诉讼事件概述 - 一群YouTube内容创作者对科技公司Snap提起集体诉讼 指控其未经许可使用他们的视频内容训练AI模型 [1] - 原告是三个YouTube频道的创作者 总计拥有约620万订阅者 [1] - 诉讼于周五在加利福尼亚州中区法院提起 寻求法定赔偿并对涉嫌的侵权行为发布永久禁令 [3][4] 涉事公司与原告详情 - 原告方包括拥有552万订阅者的h3h3频道 以及规模较小的高尔夫频道MrShortGame Golf和Golfoholics [4] - 被告方Snap被指控使用名为HD-VILA-100M的大规模视频语言数据集及其他类似数据集训练其AI系统 [3] - 原告指控Snap为商业目的绕过了YouTube的技术限制、服务条款和许可限制 [3] - Snap的AI功能“Imagine Lens”被特别提及 该功能允许用户通过提示词编辑图像 [1] 行业背景与类似案件 - 这是内容创作者与AI模型提供商之间众多纠纷中的一起 涉及出版商、作者、报纸、用户生成内容网站和艺术家等各方的版权争议 [5] - 根据非营利组织Copyright Alliance的数据 针对AI公司的版权侵权案件已超过70起 [5] - 原告此前已就类似事由对英伟达、Meta和字节跳动提起了类似诉讼 [2] - 在Meta与一群作者的案件中 法官做出了有利于科技巨头的裁决 而在Anthropic与一群作者的案件中 AI公司已向原告支付了赔偿 许多案件仍在积极诉讼中 [6]

行业背景 - 全球数字广告市场规模在2024年达到4.884亿美元，预计到2030年将增长至11.6425亿美元，2025年至2030年期间的复合年增长率为15.4% [2] - Reddit和Snap作为领先的社交媒体平台，均通过数字广告将用户参与度货币化，并有望从该行业的快速增长中受益 [1][2] Reddit (RDDT) 投资亮点 - 公司受益于强劲的用户参与度，包括日活和周活用户增长、每用户平均收入提升以及广告工具（如DPA、Reddit Pixel和CAPI）的扩展 [3] - 2025年第三季度广告收入同比激增74%，达到5.49亿美元，这得益于现有广告商加大投资以及活跃广告商数量增加75% [4] - 2025年第三季度每用户平均收入同比增长41%至5.04美元，表明产品组合扩展推动了单用户货币化能力的提升 [5] - 通过Reddit Answers扩展搜索引导的参与度，在2025年第三季度，每周有超过7500万人在Reddit上进行搜索，该功能已集成至核心搜索并扩展至多种非英语语言 [6] - 市场对2025年每股收益的共识预期为2.35美元，在过去30天内上调了25.6%，预示将实现170.57%的同比增长 [20] - 年初至今股价上涨20.1%，表现优于Snap，这归因于强劲的广告收入增长、改进的定位工具、全球扩张以及搜索引导举措带来的参与度提升 [12] Snap (SNAP) 投资亮点 - 公司受益于广告需求改善和直接收入流扩张带来的营收增长，2025年第三季度广告收入同比增长5%至13.2亿美元，主要由直接响应广告收入同比增长8%所驱动 [7] - 2025年第三季度，Snapchat日活跃用户达到4.77亿以上，同比增长8%；月活跃用户达9.43亿，同比增长7%，增长得益于增强现实镜头、Spotlight和AI聊天机器人的稳定采用 [8] - 增强现实功能参与度强劲，在2025年第三季度，AR镜头日使用量超过80亿次，每天有3.5亿日活跃用户参与AR体验，新的AI驱动镜头（如Imagine Lens）增强了用户创造力和互动 [9] - 公司与Perplexity达成合作，计划在2026年初将其AI驱动的答案引擎集成至应用内的聊天界面，这标志着公司向成为可信的AI驱动发现和学习中心迈出了重要一步 [11] 财务与估值比较 - Reddit的2025年每股收益预期显著上调，而Snap的预期则下调了1美分，表明其同比下降13.79% [20] - 在估值方面，两家公司股票目前被认为估值过高，价值评分均为F [16] - 基于未来12个月的市销率，Reddit股票的交易倍数为13.4倍，高于Snap的1.92倍 [16] - Snap面临品牌广告收入持续疲软和激烈竞争的问题，其放缓的盈利增长势头限制了上行潜力 [13][21] 结论 - 尽管两家公司均受益于数字广告市场的扩张，但Reddit因其广告业务和客户群的扩展，以及通过升级搜索和发现功能改善的用户体验，而具有更大的上行潜力 [21] - Reddit目前获得Zacks Rank 1评级，使其成为比评级为Zacks Rank 4的Snap更强的选择 [22]