Key Takeaways The Campbell's Company (CPB) has endured a challenging run in 2025, with its stock down 20.4% year to date. This sharp decline starkly contrasts with the broader market, underperforming the S&P 500's modest 1.8% growth, the Zacks Consumer Staples sector's 6.6% return. However, the industry's average decline was just 4% during the same time frame. CPB's Price Performance vs. Industry, S&P 500 & Sector Image Source: Zacks Investment Research As of the last trading session, CPB closed at $33.32, ...

Campbell's (CPB) reported fiscal 2025 third-quarter results on June 2, 2025, posting 1% organic net sales growth, adjusted EBIT increased 2%, and adjusted EPS of $0.73 (down 3% year over year), with full-year adjusted EPS now expected at the low end of prior guidance. Persistent softness in snacks tempered strong meals and beverages performance, as management confirmed accelerated cost savings initiatives and detailed precise tariff impact estimates.Meals and Beverages Gain Share as At-Home Cooking Remains ...

公司业绩表现 - 第三季度调整后每股收益为73美分，同比下降3%，但超出Zacks共识预期的65美分 [3] - 净销售额达24.75亿美元，同比增长4%，超出Zacks共识预期的24.373亿美元，主要受益于Sovos Brands收购 [3] - 有机净销售额增长1%，其中销量/组合贡献2%增长，但被计划性降价抵消1% [3] 财务指标分析 - 调整后毛利润增至7.45亿美元（上期7.4亿美元），但毛利率下降110个基点至30.1%，主因成本通胀和供应链支出 [4] - 调整后EBIT增长2%至3.62亿美元，营销费用因收购增长5%至2.07亿美元，行政费用因成本节约下降4%至1.5亿美元 [5] - 经营活动现金流为8.72亿美元，资本支出2.96亿美元，支付股息3.43亿美元并回购约6000万美元股票 [10][11] 业务部门表现 - 餐食饮料部门净销售额增长15%至14.63亿美元，有机增长6%，其中美国汤品和Rao's意面酱表现强劲，销量/组合贡献7%增长 [6] - 零食部门净销售额下降8%至10.12亿美元，有机下降5%，主因Goldfish饼干和第三方合作品牌销售疲软，销量/组合下降5% [7] 2025财年展望 - 维持全年净销售额增长6-8%的指引，但调整后EBIT和EPS预计处于指引区间下限，因零食业务复苏慢于预期 [2][13] - 有机销售额预计同比持平至下降2%，调整后EPS预计下降4-1%至2.95-3.05美元（2024财年为3.08美元） [13] - 若关税持续可能对EPS产生3-5美分的额外负面影响 [14] 行业对比 - 公司股价过去三个月下跌17.6%，同期行业跌幅为4.8% [14] - 推荐标的包括Nomad Foods（预期销售增长4.6%、盈利增长7.3%）和BRF S.A.（预期盈利增长11.1%） [15][16][17][18][19]

