2026财年第一季度业绩 - 公司报告截至2025年12月27日的第一季度财务业绩 [1] - 季度净销售额同比增长13.9%或2.79亿美元，达到22.85亿美元，上年同期为20.06亿美元 [3] - 有机销售额增长占净销售额的7.4% [3] - 季度净利润为4.45亿美元，同比减少4800万美元或9.7%，上年同期为4.93亿美元 [4] - 净利润下降主要反映了因总债务余额同比增加而导致的利息支出上升 [4] - 按美国通用会计准则计算的每股收益在2026财年第一季度和2025财年第一季度分别因股息等价支付而减少了每股1.02美元和每股0.83美元 [5] - 调整后净利润同比增长5.0%至4.79亿美元，上年同期为4.56亿美元 [6] - 调整后每股收益为8.23美元，上年同期为7.83美元 [6] - 季度EBITDA同比增长5.5%至11.47亿美元，上年同期为10.87亿美元 [7] - 季度“定义EBITDA”同比增长12.8%至11.97亿美元，上年同期为10.61亿美元 [7] - 季度“定义EBITDA”利润率为52.4%，上年同期为52.9% [7] 管理层评论与业务表现 - 首席执行官Mike Lisman表示，对团队表现和第一季度运营业绩感到满意，这是2026财年的坚实开端 [8] - 总收入超出预期，所有三个主要市场渠道的订单都很强劲 [8] - 第一季度，商用飞机原始设备制造商市场收入实现两位数百分比增长，以支持OEM厂商提高的生产速率 [8] - 商用飞机售后市场和国防市场均表现良好，各自实现高个位数增长 [8] - 报告的“定义EBITDA”利润率为52.4%，其中近期收购产生了约2.0%的稀释影响 [8] - 调整收购稀释影响后，基础业务的EBITDA利润率同比有良好改善 [8] - 公司拥有显著的流动性和财务灵活性，以应对任何可能的资本需求范围，并高度专注于资本配置 [9] 收购活动 - 在季度结束后，公司宣布了两项收购，完成后将为公司带来三个新的运营单位 [9] - 已达成协议收购Stellant、Jet Parts Engineering和Victor Sierra [9] - 预计这些收购将总计部署约32亿美元资本 [9] - 这些是优质、增长型业务，拥有专有产品，能产生显著的售后市场收入，且与公司契合良好 [9] - 此前于2025年10月6日，公司完成了对RTX Corporation旗下Simmonds Precision Products的收购 [12] - Simmonds Precision Products是航空航天和国防终端市场燃料与接近传感以及结构健康监测解决方案的领先全球设计商和制造商 [12] - 季度结束后，于2025年12月31日，公司已达成最终协议，以约9.6亿美元现金从Arlington Capital Partners收购Stellant Systems, Inc. [13] - Stellant是服务于航空航天和国防终端市场的高功率电子元件和子系统的领先全球设计商和制造商 [13] - 季度结束后，于2026年1月16日，公司已达成最终协议，以约22亿美元现金从Vance Street Capital收购Jet Parts Engineering和Victor Sierra Aviation Holdings [14] - JPE是航空航天售后市场解决方案的领先独立设计商和制造商，主要是专有的OEM替代零件和维修服务 [14] - VSA是专有PMA和其他服务于商用航空航天终端市场（主要是通用航空和公务航空领域）售后市场零件的领先设计商、制造商和分销商 [14] 股票回购 - 在截至2025年12月27日的十三周期间，公司以每股平均价格1250美元回购了约8.5万股普通股，总金额约为1亿美元 [15] 2026财年展望 - 公司提高了2026财年全年财务指引，主要反映了第一季度业绩和当前对本财年剩余时间的预期 [17] - 2026财年整体趋势对公司主要终端市场（商用OEM、商用售后市场和国防）仍然有利 [17] - 公司继续预计商用OEM市场在2026财年将实现最高的增长率，以支持OEM厂商不断提高的生产速率 [17] - 该指引不包括待完成的Stellant、JPE和VSA收购的任何贡献 [17] - 净销售额预计在98.45亿美元至100.35亿美元之间，2025财年为88.31亿美元，中点增长12.6% [18] - 净利润预计在19.52亿美元至20.64亿美元之间，2025财年为20.74亿美元，中点下降3.2%，主要由于2025财年第四季度完成的融资活动带来的额外利息支出 [18] - 每股收益预计在32.47美元至34.39美元之间，基于加权平均流通股5830万股，2025财年为32.08美元，中点增长4.2% [18] - “定义EBITDA”预计在51.4亿美元至52.8亿美元之间，2025财年为47.6亿美元，中点增长9.5% [18] - “定义EBITDA”利润率指引约为52.4% [18] - 