核心观点 - Truist Financial预计将于1月21日盘前公布2025年第四季度及全年业绩 整体强劲的贷款环境预计将支撑其净利息收入 尽管美联储降息带来一定负面影响 但稳健的贷款需求、良好的经济增长以及稳定的资金/存款成本预计将推动净利息收入小幅改善 同时 非利息收入在多个业务板块的强劲表现下预计将显著增长 公司管理层对第四季度调整后收入给出了环比增长1-2%的指引 并预计费用将保持稳定 [1][3][10] 贷款与净利息收入 - 第四季度商业和工业贷款需求良好 此类贷款占公司投资性贷款和租赁总额的近50% 同时 消费贷款需求稳固 占贷款总额的近40% [2] - 第四季度平均生息资产的共识预期为4904亿美元 较上年同期增长3.7% [2] - 尽管美联储在第四季度两次降息至3.5-3.75% 对净利息收入产生了一些不利影响 但共识预期净利息收入为37.1亿美元 意味着同比增长3.2% [3] - 管理层预计净利息收入将环比增长2% 主要驱动力是持续的贷款增长、更高的客户存款以及在降息预期下的存款成本降低 净息差预计也将环比扩大 [4] 非利息收入 - 存款服务费收入的共识预期为2.409亿美元 较上年同期增长1.7% 卡及支付相关费用的共识预期为2.311亿美元 意味着小幅增长 [5] - 第四季度抵押贷款利率从年初水平大幅下降 尽管期间有所波动 但保持在区间内 因此再融资活动和贷款发放量表现良好 预计抵押银行业务收入将上升 该指标的共识预期为1.174亿美元 较上年同期略有增长 [6] - 更高的客户活动、资本市场波动以及全行业强劲的交易活动 预计支撑了相关费用收入 投行和交易收入的共识预期为3.238亿美元 同比增长23.6% [7] - 强劲的贷款环境可能支撑了贷款相关费用 其共识预期为1.038亿美元 增长11.6% 财富管理收入的共识预期为3.839亿美元 增长11.3% [8] - 非利息收入总额的共识预期为15.7亿美元 较上年同期增长6.5% 管理层预计非利息收入环比将相对稳定 [8] 费用与资产质量 - 由于对技术的投资、通胀压力和扩张努力 公司过去几个季度非利息支出持续上升 预计第四季度将延续类似趋势 但管理层预计调整后费用将环比保持稳定 [9] - 在利率较低和经济增长良好的背景下 公司不太可能为潜在不良贷款拨备大量资金 但总非应计贷款和租赁的共识预期为18.7亿美元 同比增长30.6% 总不良资产的共识预期为18.7亿美元 增长26.6% [11] 盈利与收入预期 - 第四季度每股收益的共识预期为1.09美元 过去七天保持不变 较上年同期报告数字增长19.8% [14] - 销售收入的共识预期为52.7亿美元 增长4.1% 管理层预计2025年第四季度调整后收入环比增长1-2% [15] 2025年全年展望 - 管理层预计收入将从2024年调整后收入201亿美元的基础上 增长约1.5-2.5%区间的中值 [16] - 管理层预计调整后费用将增长约1% [16] - 净核销率预计约为55个基点 [16] 同业比较 - KeyCorp计划于1月20日公布业绩 其Zacks排名为2 收益ESP为+0.50% 过去一周季度每股收益预期维持在0.38美元不变 [17][18] - 美国合众银行的收益ESP为+0.78% Zacks排名为3 同样计划于1月20日公布业绩 过去七天其季度每股收益共识预期维持在1.19美元不变 [18]

业绩概览 - 公司第三季度业绩超预期 推动股价当日上涨约4% [1] - 净利润达到13.5亿美元 稀释后每股收益为1.04美元 超过分析师预期的0.99美元 [1] - 总收入环比增长4% 达到52.4亿美元（税收等价基础） [1] 收入构成 - 非利息收入环比大幅增长11.3% 至15.6亿美元 [2] - 投资银行和交易收入飙升57.6% 财富管理收入增长7.5% [2] - 净利息收入环比增长1.2% 至36.8亿美元 [2] 贷款与资产质量 - 平均投资贷款持有量环比增加79亿美元 增幅为2.5% [3] - 商业和消费贷款组合普遍表现强劲 [3] - 资产质量改善 净冲销率从0.51%下降至0.48% [3] 资本状况与股东回报 - 期末普通股一级资本充足率为11.0% [3] - 公司回购了5亿美元普通股 并宣布季度股息为每股0.52美元 [3] - 股息支付率为50% 总资本回报率达到87% [3]

公司业绩预期 - Truist Financial (TFC) 计划于2025年7月18日公布第二季度业绩 在宏观经济不确定背景下 整体贷款情况良好 [1] - 商业和工业贷款(C&I)增长强劲 占公司总贷款和租赁投资的近50% 消费者贷款需求稳健 占比近40% [2] - 第二季度平均盈利资产共识预期为4784亿美元 较上年同期小幅上升 预计为4786亿美元 [3] 净利息收入与利率环境 - 美联储维持利率在4.25-4.5%区间 资金/存款成本逐步稳定 净利息收入(NII)和净息差预计改善 [4] - NII共识预期为35.8亿美元 同比增长1.4% 预计为35.6亿美元 管理层预计季度环比增长1.5% 主要受贷款增长和固定资产重新定价推动 [4][5] 非利息收入细分 - 存款服务费共识预期为2.34亿美元 预计为2.28亿美元 卡和支付相关费用共识预期为2.25亿美元 同比下降2.2% 预计为2.287亿美元 [6] - 抵押贷款利率维持在6%中高位区间 再融资和发放量稳定 抵押银行业务收入共识预期为1.13亿美元 同比大增34.5% 预计为1.148亿美元 [7] - 投行和交易收入共识预期为2.66亿美元 同比下降7% 贷款相关费用共识预期为9300万美元 增长4.5% 预计为9050万美元 [8][9] - 财富管理收入共识预期为3.42亿美元 同比下降5.3% 预计为3.519亿美元 非利息收入总额共识预期为14.1亿美元 预计为14亿美元 [9][10] 成本与资产质量 - 调整后非利息支出预计为29.6亿美元 同比上升5.5% 主要因技术投资和通胀压力 管理层预计季度环比增长2-3% [12][13] - 信贷损失拨备预计为4.079亿美元 同比下降9.6% 非应计贷款和租赁共识预期为15.6亿美元 同比增9.6% 预计为14.1亿美元 [14][15] 盈利预测与同业比较 - 每股收益共识预期为0.92美元 较上年同期增长1.1% 营收共识预期为49.8亿美元 同比微增 管理层预计调整后收入季度环比增长1.5% [17] - Northern Trust Corporation(NTRS)和Prosperity Bancshares(PB)被列为同业可比公司 分别具有+0.58%和+1.33%的盈利ESP [18][19][20]