市场日内表现 - 市场早盘表现不稳，纳斯达克指数因有报道称Meta可能放弃数十亿美元采购Nvidia的AI芯片转而使用Google的定制AI芯片而下跌，Nvidia股价随即下跌5%，Alphabet股价上涨1% [1] - 午后市场全面反弹，主要指数均由跌转升并以全线稳健上涨收盘 [1] - 此次反弹基础广泛，标普500指数中除“七巨头”外的493只成分股及小盘股表现突出，部分得益于空头回补，而“七巨头”股票表现滞后 [2] 宏观经济与市场逻辑 - 宏观经济数据表现疲弱，包括ADP就业数据弱于预期、零售销售数据糟糕、住房市场降温以及消费者信心低迷 [2] - 疲弱的经济数据反而提振市场，因市场解读为“坏消息即是好消息”，这增加了美联储在12月降息的可能性，降息概率在John Williams发表鸽派评论后已升至80%以上 [2] - 该预期推动10年期国债收益率降至4%以下，美元走低，为股市上涨提供了理想环境 [3] 资产类别表现 - 比特币小幅下跌，黄金价格曾试探4,160美元后企稳，黄金因流动性充裕而表现坚挺，比特币则显得较为波动 [3] - 国内趋势跟踪指数（TTI）当日表现突出，收盘时较其移动平均线高出5.32%（前次收盘为+3.84%），买入信号于2025年5月20日生效 [7] - 国际趋势跟踪指数（TTI）收盘时较其移动平均线高出8.60%（前次收盘为+7.61%），买入信号于2025年5月8日生效 [7] 市场周期信号 - 始于2023年11月21日的国内看涨周期于2025年4月3日结束，原因为特朗普总统宣布关税政策引发市场下跌 [3] - 市场随后反弹，新的国内“买入”信号于2025年5月20日生效 [4] - 国际趋势跟踪指数（TTI）经历类似波动，于2025年4月4日跌破关键阈值触发“卖出”建议，后随全球市场复苏，于2025年5月8日发出新的“买入”信号 [5]