运营风险 - 公司采用VIE结构开展业务，面临法律和运营风险[18][20] - 公司目前不预计支付现金股息，近期也无计划[35] - 中国运营实体收入流因季节性变化波动大，影响季度业绩预测[95] - 公司面临竞争、数据安全、法规合规等多方面风险，可能影响业务和财务状况[95] 客户情况 - 2023年上半年，南昌杰斯特环保、中国邮政、广东英旺分别占总收入约44%、17%、11%[163] - 2022年，南昌杰斯特环保、中国邮政、广东英旺分别占总收入约26%、22%、18%[163] - 2021财年，中国邮政、江西新乐乐分别占总收入约34%、10%[163]