公司表现 - 金宝汤公司(NASDAQ: CPB)股价在过去一年表现不佳 近期触及52周低点 [1] - 公司面临增长缓慢和债务高企的问题 [1] 投资策略 - 基于宏观观点和个股反转故事进行逆向投资 以获取超额回报 [1]

财务表现 - 公司2025年4月季度营收为24.8亿美元，同比增长4.5% [1] - 每股收益(EPS)为0.73美元，低于去年同期的0.75美元 [1] - 营收超出Zacks共识预期24.4亿美元，超出幅度1.55% [1] - EPS超出Zacks共识预期0.65美元，超出幅度12.31% [1] 业务分部表现 - 餐饮与饮料业务净销售额14.6亿美元，超出分析师平均预期14.1亿美元，同比增长15% [4] - 零食业务净销售额10.1亿美元，低于分析师平均预期10.3亿美元，同比下降7.8% [4] - 餐饮与饮料业务营业利润2.48亿美元，基本符合分析师平均预期2.484亿美元 [4] - 零食业务营业利润1.45亿美元，高于分析师平均预期1.3708亿美元 [4] - 企业部门营业亏损2.26亿美元，远高于分析师平均预期的亏损4290万美元 [4] 市场表现 - 公司股价过去一个月下跌5.1%，同期标普500指数上涨6.1% [3] - 公司当前Zacks评级为4级(卖出)，预示短期内可能跑输大盘 [3]

公司业绩表现 - 公司季度每股收益为0.73美元 超出Zacks一致预期的0.65美元 但低于去年同期的0.75美元 [1] - 本季度盈利超出预期12.31% 过去四个季度均超出EPS预期 但上一季度仅超出1.37% [2] - 季度营收达24.8亿美元 超出预期1.55% 同比增长4.6% 过去四个季度仅一次超出营收预期 [3] 股价与市场表现 - 公司股价年初至今下跌18.7% 同期标普500指数上涨0.5% [4] - 当前Zacks评级为4级(卖出) 预计短期内表现将弱于市场 [7] 未来展望 - 下季度共识预期为每股收益0.70美元 营收24亿美元 本财年预期每股收益2.98美元 营收102.9亿美元 [8] - 盈利预期修订趋势目前不利 但可能随最新财报发布而改变 [7] 行业情况 - 所属食品-杂项行业在Zacks行业排名中处于后32% 行业前50%表现通常优于后50%两倍以上 [9] - 同业公司通用磨坊预计下季度每股收益0.71美元(同比降29.7%) 营收46亿美元(同比降2.4%) [10]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度有机净销售增长1%，受销量和组合增长推动，预计第四季度出货时间将正常化 [8][9] - 调整后EBIT增长2%，但利润率略有下降，因净定价实现较低仅部分被支出减少抵消 [9] - 调整后EPS下降3%，索沃斯收购在本季度对调整后EPS有净正向贡献 [10] - 报告净销售额增长4%，得益于索沃斯品牌的销售贡献 [29] - 第三季度调整后毛利率下降110个基点，基础业务利润率下降100个基点，收购影响为负10个基点 [31] - 经营现金流为8.72亿美元，略低于上年同期，受营运资金变化影响 [38] - 资本支出为2.96亿美元，用于零食业务的芯片和饼干产能扩张等 [38] - 净债务与调整后EBITDA杠杆比率为3.6倍，较上季度略有改善 [38] 各条业务线数据和关键指标变化 餐饮和饮料业务 - 有机净销售额增长6%，由销量和组合增长7%带动 [13] - 汤类产品组合表现强劲，总湿汤美元份额增长0.4个百分点，连续六个季度实现销量份额增长 [14] - 肉汤业务表现出色，本季度美元份额增长近3个百分点 [15] - 意大利面酱类别同比增长约2个百分点，Prego消费在第三季度落后，但年初至今与类别更相符 [18] - 铁路品牌美元消费增长与整体类别一致，但低于预期 [18] 零食业务 - 市场内消费同比下降3%，有机净销售额下降5%，受销量和组合不利影响 [20] - 烘焙和饼干业务表现稳定，椒盐脆饼消费增长但低于类别水平 [21] - 薯片业务面临竞争压力，但产品创新获得积极反馈 [23] - 第三季度运营收益下降13%，运营利润率下降90个基点至14.3% [37] 各个市场数据和关键指标变化 - 16个领导品牌市场表现与整体类别消费一致，餐饮和饮料消费领先，零食落后 [7] - 