股价表现与资金流向 - 9月16日盘中股价下跌2.17%至3.60元/股 成交金额3462万元 换手率0.48% 总市值71.64亿元 [1] - 主力资金净流出627.02万元 特大单买卖占比分别为10.96%和13.91% 大单买卖占比分别为6.01%和21.18% [1] - 年内股价累计上涨22.45% 近5日/20日/60日分别变动-1.10%/7.14%/19.60% [1] 公司基本概况 - 公司位于上海市闵行区 主营业务为钢结构建筑的设计/制作/安装及工程服务 [1] - 收入构成中钢结构行业占比92.32% 集成及EPC占比5.85% 其他业务占比1.83% [1] - 所属申万行业为建筑装饰-专业工程-钢结构 概念板块涵盖基金重仓/增持回购/储能/融资融券/一带一路等 [1] 股东结构与机构持仓 - 股东户数8.54万户 较上期减少3.53% 人均流通股23294股 较上期增加2.49% [2] - 香港中央结算有限公司持股9673.85万股(第三大股东) 较上期增持3220.33万股 [2] - 广发聚丰混合A持股768.05万股(第五大股东) 较上期减持85.37万股 广发优势成长减持78.77万股至665.39万股(第七大股东) [2] - 兴全多维价值混合A持股673.61万股(第六大股东) 数量未变动 广发中证基建工程ETF减持101.66万股至632.83万股(第九大股东) [2] - 招商量化精选股票发起式A退出十大流通股东行列 [2] 财务业绩与分红 - 2025年1-6月营业收入99.11亿元 同比增长29.48% 归母净利润3.50亿元 同比增长28.06% [2] - A股上市后累计派现7.99亿元 近三年累计派现3.50亿元 [2]

土地获取与投资 - 精工钢构以总价5.46亿元竞得上海市闵行区颛桥地块 成交楼面价36649元/平方米 溢价率11.19% [2][3] - 拿地金额超过公司2024年全年归母净利润5.12亿元 [2] - 地块容积率1.6 建筑限高50米 商品住宅装修标准不低于3000元/平方米 中小套型比例30% 需配建不少于200平方米养老服务设施 [3] 战略转型与业务拓展 - 公司首次进入上海土地市场 跨界房地产行业 旨在展示推广PEC装配式住宅体系 [2][3][7] - 优先选择北上广深一线城市开展地产开发业务 因上海楼市限制性政策优化 高品质新房销售速度快且溢价能力强 [2][5] - 通过自主开发示范项目展示绿色集成建筑技术竞争优势 战略性进入住宅建造领域 [2][7][8] 财务与运营状况 - 2024年营业收入184.92亿元同比增长12.03% 归母净利润5.12亿元同比下降6.69% [4] - 2025年上半年营业收入99.11亿元同比增长29.48% 归母净利润3.5亿元同比增长28.06% [4] - 2024年末账面货币资金52.01亿元 经营活动现金净流量7.71亿元 资金充裕且现金流健康 [5] 技术体系与行业机遇 - PEC装配式住宅体系结合钢结构和混凝土材料优势 具有施工周期快 建筑品质高等特点 是住建部"唯二"示范体系 [7] - 公司已在全国打造20余个钢结构装配式住宅项目 总面积近70万平方米 [8] - "好房子"理念写入2025年政府工作报告 为钢结构装配式建筑创造新发展机遇 [7] 开发经验与团队建设 - 公司具备房地产开发经验 曾全程参与大虹桥国际办公楼宇及配套公寓开发 [6] - 已组建地产开发核心团队 成员均具备丰富经验 前期完成多宗地块研究推进 [6] - 2023年以施工总承包模式签约上海保障性租赁住房项目 签约金额4.22亿元 建筑面积约7.9万平方米 [3][4]

