数据中心业务 - 公司预计2025年第二季度数据中心收入将显著增长，主要受支持超大规模数据中心及AI应用的芯片销售推动，Zacks一致预期数据中心收入为33.1亿美元，同比增长16.7% [3] - 第四代EPYC CPU的采用以及Instinct MI300系列AI加速器需求增长（尤其是来自Meta、微软、IBM等云合作伙伴）进一步推动数据中心业务 [1][2] 客户端与游戏业务 - 客户端业务收入预计同比增长69.3%，Zacks一致预期为25.2亿美元，增长动力来自AMD Ryzen处理器在桌面和移动平台的强劲需求 [4] - 游戏和客户端业务预计实现两位数百分比增长，主要受益于桌面性能提升、游戏产品需求持续以及笔记本和商用PC市场的商业化起步 [5] 嵌入式业务 - 嵌入式业务收入预计同比持平，Zacks一致预期为8.18亿美元，同比下降4.9%，主要受工业市场疲软影响 [6] 其他公司表现 - Arista Networks（ANET）2025年第二季度预计表现强劲，年内股价回报率6.3%，Zacks评级为1 [10] - Bumble（BMBL）年内股价下跌6.8%，但Zacks评级为1，Yum Brands（YUM）年内股价上涨8.3%，Zacks评级为2 [11]

财报发布与预期 - 公司将于2025年8月5日发布2025年第二季度财报 [1] - 公司预计第二季度营收为74亿美元（±3亿美元），按中值计算同比增长约27% [1] - Zacks一致预期营收为74.1亿美元，同比增长26.96%，每股收益预期为0.47美元，同比下降31.88% [2] - 过去四个季度公司每股收益均超预期，平均超出幅度为2.30% [2] 业务表现与增长 - 数据中心和客户端业务预计将推动增长，主要得益于EPYC处理器和Ryzen芯片的持续需求 [4] - 数据中心业务营收预计大幅增长，Zacks一致预期为33.1亿美元，同比增长16.7% [5] - 客户端业务预计实现两位数增长，Zacks一致预期为25.2亿美元，同比增长69.3% [7] - 游戏业务增长得益于强劲的台式机表现和游戏产品需求 [6] 业务挑战 - 嵌入式业务表现疲软，预计营收持平，Zacks一致预期为8.18亿美元，同比下降4.9% [8] - 对华MI308芯片出口限制预计将减少7亿美元营收 [17] - 面临来自NVIDIA的激烈竞争 [17] 合作伙伴与产品 - 合作伙伴包括诺基亚、微软、甲骨文、戴尔、惠普、联想、Meta和IBM等 [14] - 诺基亚采用第五代EPYC 9005系列处理器用于其云平台，提升5G核心和边缘应用的性能 [15] - Instinct MI300系列AI加速器需求持续增长，部署范围扩大至Meta、微软、IBM等云合作伙伴 [16] 股价表现与估值 - 公司股价年内上涨45.9%，跑赢计算机与技术板块（11.4%）和计算机集成系统行业（31.4%） [9] - 股价表现优于英特尔（INTC），后者年内下跌1.3% [9] - 当前估值较高，价值评分为F，12个月前瞻市销率为8.16倍，高于行业平均3.88倍和英特尔的1.64倍 [12] 行业地位与展望 - 公司产品组合扩展和战略收购有望改善营收增长 [17] - 当前Zacks评级为3（持有），建议等待更佳买入时机 [18]

财报发布时间与预期 - 公司将于2025年5月6日发布2025年第一季度财报 [1] - 预计第一季度营收为71亿美元（上下浮动3亿美元），中值同比增30%，环比降7% [1] - Zacks一致预期营收71.2亿美元（同比增30.11%），每股收益0.93美元（同比增50%） [2] 数据中心与客户端业务表现 - 数据中心业务受EPYC处理器需求驱动，预计营收34亿美元（同比增47.5%） [4][5] - 客户端业务受益于Ryzen芯片需求，预计营收20.4亿美元（同比增49.3%） [6] - 与戴尔等合作伙伴在商用PC领域的合作推动增长 [6] 嵌入式与游戏业务疲软 - 嵌入式业务预计营收5.7亿美元（同比降0.9%） [7] - 游戏业务预计营收5.09亿美元（同比大幅降38.1%） [7] 股价与估值表现 - 年初至今股价下跌17.9%，跑输计算机与技术板块（跌9%）及集成系统行业（跌7.2%） [8] - 当前远期市销率4.68倍，高于行业平均2.90倍 [11] 合作伙伴与AI业务进展 - 合作伙伴包括微软、Meta、IBM等，Instinct MI300系列加速器需求增长 [14][15] - Meta将MI300X用于Llama 405B模型，微软用于GPT-4 Copilot服务 [16] - 戴尔将MI300X纳入AI工厂解决方案 [17] 业务总结 - 数据中心与客户端业务增长抵消嵌入式及游戏业务下滑 [18] - 当前Zacks评级为"持有"，估值偏高 [19]

文章核心观点 - AMD数据中心业务在2024年创纪录，2025年有望更好，其股票当前估值有吸引力，现在可能是买入的好时机 [3][16] 分组1：公司业务布局 - AMD是全球领先的芯片供应商，专注数据中心业务，与英伟达在GPU市场竞争 [1] - 自2023年底推出首款AI GPU Instinct MI300系列后，AMD赢得英伟达部分顶级客户，并持续推出更强版本 [2] 分组2：订单情况 - 甲骨文宣布对AMD一款未上市的即将推出的GPU下了数十亿美元的大订单 [2] - 甲骨文在3月10日电话会议表示，已下数十亿美元订单购买3万颗AMD即将推出的MI355X GPU，该芯片年中才会大量发货 [6] 分组3：产品优势 - AMD的MI300X旨在与英伟达H100竞争，吸引了甲骨文、微软和Meta等买家，部分性能更好且成本更低 [4] - 即将推出的MI355X基于新的CDNA 4架构，性能是旧架构芯片的35倍，可能媲美甚至超越英伟达最新的Blackwell芯片 [7] 分组4：2024年业绩表现 - 2024年AMD总营收258亿美元，数据中心业务收入126亿美元，占近一半，同比增长94% [8] - 数据中心业务中GPU销售达50亿美元，CEO认为未来几年将达数百亿美元 [9] - 个人电脑AI芯片业务推动“客户端”业务2024年营收达70亿美元，同比增长52% [10] - 2024年游戏和嵌入式业务分别萎缩58%和33%，新GPU发布或推动游戏业务增长，嵌入式业务预计2025年增长 [11][12] 分组5：股票估值 - 基于2024年非GAAP每股收益3.31美元，AMD股票市盈率为31.2，低于英伟达的36.7 [13] - 华尔街预计2025年AMD每股收益升至4.67美元，远期市盈率为22.1，股价需上涨41%才能维持当前市盈率 [14] 分组6：行业趋势 - 2025年AI数据中心支出将创纪录，亚马逊、谷歌、微软和Meta等计划年底前在基础设施和芯片上合计支出超3000亿美元 [15]