消费者继续在家做饭，注重食品预算，对零食购买更加谨慎 [6] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司重新确认2025财年全年指导范围，但预计调整后收益将处于指导范围低端 [7] - 公司计划通过创新、优化价格包装架构和加强市场执行来改善零食业务表现 [47][48] - 公司成立增长办公室，提升消费者洞察、品牌激活等能力 [27] - 公司聘请首席数字和技术官，加速数字工具和能力建设 [27] - 零食行业竞争激烈，消费者对零食购买更加谨慎，公司零食业务面临挑战 [5][6] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度业绩超出预期，餐饮和饮料业务表现强劲，零食业务表现不一 [5] - 消费者在家做饭趋势为餐饮和饮料业务带来顺风，零食业务面临逆风 [6] - 公司对零食品牌的实力和长期增长潜力有信心，将采取措施稳定份额 [13] - 预计第四季度库存订单将正常化，零食业务复苏将在2026财年进行 [35][55] 其他重要信息 - 公司估计关税对2025财年的净增量逆风成本为每股0.03 - 0.05美元，不包括在指导范围内 [39] - 公司将全年成本节约预期从1.2亿美元提高到1.3亿美元 [40] - 2025财年资本支出预计约为净销售额的4.5% [41] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：零食业务压力是整体类别还是公司市场执行问题，公司如何应对 - 约三分之二的压力来自整体类别恶化，三分之一来自公司市场表现 [47] - 公司将继续专注于创新，满足消费者需求，同时优化价格包装架构 [47][49] 问题2：2026财年的关键因素 - 零食业务复苏预计在2026财年进行，公司可能需要增加营销投入 [55] - 激励性薪酬可能会对明年产生一定逆风 [56] 问题3：餐饮和饮料业务在家烹饪趋势的可持续性 - 公司对餐饮和饮料业务前景感到乐观，认为该业务组合能够满足消费者需求 [61] - 虽然预计不会重复第三季度的业绩，但仍有很大的增长机会 [64] 问题4：是否预计促销活动会增加 - 促销活动正在稳定，公司更注重确保促销活动在关键时期发挥作用 [67] - 强调价格包装架构的重要性，确保有合适的起始价格点 [68] 问题5：零食类别需要发生什么才能改善 - 改善消费者信心将有助于类别改善 [72] - 公司需要继续创新，满足消费者对价值、健康和体验的需求 [73] 问题6：关税影响是否为全季度影响 - 0.03 - 0.05美元的关税影响正在逐步实施，包括加拿大报复性关税等 [77] - 目前不宜将其年化，因为贸易形势快速变化，公司正在努力降低影响 [79] 问题7：REOs业务增长预期 - 公司预计2025财年REOs业务将实现高个位数增长 [84] - 目前市场内消费约为10%，过去一个季度为2% [84] 问题8：第四季度利润率预期 - 公司仍预计下半年利润率将逐步改善，但零食业务复苏慢于预期，预计全年零食利润率为13% [87] 问题9：哪些产品属于“更好的选择”范畴，是否是增长驱动力 - 改善消费者信心将支持整体类别，创新和满足消费者需求对品牌长期健康很重要 [98][99] - 公司认为不需要完全重新定位产品组合，而是进行有针对性的改进 [100] 问题10：能否将RAYOs生产转移到Alma，对单位经济有何影响 - 公司将考虑所有减轻关税影响的措施，包括战略库存管理、与供应商合作和产品成本优化 [103]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度有机净销售增长1%，由销量增长驱动，企业连续五个季度实现销量持平或正增长 [8] - 报告净销售额增长4%，得益于Sovos品牌的销售贡献 [30] - 调整后EBIT增长2%，主要因收购贡献抵消了基础业务表现下滑 [30] - 调整后EBIT利润率下降30个基点，关税影响有限 [30] - 调整后每股收益为0.73美元，超出预期，但较上年下降3% [30] - 第三季度调整后毛利率下降110个基点，基础业务利润率下降100个基点，收购影响为负10个基点 [32] - 截至第三季度末，公司在成本节约计划下实现约1.1亿美元的总节约，其中约30%体现在产品销售成本中 [33] - 调整后的营销、销售费用和管理费用总支出较上年略有增加，主要反映了Sovos的整合，但这些费用占净销售额的百分比有所改善 [33] - 年初至今运营现金流为8.72亿美元，略低于上年同期，主要受营运资金变化影响 [39] - 年初至今资本支出为2.96亿美元，用于零食业务的芯片和饼干产能扩张、餐饮业务的网络优化以及业务能力提升 [40] - 第三季度支付股息3.43亿美元，同比增长5%，年初至今进行了6000万美元的反稀释股票回购 [40] - 第三季度末净债务与调整后EBITDA杠杆比率为3.6倍，较第二季度末略有改善 [40] 各条业务线数据和关键指标变化 餐饮与饮料业务 - 有机净销售额增长6%，由销量和组合增长7%带动 [13] - 净销售额同比增长，得益于2%的消费增长、季度末基础业务客户发货时间以及Sovos品牌现有SAP企业资源规划系统实施相关的Rails业务 [13] - 汤类产品组合表现强劲，Campbell's Total Wet Soup美元份额增长0.4个百分点，连续六个季度实现销量份额增长 [14] - 肉汤业务持续表现出色，第三季度大幅超越品类消费，美元份额增长近3个百分点 [14] - 即食产品市场消费下降，受竞争促销强度增加和Well Yes!品牌停产影响 [15] - 浓缩产品组合连续六个季度实现美元份额增长，美元和销量消费均有所增加 [16] - 意大利面酱品类第三季度同比增长约2个百分点，与第二季度相对稳定 [18] - Rails美元消费增长与整体品类一致，但低于公司初始预期 [18] 零食业务 - 有机净销售额下降5%，受销量和组合下降影响 [20] - 烘焙和饼干业务通过Pepperidge Farm新鲜烘焙和饼干的持续势头，跑赢品类消费，市场消费保持稳定 [21] - 椒盐脆饼品类本季度消费增长，但低于更广泛品类水平 [21] - 饼干品类整体消费者情绪下降，对该品类造成压力 [22] - CHIPS产品组合定位良好，但仍面临强大竞争压力 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司16个领导品牌的市场表现与整体品类消费一致，餐饮与饮料消费领先于品类，零食落后，受竞争压力加剧影响 [6] - 消费者继续在家做饭，将支出集中在有助于节省食品预算的产品上，对零食的购买更加谨慎 [6] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司重新确认2025财年全年指导范围，但由于零食业务复苏慢于预期，预计调整后收益将处于指导范围低端 [6] - 公司专注于近期市场执行，减轻关税影响，同时投资品牌，利用规模实现增长，提升高级领导到关键角色，推进关键能力以实现长期价值创造 [7] - 公司计划通过优化分销、促销和持续推出限量版创新产品，在进口夏季薯片季节前推动零食业务的增量销量增长 [25] - 公司将继续关注创新，以满足消费者对价值、健康和放纵的需求 [49] - 公司将通过营销支持、战略促销活动和关键的返校季，重新激发Goldfish品牌的活力 [23] - 公司将创建增长办公室，提升消费者洞察、品牌激活、创新和收入增长管理等能力 [28] - 公司聘请了首席数字和技术官，以加速数字工具和能力的发展，提高效率和有效性 [28] - 公司将继续识别增量生产力和成本节约机会，为品牌投资提供更多资金 [28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度收益表现超出预期，得益于餐饮与饮料业务的强劲市场表现和有利的发货时间，但零食业务表现喜忧参半 [5] - 在当前动态宏观环境下，消费者消费决策更加谨慎，这在公司各品类中有所体现 [5] - 公司对餐饮与饮料业务和零食业务的长期增长潜力充满信心，并制定了计划以稳定市场份额 [13][27] - 公司预计第四季度库存订单将恢复正常 [36] - 公司预计核心通胀在下半年将较上年有所上升，但全年仍将保持在低个位数范围内，并将通过生产力提升和更高的成本节约来缓解 [42] 其他重要信息 - 公司估计2025财年关税影响，Carrie将详细说明 [7] - 公司将2025财年成本节约预期从1.2亿美元提高到1.3亿美元 [42] - 