财务表现 - 第一季度销售额达7220万美元，同比增长186%，主要得益于意大利油气业务及中国、印度、德国业务量增长 [12] - 毛利润2060万美元，毛利率提升至286%，去年同期为276%，主要因固定成本分摊改善及材料成本下降 [13] - 持续经营业务净利润1780万美元（每股083美元），去年同期净亏损220万美元 [17] - 包括法国资产处置收益在内，合并净利润达7720万美元 [4] 战略行动 - 完成法国子公司Velan SAS和Segault SAS出售，总对价2082亿美元，净收益1831亿美元，确认9580万美元收益 [7] - 同步处置美国石棉诉讼相关负债，支付143亿美元结算款 [8] - 获得3500万美元新信贷额度，优化资本配置策略 [3] 运营指标 - 期末订单积压量达2861亿美元，环比增长41%，其中843%订单（2413亿美元）将在未来12个月内交付 [9] - 新增订单7820万美元，同比下降59%，但当期订单出货比仍达108 [10] - 维护修理业务(MRO)订单表现强劲，部分快速转化为当期收入 [3] 财务状况 - 现金及等价物增至5910万美元，创五年新高 [3] - 长期债务（含流动部分）1640万美元，银行负债330万美元 [19] - 董事会将季度股息从003加元大幅提升至010加元/股，反映对未来现金流的信心 [21] 行业动态 - 核能与国防领域长期大额合同增加，推动订单交付周期延长 [9] - 汇率波动对积压订单产生710万美元正向影响，欧元兑美元走强为主要因素 [9]

文章核心观点 - 工业阀门制造商Velan公布2025年第一季度财报，公司业绩表现良好，财务状况强劲，未来有望持续增长 [1][3] 第一季度亮点 - 持续经营业务销售额增长18.6%，达7220万美元，毛利润增至2060万美元，毛利率从27.6%提升至28.6% [3][5] - 持续经营业务净收入1780万美元，合每股0.83美元，去年同期净亏损220万美元 [3][5] - 手头可用现金5910万美元，为五年内最高水平 [3][4] - 季度股息大幅提高至每股0.10加元 [4][20] 重大交易进展 - 3月31日出售法国子公司，总对价2.082亿美元，净对价1.831亿美元，一季度录得9580万美元收益 [7] - 同期出售美国石棉相关诉讼风险敞口，4月3日支付1.43亿美元和解费用 [8] 积压订单与新订单情况 - 截至5月31日，积压订单达2.861亿美元，较上季度末增长4.1%，其中84.4%（2.413亿美元）预计在未来12个月交付 [9] - 第一季度新订单7820万美元，低于去年同期的8300万美元，主要因德国和北美订单减少，但中国、葡萄牙业务及MRO订单增加部分抵消了这一影响 [9][10] 第一季度各项财务指标详情 销售情况 - 销售额7220万美元，同比增加1130万美元或18.6%，主要得益于意大利油气业务发货量增加以及中国、印度和德国业务量增长，部分被其他国际市场销售下滑抵消，北美销售相对稳定 [11] 毛利情况 - 毛利润2060万美元，高于去年的1680万美元，主要因业务量增加、产品组合更有利、材料成本降低和库存准备金减少，毛利率从27.6%提升至28.6% [12] 管理成本情况 - 管理成本1830万美元，占销售额的25.4%，高于去年同期的1540万美元（占比25.2%），主要因销售佣金和专业费用增加 [13] 重组费用情况 - 一季度产生重组费用540万美元，包括610万美元交易相关成本和70万美元石棉相关成本转回，去年同期为230万美元石棉相关成本 [14] 调整后EBITDA情况 - 排除重组费用后，调整后EBITDA为400万美元，高于去年同期的280万美元，主要因毛利增加，但部分被管理成本增加抵消 [15] 净收入情况 - 持续经营业务净收入1780万美元，或每股0.83美元，去年同期净亏损220万美元，主要因出售法国子公司获得2310万美元非经常性税收返还；已终止业务净收入5940万美元，去年为110万美元；一季度净收入总计7720万美元，或每股3.58美元，去年同期净亏损110万美元 [16] 调整后净收入情况 - 排除重组费用和非经常性税收返还后，调整后持续经营业务净收入为10万美元，或每股0.00美元，去年同期为20万美元，或每股0.01美元 [17] 财务状况 - 截至5月31日，公司持有现金及现金等价物5910万美元，短期投资40万美元，银行负债330万美元，长期债务（含当期部分）1640万美元 [18] 展望与股息政策 - 鉴于未来12个月预计交付2.413亿美元订单，尽管关税存在不确定性，公司预计2026财年将继续表现良好 [19] - 7月10日，董事会批准将季度股息从每股0.03加元提高至0.10加元，8月29日支付给8月15日登记在册的股东 [20][21] 非国际财务报告准则及补充财务指标 指标定义 - 调整后净收入（亏损）指归属于次级和多重投票权股份的净收入或亏损加上与重组和拟议交易相关成本的税后调整；调整后净收入（亏损）每股通过调整后净收入（亏损）除以次级和多重投票权股份总数得出；EBITDA指调整后净收入加上财产、厂房和设备折旧、无形资产摊销、净融资成本和所得税准备金；调整后EBITDA指EBITDA加上与重组和拟议交易相关成本的调整；净新订单（预订量）指公司在一段时间内记录的确定订单减去取消订单；积压订单指公司待交付的所有未完成预订量；订单出货比通过预订量除以销售额得出 [27][28][29] 指标数据 |指标|2025年5月31日|2024年5月31日| | ---- | ---- | ---- | |调整后EBITDA（万美元）|400|280| |调整后净收入（亏损）（万美元）|10|20| |调整后净收入（亏损）每股（美元）|0.00|0.01| [3][6]