上海土拍结果与精工钢构拿地 - 上海第七批次土拍5宗地块中有3宗溢价成交 总金额111.16亿元[1] - 精工钢构以5.46亿元竞得闵行区颛桥地块 成交楼面价36649元/平方米 溢价率11.19%[1][2] 精工钢构财务与业务表现 - 2024年营业收入184.92亿元同比增长12.03% 归母净利润5.12亿元同比下降6.69%[3] - 2025年上半年营业收入99.11亿元同比增长29.48% 归母净利润3.5亿元同比增长28.06%[3] - 2024年末货币资金52.01亿元 经营活动现金净流量7.71亿元[4] 拿地战略与转型动机 - 拿地金额超过2024年全年净利润 体现向房地产转型决心[1] - 优先选择上海因楼市政策优化 主要聚焦北上广深一线城市[1] - 通过自主开发示范项目展示PEC装配式住宅体系[1][5] 地块开发规划 - 地块商品住宅装修标准不低于3000元/平方米 中小套型比例30%共4473.41平方米[2] - 配建200平方米养老服务设施 容积率1.6限高50米 拟推叠拼或联排产品[2] - 目标打造高品质住宅示范项目 展示绿色集成建筑技术优势[5][7] 技术体系与行业机遇 - PEC装配式体系结合钢混材料优势 施工周期快且品质高 系住建部"唯二"示范体系[5] - 已在全国开发20余个钢结构装配式住宅项目 总面积近70万平方米[6] - 装配式建筑契合"好房子"政策导向 在保障房和城市改造中应用前景广阔[5] 公司资源与团队准备 - 具备房地产开发经验 曾参与大虹桥国际办公楼宇开发[4] - 已组建地产开发核心团队 成员拥有丰富行业经验[4] - 通过保障房项目积累经验 2023年签约4.22亿元上海保租房项目[3] 市场判断与战略定位 - 上海楼市高品质新房销售快溢价能力强 限购松绑政策激活外环外市场[4] - 住宅市场仍是建筑行业最大细分市场 通过本项目战略性进入住宅建造领域[7] - 延伸产业链发挥施工方优势 未来是否深入房地产需根据试点项目评估[7]

股价表现 - 9月12日盘中下跌2.05%至15.78元/股 成交额1.41亿元 换手率1.63% 总市值85.16亿元 [1] - 主力资金净流出848.52万元 特大单净卖出961.87万元 大单净买入113.35万元 [1] - 年内累计上涨65.24% 近5日/20日/60日分别上涨10.74%/21.85%/73.79% 年内6次登上龙虎榜 [1] 财务业绩 - 2025年上半年营业收入16.19亿元 同比增长29.40% [2] - 归母净利润7205.56万元 同比增长25.51% [2] - A股上市后累计派现4.71亿元 近三年累计派现8091万元 [3] 股权结构 - 股东户数2.30万户 较上期减少7.91% [2] - 人均流通股23410股 较上期增加8.59% [2] - 香港中央结算有限公司持股334.34万股 较上期增加8.71万股 位列第七大流通股东 [3] 业务构成 - 主营业务收入构成：BIPV业务60.38% 建筑金属围护系统30.61% 土壤与地下水环境治理7.09% [1] - 公司专注于绿色环保节能新型建材的研发生产销售 提供工程设计安装售后一体化服务 [1] 行业属性 - 属于建筑装饰-专业工程-钢结构行业 [2] - 涉及太阳能 光伏玻璃 BIPV概念 融资融券 土壤修复等概念板块 [2]

公司股价表现 - 9月12日东方铁塔股价上涨5.17%至13.63元/股 成交额达3.13亿元 换手率2.10% 总市值169.57亿元[1] 主营业务构成 - 公司主营业务收入构成为氯化钾65.07% 角钢塔16.09% 钢结构11.72% 钢管塔4.63% 溴化钠1.73% 其他业务占比合计2.49%[1] - 主营业务涵盖钢结构产品(电厂/石化/民用建筑)和铁塔类产品(输电/广播电视/通信塔)的研发设计生产销售 以及氯化钾开采生产销售[1] 基金持仓情况 - 鹏华弘和混合A(001325)二季度持有26.22万股 占基金净值比例3.86% 位列第六大重仓股[2] - 该基金当日浮盈约17.57万元 最新规模933.77万元[2] - 基金今年以来收益率52.88% 近一年收益率80.11% 成立以来累计收益87.97%[2] 基金经理信息 - 基金经理刘方正累计任职时间10年188天 管理资产总规模7.07亿元[3] - 任职期间最佳基金回报128.22% 最差基金回报-1.2%[3]

公司市场布局 - 公司目前暂未涉足俄罗斯市场 [1] - 未来公司将积极关注相关市场机会 [1]

