财务数据和关键指标变化 - 资产管理规模(AUM)增长23%至4573亿美元 创历史新高 主要得益于Guardian资产加入 市场收益及美元走弱带来的有利汇率调整 [6][8] - 调整后稀释每股收益(EPS)为090美元 同比增长6% [11][30] - 净管理费率为475个基点 预计因Guardian账户加入将下降约45个基点 [26] - 绩效费用表现强劲 达1500万美元 其中美国共同基金绩效费100万美元 为十年来首次转正 [26][27] - 现金及等价物为9亿美元 主要用于股票回购及种子资本投资 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 - 固定收益业务AUM增至1420亿美元 占公司总AUM超30% 主要受Guardian合作推动 [6] - 股票业务净流出26亿美元 但创两年来最佳销售季度 显示客户需求回升 [21] - 多资产业务净流出11亿美元 主要受平衡策略拖累 但长期业绩表现强劲 [22][80] - 另类业务净流入7亿美元 主要由生物科技对冲基金及VPC策略驱动 [23] - ETF业务表现突出 四只产品单季度净流入均超1亿美元 JAAA规模达230亿美元 [22][110] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国中介渠道连续八个季度实现净流入 市场份额持续提升 [17][36] - EMEA地区净流出 主要受英国投资信托及全球战略债券策略拖累 [19] - 亚太地区在日本及新兴市场取得新客户突破 但整体中介业务仍受英国拖累 [100][104] - 机构渠道净流入490亿美元 其中Guardian账户贡献465亿美元 其余25亿美元来自广泛客户类型 [14][19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 三大战略支柱：保护并增长核心业务 放大未充分利用的优势 在客户给予优势的领域多元化 [34][35] - 与Guardian的战略合作已初见成效 管理其465亿美元账户 并获4亿美元种子资本承诺 [6][38] - 主动型ETF全球排名第八 固定收益ETF排名第二 年内已推出8只新产品 [37][110] - 代币化基金策略取得突破 国债基金JTRSY获4亿美元净流入 显示金融科技创新领先地位 [10][116] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场波动在4月达到高峰 但业务趋势已趋稳 投资业绩持续优于基准 [5][13] - 行业面临主动型资金流出压力 但公司连续五季度实现净流入 展现差异化优势 [11][53] - 品牌建设成效显著 全球机构品牌排名两年提升32位至第37名 [47][48] - 成本控制保持纪律性 2025年非薪酬支出预计增长高个位数 主要受汇率及并购影响 [29][30] 其他重要信息 - 股东回报持续 2025年已通过股息及回购返还22亿美元 累计流通股减少超22% [31][32] - 客户关系战略升级 从交易型转向合作伙伴型 通过知识共享深化连接 [41][43] - 新品牌符号"&"投入使用 象征与客户的深度联结 已在全球主要市场推广 [48][49] 问答环节所有的提问和回答 机构业务发展前景 - 机构渠道连续三季净流入 除Guardian外还有10笔超1亿美元资金流入 但可持续性仍需观察 [56][58] - 品牌建设及顾问关系深化被视作关键 通过提升入围率支持长期增长 [59] 零售股票业务挑战 - 尽管环境艰难 公司仍通过62只超10亿美元策略中的6-7只股票产品实现净流入 [67][68] - 强调复杂市场环境下主动管理的alpha创造能力 将持续保护核心股票业务 [62][65] ETF产品机会 - JABS ETF针对保险客户需求设计 获Guardian1亿美元种子资金 补充现有JAAA产品线 [72][73] - 机构使用ETF趋势从美国向全球扩展 欧洲AAA CLO ETF增长迅速 [109][111] 投资业绩改善驱动因素 - 一年期业绩显著回升 72%资产跑赢基准 主要得益于美国及全球股票产品表现改善 [75][77] 多资产业务发展路径 - 平衡基金规模490亿美元 计划下半年推出新版本 同时发展机构定制化解决方案 [81][88] 代币化基金战略 - 主要客户为链上稳定币持有者 通过JTRSY和JAAA代币化版本提供收益解决方案 [116][118] 费用与绩效费展望 - 绩效费仍存不确定性 但合格AUM规模与去年相当 薪酬比率指引维持43-44% [91][93]