2025财年资本支出预计约占净销售额的4.5%，低于此前指导的4.7% [43] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：零食业务压力是整体品类还是公司市场执行问题，公司如何应对 - 约三分之二的压力来自整体品类恶化，三分之一来自公司市场表现 [49] - 公司将继续关注创新，满足消费者需求，同时优化价格包装架构，确保促销活动在关键时期发挥作用 [49][50] 问题2：2026财年的关键考虑因素 - 公司尚未准备好提供2026财年指导，但预计零食业务的复苏将在2026财年实现 [56][57] - 公司可能需要增加营销投入，以支持品牌在市场中的表现 [58] 问题3：餐饮与饮料业务积极趋势的可持续性 - 公司对餐饮与饮料业务的市场消费情况感到满意，该业务组合在提供价值、质量和便利性方面表现出色 [64] - 公司预计第四季度发货时间影响将逆转，可能对餐饮与饮料业务造成约3个百分点的逆风 [64] 问题4：是否预计促销活动增加 - 公司认为促销活动正在趋于稳定，更注重确保促销活动在关键时期发挥作用，并优化价格包装架构 [70][72] 问题5：零食品类需要发生什么才能改善 - 改善消费者信心将有助于零食品类的发展 [75] - 公司需要继续创新，满足消费者对价值、健康和放纵的需求 [76][77] 问题6：0.03 - 0.05美元的关税影响是否为全季度影响 - 该影响是分阶段实施的，包括加拿大第一波报复性关税、第232条关税以及互惠贸易行动的影响 [80][81] - 公司正在努力减轻关税影响，目前不建议将该影响年化，因为贸易形势快速变化 [82][83] 问题7：Rails品牌今年的增长预期 - 公司预计Rails品牌在2025财年实现高个位数增长 [88] - 年初至今市场消费约为10%，本季度为2%，与整体品类一致，但低于公司预期 [88] 问题8：第四季度利润率预期 - 公司仍预计上半年到下半年利润率将逐步改善，但由于零食业务复苏慢于预期，预计全年零食利润率为13% [91] - 公司将继续关注零食利润率的提升，包括网络优化和组合改善 [91] 问题9：公司投资组合中“更好的选择”部分的占比及增长驱动因素 - 改善消费者信心将支持整体品类的发展，但公司也将继续关注创新，满足消费者需求 [103][104] - 公司认为创新围绕放纵和体验对品牌和零食组合的长期健康很重要 [104] 问题10：是否可以将更多Rails生产转移到Alma，以及对单位经济的影响 - 公司将考虑所有减轻关税的措施，包括战略库存管理、与供应商密切合作和产品成本优化 [108][109]

业绩总结 - Q3 FY25的净销售额为24.75亿美元，较Q3 FY24的23.69亿美元增长4%[92] - 调整后的EBIT为0.75亿美元，较Q3 FY24的0.73亿美元增长2%[72] - 报告期内净收益为454百万美元，较去年同期下降3百万美元[122] - 报告期内净销售额为4,861百万美元，较去年同期增长2%[128] 用户数据 - 领导品牌在Q3 FY25占总净销售的约90%[19] - 在餐饮和饮料领域，有机净销售同比增长6%[23] - 在汤类产品中，Campbell's品牌的消费增长4%，市场份额增加0.4个百分点[28] 未来展望 - FY25的净销售指导为96.36亿美元，预计增长6%至8%[84] - FY25的调整后每股收益（EPS）预计在2.95至3.05美元之间，较FY24的3.08美元下降4%至1%[84] - FY25的资本支出预计约占净销售的4.5%[88] 新产品和新技术研发 - Sovos Brands收购对调整后的每股收益产生了积极影响[68] 市场扩张和并购 - FY25年初的净现金流为8.72亿美元，较FY24的8.97亿美元下降3%[82] - 2025年截至九个月的净债务为67.53亿美元，较2024年减少了3.19亿美元[120] 负面信息 - 小吃业务的有机净销售同比下降5%[42] - 由于关税影响，FY25预计将面临0.03至0.05美元的增量压力[17] - 调整后的毛利率从Q3 FY24的31.2%下降至30.1%[62] - Q3 FY25的调整后EBIT利润率为14.6%，较去年下降110个基点[69] 其他新策略和有价值的信息 - 报告期内因成本节约和优化计划产生的费用为131百万美元[122] - 报告期内因收购相关费用为14百万美元[122] - 报告期内因减值费用产生的费用为305百万美元[122]

