HONOLULU, July 7, 2025 /PRNewswire/ -- Alexander & Baldwin, Inc. (NYSE: ALEX) ("A&B" or "Company"), a Hawai'i-based owner, operator, and developer of high-quality commercial real estate in Hawai'i, will report results for the second quarter 2025, after the market closes, on Thursday, July 24, 2025. In connection with this announcement, A&B will host a conference call and webcast on Thursday, July 24, 2025, at 5:00 p.m. ET.The call and webcast will feature a discussion on second quarter 2025 operating and fi ...

纪要涉及的公司 Heritage Global Inc.，一家在纳斯达克上市、市值约8000万美元的公司，是评估和变现工业资产与金融资产的领导者，业务涵盖健康资产和不良资产 [3][7]。 纪要提到的核心观点和论据 公司业务情况 - **金融资产方面**：主要销售各银行和金融科技贷款机构的冲销贷款，还向购买不良消费债务的人提供贷款。随着消费者债务达到历史新高，该业务增长明显。过去一年半积累的资产开始转化为资产流，未来24个月业务有望持续增长，因为有1万亿美元的信用卡债务和一定比例的次级汽车债务会转化为冲销贷款 [3][4][10][19]。 - **工业资产方面**：有近70年历史，拍卖约20个不同垂直领域的机械设备和工业资产，为辉瑞、安进等大公司以及破产法院服务，每年举办数百场拍卖。目前业务强劲，未来三个月几乎每天都有拍卖，一方面公司处理了一些大型破产案件且有更多案件在筹备中，另一方面大公司识别出的剩余资产增多 [4][5][13][14]。 市场环境及业务趋势 - **金融资产市场**：年初业务开局缓慢，第二季度开始好转，新增客户且现有客户持续合作，经纪业务和专业贷款业务活跃。资产价格已稳定，疫情期间价格因供应不足而上涨，现在市场恢复正常，买卖双方都能获得更可预测的回报 [10][11][22][23]。 - **工业资产市场**：关税政策的不确定性使市场反应不一，若关税影响供应链，导致新设备供应延迟，二手设备拍卖将更受欢迎。目前拍卖虽未达到创纪录数量，但参与人数多、竞价活跃，越来越多原本只买新设备的人开始购买二手和翻新资产 [26][28][29]。 公司发展战略 - **并购方面**：目标是未来三年进行多笔并购交易，工业和金融资产领域各占一半。目前已与四家不同实体签署保密协议，处于交易早期阶段，战略分析显示合作前景良好，但推进速度有待提高 [38][39][40]。 - **资本分配方面**：公司注重增长和每股收益（EPS），会综合考虑股票回购、并购和有机增长等因素，以实现EPS增长为最终目标。股票回购和并购都要服务于企业增长，当股票被低估时会进行回购 [52][53][54]。 其他重要但是可能被忽略的内容 - **房地产方面**：有一笔涉及亨茨维尔房产的交易正在进行中，预计今年不会影响收入，利润有望明年实现。目前有多个涉及建筑和设备的潜在交易项目，目标是未来六个月至少确定一个新项目 [32][33][34]。 - **人工智能应用方面**：人工智能帮助制造商更好地预测剩余资产，使更多资产提前进入市场，提高剩余价格。同时，人工智能有助于销售勘探、设计拍卖和制定投标策略，公司虽不是人工智能的发明者，但将成为其大用户 [46][47][48]。 - **先买后付（BNPL）业务方面**：BNPL业务稳步增长，随着公司业务扩张，不良贷款也会增加，需要市场合作伙伴处理，这将为公司带来更多资产流 [62][63][64]。 - **竞争优势方面**：在金融资产领域，NLACS有超过25年历史，在保护个人财产信息方面有显著优势，有高安全性的金库和行业领先的合规负责人，且对资产买家进行严格审查，为金融机构提供安全可靠的服务 [64][65]。

财务数据和关键指标变化 - 2024年调整后EBITDA近三倍增长，从2023年的1.9亿美元增至5.4亿美元 [6] - 2024年投资管理费用同比增长60%，约达1亿美元，2019 - 2024年从2500万美元增长至1亿美元 [8] - 2024年GAAP每股收益为0.24美元，而2023年第四季度亏损1.78美元 [18] - 2024年第四季度投资管理收入增长83%，达3000万美元 [19] - 2024年第四季度调整后EBITDA总计1.91亿美元，基线EBITDA达9800万美元，年初至今增长4%至4.07亿美元 [19] - 公司房地产股权和信贷投资管理资产达280亿美元，预计年净营业收入（NOI）为4.67亿美元，收费资本创纪录达88亿美元 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 信贷业务 - 2024年完成创纪录的35亿美元新贷款发放，第四季度完成14亿美元 [9] - 2025年初至今已完成或正在完成15亿美元新发放 [10] - 信贷业务有41亿美元未来资金发放，预计未来12个月开始增加 [39] 