GoodRx (GDRX) Q2 2025 Earnings Call August 07, 2025 08:00 AM ET Speaker0Hello, and welcome to GoodRx Second Quarter twenty twenty five Conference Call and Webcast. At this time, all participants are in a listen only mode. After the speakers' presentation, there will be a question and answer session. To ask the question during the session, you will need to press 11 on your telephone. You will then hear an automated message advising your hand is raised.To withdraw your question, please press 11 again. I would ...

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总营收2.03亿美元，与预期相符，较上年增长3% [25] - 第一季度调整后EBITDA为6980万美元，较上年增长11%，调整后EBITDA利润率为34.4%，较第四季度提高60个基点 [25] - 第一季度末现金为3010万美元，循环信贷额度未使用额度为9170万美元，总流动性为3.927亿美元 [26] - 第一季度使用约1亿美元现金回购2330万股股票，平均价格为每股4.32美元 [26] - 2025年全年营收指引为8.1 - 8.4亿美元，较2024年增长2% - 6%；全年调整后EBITDA指引为2.73 - 2.87亿美元，较2024年增长约5% - 10% [27][28] - 第二季度预计营收较第一季度环比增长，调整后EBITDA利润率与第一季度大致相似 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 处方药市场业务 - 第一季度该业务为药房合作伙伴提供价值，帮助解决低报销和高成本问题，但部分处方药价格有所上涨，导致整体月活消费者和综合储蓄计划业务承压 [14][15] - 该业务在处方药可负担性细分市场的份额在本季度前两个月同比增长超300个基点 [15] 综合储蓄计划业务 - 该业务持续与PBM合作，并积极评估如何改进解决方案，拓展至非医保覆盖药物领域，已收到PBM和制药商的积极反馈 [17] 制药商解决方案业务 - 第一季度该业务持续推进，与更多制药品牌合作，为合作伙伴带来有意义的投资回报 [18] - 品牌销售点折扣计划表现良好，如2023年与胰岛素品牌合作的销售点买断计划取得显著增量销售，2025年合作扩展至另外五个品牌 [19] - 对于疫苗品牌合作伙伴，该业务是通过GoodRx集成安排疫苗预约的第一大来源，为客户带来超15倍的投资回报率，并促使合作扩展到其他疫苗 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度超1200万消费者和超75万医疗保健专业人员使用GoodRx，显示了平台的优势和在医疗系统中赢得的信任 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 加强领导团队建设，3月任命Erin Crittenden为Rx市场总裁，Scott Pope为首席药房官兼临床参与主管，Gary Klein为政府事务高级副总裁 [6][7][8] - 专注高影响力举措，包括成为药房盟友、扩展品牌共付计划和销售点买断、将处方医生办公室打造成市场渠道、投资品牌建设 [21][22] 行业竞争 - 公司认为其在处方药可负担性领域具有领导地位，品牌和平台优势使其在与制药商、药房和PBM等合作伙伴合作中具有竞争力 [15][18] - 尽管面临宏观经济环境不确定性、监管政策变化和零售合作伙伴破产等挑战，但公司相信其品牌实力和平台优势能够应对竞争 [11][12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层承认宏观经济环境存在不确定性，包括监管政策变化、消费者情绪转变、关税和政府举措等因素可能影响业务 [11] - 对于Rite Aid破产事件，公司表示正在积极了解情况，认为有能力与药房合作伙伴合作，确保患者顺利过渡，且该事件预计对2025年总营收影响不到5% [11][28] - 管理层对公司未来前景持乐观态度，认为公司有巨大机会扩展业务，帮助更多美国人节省药品开支，其价值主张使业务具有持久性和韧性 [20][21] 其他重要信息 - 公司在第一季度为零售药房推出新的电子商务体验，直接集成的电子商务解决方案可检查药品库存、验证处方并支持消费者在GoodRx上付款，该方案已与一家零售药房合作伙伴推出，并正在与更多药房洽谈扩展 [15][16] - GoodRx近期被评为《新闻周刊》和《今日美国》2025年最受信任的品牌之一 [13] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 哪些高影响力举措将推动营收达到指引上限，以及历史上药房关闭时公司对消费者关系的留存率是多少？ - 推动营收达到指引上限的战略举措包括与零售药房建立更紧密合作、扩展品牌合作和销售点买断计划、加强与医疗保健专业人员的合作，但具体合作暂无法公布 [36][37][38] - 对于Rite Aid破产事件，公司正在与零售合作伙伴沟通，预计该事件对2025年营收影响不到5%，且公司有能力确保患者顺利过渡；与过去药房关闭情况不同，此次Rite Aid是通过破产程序出售资产，且公司目前与药房的关系和对用户的触达能力较过去有所改善 [40][48][49] 问题2: 小型PBM是否转向成本加成定价模式，以及这对公司传统业务模式的影响如何？ - 公司大部分业务已采用成本加成模式，对药房的报销机制不太在意，因为这对药品未覆盖情况影响不大，且成本加成环境下基础价格上涨会增加现金处方机会，公司的现金服务是对保险的补充 [54][55][56] 问题3: GLP机会是否仍然存在？ - GLP机会仍然很大，公司与诺和诺德和礼来持续对话，虽目前两家制造商未提供现金折扣价格，但随着更多分子推出，有望出现这种机会，公司也在推动将其直接计划嵌入GoodRx平台 [58][60][62] 问题4: 制药商目前不推出现金价格的原因是什么，以及HCP业务去年未取得更大进展的原因和今年的改进措施是什么？ - 制药商近期刚解决供应短缺问题，其直接模式目前仍有意义，但随着更多分子推出，情况会改变 [67][68] - 今年已有超75万独特医生和处方医生NPI在平台上参与，该群体对公司品牌的认知度超90%，公司认为目前未充分利用与HCP的合作机会，未来将与制药商合作，将现有合作转化为盈利机会 [70][71] 问题5: 对营收指引下限有信心的原因是什么，以及如何看待月活消费者和每用户营收指标在今年剩余时间的变化？ - 对营收指引下限有信心是因为制造解决方案业务是传统销售周期，需根据年初管道进行概率加权，目前公司对该业务全年增长20%有强烈信心，执行核心业务和战略举措将推动营收达到指引上限 [75][76][77] - 月活消费者目前面临一定逆风，因公司在平衡零售盈利能力和患者可负担性，但从长期来看，优化业务组合仍有提升每用户营收指标的空间 [80][81][82] 问题6: 公司如何考虑资本分配，以及制造解决方案业务实现20%增长的机会来自哪里？ - 公司的资本分配优先考虑投资自身业务，如建设软件能力，在无其他战略机会时，鉴于股价较低，将继续进行股票回购 [85][86] - 制造解决方案业务增长机会来自于扩展品牌合作和销售点直接MSA现金买断计划，为合作伙伴带来高投资回报率，现有合作伙伴也在扩大合作范围和增加交易规模 [87][88][89] 问题7: 医疗保险受益人群的变化对公司业务有何影响，以及生物类似药战略的效果如何？ - 公司不到30%的用户有资格享受医疗保险，其中2% - 3%会达到最高自付费用或免赔阶段，关闭甜甜圈洞对公司影响不到1%，公司认为无论医保情况如何，现金使用机会都在增加 [93][94][95] - 生物类似药战略取得了合理的价格接受度，公司认为生物类似药符合可负担性理念，将继续寻求有利的合同和定价 [97][98] 问题8: 除了之前提到的因素，还有哪些因素推动了每用户营收指标同比增长7%？ - 每用户营收指标增长的驱动因素包括业务组合转变、更高的药品使用量和通货膨胀 [101][102][103] 问题9: GoodRx应用程序价格上涨是否推动了每用户营收增长，以及如何区分价格上涨和药房关闭对第一季度月活消费者的影响？ - 每用户营收增长的主要驱动因素是向高利润率处方药的业务组合转变，公司在平衡药房利益和消费者价格竞争力 [108] 问题10: 本季度VCRX收购情况如何，包括会员数量、营收贡献以及新增会员是否计入季度末月活消费者？ - 该收购对总营收影响不大，是一项战略零售合作伙伴收购，主要目的是深化与合作伙伴的关系，而非增加营收贡献 [110] 问题11: 如何看待EBITDA表现的可控因素和市场因素，以及其可持续性如何？ - EBITDA表现是营收和成本两方面因素的综合结果，公司在成本方面有更多可控因素，如下半年会有一些选择性支出，包括增加营销投入，但也会通过运营效率提升进行抵消，公司致力于高效运营并投资于品牌和推动未来增长的举措 [114][116][117] 问题12: 公司在制药业务增长和与诺和诺德、礼来的关系方面，是否有机会成为其直接面向消费者现金支付计划的更大前端入口？ - 公司认为有机会，正在与相关制造商进行类似对话，将平台嵌入相关计划可带来显著提升，公司还拥有与远程医疗提供商的合作关系，可进一步利用该合作 [122][123][124]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度营收1.986亿美元，全年营收7.923亿美元，同比增长6% [29] - 2024年全年调整后EBITDA为2.602亿美元，较2023年增长20%，调整后EBITDA利润率同比提升420个基点至32.8% [30] - 2024年净收入1640万美元，2023年为净亏损890万美元；调整后净收入为1.316亿美元，高于2023年的1.146亿美元 [30] - 2024年经营活动产生的净现金为1.839亿美元，高于2023年的1.383亿美元；年末现金为4.483亿美元，未偿还债务为5亿美元 [32] - 2025年全年预计营收在8.1亿 - 8.4亿美元之间，调整后EBITDA在2.7亿 - 2.86亿美元之间；第一季度预计营收在2亿 - 2.05亿美元之间，调整后EBITDA利润率约为33% [33] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2024年处方交易收入同比增长5%至5.775亿美元，主要因月活消费者增加7%；订阅收入下降8%至8650万美元，主要因特定零售商处方储蓄计划于2024年7月结束；制药商解决方案收入增长26%至1.072亿美元 [29][30] - 2024年合作品牌数量从150个增至超200个，品牌点销售折扣计划签约品牌从年初的增长近三倍至年末的78个 [18][20] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年近3000万消费者使用GoodRx，比2023年增加近500万，节省近170亿美元药费；第四季度处方折扣市场份额同比增长3% [14] - 2025年1月合作药店每笔处方盈利能力较2024年同期提高超20% [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦品牌药物、帮助药店提高盈利能力和创新、拓展处方医生渠道、扩大在药房福利生态系统的影响力 [22][23][24][25] - 公司与多家PBM合作，采用多PBM方法，与多数连锁和杂货店药房建立直接或混合关系，以应对药房与PBM之间的报销动态变化 [65] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为在潜在监管注重透明度和低价的环境下，自身处于有利地位，有大量增长机会 [13] - 公司在2024年取得进展，调整后EBITDA增长20%，经营现金流显著增加，对未来发展充满信心 [34] 其他重要信息 - 公司将继续与合作伙伴就混合或直接合作模式进行沟通，以满足其需求 [78] - 公司认为宠物市场有机会，虽目前处于早期阶段，但目标受众契合，长期价值可观 [87][89] 总结问答环节所有的提问和回答 问题：新举措在指导中的纳入情况及ISP的经验和预期 - 指导中考虑了制造商计划和市场的扩张，特别是品牌扩张；ISP方面，PBM重视将仿制药纳入其产品，非覆盖品牌的ISP Wrap是最大未开发机会，公司正与PBM合作推进集成 [39][41][42] 问题：Pharma Mansol名称及市场增长预期 - 公司正在与营销团队更改名称；公司对制药商解决方案市场增长有信心，预计增长约20%，且有额外上升空间 [47][48] 问题：ISP与大型PBM合作伙伴的推广情况 - ISP项目是自然演变过程，非覆盖品牌的纳入提供更大价值；公司与Express Scripts和Caremark的合作在持续扩展，对项目有信心 [56][57][59] 问题：当前药房景观及公司应对报销动态变化的能力 - 药房与PBM的谈判将持续，公司采用多PBM方法，与多家药房合作，能增强药房盈利能力，填补保险缺口 [64][65][66] 问题：资本分配优先级及营销战略重点 - 公司将支持关键战略举措，也可能进行回购；营销方面未提及具体重点 [75] 问题：直接、混合和传统PBM合同的情况及理想组合 - 目前前十大药房中有八家是直接或混合合作，公司会根据药房偏好合作，未提及理想组合 [78] 问题：Kroger渠道的恢复情况及宠物业务机会 - Kroger渠道业务量有所改善，双方有很多合作机会；宠物业务处于早期，市场机会大，但目前无法提供有意义评论 [86][87] 问题：新政府和RFK相关政策对公司的影响 - 政策主要关注DTC广告，公司未参与该领域；若制药商营销渠道受限，公司平台可能成为受益者 [94] 问题：处方交易面临的逆风及2025年药房关闭影响 - 公司在2024年计划中已考虑药房关闭影响；虽月活消费者可能面临逆风，但处方交易收入预计仍会增长 [100][102] 问题：与独立药房的合作计划及Kroger具体业务量 - 公司对与独立药房合作持开放态度，通过脚本周期合作与部分独立药房合作并计划扩展；未提供Kroger具体业务量，但预计业务量会增加 [105][106][109] 问题：2025年市场变化对公司的影响 - 公司约70%的业务量已采用成本加成模式，目前影响不大；公司希望成为零售药房的长期合作伙伴，成本加成模式可能推动收入组合提升 [115][116] 问题：公司与GLP - 1制造商的合作及未来发展 - 公司已与制造商合作支持其共付优惠券计划，正在积极协商获得有竞争力的现金价格，预计供应稳定后有机会达成具体合作 [122][123][124]