Key Takeaways Campbell's snacks segment ended fiscal 2025 with mixed results and modest top-line growth.Five of eight key snack brands gained share in Q4, aided by innovation and stronger retail activity.CPB plans to lift brand investment and optimize pricing to stabilize volumes in fiscal 2026.The Campbell's Company’s (CPB) snacks business wrapped up fiscal 2025 with mixed results, showing some early signs of improvement while still facing pressures. This raises concerns about the company’s stabilization p ...

公司表现 - Conagra Brands和The Campbell's Company股价年内下跌超过25% 均处于十多年来最低水平 [1] - 两家公司股息率分别达到6.8%和5.1% 创十年来新高 [2][16] - Conagra当前市值97亿美元 低于2018年收购Pinnacle Foods的109亿美元收购价 [11] - Campbell's当前市值92亿美元 接近其两笔收购总成本88亿美元 [13] 行业挑战 - 包装食品行业面临消费支出缩减和通胀压力 冷冻加工食品企业受冲击尤为严重 [5] - 消费者转向健康食品趋势对加工食品制造商构成重大挑战 [6] - 美国FDA要求2027年前淘汰石油基合成色素 行业面临原料替换成本压力 [7][8] 战略决策 - Conagra计划2025年前去除美国冷冻产品中合成色素 2027年前完成零售产品改造 [8] - Campbell's通过2018年61亿美元收购Snyder's-Lance和2024年27亿美元收购Sovos Brands扩大零食和意面产品线 [11][12] - 收购导致两家公司债务增加 利息支出压力加剧经营困境 [12][13] 财务数据 - Conagra每股自由现金流3.02美元 远高于1.4美元的每股股息 [18] - Campbell's每股自由现金流2.41美元 覆盖1.52美元的每股股息 [18] - Conagra市现率6.8倍 远低于16.3倍的十年中位数 [19] - Campbell's市现率12.8倍 低于15.8倍的十年中位数 [19] 投资机会 - 两家公司现金流仍能支撑高股息 当前估值处于历史低位 [18][19] - Conagra将于7月10日公布财报 届时可评估原料替换政策影响 [20] - 股价处于十年低点 对收益型投资者构成吸引力 [21]