MarketAxess 2025年第四季度及全年业绩 - 第四季度调整后每股收益为1.68美元，超出市场共识预期1.2%，但同比下降2.9% [1] - 第四季度总收入为2.09亿美元，同比增长3.5%，但低于市场共识预期1.6% [1] - 2025年全年收入为8.463亿美元，同比增长4%，全年调整后每股收益为7.39美元，同比增长2% [14] 季度收入构成 - 佣金收入同比增长4%至1.813亿美元，但低于市场预期的1.83亿美元 [3] - 信息服务收入同比增长2%至1340万美元，低于市场预期的1400万美元 [3] - 交易后服务收入同比增长1%至1100万美元，技术服务收入同比增长2%至360万美元 [3] 成本与利润 - 第四季度总费用为1.334亿美元，同比增长9%，主要因员工薪酬福利、技术通信、专业咨询及行政管理费用增加 [2][4] - 第四季度净利润同比大幅增长42%至9240万美元，净利率为44.1%，同比提升1190个基点 [4] 交易量表现 - 总信用交易量同比增长11%至9585亿美元，总信用日均交易量同比增长11%至154亿美元，略超市场预期 [7] - 高等级债券交易量同比增长6%至4246亿美元，但低于市场预期的4303亿美元 [5] - 高收益债券交易量同比增长15%至957亿美元，新兴市场交易量同比增长15%至2471亿美元，欧洲债券交易量和日均交易量均同比增长20% [6] - 其他信用交易量同比下降4%至371亿美元，利率产品交易量和日均交易量均同比下降17% [6][7] 资产负债表与现金流 - 截至2025年底，现金及现金等价物为5.197亿美元，较2024年底下降4.5%，总资产为18亿美元，较2024年底微增1.1% [8] - 第四季度经营活动净现金流为1.586亿美元，同比下降10%，自由现金流为7510万美元，同比大幅下降33.8% [11] - 截至季度末，公司有2.2亿美元的信贷额度借款未偿还，股东权益总额为11亿美元，较2024年底下降17.5% [10] 资本配置与股东回报 - 2025年全年回购股票价值3.6亿美元，2025年12月授权新增最多4亿美元股票回购，随后签订了价值3亿美元的加速股票回购协议 [12] - 季度现金股息上调2.6%至每股0.78美元，将于2026年3月4日派发 [13] - 截至2026年1月31日，公司授权回购计划中剩余额度为2.05亿美元 [12] 2026年展望与中期目标 - 预计2026年服务收入（含信息服务、交易后服务和技术服务）将实现中个位数百分比增长 [15] - 预计2026年总费用在5.3亿至5.45亿美元之间，资本支出在6500万至7500万美元之间，调整后有效税率预计在24%至26%之间 [15] - 中期目标（2026-2028年）为年均总收入增长8-9%，年均营业利润率提升75-125个基点 [16] - 该预测基于对复合信用市场日均交易量年均增长约6%，以及美国国债TRACE市场日均交易量年均增长约5%的预期 [16] 其他金融公司季度业绩 - Synchrony Financial第四季度调整后每股收益2.18美元，超预期8.1%，同比增长，净利息收入48亿美元，同比增长3.7%但略低于预期 [19] - Virtu Financial第四季度调整后每股收益1.85美元，超预期44.8%，同比增长62.3%，调整后净交易收入6.134亿美元，同比增长34% [22] - Truist Financial第四季度调整后每股收益1.12美元，超预期，总收入52.5亿美元，同比增长3.7%但略低于预期 [24]

核心业绩表现 - 第三季度每股收益为1.84美元，超出市场预期8.9%，但较去年同期的1.90美元有所下降 [1] - 总收入同比增长1%至2.088亿美元，超出市场预期1.2% [1] - 净利润为6830万美元，同比下降4%，但高于公司预期的6230万美元 [4] - 净利率同比下降190个基点至32.7% [4] 收入构成分析 - 佣金收入为1.802亿美元，略低于去年同期的1.804亿美元，但超出预期0.9% [3] - 信息服务收入为1380万美元，同比增长6%，超出预期2.7% [3] - 交易后服务收入为1130万美元，同比增长9% [3] - 技术服务收入为360万美元，同比大幅增长20% [3] 交易量表现 - 总信用交易量达9324亿美元，同比增长3% [7] - 高等级债券交易量为4197亿美元，同比下降7%，低于预期3.7% [5] - 高收益债券交易量为862亿美元，同比增长5% [6] - 其他信用交易量为403亿美元，同比增长7% [6] - 新兴市场交易量达2434亿美元，同比增长14% [6] - 欧洲债券交易量和日均交易量均同比增长7% [6] 成本与费用 - 总费用为1.232亿美元，同比增长3%，主要受员工薪酬福利、技术通信、行政及专业咨询费用增加驱动 [4] - 费用水平低于公司预期的1.264亿美元 [4] 财务状况与现金流 - 期末现金及等价物为4.733亿美元，较2024年底的5.445亿美元有所减少 [8] - 总资产为20亿美元，高于2024年底的18亿美元 [8] - 经营活动净现金流为9020万美元，低于去年同期的9510万美元 [10] - 自由现金流为1.118亿美元，高于去年同期的8630万美元 [10] 资本配置 - 本季度回购股票价值4530万美元，自年初至10月累计回购1.2亿美元 [11] - 截至10月31日，公司剩余授权回购额度为1.05亿美元 [11] - 宣布季度现金股息为每股0.76美元 [11] 业绩驱动因素 - 业绩增长主要受美国高收益交易量改善、新兴市场和欧洲债券佣金收入推动 [2] - 服务收入增长带来积极贡献 [2] - 地域扩张和产品多样化推动了新兴市场和欧洲债券的日均交易量 [2]