财务表现 - 2026年上半年收入45.8亿元，同比增长27.8%，净利润8.29亿元，同比增长37.3%，调整后净利润9.64亿元，同比增长48.6%[2] - 毛利率同比扩大2.6个百分点至83.3%，经营利润率同比扩大2.9个百分点至21.0%[2] - 研发费用率同比扩大0.4个百分点至18.0%，销售、一般及行政费用率下降0.7个百分点至44.3%[2] 业务板块 - 2026年上半年许可收入4.05亿元，略超预期，核心收入增长20.6%，略低于预期[3] - 中枢神经系统（CNS）业务因Sanbexin和Quviviq渗透率提高，销售额同比增长61%，肿瘤学业务增速从2025年的53%降至6%[3] 业绩指引 - 维持2026年全年收入增长30%的指引，将调整后利润增长指引从30%提高至45%[4] 估值与评级 - 将目标价从16.3港元上调至16.6港元，维持“买入”评级[5] 风险因素 - 面临集团采购组织（GPO）和国家医保目录（NRDL）谈判的定价压力、主要在研药物获批失败、新竞争疗法获批上市等风险[12]