财务数据关键指标变化 - 收入和利润（同比环比） - 2025年4月27日止三个月净销售额为24.75亿美元，2024年同期为23.69亿美元；九个月净销售额为79.32亿美元，2024年同期为73.43亿美元[9] - 2025年4月27日止三个月净利润为6600万美元，2024年同期为1.33亿美元；九个月净利润为4.57亿美元，2024年同期为5.7亿美元[9] - 2025年4月27日止三个月基本每股收益为0.22美元，2024年同期为0.45美元；九个月基本每股收益为1.53美元，2024年同期为1.91美元[9] - 2025年4月27日止三个月综合收益为6700万美元，2024年同期为1.41亿美元；九个月综合收益为4.59亿美元，2024年同期为5.58亿美元[11] - 2025年4月27日结束的九个月净收益为4.57亿美元，2024年4月28日结束的九个月为5.7亿美元[16] - 2025年1月26日至4月27日净收益为0.66亿美元，2024年1月28日至4月28日为1.33亿美元[18] - 2025年4月27日止三个月和九个月的净销售额分别为24.75亿美元和79.32亿美元，2024年4月28日止三个月和九个月分别为23.69亿美元和73.43亿美元[50][52] - 2025年4月27日止三个月和九个月的息税前收益分别为1.61亿美元和8.55亿美元，2024年4月28日止三个月和九个月分别为2.48亿美元和9.23亿美元[50] - 2025年第一季度净销售额增长4%至24.75亿美元，主要得益于Sovos Brands收购和有利的销量/组合，部分被资产剥离和较低的净价格实现所抵消[128] - 2025年毛利率为29.4%，低于上年同期的30.9%，主要由于成本通胀、供应链成本、商品套期保值按市值计价调整和不利的净价格实现，部分被供应链生产率提高、Sovos Brands收购日存货公允价值调整和有利的销量/组合所抵消[128] - 2025年每股收益为0.22美元，上年同期为0.44美元，本季度和上年同期分别包含0.51美元和0.30美元的不可比项目费用[129] - 2025年第三季度，公司净收益为6600万美元（每股0.22美元），去年同期为1.33亿美元（每股0.44美元）[135] - 2025年前三季度，公司净收益为4.57亿美元（每股1.52美元），去年同期为5.7亿美元（每股1.91美元）[137][138] - 2025年第三季度，公司净销售额为24.75亿美元，去年同期为23.69亿美元，增长4%，其中餐食与饮料业务增长15%，零食业务下降8%[139] - 2025年，公司毛利润较2024年减少400万美元，毛利率从30.9%降至29.4%，下降150个基点[142] - 2025年，公司营销和销售费用占销售额比例与2024年持平，均为8.7%，费用增长5%，主要受收购影响[143] - 2025年第三季度，公司商品按市值计价损失700万美元（每股0.02美元），2024年同期收益1000万美元（每股0.03美元）[134] - 2025年行政费用占销售额的比例为6.3%，低于2024年的7.6%，同比下降10%[157] - 2025年其他费用为2.44亿美元，高于2024年的8000万美元，主要包括1.76亿美元的商标减值费用等[159] - 2025年各业务板块总运营收益同比增长2%，其中餐饮业务增长15%，零食业务下降18%[160] - 2025年利息费用为2.6亿美元，高于2024年的1.65亿美元，主要因债务水平和利率上升[163] - 2025年有效税率为25.3%，与2024年持平，主要因酸奶业务税务支出等因素相互抵消[164] - 2025年销售方面，餐饮业务净销售额为48.48亿美元，同比增长19%；零食业务为30.84亿美元，同比下降6%；总体为79.32亿美元，同比增长8%[151] - 2025年毛利润较2024年增加1.18亿美元，毛利率从31.3%降至30.4%，下降90个基点[155] - 2025年营销和销售费用占销售额的比例为9.1%，高于2024年的8.8%，同比增长12%[156] 财务数据关键指标变化 - 