股东减持与股份变动 - 瑞鹄模具股东芜湖奇瑞科技持有2700万股（占总股本12.9%）计划减持不超过627.96万股（占总股本3%）[1] - 交建股份控股股东祥源控股持有2.74亿股（占总股本44.32%）累计质押2.29亿股（占其持股83.51%）[1] - 辉隆股份控股股东辉隆投资解除质押6000万股后累计质押2437万股（占其持股6.82%）[2] - 口子窖股东刘安省持有5347.35万股（占总股本8.94%）累计质押2175.39万股（占其持股40.68%）[2] - 丰原药业控股股东丰原集团及一致行动人协议转让2370万股（占总股本5.1%）予贵和达毅 转让价6.72元/股 总价款1.59亿元[3] - 楚江新材控股股东楚江集团新增质押2800万股（占其持股7.07%）累计质押6300万股（占其持股15.9%）[3] 公司治理与人事变动 - 鸿路钢构聘任商晓波为总经理 原总经理王军民调任营销总经理[2] 产能扩张与项目建设 - 埃夫特超级工厂暨全球总部项目一期开工 位于芜湖鸠江经济开发区 预计年产5万台高性能工业机器人[4]

行业投资评级 - 投资评级为看好 维持[10] 核心观点 - 建筑行业2025年上半年收入业绩承压 但盈利能力相对稳定 经营现金流有所改善[2][6][19] - 全行业收入下滑5.57%至39639.92亿元 业绩下滑5.18%至938.27亿元 但业绩降幅较2024H1收窄5.6个百分点[21] - 行业毛利率下降0.12个百分点至10.09% 但归属净利率微增0.01个百分点至2.37%[27] - 经营现金净流出减少144.56亿元至4872.31亿元 收现比提升6.3个百分点至95.29%[37] - 子行业表现分化 石油工程和化学工程实现正增长 国际工程和基建下滑明显[7][20] 行业整体表现 - 2025H1全行业营业收入39639.92亿元 同比下降5.57% 降幅较2024H1扩大2.01个百分点[21] - 归属净利润938.27亿元 同比下降5.18% 降幅较2024H1收窄5.6个百分点[21] - 单季度看 2025Q2收入20275.91亿元 同比下降5.12% 净利润463.59亿元 同比下降2.87% 降幅均有所收窄[22] - 毛利率10.09% 同比下降0.12个百分点 期间费用率5.69% 同比上升0.02个百分点[27] - 资产+信用减值损失率0.65% 同比下降0.07个百分点 支撑净利率微升[27] - 垫资规模继续增加 （应收账款及票据+存货及合同资产+长期应收款+其他非流动资产）/总资产比例达58.61% 较年初上升1.93个百分点[31] - 资产负债率77.37% 较年初上升0.58个百分点 有息负债率30.61% 较年初上升2.07个百分点[42] 子行业表现分析 - 收入表现：2个子行业收入上升 8个下滑 其中国际工程(-26.77%)、装饰(-22.92%)、专业工程(-17.26%)、园林(-13.65%)降幅超10%[48] - 业绩表现：6个子行业净利润上升 4个下滑 石油工程增长13.38% 国际工程(-24.15%)和基建(-13.17%)降幅较大[52] - 盈利能力：7个子行业毛利率上升 国际工程(15.14% +3.26pct)、园林(10.17% +3.23pct)、石油工程(17.13% +2.66pct)改善明显[55] - 现金流：半数子行业经营净现金流改善 国际工程(-20.85亿元 +32.25%)、房建(-1098亿元 +24.74%)、专业工程(-226.76亿元 +21.64%)改善幅度超20%[8] - 具体子行业表现： - 房建：收入下滑但业绩稳定 受益需求结构多元和化债带来的减值冲回[7][20] - 基建：收入业绩双降 业绩降幅快于收入 行业竞争加剧[7][20] - 钢结构：收入业绩小幅增长 主要依靠资源业务放量 主业受下游投资偏弱影响[7][20] - 国际工程：收入业绩明显下滑 受大宗商品价格影响投资类业务承压[7][20] - 石油工程：收入稳定 业绩双位数增长13.38% 因工作量饱满和服务价格上升[7][20][52] - 化学工程：收入业绩个位数增长 受益煤化工业务增量[7][20] - 工程咨询：收入业绩稳中略降 因下游投资需求偏弱[7][20] - 专业工程：收入业绩双降 业绩降幅更大 受房建业务拖累[7][20] - 园林：业绩亏损但已减亏 受需求疲软和融资不畅影响[7][20] - 装饰：已减亏 受房地产调控和下游客户风险影响[7][20] 投资建议 - 看好稳增长+新质生产力+优质成长龙头三条主线[9] - 稳增长主线推荐中国化学、四川路桥、中国交建、中国建筑、中国铁建、中国中铁等央国企[9] - 建筑+科技主线推荐洁净室领域的圣晖集成、亚翔集成、柏诚股份 以及涉及矿产资源的中国中冶[9] - 优质成长龙头关注鸿路钢构经营拐点和志特新材AI for Science拓展[9]