调整后每股收益预计在37.42美元至39.34美元之间，2025财年为37.33美元，中点增长2.8% [18] - 2026财年展望基于以下市场增长假设：商用OEM收入增长高个位数至中双位数百分比范围；商用售后市场收入增长高个位数百分比范围；国防收入增长中个位数至高个位数百分比范围 [18][23] 财务数据摘要（来自表格） - 第一季度净销售额22.85亿美元，上年同期20.06亿美元 [30] - 第一季度毛利润13.52亿美元，上年同期12.35亿美元 [30] - 第一季度运营收入10.42亿美元，上年同期9.74亿美元 [30] - 第一季度净利息支出4.75亿美元，上年同期3.78亿美元 [30] - 第一季度所得税准备金1.27亿美元，上年同期1.26亿美元 [30] - 第一季度折旧和摊销费用1亿美元，上年同期9000万美元 [31] - 截至2025年12月27日，现金及现金等价物25.28亿美元，长期债务291.97亿美元 [38] - 截至2025年12月27日，存货净额23.73亿美元，贸易应收账款净额15.64亿美元 [38] - 2026财年指引中点：净利润20.08亿美元，折旧摊销费用4.15亿美元，利息支出净额19亿美元，所得税准备金6.19亿美元，EBITDA 49.42亿美元，“定义EBITDA” 52.1亿美元 [39][41] - 当前2026财年指引（2026年2月3日发布）与先前指引（2025年11月12日发布）相比，中点变化为：净销售额增加9000万美元，GAAP净利润增加4200万美元，GAAP每股收益增加0.86美元，“定义EBITDA”增加6000万美元，调整后每股收益增加0.87美元 [41]

交易概述 - Vance Street Capital LLC 签署具有约束力的股票购买协议 将其投资组合中的两家公司 Jet Parts Engineering 和 Victor Sierra Aviation Holdings 出售给 TransDigm Group Incorporated 交易总价为22亿美元 [1] 收购方 TransDigm - TransDigm Group Incorporated 是一家领先的全球高度工程化航空航天零部件生产商 [1] - 公司通过其全资子公司运营 是全球领先的高度工程化飞机零部件设计、生产和供应商 产品应用于当前几乎所有在役的商用和军用飞机 [8] - 主要产品包括机械/机电作动器与控制装置、点火系统与发动机技术、专用泵阀、电源调节设备、专用交直流电机与发电机、电池与充电器、工程化锁闭装置、工程化连杆、工程化连接器、弹性体密封解决方案、数据总线和电源控制装置、驾驶舱安全组件与系统、专用先进驾驶舱显示器、工程化音频、无线电和天线系统、专用盥洗室组件、安全带与安全约束装置、工程化及定制内饰表面与相关组件、先进传感器产品、开关与继电器面板、热防护与绝缘材料、照明与控制技术、降落伞、高性能提升机、绞盘与起重装置、货物装卸与输送系统、专用飞行、风洞和喷气发动机测试服务与设备、用于微波信号生成、放大、传输和接收的电子元件以及复杂的测试和仪器解决方案 [8] 被收购公司 Jet Parts Engineering - Jet Parts Engineering 总部位于华盛顿州西雅图 是一家领先的独立航空航天售后市场解决方案设计商和制造商 产品包括专有的原厂替代件和维修服务 [2] - 公司服务于商业、支线和货运航空公司客户 以及维护、维修和大修服务提供商 [2] - 公司的产品是高度工程化的专有PMA部件 应用于主要商用航空航天平台 [2] 被收购公司 Victor Sierra Aviation Holdings - Victor Sierra Aviation Holdings 总部位于堪萨斯州鲍德温市 是一家领先的专有PMA及其他售后市场零部件设计、制造商和分销商 主要服务于商用航空航天终端市场 特别是通用航空和公务航空领域 [3] - 公司是多个领先品牌的集合 包括 McFarlane Aviation, Tempest Aero Group 及其各自关联品牌 以及 Aviation Products Systems [3] - 公司提供完整系列的高度工程化PMA部件、定制设计和原厂产品 以及服务和维修站 [3] Vance Street的投资与整合 - Vance Street 对两家公司的投资在商业模式和战略上高度一致 [4] - Vance Street 分别于2018年和2021年与每家公司的原始创始人合作 构建了实现转型增长所需的基础 包括人员、流程和系统 [4] - 投资重点是通过投资工程资源与人才、设施和技术能力 来拓宽每家公司互补的知识产权、专用零部件和维修服务组合 [4] - Vance Street 