鸿路钢构 20260821 鸿路钢构：智能化驱动产能突破，成本下行开启业绩弹性周期 摘要 产能逻辑由物理扩张转向智能化提效，2024-2025 年物理产能维持 520 万吨，通过机器人替代提升利用率。 智能化降本增效显著，机器人替代率达 80%时，吨成本可降 133 元， 年产量有望从 520 万吨提升至 900 万吨以上。 行业呈现"大行业、小公司"格局，公司市占率 4.52%居首，凭借规模 与交付优势在钢价下行期实现强者恒强。 2026H1 业绩预增强劲，归母净利预计同增 50%-70%，主因钢价企稳、 研发费用下行及减值压力减轻。 财务稳健且现金流优异，2025 年经营现金流净流入 13.66 亿元翻倍增 长，收现比达 102%。 18.8 亿元可转债将于 2026 年 10 月到期，目前股价已高于修正后的转 股价格，转股预期增强有望优化负债结构。 Q&A 鸿路钢构近两年的核心投资逻辑是什么，尤其是在产能提升和成本控制方面有 何具体测算？ 鸿路钢构的核心逻辑在于其对焊接机器人等自动化设备的运用，旨在突破产能 天花板并降低生产成本。此前，公司主要通过新建产能来扩张规模，但 2024 至 2025 年间，其 ...