股东大会基本信息 - 现场会议将于2025年9月10日14:30在杭州市中河中路258号瑞丰国际商务大厦七楼会议室召开 [1] - 网络投票通过上海证券交易所系统进行 交易系统投票时间为9:15-9:25、9:30-11:30、13:00-15:00 互联网投票时间为9:15-15:00 [1] - 股权登记日为2025年9月3日 登记在册股东有权出席并表决 [1] 会议议程安排 - 会议议程包括股东签到、宣布开始、宣读会议须知、宣布出席人数、宣读议案、推选计票监票人、投票表决、计票监票、宣布结果等11项流程 [3] - 会议设会务组负责组织工作 董事会秘书为负责人 [2] - 投票采用现场投票与网络投票相结合方式 [4] 股东权利与会议纪律 - 股东依法享有发言权、质询权和表决权 发言需提前登记或经主持人同意 [4] - 每位股东发言次数不超过3次 每次不超过5分钟 表决程序开始后不得发言 [4] - 除参会人员外 公司有权拒绝其他人士进入会场 [4] 利润分配方案详情 - 2025年半年度归属于上市公司股东净利润为127,626,372.80元 [6] - 截至2025年6月30日母公司未分配利润为2,103,292,394.17元 [6] - 拟以总股本2,368,966,150股扣除回购股份为基数 每10股派发现金红利0.26元（含税） [6] - 不实施送红股和资本公积转增股本 [6] - 该方案已经第九届董事会第三次会议审议通过 [6]

财务表现 - 2025年上半年实现营业收入47.60亿元，归母净利润1.28亿元 [2] - 新签合同订单52.42亿元，已中标未签订合同订单约7.05亿元 [2] - 销售费用同比下降27.96%至0.44亿元，管理费用同比下降16.73%至1.60亿元 [2] - 6月末所有者权益54.16亿元，未分配利润17.87亿元 [2] 业务发展 - 装配式钢结构业务覆盖住宅、新能源厂房及公共建筑场景，采用标准化供给与一体化交付模式 [3] - 获上海市金属结构优质工程奖5项及山东省钢结构金质工程奖1项 [3] - 研发投入1.94亿元，聚焦高强钢材应用、装配式体系标准化及工业化建造工艺创新 [4] - 通过数字化工厂与自动化产线提升加工精度及协同效率，完善MES/ERP系统 [4] 产能布局与国际化 - 全国设立18个制造基地，突破300-500公里运输半径限制，形成价格竞争优势 [6] - 承接16个海外项目，涵盖"一带一路"沿线工程总承包与部件供应 [7] - 国际化项目包括孟加拉桥梁、印尼柴油厂、沙特燃机项目等 [7] 行业与政策环境 - 钢结构建筑因可循环利用、低能耗特性成为绿色转型核心抓手 [4][8] - "十四五"规划要求2025年装配式建筑占比超30%，多地配套土地及金融支持政策 [8] - 钢结构住宅被列为安全绿色智慧优选方案，纳入碳达峰行动方案等国家级文件 [8] - 唐山等地提供资金成本与土地资源支持"钢结构好房子"建设 [8] 竞争优势 - 具备设计-制造-施工-运维一体化能力闭环与成熟标准化体系 [3][9] - EPC模式与工业化建造协同降低综合成本与交付不确定性 [4] - 政策红利下在保障房、新能源厂房领域获份额提升及税收金融利好 [9]