是一家专注于投资医疗、工业、航空航天和国防领域高度工程化解决方案业务的中端市场私募股权公司 [7] - 过去二十多年 公司合伙人与管理团队和家族所有者合作 加速收入增长、改善运营并为投资组合公司收购战略资产 [7] 交易相关方评论 - Vance Street 合伙人表示 两家公司都建立在为客户解决工程问题的基础承诺之上 保持这一专注推动了它们在售后市场的卓越增长、成功和声誉 [5] - Victor Sierra 首席执行官表示 期待加入TransDigm 并相信此次交易将使公司更有利于长期成功 TransDigm深厚的航空航天专业知识、运营理念以及对高度专业化工程产品的专注 使其成为业务的理想归宿 [5] - Jet Parts 首席执行官表示 Vance Street 在战略上与团队完全一致 并使公司能够显著扩大业务范围、产品广度、品牌和工程能力 以保障客户运营 其战略愿景、支持和资源对公司发展不可或缺 同时保持了员工几十年来建立的创业文化 [6] - Vance Street 管理合伙人表示 Jet Parts的核心理念“我们的人是最棒的部分”恰如其分地反映了两家组织的人才和文化 [6] 交易顾问 - Harris Williams 担任 Jet Parts, Victor Sierra 和 Vance Street 的财务顾问 [6] - Paul Hastings 担任 Jet Parts, Victor Sierra 和 Vance Street 的主要法律顾问 [6] - Baker Hostetler 担任 TransDigm 的法律顾问 [6]

2025财年第四季度及全年业绩表现 - 第四季度净销售额为24.37亿美元，同比增长11.5% [2] - 第四季度净收入为6.09亿美元，同比增长30.1% [3] - 第四季度调整后净收入为6.29亿美元，同比增长10.4% [5] - 第四季度EBITDA为12.69亿美元，同比增长21.9% [6] - 第四季度定义EBITDA为13.20亿美元，同比增长14.9%，利润率为54.2% [6] - 2025财年净销售额为88.31亿美元，同比增长11.2% [12] - 2025财年净收入为20.74亿美元，同比增长20.9% [13] - 2025财年调整后净收入为21.71亿美元，同比增长10.4% [15] - 2025财年定义EBITDA为47.60亿美元，同比增长14.1%，利润率为53.9% [15] 每股收益与股东回报 - 第四季度GAAP每股收益因股息等价支付减少2.75美元 [4] - 第四季度调整后每股收益为10.82美元，同比增长10% [5][16] - 2025财年GAAP每股收益因股息等价支付减少3.58美元 [14] - 2025财年调整后每股收益为37.33美元，同比增长10% [15][16] - 公司支付每股90美元的特别现金股息，总支付额约52亿美元 [7] - 2025财年回购约40万股普通股，总金额约5亿美元 [9] - 2025年10月回购约8万股普通股，总金额约1亿美元 [9] 融资与资本活动 - 公司发行50亿美元新债务，包括不同期限和利率的票据及贷款 [10] - 对约17亿美元现有贷款进行重新定价，利率降低50个基点 [11] - 将约19亿美元现有贷款修订并展期至2030年3月 [11] - 2025财年及10月共部署约67亿美元资本，包括9亿美元收购和58亿美元股东回报 [17] 收购与业务发展 - 公司在季度后完成对RTX Corporation旗下Simmonds Precision Products的收购 [8] - Simmonds Precision Products是航空航天和国防市场燃油与接近传感解决方案的领先设计制造商 [8] 管理层评论与市场表现 - 公司第四季度业绩超越此前发布的2025财年收入和定义EBITDA指引高端 [17] - 商业售后市场表现良好，国防市场保持强劲，均实现两位数百分比增长 [17] - 商业原始设备制造商市场收入实现高个位数增长，支持了OEM提高的生产速率 [17] - 团队执行力推动季度定义EBITDA利润率提升约160个基点 [17] 2026财年业绩展望 - 预计2026财年净销售额在97.5亿至99.5亿美元之间，中点同比增长11.5% [25] - 预计2026财年净收入在19.06亿至20.26亿美元之间，中点同比下降5.2% [25] - 预计2026财年定义EBITDA在50.75亿至52.25亿美元之间，中点同比增长8.2%，利润率约52.3% [25] - 预计2026财年调整后每股收益在36.49至38.53美元之间，中点同比增长0.5% [25] - 预计商业OEM收入增长高个位数至中双位数百分比，商业售后市场收入增长高个位数百分比，国防收入增长中至高个位数百分比 [25]