租赁住房业务 - 公寓组合季度末入住率95%，同店NOI在第四季度增长5.6% [15] - 美国租赁住房需求强劲，供应逆风缓解，预计NOI将继续增长 [16] - 爱尔兰公寓组合需求旺盛，季度末入住率97%，有一处资产预计今年夏天稳定 [34] 办公业务 - 约80%估计年NOI来自欧洲投资，2024年同店NOI增长2%，稳定入住率93% [35] - 第四季度完成12.3万平方英尺租赁交易，租金较之前上涨49% [36] 投资管理业务 - 2024年费用接近1亿美元，收费资本创纪录达88亿美元 [37] 各个市场数据和关键指标变化 - 债务市场增强，基准利率降低，利差收紧，交易成交量明显反弹 [7] - 美国租赁住房市场需求因高房价推动，供应压力在部分市场缓解 [28] - 英国办公市场优质办公室需求回升，租金上涨 [84] - 都柏林租赁需求强劲，2024年最后两季度租赁活动超2023年全年 [36] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司2024年执行战略举措，包括增加基线EBITDA、发展投资管理业务、处置非核心资产、减少无担保债务和部署新资本 [6] - 2025年计划通过资产出售等回收超4亿美元现金，用于高回报机会和减少无担保债务 [13] - 持续专注租赁住房和工业资产，利用经验灵活部署资本 [16] - 投资管理业务目标是每年费用增长超20% [37] - 公司在公寓和学生住房建设贷款领域是市场领导者，将评估不同产品类型和融资机会以扩展信贷平台 [50] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 整体市场环境稳步改善，债务市场增强，交易成交量反弹，有利于公司投资活动 [7] - 公司在利率环境中灵活部署资本，预计2025年活跃，将执行关键举措，加强资产负债表和增加经常性现金流 [17] - 租赁住房基本面未来有利，公司公寓组合前景改善 [16] 其他重要信息 - 公司电话会议将直播并存档，电话回放一周，网络直播回放三个月 [3] - 公司将参加下周在迈阿密举行的花旗集团会议 [111] 问答环节所有提问和回答 问题1: 2025年是否有4亿美元资产处置增量收益，处置资产有无特定领域 - 公司确认有4亿美元增量收益 [44] - 处置策略与2024年类似，聚焦核心能力，出售不符合住房投资和投资管理业务的非核心资产，如办公零售资产，退出意大利和西班牙市场，收益用于偿还无担保债务和投资共投平台 [46][47] 问题2: 债务平台在竞争加剧时能否调整承诺资金投向 - 部分承诺资金已发放贷款，有未来资金发放义务，不会改变投向 [49] - 公司认为当前运营领域建设贷款有吸引力，是市场领导者，同时评估不同产品类型和融资机会以扩展信贷平台 [50][51] 问题3: 增加长期股权资本对收费资产管理规模增长的重要性 - 公司过去几年与大量机构合作，预计今年部署更多资本，去年约80% - 85%资本用于信贷，今年信贷仍占大头，但股权机会将增加 [55][56] - 公司关注增长建设管理能力，通过非核心资产出售增加对租赁住房、信贷和工业业务的投资，预计未来投资活动中这些业务占比达85% - 90% [58][59] 问题4: 爱尔兰债务再融资利率及与原利率对比 - 公司4月将完成近5亿美元融资，选择两家金融机构，五年固定利率约为4%多 [61] - 原利率略低于3%，再融资利率在4%多，可随利率下降调整，但不会高于4%多 [66] 问题5: 单户租赁平台预期收益率、利润率及运营平台情况 - 平台预期收益率在高5%至6%，高于英国近期住宅市场 [72] - 公司有经验团队，初期采用第三方物业管理补充内部资源，规模扩大后再评估运营方式 [73][77] 问题6: 债务平台业务的发起和未来资金发放的运行率及资金需求 - 去年发起35亿美元贷款，今年希望超越，假设机会存在，目前情况乐观 [79] - 公司有优秀合作伙伴，还有很多投资者有合作意愿，认为有足够资金支持平台长期增长 [80] 问题7: 爱尔兰多户住宅租金上限和英国秋季预算对办公需求的影响 - 爱尔兰现有租金上限制度2025年底到期，政府在研究，市场供需不平衡，后续变化待明确 [83] - 英国办公需求未受影响，优质办公室需求回升，租金上涨，公司办公室资产有望受益 [84] 问题8: 长期利率稳定时，共投组合公允价值和附带权益的趋势 - 若利率稳定，鉴于资产运营改善，希望组合价值继续上升，反映在公允价值上并促进附带权益增长，但未来难以预测 [87] 问题9: 全球机构对美国房地产投资兴趣是否因新政府举措改变 - 亚洲、加拿大和中东等地区机构对美国房地产投资兴趣浓厚，认为美国商业环境未来三到四年良好，市场规模大、资本市场发达有吸引力 [95][96] - 公司通过信贷业务拓展信息基础，关注美国其他市场股权机会，目前在亚利桑那州和得克萨斯州有收购公寓社区的合同 [98] 问题10: 公司退出办公和零售业务的观点是否改变 - 公司资产负债表投资不考虑办公和零售领域，但投资管理平台可能有机会 [102] - 投资管理业务的发展增加了灵活性，可根据合作伙伴不同回报门槛和产品类型扩大投资范围 [103] 问题11: 美国阳光地带公寓供应情况 - 从信贷业务看，只有优质开发商能筹集资金建设，建设量远低于几年前，预计未来几年供应不会大幅增加，需建筑成本和利率进一步下降才会有供应问题 [106][107] - 目前仍有之前融资项目完工，18个月后交付量将大幅下降 [108]