文章核心观点 2025年是公司的过渡年 公司正通过多项举措改善财务表现 虽一季度受特定领域负面影响 但3月盈利趋势已开始好转 预计后续盈利改善趋势将更明显 全年EBIT预期约为10亿丹麦克朗 [5][8][13] 财务数据表现 - 2025年Q1营收75.39亿丹麦克朗 较2024年Q1增长8% LTM营收302.81亿丹麦克朗 较2023 - 2024年增长8% [4] - 2025年Q1 EBITDA为7.48亿丹麦克朗 较2024年Q1下降22% LTM EBITDA为42.32亿丹麦克朗 较2023 - 2024年下降13% [4] - 2025年Q1 EBIT为 - 1.17亿丹麦克朗 较2024年Q1减少3.17亿丹麦克朗 LTM EBIT为11.89亿丹麦克朗 较2023 - 2024年下降45% [4][6] - 2025年Q1调整后自由现金流为2.46亿丹麦克朗 较2024年Q1增加5.73亿丹麦克朗 LTM调整后自由现金流为15.3亿丹麦克朗 较2023 - 2024年下降30% [4][6] - LTM ROIC为3.4% 较2023 - 2024年的6.9%下降 LTM财务杠杆为4.0倍 较2023 - 2024年的3.2倍上升 [4] 业务进展与举措 - 多数业务单元有望在2025年维持或提升表现 [5] - 正推进三个重点领域问题解决 包括调整地中海渡轮业务以适应竞争环境 使物流的土耳其与欧洲南部业务在2025年底实现盈亏平衡 落实2024年启动的物流转型项目 [6][7][8] - 一季度采取提价 调整运力 裁员 关闭无利可图业务及合并办公室等举措改善盈利趋势 后续还将采取进一步行动 [8] 市场环境与应对 - 公司作为欧洲运输商 网络扩展至受益于近岸外包的地区 欧洲增强自给自足决心可能促进与土耳其和摩洛哥等制造业中心的贸易 [10] - 短期内不认为有市场顺风因素 美国政策转变带来的不确定性或抑制2025年欧洲经济增长 德国增加国防和基础设施支出预计2026年才会有实质影响 公司聚焦适应低增长市场环境 [11] 财务状况展望 - 营运资金举措和加强资本支出管理改善了现金流 预计下半年随着盈利改善和净利息债务减少 财务稳健性将增强 [12] - 2025年盈利展望不变 EBIT预计约为10亿丹麦克朗 [13]