财务表现 - 第三季度净销售额达22.37亿美元，同比增长9.3%，有机增长率为6.3% [2] - 净利润4.93亿美元，同比增长6.9%，主要受益于销售增长及运营策略优化 [3] - 调整后净利润5.58亿美元（每股9.60美元），同比增长7.1% [4] - EBITDA为11.23亿美元，同比增长12.9%；EBITDA As Defined达12.17亿美元，利润率提升至54.4% [5][15] - 前三季度净销售额63.94亿美元，同比增长11.1%，调整后净利润15.43亿美元（每股26.53美元） [12][16] 业务运营 - 商业售后市场和国防市场表现稳健，但商业OEM销售低于预期，主要因飞机建造率下降和库存调整 [6] - 近期完成对Servotronics的收购（每股47美元现金），并计划以7.65亿美元收购Simmonds Precision Products，合计资本部署超9亿美元 [7][10][11] - 通过发行26.5亿美元6.375%次级优先票据完成债务再融资，替换原有5.50%票据 [8] 股东回报 - 第三季度以均价1,240.91美元回购105,567股普通股，总金额1.31亿美元 [9] - 前三季度累计回购401,036股，均价1,246.71美元，总金额约5亿美元 [9] 2025财年展望 - 上调EBITDA As Defined指引中值至47.25亿美元，调整后每股收益指引中值上调0.27美元至36.74美元 [19][24] - 预计全年净销售额87.6-88.2亿美元（中值增长10.7%），净利润19.32-19.80亿美元（中值增长14.1%） [24] - 商业OEM收入预计持平至低个位数增长，商业售后市场和国防收入预计高个位数至低双位数增长 [24] 非GAAP指标说明 - EBITDA As Defined包含非现金薪酬、收购整合费用等调整项，用于衡量债务合规性和运营绩效 [23][26] - 调整后每股收益剔除一次性项目影响，如收购费用和再融资成本 [37]

财务业绩摘要 - 第二季度净销售额为21.50亿美元，同比增长12.0%，较去年同期的19.19亿美元增加2.31亿美元 [2] - 第二季度净收入为4.79亿美元，同比增长18.6%，较去年同期的4.04亿美元增加7500万美元 [3] - 第二季度调整后净收入为5.29亿美元，同比增长14.5%，调整后每股收益为9.11美元，去年同期为7.99美元 [4] - 第二季度EBITDA为10.89亿美元，同比增长18.5%，EBITDA As Defined为11.62亿美元，同比增长13.8% [5] - 第二季度EBITDA As Defined利润率为54.0%，较去年同期的53.2%提升约80个基点 [5][6] 上半年累计业绩 - 上半年净销售额为41.56亿美元，同比增长12.1%，较去年同期的37.08亿美元增加4.48亿美元 [10] - 上半年净收入为9.72亿美元，同比增长23.7%，较去年同期的7.86亿美元增加1.86亿美元 [11] - 上半年调整后净收入为9.86亿美元，同比增长12.7%，调整后每股收益为16.94美元，去年同期为15.15美元 [13] - 上半年EBITDA为21.76亿美元，同比增长22.5%，EBITDA As Defined为22.24亿美元，同比增长15.1% [14] - 上半年EBITDA As Defined利润率为53.5%，较去年同期的52.1%有所提升 [14] 业务增长驱动因素 - 收入增长主要由商业售后市场和国防市场驱动 [6] - 有机销售额增长占净销售额的6.9% [2] - 公司持续执行价值驱动的运营策略，有效管理成本结构 [3][8] - 净收入增长部分被更高的利息支出和所得税支出所抵消 [3] 股东回报活动 - 第二季度通过公开市场回购约5360万美元普通股 [7] - 第二季度回购42,669股普通股，平均每股价格1,249.52美元 [8] - 上半年累计回购295,469股普通股，平均每股价格1,248.78美元，总金额约3.69亿美元 [8] - 季末后在2025年4月额外回购105,567股普通股，平均每股价格1,240.91美元，总金额约1.31亿美元 [9] 2025财年业绩展望 - 维持此前发布的2025财年财务指引 [17][18] - 预计净销售额在87.50亿至89.50亿美元之间，中点较2024财年的79.40亿美元增长11.5% [25] - 预计净收入在19.25亿至20.37亿美元之间，中点增长15.5% [25] - 预计EBITDA As Defined在46.15亿至47.55亿美元之间，中点增长12.3% [25] - 预计EBITDA As Defined利润率约为52.9% [25] - 商业OEM收入增长假设为低个位数至中个位数百分比范围 [25] - 商业售后市场收入增长假设为高个位数至低双位数百分比范围 [25] - 国防收入增长假设为高个位数至低双位数百分比范围 [25]