成本和费用（同比环比） - 2025年4月27日止三个月和九个月的成本节约和优化计划相关成本分别为2500万美元和7400万美元，2024年4月28日止三个月和九个月分别为2300万美元和6800万美元[52] - 2025年4月27日止三个月和九个月的无形资产减值费用分别为1.5亿美元和1.76亿美元[52] - 多年来成本节约和优化计划的总税前费用为8.95亿美元，其中约7.2亿美元为现金支出[57] - 各业务税前成本总计8.95亿美元，其中餐饮业务2.88亿美元，零食业务3.83亿美元，公司业务2.24亿美元[58] - 2024年记录的重组费用为2100万美元，2025年第一季度为600万美元，前九个月为1700万美元[60][62] - 2025年成本节约计划预计税前成本约2.1亿美元，预计到2028年基本完成，其中餐饮业务约占70%，零食业务约占9%，公司业务约占21%[62][63] - 已确定的2.1亿美元税前成本中，预计约1.5亿美元为现金支出，预计资本支出约2.15亿美元，截至2025年4月27日已投入8800万美元[64] - 零食直送路线优化计划预计到2029年支出不超过1.15亿美元，截至2025年4月27日已支出2300万美元[68] - 2025年第一季度和前九个月的养老金和退休后福利净定期费用（收入）分别为 - 100万美元和 - 400万美元[70] - 2025年第一季度和前九个月的租赁成本分别为1.05亿美元和3.31亿美元[71] - 2025年和2024年截至4月27日和4月28日的三个月内，客户关系无形资产加速摊销费用为600万美元，九个月内为2000万美元[120] - 2025年第三季度，成本节约和优化举措总影响为3100万美元（税后2400万美元，每股0.08美元），2024年同期为2000万美元（税后1500万美元，每股0.05美元）[131] - 2025年前三季度，成本节约和优化举措总影响为9100万美元（税后7000万美元，每股0.23美元），2024年同期为6900万美元（税后5200万美元，每股0.17美元）[131] - 2025年第二季度，公司对部分商标进行减值评估，确认减值费用2600万美元（税后1900万美元，每股0.06美元），前三季度累计1.76亿美元（税后1.31亿美元，每股0.44美元）[132][133][135] - 2025年第三季度，公司完成noosa酸奶业务出售，前三季度该业务税后亏损1500万美元（每股0.05美元）[136] 各条业务线表现 - 2024年3月12日至4月28日，Sovos Brands收购贡献净销售额1.66亿美元，净亏损7500万美元[31] - 假设Sovos Brands收购于2022年8月1日完成，2024年4月28日止三个月和九个月的预计净销售额分别为25.1亿美元和80.61亿美元，净收益分别为1.84亿美元和5.95亿美元[31] - 2024年8月26日公司出售Pop Secret爆米花业务，售价7000万美元，税前亏损2500万美元，税后亏损1900万美元[33] - 2025年2月24日公司出售noosa酸奶业务，售价1.88亿美元，税后亏损1500万美元[35] - 2025年第三季度，公司净销售额为24.75亿美元，去年同期为23.69亿美元，增长4%，其中餐食与饮料业务增长15%，零食业务下降8%[139] - 2025年销售方面，餐饮业务净销售额为48.48亿美元，同比增长19%；零食业务为30.84亿美元，同比下降6%；总体为79.32亿美元，同比增长8%[151] 管理层讨论和指引 - 公司正在评估2023年11月、2023年12月、2024年11月发布的会计准则对合并财务报表的影响[24][25][26] - 2025年成本节约计划预计税前成本约2.1亿美元，预计到2028年基本完成，其中餐饮业务约占70%，零食业务约占9%，公司业务约占21%[62][63] - 已确定的2.1亿美元税前成本中，预计约1.5亿美元为现金支出，预计资本支出约2.15亿美元，截至2025年4月27日已投入8800万美元[64] - 零食直送路线优化计划预计到2029年支出不超过1.15亿美元，截至2025年4月27日已支出2300万美元[68] - 预计到2028年底，举措全部实施后每年可节省约2.5亿美元，截至2025年4月27日，已累计实现税前节省1.1亿美元[178] - 