文章核心观点 - 2025财年公司达成财务目标，销售增长、毛利改善，完成重大交易后资产负债表更稳健，有望实现盈利增长和股东回报目标 [1][2] 2025财年持续经营业务亮点 - 销售额2.952亿美元，同比增长3650万美元或14.1% [6] - 毛利达8490万美元，占销售额28.8%，去年为5460万美元，占比21.1% [6] - 经营活动现金流2650万美元，去年为1250万美元 [6] - 财年末现金及现金等价物3490万美元，重大交易完成后预计增至约5500万美元 [6] - 积压订单2.749亿美元，去年末为2.836亿美元 [6] - 订单额2.925亿美元，去年为2.887亿美元，订单出货比0.99 [6] - 调整后净利润660万美元，去年调整后净亏损1570万美元 [6] - 调整后每股净利润0.31美元，去年调整后每股净亏损0.73美元 [6] - 调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）增至2750万美元，去年为210万美元 [6] - 预计2026财年第一季度记录9600万美元收益 [6] 第四季度持续经营业务亮点 - 销售额8320万美元，同比增长240万美元或2.9% [6] - 毛利1980万美元，占销售额23.8%，去年为2240万美元，占比27.7% [6] - 经营活动现金流570万美元，去年为1330万美元 [6] - 订单额6200万美元，去年为1.117亿美元，订单出货比0.75 [6] - 调整后净亏损490万美元，去年调整后净利润370万美元 [6] 重大交易进展 - 2025年4月3日完成石棉相关负债剥离交易，永久移除相关负债和义务 [8] - 2025年3月31日出售法国子公司，总对价2.082亿美元，预计2026财年第一季度记录9600万美元收益 [9][10] 积压订单和订单情况 - 2025年2月28日积压订单2.749亿美元，较去年下降3.1%，排除汇率影响略有增加 [13] - 2025财年订单额2.925亿美元，同比增长380万美元或1.3%，受汇率负面影响330万美元 [14] - 第四季度订单额6200万美元，去年同期为1.117亿美元，主要因意大利业务订单时间和北美订单减少 [15] 2025财年业绩 - 销售额2.952亿美元，增长源于意大利和德国业务，受汇率负面影响220万美元 [16] - 毛利8490万美元，因业务量和产品组合改善，受汇率负面影响40万美元 [17] - 管理成本6860万美元，占销售额23.2%，因销售佣金、运费和股份市值增加 [18] - 重组费用1.004亿美元，含7620万美元石棉相关成本和2420万美元交易相关成本 [19] - 排除重组费用，调整后EBITDA为2750万美元，去年为210万美元 [20] - 持续经营业务净亏损6720万美元，或每股3.12美元，去年为3200万美元，或每股1.48美元 [21] - 调整后持续经营业务净利润660万美元，或每股0.31美元，去年调整后净亏损1570万美元，或每股0.73美元 [22] 第四季度业绩 - 销售额8320万美元，增长源于意大利和德国业务，受汇率负面影响240万美元 [23] - 毛利1980万美元，因产品组合和库存准备影响，受汇率负面影响40万美元 [24] - 管理成本2030万美元，占销售额24.3%，去年为1610万美元，占比19.9% [25] - 重组费用1910万美元，含250万美元石棉相关成本和1660万美元交易相关成本 [26] - 排除重组费用，调整后EBITDA为360万美元，去年为930万美元 [27] - 持续经营业务净亏损1610万美元，或每股0.74美元，去年净亏损850万美元，或每股0.39美元 [28] - 调整后持续经营业务净亏损490万美元，或每股0.23美元，去年调整后净利润370万美元，或每股0.17美元 [29] 财务状况 - 2025年2月28日，公司持有现金及现金等价物3490万美元和短期投资40万美元，银行负债250万美元，长期债务1620万美元 [30] - 重大交易完成后，公司预计现金及现金等价物约5500万美元 [30] 展望 - 截至2025年2月28日，2.257亿美元订单预计在未来12个月交付，公司预计2026财年表现稳健 [31] 股息 - 董事会宣布每股派息0.33加元，含0.30加元特别股息，将于6月30日支付 [33] 后续事件 - 2025年5月21日公司签订2500万美元三年期循环信贷协议，含500万美元周转信贷和500万美元信用证额度 [34] - 信贷协议取代先前协议，预计2026财年第二季度生效并注资 [35] 非国际财务报告准则及补充财务指标 - 介绍调整后净利润、调整后每股净利润、EBITDA和调整后EBITDA等指标定义和计算方法 [40][41] - 定义净新订单（订单额）、积压订单和订单出货比等补充财务指标 [43][44][45] 财务报表 - 提供合并财务状况表、损益表、综合损益表、权益变动表和现金流量表等详细数据 [47][49][51]