2025年资本支出为2.96亿美元，2024年为3.76亿美元，2025年预计总计约4.5亿美元[184] - 2025年第二季度公司对零食业务部分商标进行减值评估[200] - 2025年销售表现低于预期[200] - 2025年第二季度公司下调长期展望[200] 其他没有覆盖的重要内容 - 截至2025年5月27日，公司有298,129,972股流通股[4] - 公司2025财年有53周，2024财年有52周[22] - 公司于2023年第四季度采用9月2022日发布的会计准则，除年度滚动披露要求将在2025年年度报告中采用外，该采用对合并财务报表无重大影响[23] - 2023年8月7日公司签订收购协议，2024年3月12日完成收购Sovos Brands，总收购对价28.99亿美元，其中现金对价28.57亿美元，置换股份奖励公允价值4200万美元[27] - 收购Sovos Brands所获资产公允价值23.63亿美元，承担负债公允价值5.8亿美元，净收购资产17.83亿美元，商誉11.16亿美元[28] - 公司在2024年4月28日止三个月和九个月，因收购Sovos Brands产生交易成本和整合成本分别为9500万美元和1.14亿美元[30] - 截至2025年4月27日、2024年7月28日、2024年4月28日和2023年7月30日，累计其他综合收益（损失）分别为 - 1.5亿美元、 - 1.7亿美元、 - 1.5亿美元和 - 3000万美元[37] - 2025年4月27日和2024年4月28日止三个月和九个月，从累计其他综合收益（损失）重分类的金额分别为0和 - 100万美元[39] - 截至2024年7月28日，餐饮与饮料和零食业务的商誉账面金额分别为21.02亿美元和29.75亿美元，2025年4月27日分别为20.37亿美元和29.54亿美元[40] - 截至2025年4月27日，可摊销无形资产净值为6.88亿美元，2024年7月28日为8.34亿美元； indefinite-lived trademarks净值为36.78亿美元，2024年7月28日为38.82亿美元； 总净无形资产为43.66亿美元，2024年7月28日为47.16亿美元[41] - 2025年4月27日止三个月和九个月的摊销费用分别为1900万美元和5800万美元，2024年4月28日止三个月和九个月分别为1800万美元和5200万美元； 预计2025年摊销费用约为7000万美元，接下来四年每年约为4000万美元[41] - 2025年第二季度，公司对Allied brands商标确认1500万美元减值损失，账面价值降至2800万美元； 对Late July商标确认1100万美元减值损失，账面价值降至4700万美元[42][43] - 2025年第三季度，公司对Snyder's of Hanover商标确认1.5亿美元减值损失，账面价值降至4.7亿美元[44] - 截至2025年4月27日，公允价值超过账面价值约10%或更少的indefinite-lived trademarks的总账面价值为11.17亿美元，包括Snyder's of Hanover、Pace、Pacific Foods、Late July和Allied brands商标[46] - 2024年记录的重组费用为2100万美元，2025年第一季度为600万美元，前九个月为1700万美元[60][62] - 2024年10月发行11.5亿美元高级无担保票据，用于偿还部分债务，2025年3月偿还到期的11.5亿美元高级票据[72][73] - 2024年最大客户占合并净销售额约22%，前五大客户占约47%[76] - 截至2025年4月27日，外汇远期合约作为现金流套期的名义金额为1.29亿美元，2024年7月28日为1.08亿美元；未指定为会计套期的外汇远期和期权合约名义金额为4.64亿美元，2024年7月28日为1.89亿美元[77] - 公司发行8亿美元固定利率4.75%的票据，2035年3月23日到期；发行3.5亿美元固定利率5.25%的票据，2054年10月13日到期[79] - 2024年10月2日发行高级无担保票据时，公司以不到100万美元的收益结算名义价值7亿美元的远期利率互换，收益将在债务期限内计入利息费用[80] -